投資很簡單，無非就是知道事情的真相。
投資又很難，因為從來不會有人告訴你真相是什么。
在股市時間呆的久了，你會發現，每一個投資者都會對市場的某些現象有著自己獨特的角度與看法。
當然這些角度與看法是否能夠很好的解釋市場當下正在發生以及未來即將發生的現象，則需要很長很長的時間才能夠驗證。
此時此刻的對錯無需過度指責或者褒獎，因為每一個人當下的角度與看法都受制于個人當下視野的開闊度與能夠理解的極限度，而不可避免產生一些錯判甚至是極端的看法。
即使是同樣的信息呈現在業余愛好者和專業職業者面前，由于知識層次和邏輯層次的差別，也會產生千差萬別的判斷。
而我，同樣受制于自身的天賦、知識的層次、邏輯結構的構成。
在此時此刻，對當下以及未來，能夠在市場長久的生存甚至活的還不錯，有三點不成形的淺薄之見：
一是只應對、二是不預測、三是做配置。
只應對：
有什么樣的價格，就會有什么樣的估值，有什么樣的估值，就有什么樣的心里預期。
產生正向預期差則上漲，產生負向預期差則下跌。
預期差來源于市場由于貪婪和恐懼的人性本源，對企業基本面還沒有發生的事實，進行先行判斷。
有時會預判的大差不差，符合預期，有時會差之千里，或大漲，或大跌。
以前的我，曾深受其影響，這是作為人具有動物性所不可避免而所產生的一種及時的貪婪或者恐懼的感覺。
因為市場的預期并不是空穴來風，而確實是在企業基本面身上出現了或大或小的問題，然后就是將問題通過各種莫須有的證明或者不嚴謹的邏輯以迅雷不及掩耳之勢，快速傳播給市場中時刻關注它的人。
當然有些短期無法證偽的邏輯還能迅速俘獲一批甚至是一眾信徒，繼續充當傳教士，給市場，或帶來驚喜，或帶來恐懼。
使得市場弱勢而又沒有辯別甚至都不知道該怎么辯別的大眾，或如驚弓之鳥一樣嚇得亂飛，或如趕鴨子上架一哄而上。
此時此刻的大眾，早已亂了方寸，無論再對歷史的問題如何悲觀或者對未來的前景如何展望，最終的結果都會是落得一地雞毛。
知錯能改就是好同志。
現在的我，到位置就買進，到位置就賣出。
當然這有一個前提：
就是在做買或者賣之前，我對要擁有以及正在擁有的企業，是否擁有“在歷史的搏殺中，沉淀出的”核心競爭優勢，以及這種競爭優勢是否能幫助其在未來的周期波動中披荊斬棘”。
比如說：
曾經的騰訊游戲版號被封，必然會影響游戲業績占比50％以上的騰訊，業績下滑是一定的，這種趨勢也很有可能導致游戲業務被長期制約，從而影響騰訊的中期業績，市場預期產生，股價暴跌。
但是，騰訊10億以上的流量基本盤并沒有任何損失，而游資、音樂、視頻號等都是在龐大客群基礎之上不斷演義的變現手段。
我們只要相信騰訊的核心競爭優勢沒有任何變化，就可以在它的歷史極限低估位置買進，等待它在基本盤的基礎上繼續演義它的變現手段。
比如說：
當下的平安，因大勢所趨而必然進行的渠道改制所遭遇的短暫陣痛，以及投資端的頻繁失利，必然會影響企業中期業績的下滑，市場預期產生，股價持續陰跌，一蹶不振。
但是平安的優秀帶頭人還在，科技賦能和業務的協同性并沒有發生弱化，而只是在不斷碰撞最優的治理機制，從而重新啟航。
我們只要相信平安核心競爭優勢沒有發生任何變化，就可以在它的歷史極限低估位置買進，等待它理順適應未來時代的機制，從而揚帆起航。
比如說：
