今年，一個叫“物權眾籌”的概念，突然火起來。截止到2016年8月，以二手車眾籌為代表的物權眾籌平臺，增加了幾十家，其中70%由P2P轉型而來。席卷的速度，可與當年P2P興起的速度相匹敵。

近期，上線僅9天的汽車眾籌平臺金福在線跑路，讓人們意識到，這種模式，并不像其宣傳的那般“安全”。

一邊是新模式的燎原趨勢，一邊是深陷質疑。物權眾籌，到底是風口？還是另一種瘋狂的P2P？

1、燎原的新模式

關于“物權眾籌”的概念，尚處在迷霧之中。但從汽車物權眾籌的玩法中，可看出一些端倪。

傳統的二手車銷售市場，都是由車商把持。車商通過現金購買車主的車，再高價銷售出去，賺差價。對于傳統車商來說，最為關鍵的，就是“現金流”，直接關系著車商之規模。

此時，物權眾籌的玩家開始上場。通過互聯網的方式進行眾籌資金，來購買一輛二手車。最后再由車商銷售出去，獲得的利潤，按投資比例分給眾籌者。按照這種邏輯，參與眾籌的人，可獲得這個物品的所有權。某資深從業者透露，這種模式，很像以前合作做生意，大家湊了錢，買了一批貨，一起賣，一起分紅。

物權眾籌這把火，剛剛點燃，就勢不可擋。據零壹研究院數據顯示，截至2016年8月底，運營中的汽車眾籌平臺達到56家，累計籌資額已達51.5億元。截止到2016年8月，以二手車眾籌為代表的物權眾籌平臺，增加了幾十家，其中70%由P2P轉型而來。

“這些平臺70%由P2P轉型而來，其實有個隱形原因”，某行業高管稱，網貸行業的監管細則出來后，大部分P2P平臺繞不開“個人借款不超過20萬，企業借款不超過100萬” 的門檻，都得轉型，恰在這個時機，物權眾籌成了救命稻草。“這是眾籌，不是借貸，就繞過了政府的門檻”，該高管稱，行業玩家永遠如此聰慧，總是有新的模式，來應對監管的硬性指標。

目前，物權眾籌，以二手汽車物權為主。“這種‘單輛車合作’的模式，解決了車商最關鍵的現金流問題”，維C理財，國內發展得較好的物權眾籌平臺，其聯合創始人孫海峰表示，這個模式，確實解決了傳統二手車商的痛點。

自然，這種方式，與銀行、P2P等貸款相比，資金使用率更高。“車商對自己業務預測，并沒有什么精準度。如果車商一次性貸400萬，一旦遇到淡季，生意不好，要承擔不菲的資金成本。但眾籌的模式，是確定二手車資源后，再籌款，籌得的資金，沒有一點浪費”，孫海峰稱。這意味著，通過眾籌平臺，車行能獲得穩定、低成本的資金。

這種新模式，也頗受投資人青睞。一些平臺發起項目籌款，基本上幾分鐘之內就會完成。

P2P領域，15%的年化收益率，已算高息；而物權眾籌，居然能高達30%。

二手車市場利潤在5%～10%之間，由于銷售周期短，即使車商與投資人五五分成，投資人也能拿到30%以上的年化利率。在中e財富對外公開的“經典案例”展示中，一輛雷克薩斯LX570，100元起投，眾籌金融90萬，出售價格95.15萬，如果按照平臺預計的25天銷售期限，年化收益高達82.4%。

由于門檻低、周期短、收益高，還能看到投資標的——車，不少投資人認定，這是一種優質且安全的投資方式。

2、行業亂象叢生

既解決了行業痛點，利息又高，這是個金融創新嗎？

“變現快并不意味著安全”，易觀高級分析師李子川卻提出，汽車物權眾籌模式的風險，不僅包括二手車市場風險，還包括眾籌平臺自身運營風險。

在項目端，由于沒有統一的二手車價值評估標準，也沒有汽車殘值發布制度，二手車市場水深且急，價格不穩定，銷售周期不確定。在市場淡季期，投資人眾籌買的二手車，也會出現積壓，賣不出去的問題。

二手車物權眾籌的高年化利率，主要原因是，項目周期短、資金回籠快；一旦出現積壓，年化收益會迅速降低，甚至不如一般理財產品。

這個行業的高風險，已顯露一二。

上個月，金福在線成了第一家跑路的汽車眾籌平臺。上線9天便失蹤，70多位投資人、900多萬投資資金被騙。業內人士指出，目前存在很多“有問題”的汽車物權眾籌平臺，一種是自融；一種是惡意詐騙，跑路的平臺就屬于這種。所謂自融，就是車商自己，或其關聯企業搭建一個眾籌平臺，籌得的資金，用于拓展自身二手車業務。這種平臺，將二手車市場風險與投資人拴在一起，一旦出現經營問題，損失直接由投資人買單。行業某高管表示，這些平臺，依然會面臨發布“虛假標的”的問題，用一輛虛假的車募資，投資人也無法獲知錢的真實用途。

也就是說，物權眾籌和P2P行業一樣，幾乎面臨同樣的問題。

但還是有一些鑒別優劣的辦法。與其它理財產品不同，二手車市場存在明顯的淡旺季。每年的4月到8月是淡季，出現積壓狀況很正常。這也可以成為驗證平臺是否靠譜的一個指標：如果一個平臺，二手車總是短時間內迅速賣出，淡季也是如此，投資人則需要警惕。

3、只做平臺

盡管存在風險，但二手車買賣，仍是一個可以賺錢的生意。條件是，如何完善對汽車眾籌風險的把控。

正如孫海峰所說，真正的風口，不是物權眾籌，而是二手汽車市場。

易觀高級分析師李子川稱，破局的第一步，首先在資產端，要優質的車商合作。如果是平臺對每一輛車進行盡調，費時費力，一輛車銷售掙的錢，還不夠覆蓋成本，很難擴大交易規模。但和優質的車商合作，平臺只要審核車商的資質，尋找風險承受能力強的車商。這種模式，相對便捷、規模化。“也需要設置一些游戲規則，隔離二手車市場風險”，李子川稱。

以維C理財為例，平臺要求車商也參與到交易中，需要車商出眾籌總額的30%以上，如果車沒有賣出去，需要保障給投資人8%的年化收益。

如此來看，不要過多切入交易，做一個撮合交易平臺是比較靠譜的方式。

“當然，這就只能掙點服務費，可能利潤不高”，行業高管稱，這就需要在貪欲和安全之中，做出一個抉擇。“即使是撮合類中介，也不能解決二手車市場價值評估問題，除非擔保交易，多方介入，才能保障用戶的資金收回”，李子川稱。

二手車是一個深水行業，一個簡單的平臺、一套商業模式，不能解決所有的問題，需要的是，一套新的規則。迅速聚攏資金，低成本、高收益，這個模式，確實用融資的方式，切開了二手車行業。但與當年P2P火起來一樣，這個新生行業，同樣良莠不齊，甚至面臨一樣的風險。

依然需要，有所為，有所不為。