6月15日，耶倫大媽終于發(fā)出了自己的最強(qiáng)音，美聯(lián)儲又加息了，美聯(lián)儲14日晚間（北京時間15日清晨）宣布，加息25個基點(diǎn)，上調(diào)聯(lián)邦基金利率至1.25%。這是美元自2015年開始加息以來的第4次，今年第2次加息。當(dāng)看到這里的時候，瀚哥覺得這一切完全在自己的意料之中，然而，新聞貌似還沒完，還有，下一句是：此外，美聯(lián)儲表示，將在今年開啟實(shí)施縮減資產(chǎn)負(fù)債表計(jì)劃。

納尼，當(dāng)看到這一句的時候瀚哥完全震驚了，如果說加息僅僅是大家早就在意料之中事情的話，那么縮表才是這次耶倫大媽最為恐怖的金融核彈。果然不出所料，在美聯(lián)儲無視近期疲軟的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)實(shí)施鷹派加息的同時，耶倫大媽更是不嫌事大地暗示將會更早地縮減資產(chǎn)負(fù)債表，消息一出，市場一片嘩然，美元隨即強(qiáng)勢反彈，黃金價格則快速重挫超過20美元，并刷新了1257美元/盎司的近三周最低值。

那么問題來了，為什么加息對于市場而言都是意料之中的事情，縮表就會有這么恐怖的影響呢？今天我們就來聊聊，加息不可怕，為什么縮表才是真正的金融核彈？

一、到底什么是縮表？

相信提到縮表，很多非金融專業(yè)的人士一定是丈二和尚摸不著頭腦，加息本來就讓人云里霧里了，那么縮表又是什么鬼？根據(jù)新聞的報道，美聯(lián)儲計(jì)劃將持有的到期美國國債本金每個月不再進(jìn)行再投資的上限逐步擴(kuò)大，最終升至300億美元。隨著上限的逐步提高，美聯(lián)儲每月再投資的證券規(guī)模將逐步減少，美聯(lián)儲的資產(chǎn)負(fù)債表也將逐步縮減。目前美聯(lián)儲資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模高達(dá)約4.5萬億美元。美聯(lián)儲主席耶倫當(dāng)天在新聞發(fā)布會上表示，美聯(lián)儲當(dāng)天公布“縮表”計(jì)劃細(xì)節(jié)是為了讓市場提前做好準(zhǔn)備。

看到這里相信有經(jīng)濟(jì)學(xué)基礎(chǔ)的朋友大概心里有點(diǎn)數(shù)了，但是對于大多數(shù)朋友還是一頭霧水。我們先來說說，什么是縮表？

所謂“縮表”顧名思義，就是指美聯(lián)儲的資產(chǎn)負(fù)債表開始收縮。要理解縮表我們就要從2008年金融危機(jī)開始說起，2008年時候，美國的兩大房地產(chǎn)公司房利美、房地美引爆了美國的次級貸款產(chǎn)品，從而導(dǎo)致了席卷全球的世界金融危機(jī)，當(dāng)時面對著席卷而來的經(jīng)濟(jì)蕭條，全世界都蒙圈了，時任美聯(lián)儲主席伯南克只得選擇了一個沒辦法的辦法，就是既然全世界都沒錢了，那么我就印鈔吧。于是伯南克用了一個很文藝的詞匯，叫做量化寬松貨幣政策，也就是大家常說的QE，實(shí)際上所謂量化寬松就是美聯(lián)儲開動了自己的核動力印鈔機(jī)開始瘋狂印錢，而這個印錢的過程就會在名美聯(lián)儲的資產(chǎn)負(fù)債表里面積累了大量的準(zhǔn)備金負(fù)債，簡單點(diǎn)說就是印鈔灌水讓資產(chǎn)負(fù)債表變大了。但是，現(xiàn)在美國經(jīng)濟(jì)貌似已經(jīng)復(fù)蘇了，市場里面總是有那么多水也不是辦法啊，于是耶倫大媽就開始說實(shí)在不行我就開始縮表吧，這就是最簡單的縮表的解釋。

二、為什么說縮表才是最恐怖的金融核彈？

如果按照上面的解釋，縮表不是一種很正常的現(xiàn)象嗎？市場里面水太多了，那我抽點(diǎn)水不算什么壞事吧。然而，事情并沒有這么簡單，正如瀚哥昨天說的，美聯(lián)儲不僅僅是一個國家的央行那么簡單，因?yàn)槊绹厥獾慕?jīng)濟(jì)地位，它已經(jīng)成為了全世界的中央銀行，所以這個縮表已經(jīng)成為了全世界的問題，尤其是對于世界其他國家來說的話，這個影響會非常大，我們就先來說說，縮表到底會產(chǎn)生什么樣的影響？

