在之前的文章中已經講過如何成為一名合格的投資者。讓我們再次回顧下投資者應該具有的核心策略：做好精確的資產配置。

在資產配置里，債券所占的比例雖然不大，但它卻往往能成為你資產配置里最為穩定增值的一部分。債券的收益有高有低，那該如何實現在獲得高利益的同時也能讓資金得到最高安全保障呢？這就涉及到今天我們所要討論的主題了：如何挑選最優質債券，做到穩定盈利。

先簡單梳理一下當今市場上的債券種類：

按發行主體劃分：政府債券、金融債券、公司（企業）債券

按財產擔保劃分：抵押債券、信用債券

按形態劃分：實物債券、憑證式債券、記賬式債券

按轉換可否劃分：可轉換債券、不可轉換債券

按付息方式劃分：零息債券、定息債券、浮息債券

按是否能夠提前償還劃分：可贖回債券、不可贖回債券

按償還方式劃分：一次到期債券。分期到期債券

按能否上市劃分：上市債券、非上市債券

在了解了基本的債券分類后，還要清楚債券是分等級的，好比有人把人類分成三六九等，債券也是分三等九級（此評級為國內評級結構，國外的暫時不講），長期債券分為AAA至C，短期債券分為A-1至D。

在這里讀者可能會有疑問：為什么沒有把信用評級講清楚。其實在這里不用講這么詳細，因為關于B級以下的債券全部不在今天的討論范圍內。

B級以下（包括B級）全部成為垃圾債券，此等債券緊供投機者做參考，我不建議非專業人士做投機。（舉例：全球四大投行之一曼雷就是倒在垃圾債券的血泊中。當然，如果你覺得你的技術可以趕上投行，你可以嘗試垃圾債券）

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懂得了債券的結構后，就剩下著手如何挑選優質債券啦。

購買債券的核心理念：作為一名投資者，購買債券并不是看它標的物的大小，其實購買債券最重要的是看標的物的還款能力。在以上所列債券里面，政府債券是安全邊際最高的債券，但收益也是最低的（此債券不在筆者今天的討論范圍內）。

回顧今天所討論的主題，我們最重要的是在平穩中追求高收益。本文只討論企業債券。

那我們又該如何挑選呢？

按財產擔保劃分，大部分投資者會挑選企業的抵押債券而規避信用債券（因為抵押債券是由企業的固定資產作為抵押，信用債券是完全憑企業的信用還款，兩者的利率與售價不同。）企業發行抵押債券一般高于票面價格，信用債券一般都是低于票面價格發售。信用債券比抵押債券利率要略高一點。

雖然抵押債券有企業拿固定資產做抵押，但筆者更建議購買信用債券。以抵押債券來說，當企業無法還款時，只能用固定資產做抵押，

這時候問題就出來了：

投資人必須向法院提交申請企業賣掉固定資產來還款，但有時候法院會駁回投資者的申請，里面有很多因素就不詳細多啦，你懂的。

2. 即使法院判決同意，中間也有個時間過程。從法院開始受理到企業的固定資產進行拍賣，其中會涉及到很大的時間成本，同時固定資產也會大幅度貶值，最后，即使企業的全部資產變賣也無法還清投資人的本金。

比如說信用債券，雖然企業不會用固定資產做抵押，但當投資者挑選到優質企業（財務安全，過往信譽良好，沒有大量的負債或者盈利行業領先）的信用債券時，往往能夠得到最安全的還款，同時到后面抵押債券的售價與信用債券的售價之間的差距會變小（同一家公司兩種不同債券之間的對比)

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那么，我們又該挑選按何種方式付息的債券呢？我建議的是選定息債券，避免付息債券與零息債券（國債占比大）。定息的債券，投資期間可以定期拿到利息。零息是到時候一次性拿本金與利息；浮息債券是應對通貨膨脹設定利息，無法產生高增值。

另外，能避免購買贖回債券的就千萬別買贖回債券，這類債券很大的可能就是企業玩弄投資者的一種手段，當市場利率大幅下降時，投資者手上的高息債容易被企業按照合約贖回，然后企業再重新發行低利息債券，這樣會損害投資者的本金和利息。當投資者購買不可贖回債券，市場行情好的時候是可以在市場進行轉讓的（無需擔心出售，無非是價格因素）。

市場上還有可轉換債券，這對于投資者來說也很可能是個陷阱。所謂轉換債券也就是說可以按照企業當前市場股價，把債券按一定比例轉換成股權。

可轉換債券發行的票面利率低于不可轉換債券，當市場行情好時，股價上漲，投資者把債券轉換成股票，利用股票上漲賺錢。但我想問一個問題：當初你看好本企業，為什么不直接買股票呢（股票也是有紅利的）？股票可以掉價，但同理債券也可以掉價。按歷史增長曲線，同一企業，它的債券增值幅度沒有股票的增值幅度大。

相信讀者細細讀完，心里差不多對債券的挑選有個基本的概念了。

其實就需要特別注意一點：作為投資者，購買債券不要只看它的標的物的大小，其實購買債券最重要的就是看中標的物的還款能力。

下一篇文章，將會詳細講解股票投資。

兩粒米，一個理財小抽屜

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