廣義理解消費金融，是指消費過程中，包括支付、風險管理、貸款、儲蓄和投資等金融事件。在國內政策定義下的消費金融，是指以消費為目的的貸款，由非銀行金融機構發出貸款，可以理解為：消費貸款。更具體定義狹義下的消費金融，是指不包括房貸，包括汽車、醫美、教育、農村、租房、住房裝修、電子產品等消費信貸，特征在額度小，一般在2000-200000之間，期限短，一般兩年內。不難看出，狹義下的消費金融，即消費信貸，其實是消費者通過支付利息調用未來財務收入、獲取即時現金流的方式。
為了初步對消費金融有個體系化認識，不妨從其起源和發展歷程開始。知其誕生，然后理解其存在合理性、以及在不同國家存在落地差別的原因。
在中國，消費金融可以追溯自1987年，商業銀行可以為耐用商品開放貸款。直到2009年，北京、上海、天津、成都四個城市作為試點，探索互聯網消費金融模式。2013年，政策放寬，允許消費金融資金來源擴展，國內消費金融迎來迅速成長時期。2013年8月，為大學生消費提供分期產品的分期樂成立，10月京東金融面向供應商開放信貸業務、將消費者消費、眾籌、支付、保險等業務納入，推出消費白條、金條等。2014年，螞蟻金服成立，陸續獲得民營銀行、證券、保險、基金、基金銷售、小額貸款、企業征信、第三方支付、信托等經營牌照。
2016年，國內消費金融進入高速發展期，頭部企業完成高額融資，趣店、樂信完成億美元級別融資。競爭白熱化的同時，投資標的開始差異化，面向藍領、年輕人消費、裝修、教育、農村等。高速發展同時迎來消費金融產品下的多種問題，比如校園信貸中學生還款能力與隱私安全等，針對新的問題，政府推出消費金融的限制性措施，對信用卡透支利率、標準還款額、違約金等做出規定；在借貸平臺上，對校園借貸進行監測，設置預警和應對機制；P2P方面，則對利率畸高、期限短（一個月內）、暴力催收等進行監管。
在美國，消費金融歷史可以追溯到19世紀，比國內現代消費金融發展早了一個多世紀。從19世紀，美國為農業生產者提供農產品分期，20世紀，工業化時期，消費金融行業快速發展，最初是由生產商發起，以提高商品生產的收入，1930年美國60%的汽車是通過分期付款完成的，后續商業銀行、消費金融公司、信用社等加入到消費金融資金端角色。現在，除了農具、汽車，消費金融產品還覆蓋教育、結婚、裝修、旅游等需求，人群以收入水平偏低的年輕人為主——且由于人群背景，未被銀行資金覆蓋，這為其他資金端提供了切入點，為這批消費者提供消費信貸服務。
消費信貸的類型主要分為：可循環信貸和不可循環信貸。前者主要是指信用卡類產品，為消費者授信一定提前消費額度，消費目的不限，只要按約定還款，即可復用剩余額度。后者是還款后，不可復用的信貸，一般有特定的消費用途，比如房租、汽車、學生助學貸款等，申請一次只能使用一次。
美國的居民貸款結構，2017年18.37萬億美元消費信貸，接近80%的貸款余額在住房貸款上。20%左右是消費信貸，其中5.4%是循環信貸。另外為非循環信貸，主要用于學生助學貸款和汽車信貸上。
在美國，征信體系有市場完成。征信機構采集、整理、加工、流通數據，提供征信報告，受政府監管。通過特定的評分方式，完成征信報告內容。有特定的評級機構如標準普爾、穆迪惠譽等對外輸出評級結果。
在歐洲，消費金融從20世紀50年代，工業革命導致的生產過剩，廠商需要減輕庫存，但二戰后歐洲經濟受創，居民生活拮據，商家以分期付款方式讓收入較低者也可以購買。在這過程中，年輕人培養起以消費信貸方式購物的習慣。在這里，對標的人群，依然是未被銀行覆蓋的收入不高的年輕人群體。
消費信貸類型分為特定用途和非特定用途，和美國可循環信貸、不可循環信貸接近。
歐洲的征信模式，是公共征信。以央行建設中央信貸登記系統，管理社會信用信息。
在日本，消費金融從20世紀30年代起，日本消費信貸是從零售業百貨商店開始。百貨商店為消費者提供月分期信貸，發行自有信用卡，可以在集團內部使用，另外也會與外部信用卡（如VISA）合作，擴大消費者地理范圍。但20世紀90年代，日本信用體系面臨問題：各企業自建用戶信用系統、消費金融公司小額信貸業務增多，信用信息分離，消費者多重債務無法被知悉，用戶破產、權益受損等問題需要解決。21世紀，日本重新建設統一征信體系，整合銷售信用、消費信貸與銀行業協會數據，對消費者征信、還款、救濟、維權等做出規范化規定。2017年，日本127萬億日元消費貸款中，74%在房屋信貸。
日本商業銀行為大企業服務。消費信貸業務主要以非銀行機構為主，為未被商業銀行覆蓋的年輕人等較低收入人群提供服務。
了解了不同國家消費金融的發展史，現在來看一下國內消費金融的參與主體，即誰在支持C端的消費金融落地。它們的目的與落地區別在哪里。
