? ? ? ? 代表我國股市走勢的主要指標上證指數(shù)，從去年股災(zāi)的痛苦中，經(jīng)過10個月的3浪回收，從1月27日的2638點升到了11月29日的3301點，升幅超過25%。但在劉主席抨擊保險資金野蠻舉牌和保監(jiān)會出臺嚴密管控保險資金的措施后，大盤出現(xiàn)持續(xù)回落的態(tài)勢。
? ? ? ? 我們對后市該如何判斷了？下面我從股市的技術(shù)面、資金面、市場參與者心態(tài)作出羅列和分析。
技術(shù)面：
? ? ? ? ?從圖一我們可觀察到，股市走勢還處于一個大的3浪上升趨勢中，1月27日至4月13日是一浪上升，4月13日至5月26日是二浪調(diào)整，5月26日至今是三浪上升。
? ? ? ? 我們可從圖二看到，三浪上升過程中，形成了一個下軌由2807、2969、3100相連，上軌由3069、3140、3301相連上升通道，近期的調(diào)整，是三浪上升里的子浪—4浪調(diào)整。之所以說還是，是因為4子浪調(diào)整剛好碰到三浪上升的下軌，未來幾天沒跌破，就還是三浪上升，將進行5子浪的上升，未來幾天跌破了，4子浪將演變成大上升浪的四浪調(diào)整，甚至演變?yōu)橐粋€大的下跌浪的一浪調(diào)整。
? ? ? ? 如果大盤演變成大四浪調(diào)整，從圖三可看到，大盤至少要調(diào)整到3040，靠近年線的附近。如果是大下跌浪的開始，從圖一可看到，大盤的第一步調(diào)整也至少要到3048。
? ? ? ? 從圖四可看到，MACD下拐的斜度和綠柱的長度，都大于三浪中其他子浪調(diào)整時的幅度，更接近二浪調(diào)整時的狀態(tài)。KDJ指標經(jīng)過急跌，K、J都低于20，D也快跌破，是近一年來最弱的形態(tài)，歷史經(jīng)驗，這種情況，大盤的走勢在一段時間內(nèi)會偏弱。BOLL通道還在快速擴張中，大家都知道，在上升趨勢中，通道快速擴張是大盤將繼續(xù)快速上漲的表現(xiàn)，而下跌趨勢中，通道快速擴張是大盤將繼續(xù)快速下跌的表現(xiàn)。
技術(shù)面總結(jié)：大盤未來幾天如果不能站穩(wěn)展開三浪5子浪的上升話，大盤將進入大上升浪的四浪調(diào)整，甚至演變?yōu)橐粋€大的下跌浪。經(jīng)過技術(shù)分析，大盤將進入四浪調(diào)整的機率超過六成。
資金面：
? ? ? ? 我國的經(jīng)濟出現(xiàn)轉(zhuǎn)型，制造業(yè)在經(jīng)濟比重中慢慢下降，服務(wù)業(yè)比重慢慢上升，很多產(chǎn)業(yè)由于成本的原因向外轉(zhuǎn)移，留下的也由于產(chǎn)業(yè)集中化和科技化而舉步維艱，最終很多跟不上市場節(jié)奏的實體經(jīng)營者選擇離場，手里拿著大把的資金尋找可投資的目標。
? ? ? ? 去年股災(zāi)后，出現(xiàn)了房地產(chǎn)投資熱，由于政策寬松和對房產(chǎn)升值的預(yù)期，從股市退出的資金和社會富余資金很多都投入到炒房熱潮之中，加重了房產(chǎn)估值的泡沫，危害到社會的穩(wěn)定。因此上半年開始，政府開始收緊房地產(chǎn)的投資，炒房熱潮慢慢散退。
? ? ? ? 炒房沒前景了，實業(yè)又不好做，手里拿著錢不知干什么。大家看到，這就是我們一直說的資產(chǎn)慌，是股市投資者一直期待資金來源。
? ? ? ? 滬港通、深港通的先后推出，成為國際重要股市指數(shù)的標的等對外開放措施，吸引外國投資者，是股市資金的另一來源。
? ? ? ? 我國養(yǎng)老金一直存在增值的問題，把部分養(yǎng)老金投入股市增值是大勢所趨。
