最近迷上了行為金融學，感覺真是打開了新世界的大門。我一直覺得傳統經濟學中“理性人”的假設是一大敗筆。如果人都是理性的，怎么在股市上會有追漲殺跌的情況？為什么恐懼和貪婪是投資者永遠難以克服的障礙？承認人的不理性，才能夠正視投資行為偏差，才能有意識地進行一些“反人性”的操作。
專業人士的專業之處，不僅在于知識技術，更在于心理能力
最近我就發現，買股票和買股票型基金（以下簡稱基金），表面上看風險和收益很相似，但是兩種不同的行為模式，也有著相反的思維邏輯。一個簡單的例子，如果你買了一只股票，虧損了20%，你會止損嗎？其實你很可能舍不得，也許還想著要去抄底。但如果你買了一只基金，虧損了20%，你會止損嗎？很可能會，而且你會把基金經理罵個狗血淋頭。原因很簡單，買股票是你個人的選擇，你很難承認自己錯了，而買基金有個“背鍋俠”，止損時心理好受些。
我一直深受彼得林奇先生的影響，認為散戶在股市上是有很大機會超過專家的。買自己熟悉的股票，長期持有，收益肯定能超過大部分的基金經理。但是經過多年股市中的摸爬滾打，我不得不承認，買自己熟悉的股票容易，長期持有很難！散戶恨不得每天都在股市中操作一下，做個波段做個T，稍微有個利空立刻跑路，有個利好馬上加倉，在熊市中很難擺脫被割韭菜的命運，在牛市中也只是喝點別人剩下的湯而已。
有些人覺得基金經理是草包，主要是近年來基金業發展太快，魚龍混雜比較嚴重，優秀的都由公奔私了。專業的基金經理，尤其是從業超過10年以上，經歷過3個以上的牛熊轉換，年復合收益率還在10%以上的，都不僅有過硬的專業知識，更有強大的內心。這種鍛煉其實是常人很難想象的，就算是公募基金經理，不論基金盈虧都收手續費，但如果持續下跌資金縮水，也有清盤的風險，所以壓力還是挺大的。
這里有一張圖，來自夏春博士在喜馬拉雅上的行為金融學課程。過去10年，居然有14支基金收益，超過上海北京的房價上漲幅度！而且有一百多支基金漲幅超過滬深300的138%。所以說，專業的事情交給專業的人去做，還是有道理的。
股票要分散投資，基金能以一當十
具體來說一下股票和基金的差別。大家都知道“不要把雞蛋放在一個籃子里”的道理，但是普通大眾，在真正買股票的時候卻是集中投資。據一個美國股市散戶的調查，30%的人只持有一只股票，其中一半還是自己公司的股票；20%只持有兩只股票；10%的人持有三只股票。我相信A股的散戶也差不對是這個比例，只是買自己公司股票的可能少些（也許公司還未上市）。
也許有人要質疑了，我就是想買熟悉的公司不對嗎？這話其實不對，也體現了大多數人“過度自信”的心理偏差。當年美國安然公司破產的時候，很多員工才發現自己只持有安然的股票。商業社會變化極快，一個行業可能都轉瞬即逝，世界五百強公司的平均壽命也才40年。股市上的分散投資，一定要在行業層面體現。A股不完全統計，大類行業有20多個吧，我個人建議買3-5個不同行業的股票差不多了，每個行業選1-2個公司，設置個七龍珠、九連環組合就好了。不了解那么多行業怎么辦？其實就又是另一個話題了，既然要當個股票投資者，就要多加強學習啊！阻礙大家富裕的重要障礙有兩個，一個是害怕虧損，另一個是不愛學習。
基金經理在風險分散方面比個人投資者做的好，是因為基金是有相關要求的，比如單一股票比例不能過高等，這種強制要求下的做法肯定不能讓基金買一支妖股，但是風險也小了很多。如果個人想向基金經理學習，就要學會分散投資。如果買基金是不是要買很多支呢？原則上也是一樣的。但是現在有一些智能投資的策略，可以自動幫你捕捉板塊輪動的機會，比如蛋卷斗牛八仙過海、天弘九核驅動行業等，倒是非常方便。而且最簡單的就是買滬深300指數基金了，涵蓋了幾乎所有的行業板塊。
不知不覺又寫了這么多，下次繼續說說買股票和買基金的思維差異吧。我建議多向基金學習，股票投資更能成功！
