1、為什么營業利潤率比毛利率還高（或者為什么營業費用率為負）？
毛利潤的公式為：毛利潤 = 營業收入 - 營業成本
營業利潤的公式，稍微復雜一些，完整公式為：
營業利潤 = 營業收入 - 營業成本 - 稅金及附加 - 銷售費用 - 管理費用 - 財務費用 - 資產減值損失 + 公允價值變動收益（-公允價值變動損失）+ 投資收益（-投資損失）
我們可以對比著看毛利潤與營業利潤的公式，營業利潤公式后邊有加公允價值變動收益和投資收益，如果公司的公允價值變動收益或者投資收益數值很大，就會出現營業利潤比毛利潤還高。
所以如果出現營業費用率為負，不能說明公司的營業費用率特別低，而是因為在營業利潤中，公司的公允價值變動收益或者投資收益數值比較大，占比比較高，導致了營業利潤比毛利潤還高。
例如上海萊士就是這種情況。
2015年、2016年，上海萊士的投資收益和公允價值變動收益都比較大，所以它的營業利潤比毛利潤還高。
2、為什么凈利率比營業利潤率高？
利潤總額 = 營業利潤 + 營業外收入 - 營業外支出
凈利潤 = 利潤總額 - 所得稅費用
通過上邊公式，我們推導出：
凈利潤 = 營業利潤 + 營業外收入 - 營業外支出 - 所得稅費用
之所以會出現凈利率比營業利潤率還高，主要就是因為公司的營業外收入數值比較大，占比比較高。
例如京東方就是這種情況
京東方的營業外收入非常大，它的營業外收入主要來自于政府補貼，導致它的凈利潤比營業利潤高，2016年凈利潤遠遠高于營業利潤。
總結下：之所以出現營業利潤率比毛利率高，主要是因為公允價值變動收益和投資收益比較大；之所以出現凈利率比營業利潤率高，主要是因為公司的營業外收入比較多。
這兩種情況都是特例，無論是投資收益，還是營業外收入，在總收入中占比多了，未必是好事。如果公司不好好經營主營業務，過多的依靠投資收益和營業外收入，我們在投資時，也要慎重對待。