? ? ? ? 保險業(yè)隨著我國社會的進步而不斷壯大，一定比例的保險資金進入股市作財務(wù)投資進行增值，是保險業(yè)的需求。
? ? ? ? 資產(chǎn)慌、炒房、之前股災(zāi)退出的場外資金，外國投資資金，養(yǎng)老金，保險資金，這是股市期待的資金。
? ? ? ? 對這些資金可能進入股市的程度作個分析。
? ? ? ? 保險資金在最近這一波上升浪中大出風(fēng)頭，應(yīng)該說是這一波升勢的主要推動力，不過正所謂成也蕭何敗也蕭何，保險資金的過火行為，引來了管理層的嚴厲批判和嚴厲的監(jiān)管。
? ? ? ? 對保險資金進入股市的判斷：短期負面，長期正面。
我國雙向開放證券市場的政策，短期內(nèi)可吸引部分有意進入我國市場的外國投資者，但因為我國股市大部分股票比外國高很多，長期來說外流的資金將比進入的資金多。
? ? ? ? 對開放市場引入資金的判斷：短期中性，長期負面。
? ? ? ? 養(yǎng)老金要進入股市增值已說了很多年，但由于它的重要性不允許它隨意的來二級市場買賣，更不可能在高位為投資者接盤，按政府過往的做法，養(yǎng)老金真要入市了，可能會把匯金、證金的部分低估值藍籌股直接劃轉(zhuǎn)給養(yǎng)老金的投資公司。投資者對養(yǎng)老金的美好預(yù)期可能是一廂情愿。
? ? ? ? 對養(yǎng)老金入市的判斷：短期中性，長期正面。
? ? ? ? 資產(chǎn)慌、炒房、之前股災(zāi)退出的場外資金，只要市場狀況好，有足夠他們認為便宜的股票可買入，這些資金就會進入股市，這是值得期待的資金。不過近期股市走勢不好，一些好的股票由于前期炒作，也處于相對高位，這些資金短期內(nèi)入市熱情不高。
? ? ? ? 對場外資金入市的判斷：短期中性，長期正面。
資金面總結(jié)：臨近年尾貨幣市場資金偏緊，加上對以上來源資金的分析，以及監(jiān)管部門對降杠桿的嚴厲執(zhí)行，短期內(nèi)入市資金的期望值偏空，長期利好。
市場參與者心態(tài)：
機構(gòu)（莊家）：
? ? ? ? 機構(gòu)的操盤思路兩周前被劉主席的一番言論打斷了，劉主席的言論直擊機構(gòu)的命脈。保險資金不能通過野蠻舉牌，操控上市公司，進行資本運作，套取利潤，那還有多少保險公司愿意配合機構(gòu)的操盤拉抬大盤股咧！拿部分資金買入低估值的股票做財務(wù)投資是必須的，但再要拿很多資金來買入已經(jīng)估值不低的股票，能不能賺錢還不知道，還會被嚴厲監(jiān)管，保險公司也不是傻子。機構(gòu)斷糧了，傳說了好幾年的養(yǎng)老金入市還了了無期，市場不好了，場外資金的入市情緒也降低了。監(jiān)管來得突然，還沒來得及出貨，接下來如何操作是好！
機構(gòu)經(jīng)過思路從組，發(fā)現(xiàn)只有兩條路可走。
一是：穩(wěn)住藍籌股，讓大盤保持在上升通道的趨勢中，把中小創(chuàng)的股票打下來，讓散戶恐慌，覺得又要熊市了，當(dāng)散戶派出籌碼時，就能吸引場外虎視眈眈的資金入場，機構(gòu)也能吸足貨，到時所有股票一起拉，進行下一波牛市操作。
二是：當(dāng)?shù)谝粭l路走得不如預(yù)期時，采取以退為進的策略，放棄對大盤的守護，讓大盤自然回落，進行上升趨勢中的四浪調(diào)整。中小創(chuàng)因破位而會繼續(xù)大幅調(diào)整，到時會吸引場外虎視眈眈的資金入場，機構(gòu)也能慢慢吸貨，等過了年尾的貨幣緊張期，到了明年上市公司公布業(yè)績時，再進行業(yè)績浪的炒作。
? ? ? ? 為何要認為機構(gòu)需介入中小創(chuàng)，機構(gòu)就不能一直推動藍籌股嗎？大家要理性認識到，我國股市是一個散戶占多數(shù)，機構(gòu)散戶都以攢取股票差價為目標的不成熟市場。我國八成的股票都是中小創(chuàng)，過往的歷史顯示在攢取差價上中小創(chuàng)更具有操作性，因而大多數(shù)散戶一直以來都有買中小創(chuàng)的偏好。
