互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展推動(dòng)了行業(yè)變革，加速了產(chǎn)業(yè)洗牌，作為傳統(tǒng)的金融行業(yè)也不例外。2013被媒體稱為是中國互聯(lián)網(wǎng)金融元年，經(jīng)過這幾年的發(fā)展，2016年，互聯(lián)網(wǎng)金融的基本格局已經(jīng)初現(xiàn)。根據(jù)易觀智庫的研究報(bào)告，從互聯(lián)網(wǎng)金融的業(yè)務(wù)維度，可以將互聯(lián)網(wǎng)金融主要分為：平臺(tái)入口，網(wǎng)絡(luò)金融，產(chǎn)業(yè)金融，資產(chǎn)管理和基礎(chǔ)服務(wù)?；靖窬秩缦聢D所示（摘自易觀智庫）
從格局上面，可以看出互聯(lián)網(wǎng)金融已經(jīng)進(jìn)入場(chǎng)景化金融時(shí)代?；诂F(xiàn)代信息技術(shù)，覆蓋了整個(gè)金融產(chǎn)業(yè)鏈。用一句話描述互聯(lián)網(wǎng)金融：起源于支付，發(fā)展于理財(cái)產(chǎn)品，成熟于細(xì)分領(lǐng)域。另一方面，從互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的規(guī)模維度，可以簡單將其分為三個(gè)梯隊(duì)。第一梯隊(duì)（巨頭代表隊(duì)）：傳統(tǒng)金融企業(yè)巨頭+互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)巨頭，主要有：網(wǎng)銀在線，螞蟻金服，財(cái)付通，百度金融等；第二梯隊(duì)（P2P網(wǎng)貸平臺(tái)代表隊(duì)）：宜信，人人貸為代表（目前向財(cái)務(wù)管理，信息匹配平臺(tái)轉(zhuǎn)型）；第三梯隊(duì)（細(xì)分垂直代表隊(duì)）：以提供細(xì)分領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)金融服務(wù)為主，例如：易鑫車貸，樂米金服等。
那么另一個(gè)問題來了，互聯(lián)網(wǎng)金融這幾年為什么會(huì)這么火呢？
互聯(lián)網(wǎng)金融，說到底還是離不開金融這個(gè)層面（相關(guān)金融基礎(chǔ)知識(shí)請(qǐng)直接拉到文末，自行領(lǐng)取禮包）。談到金融，我們最為直觀的感受就是錢。對(duì)個(gè)人用戶而言就是賺到錢，對(duì)中小微企業(yè)來說就是融到錢。那么，在國內(nèi)社會(huì)的整體融資結(jié)構(gòu)是什么樣的呢？以下是摘自網(wǎng)絡(luò)上的社會(huì)融資結(jié)構(gòu)變化圖。
從圖中可以看出，隨著時(shí)間的推移，新增人民幣貸款占比有所降低，但仍是主導(dǎo)地位。在國內(nèi)，主要是貸款機(jī)構(gòu)就是銀行，所以國內(nèi)金融體系結(jié)構(gòu)還是以銀行為主的間接金融體系。那么這種金融體系結(jié)構(gòu)的會(huì)對(duì)社會(huì)生產(chǎn)帶來什么影響呢？在社會(huì)中，按照發(fā)展規(guī)?？梢詫⑵髽I(yè)分為兩種：大企業(yè)和中小微企業(yè)。作為銀行來說，它的本質(zhì)是吸收短期存款放長期貸款（期限錯(cuò)配，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，獲得利差），所以，銀行借款得主要流向是大企業(yè)和國企，而中小微企業(yè)的融資需求就難以滿足。一句話描述：以銀行為主的金融投資渠道狹窄（供給側(cè)），難以滿足中小微企業(yè)的融資需求（需求側(cè)）。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示：2014年國內(nèi)30%的GDP是由中小微企業(yè)創(chuàng)造，并吸納了2.37億人就業(yè)?？梢?，中小微企業(yè)的融資需求市場(chǎng)巨大，滿足這一部分企業(yè)的發(fā)展需求對(duì)社會(huì)生產(chǎn)健康發(fā)展有重要意義。以下總結(jié)了國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的背景信息。
