第10章 超級剪公司
1.超級剪是一家理發(fā)行業(yè)連鎖加盟店,物美價廉著稱，大多數(shù)是男性客戶。市場環(huán)境是：理發(fā)師越來越少，個人美發(fā)店逐漸消亡，人的頭發(fā)每月都會長一寸，形成巨大的市場空白；占領(lǐng)市場空白，對于一個管理規(guī)范，效率高的全國性連鎖理發(fā)機(jī)構(gòu)是個機(jī)會。就像專業(yè)殯葬服務(wù)連鎖店取代規(guī)模小效率低的殯葬夫妻店一樣，并且夫妻小店的后代并不想繼續(xù)從事家業(yè)。
2.員工高效率剪發(fā)，而美發(fā)店最大的開銷不過是剪刀和梳子，這樣低成本高利潤的公司，特別容易招募到新的加盟者。
3.加盟店的運(yùn)營：公司向連鎖店收取5%的銷售收入，并從各店銷售自有品牌產(chǎn)品收入中提成4%，連鎖店最大的成本是訓(xùn)練發(fā)型師。新店資金全有加盟商自己負(fù)責(zé)，這就是公司不用自己投入資本，也不用過度借債，就能實(shí)現(xiàn)迅速擴(kuò)張。
4.分析一家零售連鎖企業(yè)時，要了解的第一件事就是這家公司是否有實(shí)力不斷擴(kuò)張。資產(chǎn)負(fù)債表描述該公司負(fù)債略高，但是現(xiàn)金流量雄厚，可用于償還債務(wù)。
5.員工都有從業(yè)證書，且要實(shí)時更新培訓(xùn)證書。福利待遇好，員工流動率低。
6.競爭對手1，客戶針對女性。競爭對手2，平均收入只有超級剪一半。競爭對手3，只開在特有的商場里。
7.競爭優(yōu)勢：晚上及周末照常營業(yè)；全國性廣告宣傳，建立競爭對手難以企及的高品牌認(rèn)知度；處于高速成長期，高ROE，低PE，值得購買。
第11章 低迷行業(yè)中的卓越公司
低迷行業(yè)成長緩慢，經(jīng)營不善的弱者一個接一個被淘汰，幸存者的市場份額隨之逐步擴(kuò)大。在商場上競爭絕對不如完全壟斷。
低迷行業(yè)優(yōu)秀公司的共同特點(diǎn)：1.低成本2.避免借債3.拒絕公司內(nèi)部劃分等級4.員工待遇不錯，持有公司股份，分享公司財富5.從大公司忽略的市場中找到利基市場，形成獨(dú)占性的壟斷優(yōu)勢6.雖然處在低迷行業(yè)，增長速度比熱門行業(yè)的公司還有塊。
（一）陽光電器
陽光電器是俄亥俄中部唯一一家大型折扣家電零售企業(yè)，公司周邊地區(qū)人口持續(xù)增長，負(fù)債少，ROE高，PE低，股價低，競爭對手都在苦苦掙扎。
（二）西南航空
1.其他航空公司都破產(chǎn)或勉強(qiáng)維持時，西南航空找到市場縫隙：短途廉價航空公司。
2.無飛機(jī)餐無托運(yùn)，不借錢買飛機(jī)，不給高管支付離譜薪酬，員工待遇優(yōu)厚。
3.節(jié)儉：總部簡陋的像軍營，CEO用火雞裝飾辦公室，年會吃露天快餐，空姐制服是T恤牛仔褲等。
4.投資回報率高，連續(xù)盈利，在對手們朝不保夕時，做好準(zhǔn)備充分發(fā)揮優(yōu)勢占領(lǐng)市場。
（三）班格達(dá)公司
1.專做舊輪胎翻新業(yè)務(wù)，地處偏僻地區(qū)，幾乎沒有分析師調(diào)研，股價一路攀升。
2.管理風(fēng)格樸實(shí)，專注節(jié)約成本，在其他人認(rèn)為無利可圖的行業(yè)找到與眾不同的利基市場，形成獨(dú)占競爭優(yōu)勢，股息持續(xù)提高，盈利每年增長，公司回購股票。
（四）庫伯輪胎公司
1.避開競爭激烈的新車市場，重新開拓舊車換輪胎市場。
2.生產(chǎn)成本低，售價低，得到許多小型輪胎商合作。
