7月，智聯招聘發布一份《2017年夏季中國雇主需求與白領人才供給報告》，報告中說到，根據智聯招聘2017年夏季在線的數據顯示，全國37個主要城市的平均招聘薪酬為7376元，降幅為3.8%。

這個數據出來以后，引起了我的注意。首先3.8%這個降幅有點大，而且還是季度數據。再者，這個數據代表拐點出現，從2016年以來的平均薪酬來看，全國平均薪酬水平在2017年第二季度從漲轉為跌，之前一直上漲的趨勢不再。

同時，報告還指出：

微型企業本季度薪酬下降31%。主要是由于全民創業熱情漸退，同時，資本荒導致投資人的投資行為更加理性，創業公司“燒錢”高薪攬人的現象有所收斂，小微企業薪酬的泡沫部分逐漸消散。

我們知道微型企業是中國最具潛力的企業，吸收的城市就業力量最多，和城市工薪階層關系最密切。

那怎么理解小微企業薪酬泡沫部分逐漸消散呢？說白了就是現在萬眾創業不好搞了，小微企業拿不出那么多錢發工資了。

這幾年，房地產維持著經濟的表面繁榮，O2O創業和共享經濟搞得風生水起，許多小公司像雨后春筍一樣冒出來。但經過幾輪折騰以后才發現，表面上看中國城市居民的家庭資產總量在上升，但是消費能力其實沒有想象中那么強，創業公司原來看好的消費市場沒有出現。

因此，這波創業大潮中的小公司，很多又倒閉了或者微利生存。小微企業是經濟的神經末梢，對經濟冷暖感知最明顯。這說明中國實體經濟其實還是很困難，賺錢沒那么容易了。

工資收入在下降，消費能力也逐漸萎靡。

在北京、上海等這些房價高高在上的大都市，消費下降的趨勢可能已經顯現。2016年，這兩座城市的房價同比上揚20%以上之際，零售銷售總額的增速卻降至多年來的低點。

以北京為例，2016年實現社會消費品零售總額11005.1億元，增長6.5%。但增速由2012年的12.5%，逐年降低至6.5%。

這個下降趨勢其實用常識也能判斷出來。2012年以來，中國房價逐年上漲，2016年更是翻一倍。房地產價格的上升提高了整個經濟的運行成本。一方面，企業盈利被壓縮，城市居民收入水平降低。另一方面，房貸和房租的上漲也壓縮了城市居民的消費能力。

更不樂觀的是，真實居民儲蓄明升暗降。

東方財富Choice數據統計顯示，截至2017年5月，央行公布的境內居民住戶存款總額為62.6萬億。雖然居民住戶存款月月攀升，但更值得關注的一個現象是，境內居民人民幣貸款已經從2010年的8.8萬億飆升到現在的36.4萬億元。把境內居民的人民幣存款減去住戶的貸款后發現，中國人手里已經沒有大量存款了，全國居民凈存款僅剩26萬億！

這里我們要澄清一個認識誤區：儲蓄率高并不等于居民儲蓄多。

國民儲蓄分三個部分：居民儲蓄、企業儲蓄、政府儲蓄。實際上，近十幾年來，中國國民的高儲蓄率中，有很大一部分并不是源自普通人的錢袋，而是源自政府和企業的儲蓄。

中國著名經濟學家吳敬璉表示，一般國家都以居民儲蓄為首，然后是企業儲蓄、政府儲蓄，而中國的儲蓄結構卻剛好相反。

其實這和我們的切身感受一樣。現在大家都感覺借錢不好借，身邊的朋友要么在供房貸，要么搞投資理財，手上能周轉的存款真不多。

西南財經大學和中國家庭金融調查與研究中心曾對8000多戶中國家庭進行調查，并發布《2015中國家庭金融報告》。報告指出：

從儲蓄的分布來看，家庭儲蓄分布極為不均。55%的家庭沒有或幾乎沒有儲蓄，而收入最高的10%的家庭儲蓄率為60.6%，儲蓄金額占當年總儲蓄的74.9%。收入最高的5%的家庭儲蓄率為69.02%，儲蓄金額占當年總儲蓄的61.6%。

此外，不同家庭之間收入和消費的差距非常明顯，樣本前1%的高凈值家庭人均收入75.6萬元，儲蓄率高達67.5%。而普通家庭人均收入6.2萬元，總消費4.6萬元，儲蓄率25.8%。可見普通家庭真正擁有的錢并不多。

也就是說，中國家庭儲蓄主要集中在高收入家庭。說白了就是，城里有好幾套房子的家庭，資產大幅上升，有了很多存款。而剛需家庭，因為要供房子，要維持家庭教育醫療支出，儲蓄非常少。

從國到家，都在為房地產而糾結。富人因為房子飛黃騰達，而窮人因為房子殘喘于世。不管富人還是窮人，都把他的財富和房子緊緊綁在了一起。

一方面是，中國家庭總資產中房產占比超過六成。中國家庭金融調查與研究中心的一份報告數據顯示：

中國家庭總資產中，房產占比在2013年和2015年分別為62.3%和65.3%。由于2016年房產投資更熱，中國家庭房產占比進一步升至70%。相比較而言，美國家庭配置在房產上的比重低得多，2013年為36%，大約只有中國家庭房產占比的一半。

另一方面，中國家庭債務增長很快，房貸占了大頭。

上財高等研究院數據顯示，2013年初，家庭債務占GDP的比重僅為 30.7%，短短四年時間，這一指標就上升了近 14個百分點，已經超過美國金融危機前的家庭債務累積速度。

中國居民房貸占家庭收入的比重不斷上升。

包含公積金貸款的房貸余額與居民可支配收入之比已經在2016 年底達到了68.3%，最早在2020年， 房貸余額與居民可支配收入之比將達到美國金融危機前的峰值。

我在文章《負債100萬就翻身變中產？這種想法其實很危險！》中說過，現在許多白領債務杠桿很高，不斷膨脹的家庭債務已經成為他們生活的沉重負擔。而且這些家庭的資產主要集中在房產上，一旦房地產價格下行，許多家庭可能因此而破產。

但是“屋漏偏逢連夜雨 ，船遲又遇打頭風”，“薪酬水平下降、居民儲蓄縮水、家庭債務上升、房貸利率提高”這四大不利信號同時出現，許多家庭真的要考慮未來可能出現的財務風險了。

債務是一把雙刃劍，它可以讓你“仗劍走天下”風光無比，但也可以變成刺破財富泡沫的“達摩克利斯之劍”。