所以，小結(jié)一下，國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展迅速的本質(zhì)原因就是：社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境特征和以銀行為主的間接金融體系結(jié)構(gòu)。當(dāng)然這也離不開國家的政策紅利驅(qū)動(dòng)（互聯(lián)網(wǎng)+戰(zhàn)略，金融體制改革.etc），從而促使了互聯(lián)網(wǎng)和傳統(tǒng)金融企業(yè)紛紛布局互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域，引發(fā)了大眾關(guān)注，奠定了互聯(lián)網(wǎng)金融迅速發(fā)展的基礎(chǔ)。
2.互聯(lián)網(wǎng)金融的本質(zhì)是什么呢？它和傳統(tǒng)意義上的金融有何區(qū)別和聯(lián)系呢？
帶著這個(gè)問題，我們先來剖析一下互聯(lián)網(wǎng)的本質(zhì)。在網(wǎng)絡(luò)上曾有這么一句話，叫羊毛出在狗身上，豬來買單，用來描述互聯(lián)網(wǎng)的盈利模式。這句話很形象的描述了互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)服務(wù)變現(xiàn)的本質(zhì)特征：資源整合，匹配需求，高效變現(xiàn)。舉個(gè)栗子，在某寶上很火的免費(fèi)試用活動(dòng)，消費(fèi)者只需要付運(yùn)費(fèi)就可以免費(fèi)得到試用的產(chǎn)品。問題來了，這種活動(dòng)也可以賺錢嚒？整個(gè)流程只有一個(gè)付款流程就是運(yùn)費(fèi)，對(duì)消費(fèi)者來說運(yùn)費(fèi)是付給快遞公司的，可是對(duì)商家來說，快遞公司是他們的合作方，可以通過協(xié)議定價(jià)產(chǎn)生利差，再拋去線上宣傳成本，商家通過宣傳商品的同時(shí)其自身也獲得了一定的利潤。那么，互聯(lián)網(wǎng)金融作為在互聯(lián)網(wǎng)+時(shí)代下催生的金融產(chǎn)業(yè)的一次創(chuàng)新模式變革，自然也離不開這個(gè)本質(zhì)特征。
接著，金融又是什么呢？談到這個(gè)詞，我們都覺得它不陌生，因?yàn)樯钪薪?jīng)?？梢钥吹?，接觸到，甚至用過相關(guān)的金融產(chǎn)品。比如：股票，基金，債券等等。從字面上理解，金融=資金融通。是的，金融是要做這么一件事，關(guān)鍵如何實(shí)現(xiàn)融通呢？有人說：交易就可以融通啊。所以在哪兒交易呢，如何交易呢？交易需要易憑證，也需要市場(chǎng)。先看個(gè)簡單的栗子：我們?nèi)ゲ耸袌?chǎng)買菜，需要付錢（價(jià)值變現(xiàn)的一種轉(zhuǎn)化器，學(xué)術(shù)定義：價(jià)值符號(hào)）給菜農(nóng)（產(chǎn)生了支付交易），菜農(nóng)拿到了這部分錢 ，他可以拿出一部分錢繼續(xù)用于向農(nóng)貿(mào)市場(chǎng)進(jìn)菜（流通到了農(nóng)貿(mào)市場(chǎng)），剩下一部分的錢他可以用于日常消費(fèi)，還有盈余的部分可以用來存款（銀行）或者理財(cái)（資本市場(chǎng)）。所以通過這個(gè)簡化的例子可以看出，我們用錢買到了菜，滿足了對(duì)菜品的需求；菜農(nóng)通過獲得的錢也滿足了自身的需求，這就是偏好滿足。整個(gè)流程資金在流動(dòng)，資源（菜）也實(shí)現(xiàn)了有效配置。所以，小結(jié)一下，金融的本質(zhì)就是基于思維和方法實(shí)現(xiàn)資金的融通（投資者，融資者）和對(duì)資源的進(jìn)行有效配置，從而幫助人們?cè)跁r(shí)間和風(fēng)險(xiǎn)在兩個(gè)維度實(shí)現(xiàn)偏好滿足。