當下的萬科，因三道紅線、兩道緊箍咒等政策的收緊，以及未來房地產行業土地紅利、金融紅利的消失，一定會限制中期的業績增長，甚至是增收不增利，市場預期產生，導致當前的股價震蕩不前。
但是萬科前瞻的行業洞察力以及穩健的企業文化這種核心競爭優勢并沒有發生任何變化。
只要我們相信萬科這種屬性沒有發生丟失，就可以在當前的歷史極限低估位置買進，等待萬科在這次房地產供給側改革中脫穎而出，再現輝煌。
巴菲特說過一句話：“不要過渡關注政策和回報周期，政策終有調整的一天，投資回報終有到來的時候。”
不預測：
預測的根源，來源于人性貪婪甚至是暴富的心理。
總是毫無根據的幻想，自己買進的位置就應該甚至一定能夠迎來主升浪，甚至幻想自己會買在最低點。
而從沒有思考過最大的下跌空間是多少，以及是否能夠接受甚至忍受長時間的成本之下。
指數基金做的好的，都會有一種慣性的思維：
四星級低估買點出現時就開始考慮買進，金字塔式加倉，甚至在五星級歷史極限低位重倉。
等到二星級高估就開始拋出，倒金子塔式出貨，甚至到達一星級極度高估就大幅拋售，就像機器人一樣，從不預測未來會怎么樣。
企業有了董事長，又擁有市場拼殺出的核心優勢，管理和經營上的事就交給企業去做，專業的事交給專業的人。
我們只需當個旁觀者，尊重事實，而無需過渡幻想股價上漲或者下跌是不是企業又要有什么大動作，大戰略。
做配置：
人性的考驗真是無處不在，總期望戰勝市場，獲取超越常人的回報。
這就要求，投資人不僅要踩對市場的節拍，還要踩中起舞中最有可能的那只大象。
否則就只能獲得行業的平均收益甚至是平庸的市場收益。如果不巧，失敗了，那么連喝湯的機會都沒有。
即使是強如股王的茅臺，也有過連續兩年不漲甚至震蕩下跌的時期，雖然當時買的時候，用的確實是未來的閑錢，資金無限期。
但未來還什么都沒有發生，誰也不知道甚至無法保證，未來到底會發生什么，一旦未來發生了必須用資金的時候，那么當時的無限期資金就轉變成有期限的資金。
所以，盡量不要單押一個行業甚至一只票，而是成長和價值均衡配置，做到攻守兼備。
雖然成長股漲幅驚人，但股息率一般就是類似于銀行活期存款，如果不巧碰到下行周期，由于未來的某突發事件，導致資金期限由無限期變成有限期，那么就只能忍痛割肉了。
而價值股，由于已經過了壯年時期，進入成熟期，所以漲速平緩，但是現金儲備豐厚，分紅率高，可以在未來遇到突發事件時，解燃眉之急，而不至于慌亂不知所措。
流水不爭先，爭的是滔滔不絕。
做配置，強調的也不是過度分散。
個人投資者3-5只為最佳，配置在低相關性、不同行業甚至不同市場的優秀企業，既有時間跟蹤，又能分散風險，進而順應市場輪動風格，實現東方不亮西方亮的長亮壯舉，獲取長期的穩定復利收益。
以此避免某一段時期的市場暴漲，而以賭徒式的押注某單只行業甚至單只股票卻紋絲不動，所帶來的巨大心里落差以及忍不住換行業甚至換股的誘惑。
最后說一點，成長股和價值股的大致估值方式。
價值股適用于歷史最高PE在25以下的企業，用歷史百分位估值比較貼切，也可以用類似于唐朝的三年后能夠以15倍－20倍估值找到接盤俠實現翻倍的方式。
成長股適用于歷史最低PE在25以上的企業，用歷史通道估值比較貼切，也可以用類似于馬喆的價值等于企業未來十年為股東創造的凈利潤之和的方式。
當然，毫無疑問，二者結合使用，也是可以的。
沒有一種估值方式能夠適用所有企業，但每一種企業都有自己獨特的估值方式。
全文完。
