夜三更，李四將眠，忽感不安，于是乎，尋菜刀一把藏于枕下，隨睡之。片刻之后，忽夢一驢，臥于干草之上，享日之暖。李盯其股，涎水垂直而下，思之，今日可吃驢腿之肉也。見驢閉目養神，李竊喜，輕腳上前。李近，驢醒，奪路而走；李追，驢慌，狂奔不止。半日已過，李仍緊追不放。驢疑之，無怨無仇，何以逐之？！
蓋驢天命已盡，竟入一死巷。巷盡，驢顫其股，慌其神，對天泣曰：“蒼天在上，驢某常感于你，且一向安分守己，今日何以亡我？況將亡于此廝之手，何等恥辱！吾本該撞死于墻角之上，然，驢固有一死，輕則不如鴻毛，重則超于泰山。不妨今日與豎子戰之，且勝敗皆存，勝之，固然可幸，若敗之，亦不悲矣。”言畢，昂其首，直其股，欲戰之。
李忽見驢欲抗之，笑而勸曰：“驢兄，今日汝天命已到，何不束手就擒，以顯君子之氣節；若抗之，恐不得全尸矣。望君三思而后行。”驢對曰：“今已至此，何以多言！”李怒之：“好心者竟當驢肝肺也！氣煞我也！今定讓豎子死無全尸！看招！”
李直沖驢而去，如惡狼撲食，然驢躲其鋒芒，身轉急，腿速抬，直蹬李之大臀，李不防，竟被踹之于地，欲起，忽感背有重物壓之，知之為驢，隨改色而求之：“驢兄在上，今日小弟實屬冒犯，望兄諒之，將不勝感激。”驢嘆曰：“吾原無心傷你，然是汝咄垛相逼，此乃不得已，今已如是，就此罷也。”隨放之。
然李退三步之外，取菜刀一把于腰間，曰：“戰初不防，中爾奸計，此次定宰之。”驢驚曰：“汝竟背棄信義之不顧，良心何在？”李對曰：“兵不厭詐，大丈夫能屈能伸，此乃孫子之兵法也！爾等禽獸，又何知之。”
驢嘆曰：“余嘗聞世上之人常不如吾等驢輩甚多，今信之，死亦無怨矣。”李卻言：“驢兄此言差矣，君隨死而無冤，其理為：君身之壯乃吾等數倍，僅腿之力，就天下無敵，故吾隨持刀戰之，相對君之力，猶不過矣。今，勝敗由心智而定，況未戰之，君何以言敗？何以氣餒？勸君奮而戰，猶可勝！若勝之，吾將賜兄安樂死，何如？”
驢聽之默而思之：此人如此奸詐，想使余死之前過度奔走，以使氣血充溢筋肉之內，以增肉味之鮮美，怎可從之？！不如惡語罵這豎子，使其怒火中燒，傷其腑臟，以抱吾之恨。想畢，破口大罵：“爾等牛馬不如！爾等豬狗比肩！爾等……”“閉上驢嘴！今定讓爾成驢肉醬！”李怒之，直撲而上，揮刀便剁……
然剁之半日，見無血而出，且肉堅而不柔，似一木驢。李忽醒，見自持菜刀正砍于自家屋門之上，且半扇木門已毀之，李氣曰：“一肥驢就此失矣，驢腿之肉不得嘗矣，嗚呼！木門一扇亦毀矣，明日之夢定殺此驢，以報吾恨。”
翌日，夢中不表，且言另一扇門亦毀矣，且菜刀亦鈍矣。悲乎？！