所以，互聯(lián)網(wǎng)金融到底是互聯(lián)網(wǎng)+金融，還是金融+互聯(lián)網(wǎng)，抑或是一種全新的金融模式？
互聯(lián)網(wǎng)金融整合了互聯(lián)網(wǎng)和傳統(tǒng)金融的優(yōu)勢(shì)，它的本質(zhì)是基于現(xiàn)代信息技術(shù)和工程方法實(shí)現(xiàn)資金融通的一種新興金融模式。在此種模式下，市場(chǎng)信息的不對(duì)稱程度將大幅度降低，資金供需雙方通過線上對(duì)接，交易成本也將大大減少。（信息匹配，需求匹配，成本最小收益最大化）。目前，市面上常見的互聯(lián)網(wǎng)金融模式主要有：網(wǎng)銀（傳統(tǒng)銀行的互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)），第三方支付（互聯(lián)網(wǎng)金融的入口，需要牌照，常見的有線下：拉卡拉（專門的支付機(jī)器）? 線上：支付寶，微信支付，網(wǎng)銀.etc），眾籌，P2P網(wǎng)貸，互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金（各種寶寶），互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)，直銷銀行等等。涵蓋的金融業(yè)務(wù)主要有：支付，融資，理財(cái)，風(fēng)險(xiǎn)管理等。如下圖所示：
從業(yè)務(wù)模式也可以看出，互聯(lián)網(wǎng)金融的入口就是支付，通過資金管理和風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)現(xiàn)對(duì)資金的有效配置。例如：【基礎(chǔ)產(chǎn)品投資】：股票；【風(fēng)險(xiǎn)管理投資】：基金，證券，期貨/期權(quán)等，也稱金融衍生品。綜上所述，互聯(lián)網(wǎng)金融并沒有改變金融的本質(zhì)。它其實(shí)是通過大數(shù)據(jù)和云計(jì)算技術(shù)，基于網(wǎng)絡(luò)的規(guī)模和范圍效應(yīng)將金融的特征極致化（7大業(yè)務(wù)模式），客戶關(guān)系分級(jí)化（個(gè)人，中小微企業(yè)），產(chǎn)品設(shè)計(jì)和需求更加個(gè)性化（C2B定制，e.g：招財(cái)寶可以調(diào)整約定年化收益率）。也就是說，互聯(lián)網(wǎng)金融提升了金融服務(wù)的效率，更好的滿足了人們的偏好需求進(jìn)行金融供給。一句話描述互聯(lián)網(wǎng)金融特征：面向特定群體（個(gè)人，中小微企業(yè)）+降低交易成本（互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)規(guī)?；?wù)用戶）+提高服務(wù)效率（大數(shù)據(jù)定制化，差異化的金融產(chǎn)品）。
3.未來的互聯(lián)網(wǎng)金融，何去何從？
可以看出，互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)不僅彌補(bǔ)了以銀行為代表的間接金融體系服務(wù)（主要面向大客戶，企業(yè)級(jí)）的空白，而且提高了社會(huì)資金的配置效率（互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)模式多樣化），更為關(guān)鍵是實(shí)現(xiàn)了普惠金融（滿足了個(gè)人，中小微企業(yè)資金需求），并通過互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)服務(wù)和信息技術(shù)，完善了整個(gè)社會(huì)的金融功能（從移動(dòng)支付接入，覆蓋整個(gè)生活場(chǎng)景）。另一方面，從定量的角度，在金融學(xué)中我們知道規(guī)模越大，邊際成本就會(huì)降低。對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融來說不可避免的會(huì)存在生產(chǎn)成本和管理成本。那么，未來互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的本質(zhì)就是尋求生產(chǎn)成本與管理的平衡點(diǎn)。
