本文是根據林明樟(MJ老師) --《五大關鍵數字力》一書以及學習林明樟老師數字力課的一篇總結。
上一期我們對三張報表的每一科目進行了逐一解釋，翻譯成普通人能夠理解的語言。這篇文章我們將要就通過一些具體的科目，得出的一些更深層次的結論，也就是一家企業到底是賺錢還是賠錢，經營能力到底強不強，年底能不能發獎金，能不能償還欠款，企業財務結構到底好不好。也就是通過獲利能力、經營能力、現金流量、償債能力、財務結構五個方面來體現。
1.現金流量—公司的存活能力
（比氣長，越長越好）
A1 第一個比氣長的指標：100/100/10分析指標。所謂100/100/10指標就是公司現金流量比率和現金流量允當比率要大于100%，而現金再投比率達到10%
現金流量比率=營業活動現金流量／流動負債；
現金流量允當比率=最近5年營業活動凈現金流量／最近5年度的「資本支出+存貨增加額+現金股利」，翻譯成人話就是：公司最近5年靠正常營業活動所賺進來的現金流量，大于最近5年為了成長所需的資本支出、存貨和固定要發給股東的現金股利。
現金再投資比率=營業活動凈現金流量-現金股利／固定資產毛額+長期投資+其它資產+營運資金。中翻中就是：扣除給股東現金股利之后，公司最后自己能保留下來的現金，而這些現金可以用來在投資的能力。
A2 第二個比氣長的指標：現金占總資產的比率，大家在2008年金融危機期間一定聽過一句話，“現金為王”，在一定程度上指的就是這個數值。通常現金與約當現金最好占公司總資產的25%以上，最少也應該大于10%
A3?第三個比氣長的指標：平均收現日，這家公司在日常經營上是否向客戶收取現金，一般只要平均收現日小于15天，便可等同于收現金。
三個指標中，現金占總資產的比率應當是最重要的。
2.經營能力—公司做生意的真本事
（翻桌率，越高越好）
B1 總資產周轉率，如果總資產周轉率小于1，說明該企業可能屬于燒錢的行業，就要看現金與約當現金占總資產的比率是否大于25%，看他手上是否有錢，如果手上錢也不足，那么至少確保這家公司是天天收現金的。
做生意的完整周期 = 存貨在庫天數 + 平均收現日 = 應付賬款付款天數 + 缺錢的天數（現金周轉率）
B2 平均在庫天數：看看這家公司的商品是否暢銷。
B3 應收賬款收現日：越短越好
3.獲利能力—這是不是一門好生意 ？
（越高越好）
C1 毛利率：一門生意的好壞
毛利率越高，代表這真是一門好生意，毛利越低，代表這真是一門困難的生意，如果毛利是負的，代表是一門爛生意。
C2 營業利益率：一家公司賺錢的真本事
一家公司的收入減去成本費用就是營業利益，這個金額的高低，代表公司的賺錢的真本事。
C3 經營安全邊際率：對抗經濟景氣狀況的能力
通常經營安全邊際率大于60%，代表公司有較寬裕的獲利空間，能夠面對突如其來的經濟波動和競爭對手的挑戰。
C4 稅后凈利率：一家公司稅后是否賺錢
公司在銀行體系借的資金是有成本的，所以一家上市公司的凈利率要大于資金成本才值得投資，當然凈利率越高越好。
C5 每股獲利EPS：股東可以賺多少
公司賺到的凈利，分攤到每一股上的金額。
C6 股東報酬率ROE：投資獲得多少回報
相對于股東出的錢，可以獲得多少報酬率。
其中巴菲特非常重視的3個指標：
長期穩定的獲利能力
自由現金流量
股東報酬率RoE
4.財務結構—公司的破產危機
（財務杠桿那根棒子，越高越好）
D1 負債占資產比率：那根棒子，位置越高越好
通常一家公司非常賺錢，而且前景非常好的時候。賺錢的公司每次現金增資的時，大部分股東都會超額認購，理由很簡單，有利可圖。但是拿股東的錢，資金成本要比拿銀行的錢要高。不過銀行的最大缺點就是晴天借傘，雨天收傘。所以這也是一個權衡的過程。
除非金融保險業，一般企業的負債率最好在50%左右比較好，太多的負債會壓垮企業。當財務杠杠過高時，就要看營業毛利率、營業利益率、現金約當現金三個指標，是否能夠支持企業繼續生存下去。這里就涉及一個新的概念“去杠桿化”，那個杠桿實質就是要減少負債率。國家也好，企業也好，個人也好，亦是如此。
D2 長期資金占不動產、廠房、以及設備的比率
長期資金：長期負債+股東權益／不動產、廠房及設備。以長支長，越長越好。
企業經營中的大忌就是，拿短期的錢，去支撐長期的投資，以短支長，比如借高利貸。投資長期的項目，一定要用長期的債務，以避免資金斷裂和局部經濟危機的發生。
5.償債能力—公司的還錢本事
（你欠我的能還嗎，還越多越好）
E1 流動比率：你欠我的能還嗎？?
流動比率=流動資產／流動負債，如果流動比率沒有達到300%，那么就要看另外三個指標了，即：現金約當現金，應收賬款收現天數和存貨在庫天數。
E2 速動比率：你欠我的能速速還嗎？
速動比率=流動資產-存貨-預付費用（速動資產）／流動負債
如果速動比率沒有達到150%，那么就要看另外三個指標了，即：現金約當現金，應收賬款收現天數和總資產周轉率。交叉驗證的好處就是能夠立體的看待公司經營和財務狀況的好壞。
閱讀財務報表的立體觀念
在會計科目中，抽離并計算出一些關鍵指標，推導出一些中間層，使之建立聯系，交叉驗證，不僅是建立勾稽關系、互相驗證的過程，更是建立公司“體檢健康狀況表”的過程。閱讀財務報表除了利用中翻中的方法弄懂概念之外，另一各重要的方法就是，建立交叉驗證的過程。
通過上面的分析，我們得到了公司體檢的5大指標：
A 現金流量：比氣長，越長越好，現金為王，自由的現金流量；
B 經營能力：翻桌率，越高越好；
C 獲利能力：是不是一門好生意？越高越好，長期穩定的獲利能力；
D 財務結構：那根棒子，位置越高越好，去杠桿化；
E 償債能力：你欠我的，能還嗎？還越多越好。
在今后的日子力，我們將會對具體的公司財務狀況進行分析，我們已經在路上了，加油吧。