3.米其林，固特異，普利司通競爭三敗俱傷時，庫伯照樣賺錢。收益持續(xù)增長，盈利再創(chuàng)新高，股價上漲3倍，后收到戰(zhàn)爭影響跌幅，基于良好的基本面，戰(zhàn)爭后又上漲5倍。
（五）綠樹財務(wù)公司
1.這家公司綜合實(shí)力沒有前幾家那么好，負(fù)債高，CEO薪水也高，算不上低迷行業(yè)中的優(yōu)秀公司。
2.專門發(fā)型活動房屋的抵押貸款：市場越來越低迷，銷量一年比一年差，抵押貸款壞賬數(shù)額連創(chuàng)新高，媒體負(fù)面報道連連，行業(yè)災(zāi)難使競爭對手一一退出留下巨大市場，綠樹公司撐下來等待復(fù)蘇。
3.股價回升，低迷行業(yè)的幸存者的優(yōu)勢就是沒有任何競爭對手，壟斷市場。
4.綠樹公司接下來動作：發(fā)放貸款額劇增；把抵押貸款進(jìn)行打包轉(zhuǎn)給次級市場；發(fā)放利潤較高的房屋整修貸款；二手活動房屋貸款；擴(kuò)張進(jìn)入摩托車融資貸款市場。
（六）迪拉德百貨公司
1.老總非常節(jié)儉，但從不犧牲員工福利，資產(chǎn)負(fù)債表顯示負(fù)債極少。
2.經(jīng)營用電腦進(jìn)行管理資金，存貨等
3.遠(yuǎn)離競爭激烈的繁華大都市，迪拉德買下大公司在小城鎮(zhèn)放棄的分店，并入他們的電腦管理系統(tǒng)，股票10年間漲了60倍。
（七）CC&S公司
1.CC&S公司是制罐業(yè)廠商，利潤微薄，是個低迷行業(yè)，以成本低而聞名，控制成本甚至在公司年報中都很少用彩色照片。
2.全心全意為股東服務(wù)：公司盈利后不是用來改進(jìn)技術(shù)，而是用來進(jìn)行股票回購。公司回購股票導(dǎo)致股本減少，每股收益提高，推動股價上漲，那么繼續(xù)持有的投資者大大沾光。
3.現(xiàn)在公司多余的現(xiàn)金用來收購競爭對手，實(shí)現(xiàn)迅速擴(kuò)張。
（八）紐柯鋼鐵公司
1.行業(yè)不占優(yōu)勢，股票卻一直在漲，有一位非常節(jié)儉又有戰(zhàn)略眼光的CEO。
2.節(jié)儉：公司總部沒有高管餐廳，沒有豪華停車場，機(jī)場沒有該公司的專用飛機(jī)，高管不必普通工人有什么特權(quán)，若公司盈利下降，自上而下降薪，若公司盈利增加，自上而下發(fā)獎金，員工比其他同行業(yè)待遇好得多。
3.創(chuàng)新：把廢鋼鐵再加工成為建材等級鋼材，非常賺錢。當(dāng)其他同行業(yè)跟著這樣做時，紐柯鋼鐵開發(fā)高級板材技術(shù)，用來制造汽車車身和家用電器外殼，這項技術(shù)時紐柯直接與更大型的鋼鐵公司進(jìn)行競爭。
（九）肖氏工業(yè)公司
1.地毯公司，總部偏僻，該公司座右銘是：維持足夠的市場份額，充分利用生產(chǎn)設(shè)備。
2.公司成立時，地毯業(yè)是糟糕行業(yè)，附近布滿了小地毯廠，自己和競爭對手都掙不到錢。
3.木地板流行起來，使很多競爭對手紛紛退出地毯行業(yè)，地毯市場陷入停滯狀態(tài)，肖氏公司拼命壓低成本，苦心經(jīng)營，競爭對手都出局時，肖氏的市場份額越來越大。
4.改善生產(chǎn)流程，進(jìn)一步降低成本，在市場最糟糕的時候，肖氏公司維持高速盈利增長，股價節(jié)節(jié)上升，最終形成行業(yè)壟斷。
以上我總結(jié)林奇書里講的公司，提煉的比較干，原文其實(shí)是比較生動的，大意很簡單，如果感興趣可以去閱讀下原文，閱讀體驗還是很流暢的。