通過成本控制和風(fēng)險(xiǎn)管理，互聯(lián)網(wǎng)金融將在這個(gè)平衡點(diǎn)上實(shí)現(xiàn)價(jià)值最大化。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融沿著上述業(yè)務(wù)模式方向的深入發(fā)展，其將進(jìn)一步推動(dòng)金融業(yè)發(fā)展和產(chǎn)業(yè)變革。主要體現(xiàn)在如下3個(gè)方向上的發(fā)展趨勢(shì)：
1、信貸：考慮到貨幣基金（各種“寶寶”）對(duì)銀行資金成本的影響，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)（本質(zhì)是一種債券眾籌）的迅速發(fā)展，各種同質(zhì)化的理財(cái)產(chǎn)品涌現(xiàn)等等，未來信貸利差將進(jìn)一步縮減，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的運(yùn)營和風(fēng)控帶來更高需求；隨著互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)信息化的提升，尤其是征信數(shù)據(jù)的真實(shí)性提升，固定資產(chǎn)抵押比例將逐漸降低，信用貸款比例將提升（E.g:芝麻信用評(píng)分，京東小白信用），逐步進(jìn)入信用金融時(shí)代。
2、征信數(shù)據(jù)：基于互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)（大數(shù)據(jù)，云計(jì)算.etc）的發(fā)展，個(gè)人和中小微企業(yè)征信數(shù)據(jù)將逐步完善，覆蓋更多維度的人群需求，從而降低整個(gè)社會(huì)的融資成本，提高社會(huì)資金運(yùn)轉(zhuǎn)效率。此外，征信數(shù)據(jù)的完善將有助于降低管理成本，最為直觀的就是上圖中的管理成本曲線斜率將降低，實(shí)現(xiàn)更大規(guī)模的互聯(lián)網(wǎng)金融平衡。
3、信息安全：由于互聯(lián)網(wǎng)金融會(huì)涉及到個(gè)人隱私的金融數(shù)據(jù)，其對(duì)信息安全監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)控制有著極高的要求。目前國內(nèi)信息安全防護(hù)機(jī)制尚未成熟（E.g:網(wǎng)絡(luò)爬蟲竊取賬戶信息），互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)對(duì)于客戶數(shù)據(jù)的安全管理須進(jìn)一步增強(qiáng)。
案例分析：阿里金融模式（螞蟻金服，估值600億美元相當(dāng)于交通銀行，于14年10月正式成立）
螞蟻金服控股情況：金融有關(guān)的業(yè)務(wù)屬于浙江阿里巴巴電子商務(wù)（40%），阿里巴巴集團(tuán)控股有限公司（33%），據(jù)說剩下來份額準(zhǔn)備上市用。
主要業(yè)務(wù)類別：小貸業(yè)務(wù)，螞蟻花唄，眾安保險(xiǎn)，余額寶，招財(cái)寶，芝麻征信，網(wǎng)商銀行
1.“寶寶類”理財(cái)-余額寶：依托于第三方支付工具的貨幣基金
先看一個(gè)數(shù)據(jù)，支付寶2010 年 日均交易額20億，這筆需要5天左右周轉(zhuǎn)至商戶中。那么這筆資金也就所謂的備付金（資金沉淀）。在這個(gè)周轉(zhuǎn)期限中，如果將這部分資金暫時(shí)存于銀行，以活期利率計(jì)算，那么在這5天的周轉(zhuǎn)期限中，就可以賺10萬元左右。于是阿里將這筆支付準(zhǔn)備金（余額）包裝，轉(zhuǎn)化成理財(cái)投資產(chǎn)品，余額寶應(yīng)用而生。
