From：得到APP 《香帥的北大金融學課》讀書筆記
零售經紀是投行為散戶提供的證券交易中介服務。零售經紀極其重要，是全球金融民主化的開端。在零售經紀商業模式上做一點微小的改進，都可能成為了不起的金融創新。
1.垃圾債是典型的金融創新，它其實并不垃圾，是指那些高風險的債券，因為投資人的本金保障比較低，所以會要求高回報率。沃倫·巴菲特就曾經買過亞馬遜的垃圾債券，獲得很高的收益。垃圾債和其他金融工具一樣，遵循著高風險、高收益的金融原則。
2.量化交易也是重要的金融創新，它是指通過挖掘海量數據，尋找規律，然后用計算機對規律進行自動的計算和決策，最終獲得高收益。如果金融市場的規律發生變化，量化交易就會面臨巨大的風險。
3.智能投顧、機器人選股、P2P等等都屬于金融創新。手段雖然各不相同，但如果想做得好，都要在背后有過硬的金融邏輯，具體說就是要擁有高質量的大數據、高技術含量的算法，以及風控方面的高技術壁壘。這幾點，都可以用來判斷一個金融創新產品靠不靠譜。
4.資產證劵化，就是把可以產生未來現金流的資產轉化成證券賣出去。比如“花唄”，你賒的賬就是馬云的資產，你未來還的錢就是馬云的現金流。馬云不用等待你一筆筆的支付，現在就可以把這個現金流包裝成證券賣出去，這就是資產證劵化。
5.資產證券化打破了金融市場的分業經營，把直接融資市場和間接融資市場連接起來，為大量的金融創新提供了一個良好的土壤。比如房地產抵押貸款證券化，就是打通了銀行貸款（間接融資）與債券市場（直接融資）。
6. 償還能力很低的貸款被稱為“次級貸款”，如果“次貸” 通過資產證劵化，被包裝成了金融產品，在市面上流行，就可能產生次貸危機。這就好像把一個爛蘋果，做成果醬，再套上精美的包裝，你很難從外觀上識別原材料的好壞。當市場上充斥著爛蘋果做的果醬時，自然就有了很大的風險。這就是2007年次貸危機爆發的原因。
7．資產證券化本身是中性的，它對資產進行了切割和排列，重新分配了風險，但它沒有消滅風險。決定資產證劵化好壞的最大因素，還是基礎資產的質量。
8.現金貸是風險非常高的貸款，因為它沒法追蹤資金的去向，沒法準確預估違約的風險。這種劣質貸款，經過資產證劵化的包裝后，搖身變成各種銀行理財產品，讓風險在金融體系中蔓延，有可能引發一場中國版的次貸危機。因此，2017年底，我國政府果斷出手，對現金貸采取了嚴格的監管措施。
