之前講到渡邊太太(Mrs Watanabe)，就有小伙伴問渡邊太太是何許人也，難不成是。。。當然不是。今天我就來介紹一下這個。因為如果以史為鑒的話，日本曾經走過的經濟路程就是中國即將要走的，所以或許渡邊太太們的投資對我們的投資會有指導作用。

這首先得從日本經濟開始說起。

首先在上世紀80年代末，日本的人均GDP已經超過美國，日本家庭的財富總額超過1500萬億日元，其中一半以上是現金或銀行存款，被認為是當時世界上最大的可投資資產（是不是和中國之前很像：國民存款很多）。

從上世紀90年代開始，日本股市崩盤，房價暴跌，國內經濟低迷。為了刺激經濟，日本開始實行超低利率甚至零利率政策（是不是和現在的中國又很像：進入降準降息通道）。

在被存款、股市、房市折騰得喘不過氣來的時候,日本家庭主婦開始為日益貶值的資產尋找新出路,而利率較高的外匯、外國債券和其它海外資產成為太太們絕地反擊的舞臺。她們的手法是做日元套利交易，即借入低利率的日元，投資于收益率較高的國外債券，外幣存款等。只要日元不大幅升值，就可賺取比較穩定的利差收益。當時日美利差曾在較長時間穩定在5%，如果再加上日元貶值，她們的收益就更加可觀了。

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由于渡邊是日本常見的姓，這些突然殺入外匯投資市場的日本主婦，被市場驚恐地稱為“渡邊太太”。

用“驚恐”這個詞，一方面是因為這些從不被市場莊家重視的日本散戶大媽，交易量巨大，據說占據日本外匯保證金市場近1/3的成交量。她們不僅在全球外匯市場上呼風喚雨，其一舉一動也幾乎是日元走勢的一個晴雨表，直接影響日元的升值和貶值；另一方面，她們意志堅定，投資判斷力絲毫不亞于職業投資家。單說2008年,意識到海外資產危險的“渡邊太太”們,突然改變了投資路徑，賣空手中所有海外金融產品，反手購買國內金融產品，不僅避開了全球金融危機，還從中獲利頗豐。當時甚至出現了一些專業人士開始悄悄follow渡邊太太們的操作。

當然后面因為利差的逐漸縮小以及對沖基金的加入，渡邊太太們也出現了虧損，有的人因此轉戰別的投資領域比如黃金，也有很多人甚至馬放南山洗手不干了。直到2013年安倍晉三上臺，推出安倍經濟學，開啟了新一輪的量化寬松周期，渡邊太太們才又再度出山。

我們來看個2013年開始的美元兌日元走勢圖：

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對照上圖，日本央行于2013年4月宣布實施QQE1，日元當天重貶3.8%后開啟第一輪日元持續貶值的行情。日本央行于2014年10月底宣布實施QQE2，日元當日重挫2.8%之后開啟又一輪的日元貶值行情。央行放水，貨幣自然是要貶值的，這很正常。渡邊太太們的表現也很正常。

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今年的1月底，日本央行宣布實施負利率，日元當天正常的貶值1.77%，但是之后出現的一波升值行情就令人意外了。意外還在繼續，這周4月28日日本央行宣布維持負利率不變的當天日元狂升3%，第二天繼續升值1.6%。這次渡邊太太們的動作就有點反常了。

這里可能有幾個意思：

1

一般如果渡邊太太們認為海外金融市場無利可圖時，她們就會賣掉海外金融資產買回日元，這樣日元就會升值。我們都知道日本國內已經是負利率了，渡邊太太們寧可負利率還在大量買回日元，足見她們對國際金融的看法是多么的悲觀。

2

日本央行已經黔驢技窮，似乎要對局面失控了，這又加重了之后的國際金融市場的不安定因素。

3

不要以為只有美國對全球金融有影響，日本也有哦。美元/日元于2014年7月開始向上突破，開啟了一波大行情，我們大A股去年的大牛市就是那時候開始的。之后日元在去年6月貶值到最高點，A股也在那個時候見頂。我相信這個不是巧合，所以不要小覷日元最近的升值趨勢。

今天的介紹大致就這樣了。

一個后記

日本的渡邊太太們實際上是一群有錢（掌握家庭經濟命脈），有閑（家庭主婦），有頭腦（都受過高等教育）的人，回看中國的話，中國經濟還在繼續發展，國民的財富還在繼續積累，國內的高素質渡邊太太群體貌似也正在茁壯成長的康莊大道上。說不定就是你哦，只是或許到時候應該叫做張太太李太太或者陳太太啥的。