? ? 文章比較長，沒耐性的話我告訴你結論：可以先買了。但是認真看完，我相信你收獲的不僅僅是利潤。

? ? 今天說的是海虹控股（000503），盤子挺大，市值快500億，所以請放心不是我做盤的，出于避嫌，我這里也不會隨便談小市值的。

? ? 股票區（微信公眾號：licaijiaoshi）原創，剽竊的滿倉吃跌停。

? ? 之所以關注主要是因為10月26日的尾盤出現了異動，收盤集合競價，原本有三四個點漲幅被一個萬手大單直接打到綠盤，全天成交16萬手，最后還是收紅的，但留下了一根上影線。回來做個復盤，發現其從三月份開始，已經有了近三倍的漲幅。K線呈發散向上的趨勢，其現在的價格已經大大突破去年（2015年）12月大盤反彈時候的高點，該高點出現在10月底，不到40塊，但距離股災前的高點仍有40%的差距。

? ? 那么，這個個股有希望超越股災前的高點，創下歷史新高么？如果不能，那他成長空間又有多少呢？

一、先說技術面的東西。

1、前期高點：按照我的習慣，能夠早早超越去年12月大盤反彈時候高點的股票，我都會很關注。因為去年股災之后，泥沙俱下，許多好票也是不斷跌停，在國家隊入場后，到12月大盤有了很好的反彈，加之牛市過去不久，股票的反彈欲望是強過現在的，所以那個時候形成的第二高點，在不考慮企業經營基本改觀的情況下，一般是個頂。如果能成功突破，說明該企業經營相較于往年，有了明顯的變化。

2、年線：從今年3月份開始，均線即以發散向上形勢移動，每上一個平臺，都進行了橫盤洗盤的動作，然后再放量拉升，但四月下旬開始，洗盤變少，直奔沖擊年線而去，及至5月下旬，在年線上用了八個交易日橫盤，有過明顯的試盤和下探的動作，最后一根陽線（成交量并未特別大）成功突破并迅速遠離，未發生回踩。而去年股災之后，該股也曾站上年線數次，但很快都掉了下來，對于壓制最強的年線，該股突破的并沒太大壓力。

3、套牢盤的壓力：如前所述，壓制最大的年線被輕松突破，這是一個很好的信號，底部自然沒什么套牢盤，但年線附近肯定不少。目前的價格與去年5月及6月底持平，且從今年3月就一路向上，也就是說目前的套牢盤就是去年5月至6月底之間的那些，而去年的那個時候，我們知道，最先爆掉的是融資的那些人，回看該股股災后并非無量跌停，有一定的成交，日成交額都在十億上下，這是壓力。

4、近期走勢：從其走勢不難看出，雖然單日漲幅不大，但每在一個平臺整理后，都會放量拉升。而近期（8月上旬）以來，又有橫盤跡象，時間是長了點，成交量也較之前下降不小，處于箱體震蕩，但60日線始終未破，即使偶爾觸探，當天也都收的上來。這里插一句，關于箱體震蕩，見仁見智，看空可以說是高位派發，看多可以說是盤子大在蓄力。

5、技術面總結，中期底部是在41塊到43塊之間，60日線有強支撐，有一些上影線，下影線不多，目前箱體震蕩。

二、基本面

1、老莊股，上市快25年，不知已經換了多少莊家，從上市以來大概漲了1000倍，2005年凈利潤是4千多萬，去年是2千多萬，利潤漲的不多，甚至出現倒退，股價卻在上升，說明是個很能講故事的企業。講個三五年故事的A股多如牛毛，能講個十幾年甚至更長，那就有點了不得了。

2、短期指標：三季度財報顯示，對比去年和中報，幾個主要指標都略有下降，但幅度不大，虧損額也差不多，整體指標都屬于可以接受的范圍。

3、回看近年來的業績：2015年前三季度累計虧損近1億，但第四季度盈利1.2億，2014年前三季度盈利1300余萬元，第四季度盈利1232萬元，占全年盈利的49.3%之多，2013年前三季度虧損115萬，第四季度盈利69萬。2012年也差不多，三季度業績最差，四季度最好。再往前不翻了，業務轉型，意義不大。業績在四季度有較大變化，說明多數利潤都結算在這個時間段。PBM業務主要客戶是政府單位，集中在年前結賬完成支付，也是很自然的，包括來自商業健康險公司方的收入有望進賬，所以海虹控股在四季度不管是營收還是其他財務指標，應該都有較大變化。而年報的出爐時間恰恰是次年3、4月間，與定增完成的時間很接近。