2.阿里小貸（P2P網(wǎng)貸）：債券轉(zhuǎn)讓模式（債券眾籌）
說到P2P（對(duì)等網(wǎng)絡(luò)，Peer to Peer）這個(gè)概念，最早的是在計(jì)算機(jī)領(lǐng)域中的使用，它的概念是指網(wǎng)絡(luò)中每臺(tái)計(jì)算機(jī)既可以是服務(wù)器也可以既是主機(jī)，彼此之間處于對(duì)等的地位，無主從之分。沿用這個(gè)概念的定義，在P2P網(wǎng)貸中，主要有個(gè)體網(wǎng)絡(luò)借貸和小額貸款。前者是個(gè)體之間通過互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)實(shí)現(xiàn)的借貸行為（民間借貸），后者是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)通過其控制的小額貸款公司，向客戶提供的小額貸款服務(wù)。P2P網(wǎng)貸起源于英國，隨后發(fā)展至歐美和其他國家，典型企業(yè)有：Zopa(P2P企業(yè)第一家)，Prosper，Lending Club(發(fā)展迅速)，宜信（中國首家，由唐寧創(chuàng)立，P2P起家現(xiàn)在定位財(cái)富管理平臺(tái)），拍拍貸等。截至16年，國內(nèi)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)共3984家，其中有正常運(yùn)轉(zhuǎn)2461家，出現(xiàn)問題的有1523家。可見，P2P網(wǎng)貸在國內(nèi)發(fā)展迅速，但相應(yīng)監(jiān)管和法規(guī)尚未完善，需要有效的市場(chǎng)肅清管理。
3.招財(cái)寶：隨時(shí)變現(xiàn)的定期理財(cái)
招財(cái)寶于14年4月上線，截至16年7.11日，已累計(jì)成交5405.07億。那么，這款定期理財(cái)產(chǎn)品是如何實(shí)現(xiàn)隨時(shí)變現(xiàn)功能呢？它的秘密就在于利用了互聯(lián)網(wǎng)的用戶規(guī)模效應(yīng)。用戶通過在平臺(tái)上購買招財(cái)寶（保險(xiǎn)&基金產(chǎn)品【一級(jí)市場(chǎng)】），在產(chǎn)品未到期內(nèi)，用戶通過在平臺(tái)上發(fā)起借款信息從而實(shí)現(xiàn)資金變現(xiàn)。那么，此時(shí)購買的招財(cái)寶理財(cái)產(chǎn)品就由原來的一級(jí)市場(chǎng)產(chǎn)品轉(zhuǎn)化成了二級(jí)市場(chǎng)的借款產(chǎn)品：以未到期的理財(cái)產(chǎn)品作為抵押，向其他用戶借錢實(shí)現(xiàn)變現(xiàn)。
4.娛樂寶：以眾籌的形式包裝的投資連結(jié)型保險(xiǎn)產(chǎn)品
眾籌其實(shí)就是大眾籌資，用戶通過對(duì)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)發(fā)起的項(xiàng)目出資，從而獲得回報(bào)或者公益的一種新型投資行為。主要形式有：獎(jiǎng)勵(lì)眾籌（產(chǎn)品眾籌），股權(quán)眾籌（國內(nèi)占比最大），公益眾籌，混合眾籌等。在娛樂寶上，主要有兩種項(xiàng)目的眾籌，一個(gè)是電影，另一個(gè)是游戲。用戶通過對(duì)喜愛的項(xiàng)目，按照約定年化收益投資，其實(shí)是買入了國華人壽發(fā)行的保險(xiǎn)產(chǎn)品。而這款產(chǎn)品的目的不僅僅是為了收益獲利，更多的是通過這個(gè)眾籌形式，激發(fā)用戶對(duì)產(chǎn)品的關(guān)注，實(shí)現(xiàn)對(duì)產(chǎn)品的自傳播和持續(xù)性消費(fèi)。
金融基礎(chǔ)知識(shí)：