? ? ? ? 機構(gòu)現(xiàn)在最希望的是大家認同未來都是價值投資的牛市，所有人都來買藍籌股，那么機構(gòu)就有機會高位把他們持有的藍籌股派出來。只是散戶從開始沒意識到藍籌股行情，到行情起來了，不愿追高藍籌股，寧愿買入沒怎么升的中小創(chuàng)等漲。之前的機構(gòu)操盤思路很明確，你散戶不入局，我就不停的拉動藍籌股，反正有保險資金的托底和暴力舉牌的概念炒作，再不斷的在媒體吹風(fēng)，最終讓市場認可代表價值投資的藍籌股行情已經(jīng)確立，你散戶不得不入局。只是現(xiàn)在機構(gòu)沒資金再拉升了，散戶更不可能入局了。
? ? ? ? 機構(gòu)清楚明白，現(xiàn)時，不拉動占多數(shù)的中小創(chuàng)，是帶動不了散戶入市熱情的，他們推動的藍籌行情就沒法變現(xiàn)。只是現(xiàn)在這個位置拉動中小創(chuàng)，不變成了幫散戶抬轎？那付出的成本太高了，也不一定達到目的。那剩下的選項只有先把中小創(chuàng)打下來，再制造一個由中小創(chuàng)帶動的普漲的牛市，那么機構(gòu)就將繼續(xù)掌控市場。
散戶：
? ? ? ? 散戶一直以來都是我國股市的投資主體，在這一波藍籌行情中，大多數(shù)散戶都沒跟上市場節(jié)奏，賺了指數(shù)沒賺錢。那么當(dāng)下散戶會怎么想了？
? ? ? ? 散戶會想：你機構(gòu)把藍籌都拉上去了，現(xiàn)在大力宣稱以后都是價值投資的藍籌行情，你以為我傻，想我做接盤俠，之前行情最初是拉升低估值的藍籌股，我懊惱沒跟上，不過現(xiàn)在把那些要業(yè)績沒業(yè)績，要前景沒前景的大盤股都拉起來了，美名其說什么改革，那不就是概念炒作嗎，還稱什么價值投資。去年牛市時，某某改革把股票從幾塊錢拉到幾十塊，我們散戶做了接盤俠，現(xiàn)在還深套著了，血的教訓(xùn)還歷歷在目。既然都是概念炒作，那我買入盤小概念多的中小創(chuàng)不更有機會嗎？
? ? ? ? 現(xiàn)在管理層對你過火的操縱行為進行管控，看你還有多少彈藥炒作大盤股。你搞概念炒作，我少量參與跟你玩一下，你還說什么價值投資，那我就嗤之以鼻，你拉30倍以上市盈率的股票是價值投資嗎，我在銀行買理財產(chǎn)品都有4個多點的利潤，買你股票的紅利都沒銀行多，還要承擔(dān)股價下跌風(fēng)險，最終還是要攢取股票差價為目的。
? ? ? ? 既然都是攢取股票差價，你大盤股已那么的大，成長性能高嗎？拉到高位能維持得住嗎？我們散戶就不做就接盤俠了，我們買入中小創(chuàng)的成長機會高很多。
國家隊：
? ? ? ? 市場升得太快，我就出貨壓一壓，跌得太急，我就入貨托一托，反正我就是市場的穩(wěn)定器，不做市場的助推器。
場外等待者：
? ? ? ? 市場狀況好，我就炒一把，機會沒了，我就想別的出路，反正我是投機者，我可不是股市的忠誠者。
總結(jié)：
? ? ? ? ?從技術(shù)面來看，大盤將進入四浪調(diào)整的機率超過六成。從資金面來看，短期內(nèi)入市資金的期望值偏空。從市場參與者心態(tài)來看，機構(gòu)想繼續(xù)拉藍籌，但現(xiàn)時情況不允許，只能采取先打后拉中小創(chuàng)的策略。散戶沒多數(shù)的賺錢效應(yīng)，就不積極入市。從市場現(xiàn)時走勢來看，大盤已有向機構(gòu)第二條路走的趨勢。
我的判斷是：大盤將進入上升浪的四浪調(diào)整，大家控制好倉位，等年后的以中小創(chuàng)為主五浪上升。