4、盈利能力：公開資料顯示，2009年之前海虹控股主業為醫藥電子商務，幫醫院進行互聯網集中招標采購，頂峰時期這個業務規模覆蓋了26個省，每年線上交易額大約為1600億，占該領域70%左右的市場。之后，國家把醫院藥品集采的第三方的權利收回，海虹控股開始轉型。2009年開始，海虹控股和世界最大的PBM公司ESI合作在中國推廣PBM業務。截止今年6月30日，公司醫保控費業務覆蓋全國24省/直轄市的近200個地市，服務人群累計達8億，審單量累計突破160億份。占有率和大數據積累肯定都是很好的，但是盈利能力堪憂，主要是囿于現行體制，很多費用很難收取，也就是無法套用西方模式，這對于公司的發展是不利的，但未來改革方向也不一定。這至少說明在業內，該公司屬于領先水平。限于精力，沒有對照競爭對手如萬達信息等情況。

5、基本面總結：股價有想象力，有護城河，四季度是較好的上升期。

三、定增的影響：

10月14日，根據非公開發行預案，海虹控股擬以不低于44.1元/股的價格向特定對象非公開發行不超過5700萬股，募集資金25億元，用于實時智能審核平臺建設項目。

本次發行是公司對現有PBM業務在全國范圍內的推廣。公司擬通過建設醫療服務（診前提示、診間警示、診后審核與稽核）全流程監管服務體系、醫保醫師醫療服務質量評價管理體系、參保人員智慧醫療檔案服務體系，進一步提升醫保服務和監管能力，促進醫療服務機構自主管理水平，實現“陽光醫保、規范醫療、控費控藥”的總目標。

1、利好方面：為確保定增成功，大股東有動力至少保持股價平穩，甚至有拉一把的動力。定增代表了大資金的認可，也是有力的支撐。一般來說,現價較發行底價高15%以上被認為是定增發行的安全價格。現在價格在50塊上下的箱體震蕩，很符合。去年發過一次，大股東認購了，成交價是37塊多，那時候股價是45塊附近。大股東認購增發，利好。

2、利空方面：等實際增發完成，市場已經不知道是什么樣子，發行預案的價格也有很大可能變動，就比如去年那次都出報價了，最后還是被迫中止，因為股價腰斬了。重要的是，在熊市，沒有什么是支撐價。

3、中性方面：籌資達到25個億，股份超過了6%，規模算正常，2016年前五個月市場有200家上市公司實施了234個項目的定向增發,實際發行規模超過5000億元，海虹的規模也就是平均數，拿不到同行業的定增規模，但有必要防范定增認購不完的風險。

結論：定增好不好，得看定增籌集來的錢來干嘛，簡單的擴大再生產沒什么意義，這次的定增是為了未來的主要盈利點，有想象力。結合技術面來看，大股東是想保定增的。

四、其他影響因素

1、員工持股：根據公告，去年底完成，需鎖定一年，買了580萬股，均價是34，多不算多，不過員工持股畢竟更有助于提升股價。順便查了下，12月底的34塊，也是去年股災反彈后的相對高點，這說明員工對于公司股價還是認可的，目前已經浮盈40%。

2、大股東減持：底線是24.5，得高于這個價錢才能減持，這個知道就好，離現在的價錢差遠了。

3、高送轉：這個不用指望了，沒可能的。

五、大盤方面：

利好：1、熊市資金會主動去醫藥酒業和消費品抱團。

2、年底基金特別是公募為了爭奪排名，會把倉位打的很高。

3、國家隊會拉指數。

利空：1、深港通開通算是利好出盡，且有分流市場資金的較大可能。

2、美聯儲12月加息基本成定局，大選有黑天鵝的可能。

3、匯率承壓。

六、最后結論：

1、定增的結果很重要，大股東明顯在護盤，確保增發成功。

2、四季度乃至明年一季度有合理拉升的區間，定增完成前后就是拉升的階段，預計單日漲停可能性不大，但持續向上。

3、所以中期，預計到明年一季度，股價會有非常不錯的表現。