好的公司治理結(jié)構(gòu)，必然有精心設(shè)計的激勵機(jī)制，用以協(xié)調(diào)所有者和經(jīng)營者之間的矛盾，使二者的利益趨向一致。
不加限制使用股票期權(quán)存在缺陷：
1授于主管人員股票期權(quán)在任職內(nèi)公司收益的提高，不可忽略留存收益的價值。留存收益會自動產(chǎn)生價值，而主管分享了資金的遞延受益，無異于剝奪了股東的利益。
2不可忽略資金的置存成本。股東若將資金進(jìn)行其他渠道的投資，有可能獲得高于企業(yè)資本收益率的回報，資金收益成本由此產(chǎn)生。
只要經(jīng)理人還在公司，股票期權(quán)常常會剝奪股東的財富，并將這些戰(zhàn)利品分配給管理人員。一經(jīng)授予，股票期權(quán)就常常不可撤銷，無條件的，并且在與個人業(yè)績無關(guān)緊要的情況下使主管受益。
真正的激勵應(yīng)該是受益共享，風(fēng)險共擔(dān)。使員工在業(yè)績好的時候獲得巨額回報，業(yè)績不好的時候承擔(dān)下跌風(fēng)險。
高薪只達(dá)到了激勵高管的目的，而沒有真正的把高管的目標(biāo)和投資者長期目標(biāo)很好的結(jié)合在一起。
經(jīng)理人業(yè)績的評價應(yīng)限于他們的職業(yè)范圍之內(nèi)，根據(jù)他的職責(zé)范圍內(nèi)的表現(xiàn)確定其報酬。
應(yīng)當(dāng)將延遞受益和資金的置存成本考慮。期權(quán)激勵的目的讓管理者和員工能夠像所有者那樣思考，站在企業(yè)所有者立場上自覺為企業(yè)價值的增長努力工作。
薪酬必須與經(jīng)理人可控范圍內(nèi)的業(yè)務(wù)績效相關(guān)。
兼顧簡單和公平，提出豐厚的回報，但一定要將經(jīng)理人能夠控制的領(lǐng)域內(nèi)他們的付出與產(chǎn)生的結(jié)果直接關(guān)聯(lián)起來。
使用一種獎勵，那些可以在自己的職責(zé)范圍內(nèi)達(dá)到目標(biāo)的激勵機(jī)制。而且僅僅只會因為他在公司的職業(yè)范圍內(nèi)的表現(xiàn)而獲得獎勵。
要了解是否有的員工只是享受前人創(chuàng)造的良好的經(jīng)營環(huán)境所帶來的出色業(yè)績。
而有的員工卻是在復(fù)雜而艱難的環(huán)境中奮力拼搏，評價這兩個人員業(yè)績的標(biāo)準(zhǔn)當(dāng)然不能僅限于公司業(yè)績，要針對不同部門具體經(jīng)濟(jì)情況針對不同人員制定具體的考核，報酬計劃。
應(yīng)將這樣的考核，報酬計劃標(biāo)準(zhǔn)置于人員職責(zé)范圍內(nèi)真正關(guān)心的地方，省去過于復(fù)雜或者無關(guān)緊要的考核標(biāo)準(zhǔn)。
還要與公司是都投入大量資金，不能單看他創(chuàng)造了多少受益，而是在剔除了增量資本和利息的基礎(chǔ)后評價對資金的使用效率。若人員能以高回報使用增量資本，就會得到獎勵。
較小的企業(yè)，只要是業(yè)績表現(xiàn)出色，他也應(yīng)該獲得足夠的獎勵。甚至是比較大的企業(yè)經(jīng)理獲得的更多。
好的單位績效應(yīng)該帶來獎勵，無論公司是增長，是停滯，還是調(diào)整。平均水平的績效不應(yīng)該帶來特別的獎勵，就算是公司增長產(chǎn)飆升也不行。
薪酬是根據(jù)每單業(yè)績量的增加而增長。人員薪酬水平和公司資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)額無關(guān)。
作為股東，若果你感到痛苦，那我們也會感到痛苦，如果我們的財富增長，那你也會那樣，引入薪酬安排機(jī)制，不會趁機(jī)多占，而在麻煩的時候減少損失，來破壞這個規(guī)律。所有獲得的好處是一樣的。
員工要會自我管理，只需要找一個好的管理者。
巴菲特自己涉足的領(lǐng)域是資本配置，以及對高層人士的選擇和薪酬制定，其他的人事決策，經(jīng)營戰(zhàn)略等是管理者自己的事情。
對于一個畫家倫勃朗來說，能夠親自為其作品選擇永久性的收藏地，要遠(yuǎn)勝于將自己的作品交給一家信托事務(wù)所，或者向那些對它沒有任何興趣的繼承人進(jìn)行拍賣。
選擇優(yōu)秀的管理層，并讓他們自我管理。伯克希爾購買的企業(yè)，必須是由巴菲特欣賞的，信任和具有競爭力的管理層來管理。
收購一起來的經(jīng)理人，在其職業(yè)生涯中已證明了他們的才華，他主要的貢獻(xiàn)就是讓他們盡情的發(fā)揮，而不是進(jìn)行各種干涉。
經(jīng)理人決策原則：
1如同擁有100%的權(quán)益。
2它是這個世界上自己和家人所擁有的，或者將擁有的唯一的財產(chǎn)。
3支票在一個世紀(jì)內(nèi)不能出售它。
巴菲特購買90%的股權(quán)，10%留給參與管理的家族成員，10%的期權(quán)留給這個家族幾個關(guān)鍵的年輕經(jīng)理人。
原則就是：共享收益，共擔(dān)風(fēng)險。“誰會認(rèn)真清洗一輛租來的汽車呢？”