在國內，銀行、持牌消費金融機構、非持牌金融機構包括大公司BATJ、P2P、電商、初創公司等是主要的B端參與者。銀行以信用卡分期和信貸為主，經由銀監會批復，獲得對應牌照，運營政策風險較低。持牌金融機構一般股東是銀行和大型企業，對應機構主要是商業銀行子公司，主營商行的零售業務。與商業銀行直接開展消費信貸業務相比，獲得牌照的子公司，在一、風控標準上放寬。二、客群下沉，沒有信用卡的人群以及有信用卡但額度不夠的也可以開放貸款。三、對比地方商業銀行，持牌機構可以跨地區經營業務。四、可以獲得銀行同業拆借支持，但不可以場內外ABS。
非持牌金融機構中，大公司BATJ，一般以自有業務展開，面向消費者，供應商提供金融服務。比如百度有錢花，在教育分期上形成較為成熟的借貸體系。另外，與中信銀行發起百信銀行，面向泛消費場景，做小額貸業務。阿里2014年成立的螞蟻金服，2018年初成為國內首個獲批的ABS消費金融產品發行平臺。騰訊有微眾銀行，是國內首家互聯網銀行，與微信的微粒貸結合，2017年放款接近3000億元。京東金融，起初是為平臺商家供應商提供資金借貸支持，后續開放面向C端消費者的京東白條、金條業務。
P2P方面，作為沒有消費場景的小額、分散借貸撮合平臺，沒有發卡資格，利率較高，業務在政策監管下正在收縮，往附加消費場景的方向轉型。
電商方面，消費金融的應用主要是刺激消費，可以對比日本20世紀30年代從百貨商店開展的消費金融業務，支持消費者分期付款，以增加商品銷售。電商平臺的分期業務，除了AT大公司外，一般與第三方合作，其中50%與銀行，30%與花唄合作。
初創公司方面，主要是深耕細分領域，為特定人群提供消費金融產品。
最后，從產業鏈B端參與主體，轉回消費金融的C端參與者，C端消費者在什么消費場景需要消費金融產品支持？對應的場景，B端目前落地如何？
在開始定義消費金融覆蓋范圍時，就將房屋借貸排除在狹義下消費金融的討論范圍，因此針對C端消費者場景，不包括房屋借貸。主要為汽車、旅游、醫美、旅游、教育、農村、家居裝修、學生、藍領等。
在汽車方面，國內汽車消費金融滲透率在2015年25%，總額大7000億元以上。其中以商業銀行消費信貸最多，占比49%，商業銀行的信用卡分期月占比20%，汽車金融公司占比24%，其他占比7%。這里提到的汽車金融不僅是面向C端的消費信貸、保險，還有產業鏈知生產制造、交易流通、經銷商、實體店等環節的金融服務。更具體內容可以查看之前我復盤汽車消費金融體系的筆記。
旅游方面，主要是四種模式的落地，一個是線上線下旅行機構和持牌金融機構合作，二是大公司與金融機構合作，三是作為第三方風控征信，四是基于自有業務延伸出小額貸款自有業務。第一種模式比如攜程平臺與上海銀行聯手創辦的尚誠消費金融，第二種模式比如京東和首付游的旅游分期。第三種模式比如閃白條、量化派，專門為旅游目的的用戶提供信貸產品。
醫美方面，主要是基于醫美流量平臺比如新氧App延伸出的新氧白條，百度搜索流量端在有錢花上推出的信貸。
教育方面，主要是面向非學歷教育培訓，其中職業教育市場最大。百度的有錢花在教育分期上有較為成熟的陸地，覆蓋語言培訓、IT技能培訓、職業資格和MBA等教育培訓，合作機構超過3000家，在B端設置合作機構預警機制，調整合作；C端面向消費者基于學歷、年齡、社會屬性等開放借貸。玖富的蠟筆分期，70%業務在職業教育領域，有1000家以上合作機構，累計交易額在10億元以上，出借利率達到17-18%。
農村方向的消費金融，是近年一大熱點。農村消費金融沒有發展起來的部分原因在于農村地域分散，信用數據缺乏，難以建立征信系統。沒有征信系統，資金端很難判斷借款人信用與風險，進而難以完成出借，但隨著電商覆蓋，線上購物的農村網民越來越多，2016年已達2億網民。螞蟻金服，京東金融陸續入局農村消費金融。比如螞蟻金服開展其三農信貸業務，目標覆蓋5-6億農村網民提供消費信貸，3000萬-5000萬小規模經營信貸，260萬大規模養殖戶供應鏈信貸等。
在租房上，更多針對畢業三年內的租房年輕人。形式上，一種是做第三方，連接消費端和資金端的會分期、斑馬王國、房司令，另一種是業務端比如租賃公司，和資金端合作，為消費者提供租賃金融服務。
家居裝修主要與第三方合作分期服務，第三方主要為銀行、持牌機構與BATJ大公司，少有自有分期業務的。
學生信貸方面，在美國，教育貸款是ABS的基礎類別之一。在國內校園信貸主要用于助學貸款和3C產品購買。
藍領方面，則是面向26-25歲、收入在2000-5000的藍領人群，提供消費信貸服務，國內游買單俠等玩家。
最后，是關于消費金融在滲透率數據。國內2008年為3.6%，2016年上升至18%，美國自2008年至今穩定在26%左右，國內對標此還有一定增長空間。
