近期，網貸之家發布的一篇名為《干貨投資指南：銀行、基金、信托及P2P理財深度對比》在微博微信傳閱度較高，筆者仔細閱讀了該篇文章，文章對目前理財市場的主流產品：銀行理財、基金、信托、P2P網貸進行了深度分析。不僅從市場需求、產品收益率方面對四類理財產品進行綜合對比，還從四類產拼的發行結構、收益結構、資產投向以及市場監管等多方面進行了深度剖析。
最后，文章給出結論：在理財市場監管環境趨嚴的情況下，私募基金投資門檻提高，銀行理財收益率回落，大眾理財需求其實遠遠未達到滿足。P2P網貸行業有其特有的優勢，比如說投資門檻低、小額分散、投資便捷及相對較好的收益表現，相信通過不斷改善合規性，完善監管體系，去糟存精，P2P網貸投資的吸引力仍然非常大。
看到這，或許有大米會疑惑：難道今天的米專欄是要質疑該文的觀點？當然不是，文章有理有據對投資者也是有益參考，只是筆者想要提醒：若要從投資門檻、投資者風險偏好以及產品投向等方面去考慮的話，以上4類理財渠道的可比性不大。
投資門檻不同
過去十多年里，談及投資理財，大眾最為熟知的就是銀行理財產品，作為中國四大金融支柱之一，銀行在設計、發行理財產品方面可謂不遺余力，但對于投資小白而言，銀行理財產品動輒5萬元以上、10萬元以上，甚至幾十萬上百萬的投資門檻，只能望而卻步。
如果銀行理財產品最低5萬元以上的投資門檻算高的話，那么信托產品最低100萬元起的投資門檻則讓普通投資者高不可攀，根據信托法規定，一只信托產品100-300萬的個人投資者不得超過50人，因此投資者哪怕有100萬都很難搶到這個投資機會，這個以資金量為指標的投資門檻很自然地隔離了資金實力不強、風險承受能力較弱的普通投資者。
較之于前兩者，基金的投資門檻顯得有點復雜，按照募集方式，基金分公募基金和私募基金，其中公募基金是指受政府主管部門監管的，向不特定投資者公開發行受益憑證的證券投資基金。公募基金中開放式基金最低投資金額一般為1000元，而封閉式基金最低100元可投，大家所熟知的余額寶、理財通所對應的產品本質就是公募基金中的貨幣基金，1元起投。相反，私募基金的投資門檻就顯得非常高，2014年7月，證監會發布《私募投資基金監督管理暫行辦法》，明確規定合格投資者投資私募基金的金額不能低于100萬元。
與前述三者相比，P2P網貸的投資門檻則親民許多，作為一種起步于草根的投資理財渠道，大部分的網貸平臺，起投門檻以100元居多，曾有多家平臺還推出了1元起投。
風險偏好不同
網貸投資者應該不陌生：每當注冊新平臺的時候，多數平臺都會要求投資者做一套關于風險偏好測評的調查報告，幾十道題做完，投資者的風險偏好評估也就出來了：保守型、穩健型、進取型三類（也有保守型、中庸型、激進型三類一說）。個人的風險偏好的形成與其家庭財力、受教育程度、投資閱歷、投資取向以及對投資的認識等多方面因素有關，不同的人承受風險的能力也不一樣，同一個人在不同人生階段對風險的偏好也不盡相同。
從前述四類理財產品看，銀行理財品從產品收益方面就分出了保本類和非保本類產品，供投資者選擇；信托產品雖有保本一說，但是剛性兌付早已被打破，且從投資門檻上就對投資者進行了區分；公募基金門檻較低，但是根據其資產投向，又分類出了股票型基金、混合型基金、貨幣型基金、指數型基金、QDII基金等很多種，不同基金的風險等級也不一樣；私募基金則更為直接，對投資者的選擇直接確定為“合格投資者”，什么是 合格投資者？相關部門是這樣擬定的：具備相應風險識別能力和風險承擔能力，投資于單只私募基金的金額不低于100萬元且符合下列相關標準的單位和個人：凈資產不低于1000萬元的單位；個人金融資產不低于300萬元或者最近三年個人年均收入不低于50萬元。
最后是P2P網貸，雖然從產品類型上，不同平臺各有區別，也沒有給出統一的標準，但是平臺的風控體系、背景實力、信息披露以及市場環境、政策監管等多種因素也影響著投資者所承擔的風險，保守型投資者可能會選擇有銀行背景、有風投投資、有上市公司注資等實力較強的平臺進行投資，而激進型投資者大概只會奔著收益去，而不過多考慮安全性因素。
產品投向不同
前文提到影響四類理財產品收益率不同的原因之一為產品（資金）的投向不同。銀行理財產品的產品投向多為債券、票據、股票、現代資產、基金、信托產品、大宗商品、匯率等標的，其中保本類理財產品的投向主要是銀行存款、國債、金融債、企業債、票據、貨幣型基金等信用級別較高、風險系數較高的產品，而非保本理財產品主要投向證券、資金拆解、可轉債等金融工具；
基金的產品中。公募基金投向主要為債券、股票、貨幣、QDII市場、另類投資者等。例如股票型基金、混合型基金、貨幣型基金、指數型基金、QDII基金等就是根據資金投向命名的產品。私募基金的投向主要為非上市公司股權，過增資擴股或股份轉讓的方式，獲得非上市公司股份，并通過股份增值轉讓獲利。
信托產品的投向主要為政信項目、工商企業貸款、房地產項目、股權投資、金融機構、基礎產品、債券、股票、基金、紅酒、藝術品收藏等。按照資金投放的不同性質，信托產品可分為貸款類信托、股權投資類信托、權益投資類信托以及組合投資類信托，不同信托產品的資金投向領域不同；
P2P網貸的資金投向主要為個人信貸、房屋抵押、車輛抵押、供應鏈金融、融資租賃、票據理財等，不同網貸平臺不同網貸模式的資金投向也不一樣。
除了投資門檻、風險偏好和產品（資金）投向的區別之外，還有收益率的不同（例如文中提到：銀行理財產品平均預期收益率跌破4%，貨幣基金平均收益率跌破3%，信托產品一季度收益率水平8.18%，P2P網貸投資綜合收益率水平10.25%。）但筆者無意比較四類理財產品的收益率，雖同處金融市場，但各自背景千差萬別，投資者具體選擇什么，投資什么，還得根據自身經濟實力、風險偏好以及掌握的金融知識等指標綜合考慮。
