2009-12-15 03:33:44
“這些錯綜復雜的公司會計方法和財務政策，無疑為證券分析家的活動開辟了廣闊的天地。敏銳的探究工作具有無限的機會，包括周密的比較、發(fā)現(xiàn)并揭露與公布的‘每股收益’所反映的情況大相徑庭的內(nèi)幕。
不能否認這種工作是極具價值的。在很多時候，它可以得出有關市場價值過分背離了內(nèi)在或相對價值的令人信服的結(jié)論，從而引導人們在這個理性的基礎上開展利潤豐厚的行動。但是我們有必要提醒分析家，不要對自己的發(fā)現(xiàn)的實際功用過于自信。了解實情總是一件好事，但據(jù)此行事未必總是明智之舉，在華爾街尤其是這樣;除此之外還要牢記一點，分析家發(fā)現(xiàn)的真相既不是全部真相，也不是一種一成不變的真相。當他獲得它時，他的信息可能已經(jīng)失去了現(xiàn)實價值，或正當市場就要作出反應之時。”
《證券分析》1940年版第31章 損益賬戶分析