一是避免貨幣反噬，將問題引向他國。美聯(lián)儲之前一輪又一輪的量化寬松貨幣政策，早讓美元成為了世界上超發(fā)數(shù)量最多的貨幣之一，如果不是美國的長期以來世界貨幣的積威仍在，美國的軍力實(shí)力仍然是世界第一的話，很多國家可能都會選擇不理美元資歷了。然而，由于美元依然是石油等國際必需品的結(jié)算貨幣，所以大家還是沒辦法擺脫美元的約束。但是，由于美元的長期貶值，在市場上產(chǎn)生了巨量的流動性，一方面許多國家都不愿意再用美元，紛紛采用各自兩兩結(jié)算的方式，另一方面，由于市場上有著大量的美元，一旦資本市場崩潰，將會引發(fā)新的一輪經(jīng)濟(jì)危機(jī)，到時候不受控的通貨膨脹將會徹底摧毀美元信用體系。為了防止這種情況出現(xiàn)，也為了將貨幣問題傳給其他國家，美元必然會采用縮表加息的方式。

二是制造貨幣緊縮，讓美元流回美國。美聯(lián)儲一直以來的目標(biāo)就是在經(jīng)濟(jì)已經(jīng)有所好轉(zhuǎn)的情況下，通過制造加息、縮表的預(yù)期來制造美元貨幣緊縮的態(tài)勢，從而讓美元走強(qiáng)，讓美元的流動性回到美國市場投資，從而加速美國經(jīng)濟(jì)的增長。然而，問題就在于美國經(jīng)濟(jì)其實(shí)缺乏真正的經(jīng)濟(jì)亮點(diǎn)，雖然增長的速度還好，但是真正可以投資的地方卻比較有限，無論是金額科技、新能源技術(shù)還是高科技醫(yī)療都不足以支撐美元投資。所以，美聯(lián)儲就開始采用貨幣手段通過縮表的方式，認(rèn)為制造美元短缺的現(xiàn)實(shí)，從而吸引美國資金回流，但是這種方式等于是強(qiáng)行從別的國家進(jìn)行資金抽血，用別的國家的流動性來為自己服務(wù)，而不管別國的死活。

三是推動別國失誤，將經(jīng)濟(jì)問題外部解決。一般情況下，各國的央行要進(jìn)行縮表的話，一定是經(jīng)濟(jì)增長非常強(qiáng)勁的時候才能夠縮表，通過縮表防止經(jīng)濟(jì)過熱，但是如果宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展并不足以支撐央行縮表的話，強(qiáng)行縮表等于是經(jīng)濟(jì)自殺。然而，美聯(lián)儲為什么敢冒天下之大不韙？原因在于美聯(lián)儲擁有了世界貨幣的支配地位，通過世界貨幣的這種特殊地位，縮表就不再是一個國家的事情，而是全世界的事情，通過縮表強(qiáng)行引爆可能存在的歐洲債務(wù)或者其他國家的經(jīng)濟(jì)問題，不僅可以減少其他國家對美國的威脅，還可以讓別國的資本外流逃到美國避險，從而實(shí)現(xiàn)以鄰為壑，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的目的。

四是用預(yù)期制造他國危機(jī)，準(zhǔn)備趁機(jī)剪羊毛。美聯(lián)儲的縮表加息，玩的就是經(jīng)濟(jì)學(xué)上的預(yù)期管理那一套，通過縮表加息可以讓資金回流美國，也可以借助資金外流壓低各國的資產(chǎn)價格，比如說，利用加息讓拉美和非洲國家的原材料成本更加低廉，甚至引爆當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)泡沫，從而讓這些原材料出口國形成經(jīng)濟(jì)危機(jī)，這個時候美國資本再低價收購危機(jī)國的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)和資源，從而實(shí)現(xiàn)剪羊毛的目的。并且，如果能夠借助縮表引爆歐洲，或者某個新興經(jīng)濟(jì)體國家，那么更能夠大發(fā)這種貨幣戰(zhàn)爭的橫財(cái)。

可以說，美聯(lián)儲縮表真的是一種用心非常險惡的行為，這種司馬昭之心，路人皆知的玩法，真的只有美聯(lián)儲這樣的國際貨幣控制組織才能夠玩的起來，希望中國可以及早應(yīng)對，不要讓美聯(lián)儲白衣過江，偷襲了“荊州”。

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