好久沒在簡書上寫文章了，最近有了空閑的時間。
近期看到華孚色紡定增方案，就自己去思考了一下。
昊哥后來的分析和指導太精彩，忍不住想發一發。
看一看公司的市值管理行為
- 6月29號與6月20號，大股東及其一致行動人，高位減持1.09%，減持價格約13元，獲得超過一億現金
- 6月30號完成員工持股計劃，1726萬股，購買成本價為11.47元。企業資金為劣后級，杠桿為1：9，優先級的年化約為8%。大股東質押了3000萬股權以保證補倉線和平倉線不被觸及。補倉線5.71元，平倉線4.95元。
假設明年6月份依舊是12.5元市場價，相比于11.47的成本，漲幅為8.98%，作為劣后級的員工資金，年化收益率已經達到17.8%（未計算手續費）；13元市價劣后級收益率就達到了61%的年化，14元市價劣后級收益率達到148%，股權激勵彈性非常大
- 股災以來，大股東根據證監會維護股價的需求，進行了增持計劃，但是在7月11日-1月19日僅增持了1000萬，僅具有象征意義
- 公司發布公告，留存資金的10億以下可以用于投資理財產品或是其他投資以增加收益率
- 12月19日定向增發計劃預案：17295.60萬，增發價格：本次發行的發行價格不低于定價基準日前20個交易日公司股票交易均價，即不低于12.72元/股，共計22億元，定增價超過二級市場價格
總結：
高位減持先取得一億多，然后采用激進的10倍杠桿員工持股激勵，意圖傳遞出對公司未來的看好，但是實際上只花費了2000萬自有資金，目的其實是抬高股價。這樣的股權激勵計劃，哪怕未來出現平倉的情況，實際損失也不超過之前減持獲得的資金量。
企業今年銷售業績與營業利潤不錯，有較多的現金流，但即使去買理財產品或是做其他資本投資，也不愿意在二級市場上增持自己的股價，只是象征性地買了1000萬，表明大股東自身對二級市場股價缺乏信心。
華孚色紡
近一段時間，華孚色紡股價相當穩定，即使11月27日與30日，指數大跌，它也能走出獨立走勢，表明有人在維持股價穩定。12月21日發布公告，將以超過二級市場的價格12.72進行高位再融資22億，那么預計之前的所有市值管理行為都傳達出了公司希望太高股價，高位再融資的目的。
華孚色紡今年的業績增長與利潤增速不錯，企業希望募集資金用于擴大生產，建設新疆基地（國家補貼高，一帶一路）和越南基地（勞動力低廉，TPP），雖然行業不景氣，但是企業依舊希望迅速擴張，從百億級別提升至千億級別。
明確的市值管理，尋求高位融資，搬上小板凳坐等冤大頭。
如果打臉了，也歡迎嘲諷。
