這是快速攢錢獲得超額收益系列的第六篇文章，讓我們一起開始吧！

上篇文章說到定期定額投資指數基金，從2016年1月份到現在年化收益是7.12%，如果從2014年1月開始年化收益也只是12.16%，也就是說這種方法獲得的年化收益很難超過15%，更何況如果你是2015年股災開始前定投你是很難賺到錢的。那么，我們就需要將定期定額投資的方法加以改進，來提高我們的收益目標。怎么改進呢？

一、我們先分析一下收益不高的原因

假如你要買房子，房子的價值是100萬，而你卻花了200萬買了它，哪怕以后房子升值了賣掉，你也是賺不了多少錢的，可能還會虧；而如果你用50萬就買下了它，哪怕以后房子貶值了，你賣掉房子也不會虧錢。同樣的道理，我們要在指數基金便宜的時候去買，這樣才有可能獲得超額收益。

可見，買東西的時候要在便宜的時候去買，而不是非常貴了才去買。

所以，我們還需要在定投的時候看看指數基金到底是便宜還是貴呢！

二、怎么判斷指數基金是否便宜了呢

判斷股票是否便宜，許多著名投資者或者大師都有一套自己的方法，常見的方法有絕對估值法、PEG估值法、市盈率法、市凈率法等等。那么，我們不是很懂的股票的人要使用什么方法呢？其實，已經有人幫我們解決了。

股神巴菲特的老師、現代金融學創始人、芝加哥大學著名教授、《證券分析》和《聰明的投資者》的作者格雷厄姆使用的就是盈利收益率這個指標來判斷股票是否值得買。

什么是盈利收益率呢？

盈利收益率＝公司盈利/公司的總市值，記住這個公式吧，以后我們還會經常用到它的。

舉個例子，假如一家公司的總盈利是2億元，公司總的規模是10億元，那么這家公司的盈利收益率是2÷10＝0.2，也就是20%。

換句話說，你用10億元買下這家公司，這家公司的盈利給你帶來了20%的盈利收益率。

盈利收益率＝盈利/公司總市值，如果把分子與分母顛倒一下，就變成市盈率了，市盈率＝總市值/盈利。說白了，兩者之間互為倒數，不同的是，明白盈利收益率的實際意義要比明白市盈率的實際意義容易的多，也就是盈利收益率更容易讓人理解其中的含義。

當然了，盈利收益率越大，說明這家公司要么盈利好、要么價格低，也就越適合我們買入。

三、使用盈利收益率的優勢與限制

盈利收益率就是讓我們把股票看成一種理財產品，而盈利收益率就是股票這種理財產品的收益率。比如上證50指數基金在2017年1月20日的盈利收益率是9.73%，你就可以把上證50指數基金看成一種特殊的債權，這個債權的收益率就是9.73%。

使用盈利收益率這個指標，可以讓我們很容易的將指數基金的收益率與銀行理財產品收益率、P2P產品收益率、債權收益率等等進行一個比較，更方便我們找到值得買入的投資品種。

不過，盈利收益率的使用也是有缺陷的。你可以看到，這個公式的分子是公司盈利，公司盈利越穩定，那么盈利收益率也就越有效；反之，盈利越不穩定的小公司，這個指標也就越無效。

而指數基金都是投資許多成分股，并不是單一的公司，總體來說還是比較平穩的，因為一家公司盈利的不穩定對整體的影響是有限的。當然，應用在滬深300這種指數（這種指數的成分股大多盈利穩定）肯定比中證500指數、創業板指數（中小公司盈利不是很穩定）更有效果。

四、怎么使用盈利收益率提高收益呢？

格雷厄姆對全世界各個國家的股市歷史數據進行觀察發現，絕大多數指數基金在盈利收益率高的時候進行定投，其年化收益都是不錯的，但在盈利收益率低的時候定投，收益卻很一般。其實也不難理解，盈利收益率高的時候，假如其分子不變，那么只能是作為分母的價格變低了，從而導致盈利收益率高。價格便宜了，自然更適合定投。

根據這個道理，我們要做的就是在盈利收益率高的時候進行定投，盈利收益率低的時候停止定投。那什么時候盈利收益率才算高或者低呢？

1、與國債收益率進行比較

一般國債的年收益在5%左右，而格雷厄姆認為只有盈利收益率是國債的兩倍以上時才可以考慮去投資。也就是說盈利收益率達到10％以上，我們才可以開始定投。如果低于10％，就沒有了吸引力。我們應該停止定投，正常持有已經定投買入的份額就可以了。

2、與債券基金的收益率進行比較

債券基金的風險較低，其年化收益率平均在6％左右，如果定投指數基金的盈利收益率還不能達到6％，那么還不如把指數基金賣掉換成債券基金，畢竟債券基金更加安全穩定。

所以，我們使用盈利收益率的策略是：

在指數基金盈利收益率大于10％時，就開始定期定額投資；

在指數基金盈利收益率小于10％大于6％時，就停止定投，改為堅定持有已經定投的份額；

在指數基金盈利收益率小于6％時，就分批賣出，然后自己決定是否轉換為債券基金。

這個策略的收益怎么樣呢？能不能超過15％呢？

其實，已經有人幫我們做出了回測，以上證50指數為例，其年化收益率達到了驚人的29％，遠遠超過了15％。

不過這么高的收益率得益于中國經濟的高速增長，未來中國經濟的發展還不能預測，所以以后能不能達到這么高的收益率就沒法確定了，但大概率的在15％～20％之間。

使用定期定額投資能獲得平均12％的收益，很少超過15％，但如果我們使用盈利收益率加以改進，卻能大概率的提高到超過15％的收益。

看清楚了，這個策略能大概率的獲得超額收益，但也僅僅只是大概率，那么還能不能加大這個概率呢？

我是阿左，混跡于江湖的教書匠，不會寫文章還偏偏要寫，只為分享點有限的經驗，期待你我都可以成為更好的自己。

如果要接收更多干貨，請點擊關注，我們一起努力！