引言
導致2008年全球金融危機的根源在于1971年以來的美元體系存在著致命的缺陷，這就是全世界的貨幣大廈事實上建立在美國的債務沙灘之上，而美元的債務本位既不可能穩定，也不可能持續，隨著世界經濟總噸位的增長，美元地基已在沉陷，隨之而來的就是大廈將傾的危機。
貨幣從本質上看，就是財富的一種索取權，人們持有貨幣，相當于持有財富的收據。最廣為人們所接受的財富就是通貨。通貨的商品屬性，其實質乃是勞動屬性。 1971年之后，黃金的非貨幣化其實是貨幣游戲規則制定者單方面強加給其他人的不平等條約。于是，我們見識到了一種全新的貨幣形態——主權信用貨幣。 這是一種以主權國家的債務為抵押資產來發行貨幣的嘗試，紙幣這一收據所能索取到的最終財富不再是黃金，而是國債。
國債是納稅人未來繳稅的承諾，但是這個未來時態引入了一個不確定因素，那就是時間。黃金是已完成的勞動成果。國債則是未完成的勞動成果，它是未來的財富，它始終存在著違約風險。
當國債成為貨幣收據的最終索取物時，相當于透支了未來的財富。同時，債務貨幣在流通過程中產生的另一個嚴重的副作用就是雙重利息成本，人們不僅需要為借用貨幣支付利息，同時還不得不為貨幣的抵押品再次支付利息。在債務貨幣制度下，貨幣成為經濟發展的一種負擔。
為使用公共貨幣而向少數人支付利息成本，將國家債務與貨幣死鎖在一起，這是一個無法令人在邏輯上感到信服的設計，同時這也是一個從基因里就存在著“癌變”信息的貨幣系統。貨幣發行量越大，債務規模也就越大，利息成本就越高，全民“被負債”壓力就越重。由于利息只與時間有關，因此貨幣擴張呈現出內生性的剛性需求，具有天然的貨幣貶值傾向，通貨膨脹成為最終的必然結果。而通貨膨脹導致了社會財富的再分配，這只“看不見的手”正是世界范圍內出現貧富分化的元兇。
如果貨幣與信用擴張及其利息成本增加的速度持續超過經濟增長速度，勢必造成整個經濟體形成債務堆積的“堰塞湖”效應，這就是總負債規模與GDP（國內生產總值）比值的不斷攀升。當這一比值嚴重到一定程度時，經濟體將不堪債務重負而出現大面積違約。
美元的世界貨幣地位擴大了危機的范圍，并加劇了危機的烈度。以美國國債為抵押來發行全球貿易與儲備貨幣，勢必造成美國國債規模與其財政收入的嚴重不匹配，以及美國經濟體總負債與GDP比值日益惡化的趨勢，而這種趨勢發展的必然結果就是美元主權信用的危機。
正是基于上述判斷，2006年在《貨幣戰爭》中，我提出了以下推論：1、金融危機的爆發將不可避免，它會源于美國，但波及整個世界；2、美國的次貸危機絕不是孤立、可控和不會蔓延的小問題，而是多米諾骨牌倒下的第一張；3、美國資產泡沫最嚴重的房地產業的金融中樞——房利美和房地美，將成為金融危機的導火索；4、為拯救金融機構，美國將不得不海量增發貨幣，從而引發美元主權信用危機；5、在美元危機惡化的同時，黃金將大幅上漲，因此建議中國應大規模增加黃金儲備。
