什么是量化投資

炒股炒三方面，分基本面，消息面和技術(shù)面。

基本面包括研究宏觀經(jīng)濟(jì)分析，行業(yè)和公司運(yùn)營(yíng)的狀況等，炒長(zhǎng)期趨勢(shì)。

消息面捕風(fēng)捉影，或者內(nèi)幕消息無從獲取，或者消息出來之前的時(shí)候市場(chǎng)預(yù)期已經(jīng)達(dá)到了，一般人不太容易實(shí)現(xiàn)。

量化投資是利用技術(shù)面的分析，不需要對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)或者行業(yè)有特別深入多研究，就能通過數(shù)據(jù)構(gòu)建投資特略，一般適用炒中短期。

實(shí)現(xiàn)條件：

中國(guó)股市非完全有效，即當(dāng)前價(jià)格不能完全反應(yīng)市場(chǎng)信息。股市不成熟留給量化投資主動(dòng)投資策略發(fā)掘市場(chǎng)的潛力。

過程：

量化投資的特點(diǎn)：

尋求大概率獲利機(jī)會(huì)。通過分散投資，增加交易頻率，對(duì)沖交易提高投資過程的收益；

減少人心理波動(dòng)造成的影響，避免恐懼貪婪等情緒造成的失誤。

投資策略

投資策略有量化選股，擇時(shí)交易，對(duì)沖交易等多種。下面介紹一些中短期擇時(shí)擇股策略。

1）擇股策略：擇股策略選擇是利用策略獲取一組股票投資組合。

市場(chǎng)面選股包括多因子模型，風(fēng)格輪動(dòng)模型等；與市場(chǎng)行為相關(guān)的投資策略包括資金流模型，籌碼模型，動(dòng)量反轉(zhuǎn)模型等。

這里介紹一下和中短期趨勢(shì)相關(guān)的市場(chǎng)行為模型。

資金流選股的基本思想是利用資金流入流出的指標(biāo)排序，判斷未來的漲跌行情。短期內(nèi)影響股價(jià)的最重要因素是資金流向。資金流向代表供求，多空雙方的博弈直接反應(yīng)在股價(jià)上，多方強(qiáng)于空方，價(jià)格漲，空方強(qiáng)價(jià)格跌。

動(dòng)量反轉(zhuǎn)模型是指股票的強(qiáng)弱變化情況，利用過去一段時(shí)間股票的強(qiáng)弱變化與未來的相關(guān)性。動(dòng)量模型假設(shè)股票價(jià)格滿足時(shí)間序列相關(guān)。動(dòng)量效應(yīng)指前一段強(qiáng)勢(shì)的股票未來一段時(shí)間繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)。反轉(zhuǎn)效應(yīng)指的是前一段時(shí)間強(qiáng)勢(shì)的股票轉(zhuǎn)弱勢(shì)。

2）擇時(shí)策略：擇時(shí)交易利用策略判斷走勢(shì)，進(jìn)行買賣操作。擇時(shí)策略想要精準(zhǔn)預(yù)測(cè)難度比較大。

擇時(shí)策略包括趨勢(shì)擇時(shí)，牛熊線，Hurst指數(shù)，SVM分類等。

趨勢(shì)擇時(shí)是最常用的一種技術(shù)分析方法，K線圖和技術(shù)指標(biāo)是最常用的技術(shù)手段。常用的趨勢(shì)指標(biāo)包括移動(dòng)均線（MA），平滑移動(dòng)均線（MACD）。

移動(dòng)均線的最常用算法是算數(shù)平均，還有平滑移動(dòng)均線，指數(shù)均線等其它變種。利用均線擇時(shí)的一種通用方法是交叉擇時(shí)，當(dāng)一條短期（2～5天）均線向上穿過長(zhǎng)期均線（25～60天）時(shí)，形成金叉（golden cross），此時(shí)買入；當(dāng)一條長(zhǎng)期均線向下穿過短期均線時(shí)，形成死叉（dead cross），此時(shí)賣出。

3）模型評(píng)價(jià)

Alpha（阿爾法）

投資中面臨著系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)（即Beta）和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)（即Alpha），Alpha是投資者獲得的超額收益。比如風(fēng)險(xiǎn)一致情況下，投資者獲得了15%的回報(bào)，假設(shè)市場(chǎng)基準(zhǔn)回報(bào)是 10%的回報(bào)，那么Alpha就是5%。模型的Alpha越高越好。

Beta（貝塔）

表示投資的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，反映了策略對(duì)大盤變化的敏感性。例如一個(gè)策略Beta ? ? 為 ? 1.5，則大盤漲1%的時(shí)候，策略可能漲1.5%，反之亦然；如果一個(gè)策略Beta為-1.5，說明大盤漲1%的時(shí)候，策略可能跌1.5%，反之亦然。模型的Beta值越低越好。

Sharpe（夏普比率）

表示每承受一單位總風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)產(chǎn)生多少的超額報(bào)酬，可以同時(shí)對(duì)策略的收益與風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行綜合考慮。 夏普比率越高，表示單位風(fēng)險(xiǎn)獲得的收益越多。

Max Drawdown（最大回撤）

描述策略可能出現(xiàn)的最糟糕的情況，最極端可能的虧損情況。

實(shí)踐

國(guó)內(nèi)現(xiàn)在的量化平臺(tái)有很多，joinquant，ricequant，優(yōu)礦是幾家發(fā)展比較早的，功能比較完善，省的自己爬數(shù)據(jù)搭平臺(tái)了。比較了一下，因?yàn)閖oinquant社區(qū)比較活躍而且回測(cè)速度快，所以選它來驗(yàn)證一下之前提到的趨勢(shì)策略。

股票選擇TCL集團(tuán)（000100.XSHE），均線選擇自帶的指數(shù)均線，短線選擇2天，長(zhǎng)線選擇55天。

賣出策略：

買入策略：

回測(cè)時(shí)間選取2015-01-01至2016-09-02：

策略評(píng)價(jià)：

模型結(jié)果和均線計(jì)算方式，選區(qū)回測(cè)的時(shí)間段，以及長(zhǎng)短均線的選擇有關(guān)，需要根據(jù)需要調(diào)整。均線策略在牛市表現(xiàn)比較好，熊市有29.6%的回撤，熊市買入信號(hào)出現(xiàn)少，所以收益偏平穩(wěn)，貝塔值小。

總結(jié)

量化投資是一種比較成熟一點(diǎn)的投資思想，觀察市場(chǎng)，然后實(shí)現(xiàn)策略，用歷史數(shù)據(jù)回測(cè)驗(yàn)證是否合理，給投資者更多理性 。

參考文獻(xiàn)和相關(guān)網(wǎng)站：

《量化投資——策略與技術(shù) 》丁鵬 編著 ?2012年1月版

雙均線策略 ?https://www.joinquant.com/post/1398?f=study&m=algorithm

https://www.joinquant.com/

https://www.ricequant.com/

https://uqer.io/home/

本文作者：孫亞（點(diǎn)融黑幫），點(diǎn)融網(wǎng)DATA Team工程師，山東大學(xué)金融工程本科，復(fù)旦大學(xué)軟件工程研究生，喜歡漫畫，乒乓球和狗狗。