在金融學(xué)中，從形式上可以將金融分為直接和間接兩種模式。間接金融：商業(yè)銀行為代表（通過期限錯(cuò)配，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，獲取利差）；直接金融：資本市場(chǎng)（例如：股票，券商：提供中介服務(wù)，但不承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)）。從研究對(duì)象和范圍的維度可以分為宏觀和微觀金融，宏觀：金融體系，金融監(jiān)管（E.g:互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管范式）；微觀：金融產(chǎn)品（偏數(shù)據(jù)，設(shè)計(jì)），金融機(jī)構(gòu)。
商業(yè)銀行：吸收短期存款放長期貸款（通過期限錯(cuò)配，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，提供補(bǔ)償：利差）
1.期限錯(cuò)配：風(fēng)險(xiǎn)緩釋的期限比當(dāng)前的風(fēng)險(xiǎn)暴露的期限短，則產(chǎn)生期限錯(cuò)配
2.管理風(fēng)險(xiǎn)：存款保險(xiǎn)，抵押擔(dān)保，存款準(zhǔn)備金（國內(nèi)在人民銀行），資本金（貸出去的錢是銀行本身的，一部分，大部分還是儲(chǔ)戶的錢）
備付金：亦稱“支付準(zhǔn)備金”。包括庫存現(xiàn)金和在央行的存款，目的是既要確保支付，又要盡量減少不必要的占用，即確定一個(gè)正常需要的最低限。
股票：深證和上證的上市公司不到3000家，上市銀行14家（利潤占上市公司的一半以上）
操作術(shù)語-做空實(shí)際上有點(diǎn)像商業(yè)中的賒貨交易模式。這種模式在價(jià)格下跌的波段中能夠獲利，就是先在高位借貨進(jìn)來賣出，等跌了之后再買進(jìn)歸還。
金融產(chǎn)品：所謂金融產(chǎn)品是指資金融通過程的各種載體，它包括貨幣、黃金、外匯、有價(jià)證券等。就是說，這些金融產(chǎn)品就是金融市場(chǎng)的買賣對(duì)象，供求雙方通過市場(chǎng)競(jìng)爭原則形成金融產(chǎn)品價(jià)格，如利率或收益率，最終完成交易，達(dá)到融通資金的目的。
金融產(chǎn)品創(chuàng)新的原因：利率，匯率波動(dòng)->風(fēng)險(xiǎn)增加->金融產(chǎn)品的創(chuàng)新（金融衍生品）
創(chuàng)新案例：CDO設(shè)計(jì)：降低風(fēng)險(xiǎn)，并加快資金周轉(zhuǎn) -> 風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移，風(fēng)險(xiǎn)分散（E.g：打包按揭貸款）-> 轉(zhuǎn)移成期限和風(fēng)險(xiǎn)不同的債券。
P2P借貸：通過進(jìn)行金融信息匹配賺服務(wù)費(fèi)， P2P平臺(tái)本身不承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，是一個(gè)信息中介，這一點(diǎn)和商業(yè)銀行有區(qū)別，銀行通過承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)行期限錯(cuò)配來獲取利潤。典型案例：宜信，拍拍貸。16年上半年P(guān)2P網(wǎng)貸成交額9706億元
平臺(tái)特征：信用評(píng)級(jí)，借款服務(wù)費(fèi)率，可以約定的還款方式
看了這么多干貨，最后安利一部和金融相關(guān)的日劇放松放松。這部電視劇主要講述了一位鮮明個(gè)性的銀行職員（半澤直樹）同腐朽的傳統(tǒng)銀行勢(shì)力的抗?fàn)幣c成長之路，從中也可以學(xué)到有很多和經(jīng)濟(jì)金融相關(guān)的基礎(chǔ)知識(shí)。
融合，跨界，創(chuàng)新，互聯(lián)網(wǎng)金融在路上。
