李笑來說，投資的世界其實是一個鏡像世界。就是說和現(xiàn)實世界時完全相反的。你覺得一個公司的股票要大漲了，但是卻是大跌的開始；你覺得這個公司要大跌了，結(jié)果卻大漲。所以要想學(xué)習(xí)投資，必須先懂得這個鏡像世界，理解這個世界的語言和思維。
最近在研讀林明樟老師的《用生活常識就能看懂財務(wù)報表》，對此深有感觸。如果不能正確解讀投資世界的語言密碼，一頭扎進(jìn)去，很可能就血本無歸。這里將一些收獲和心得寫出來供大家參考。
財務(wù)報表就是投資世界的語言
財務(wù)報表是一個公司經(jīng)營狀況的“晴雨表”。看懂了財務(wù)報表，就對這個公司經(jīng)營的健康狀況了如指掌。你也就知道了這個公司是否值得投資：避開經(jīng)營差的企業(yè)，投資經(jīng)營健康、有潛力的公司。
但是沒有一定的基礎(chǔ)，你可能看了也白看，甚至根據(jù)你能看懂的幾個數(shù)字作出投資決策完全錯誤！財務(wù)報表有其獨成一體的語言結(jié)構(gòu)和“密碼”，讀懂了他們，才能初窺企業(yè)經(jīng)營狀況之門徑。
學(xué)習(xí)財務(wù)報表的過程，就是學(xué)習(xí)財務(wù)語言的過程，也是學(xué)習(xí)企業(yè)經(jīng)營思維和投資理念的過程。站在企業(yè)經(jīng)營者的角度，研習(xí)財報，讓你能了解到企業(yè)哪方面優(yōu)勢要保持，哪方面要努力改進(jìn)；站在投資者角度，讓你了解企業(yè)營收能力、投資回報率、經(jīng)營穩(wěn)健型等方方面面，知道這家企業(yè)經(jīng)營是否健康，是否值得投資。
別猶豫了，快點學(xué)起來吧。
初窺門徑
年度財報審計評語的含義
年度財務(wù)報表是需要經(jīng)過會計師審計，并出具審計意見的。但是會計師一方面收企業(yè)的錢，一方面又要會計師作為第三方給出中正的審計評價，這是不是有些強人所難，難以保證可觀？在這種情況下如果會計師給出“無保留意見”的審核報告，是好是壞？如果給出“保留意見”或者“無法表示意見”，又是什么意思呢？
其實會計師法規(guī)定，會計師不能隨便寫審核意見，只能從四種標(biāo)準(zhǔn)意見中選擇一種給出。所以我們只要能理解這四種意見分別是什么意思，就知道這家公司的財務(wù)報表是否合規(guī)了。
無保留意見
無保留意見是這規(guī)定的四種意見中最好的評價了。無保留意見按照林老師的說法就是“毫無保留，心中坦蕩蕩”。換句話說，會計師從財務(wù)報告中看不出任何不合規(guī)之處，例如各種常見假賬手法。從會計審計的角度來說，這份財務(wù)報表是完全符合會計準(zhǔn)則的。
但是，別急！符合會計準(zhǔn)則不是表示財務(wù)健康，只是所有賬目、記錄等符合標(biāo)準(zhǔn)會計準(zhǔn)則而已。至于是否健康，要仔細(xì)研讀三份報表。
保留意見
保留意見，意思是我發(fā)現(xiàn)一些問題，但是有難言之隱，不好意思直說（說了企業(yè)可能也不答應(yīng)），所以我保留我的意見。一般有以下幾方面原因?qū)е鲁鼍叽艘庖姟?/p>
個別重要財務(wù)會計事項的處理或個別重要會計報表項目的編制不符合《企業(yè)會計準(zhǔn)則》及國家其他有關(guān)財務(wù)會計法規(guī)的規(guī)定，被審計單位拒絕進(jìn)行調(diào)整。
因?qū)徲嫹秶艿街匾木植肯拗疲瑹o法按照獨立審計準(zhǔn)則的要求取得應(yīng)有的審計證據(jù)。
個別重要會計處理方法的選用不符合一貫性原則。
局部有問題，對整體肯定有影響，但是影響可以認(rèn)為比較有限。這樣的設(shè)計報告可以勉強給個60分。
無法表示意見
無法表示意見，說明會計師在審計過程中，由于審計范圍受到企業(yè)或客觀環(huán)境的嚴(yán)重限制，不能獲取必要的審計證據(jù)，以致無法對會計報表整體發(fā)表審計意見時，出具無法表示意見的審計報告。
還有一層含義是“我看不懂！”可能報表中有些可能的魚目混珠的“貓膩”，而又無法獲得相應(yīng)的資料依據(jù)，導(dǎo)致一位資深的會計師無法對被審計單位會計報表的合法性、公允性和一貫性無法發(fā)表意見。
這樣的報表當(dāng)然就是不及格了。
否定意見
否定意見就很明顯了，報表中肯定存在重大問題，會計師依據(jù)責(zé)任直接否定財務(wù)報告的合規(guī)性。這樣的企業(yè)不用研究了，直接從你投資清單里刪除。
損益表告訴你什么
損益表，故名思義，就是講企業(yè)在過去的時間周期內(nèi)（季度、半年或者年度）的損失和收益。想了解公司過去這個周期是賺錢還是虧錢，就看這個表。
損益 = 收入 - 支出 = 賬面上盈余的錢（或虧的錢）
為理解這個，我們可以思考一下我們自身的損益情況。假設(shè)一個人月薪收入20000元，然后每月有各種費用支出，最終每月能結(jié)余存下7000元。那么就是說這個人在這個月內(nèi)收益7000元。
損益表也是同樣道理，列出了公司在本周期內(nèi)的收入和支出情況，收支相抵之后企業(yè)的盈虧狀況。和個人損益表不同的是，企業(yè)的收入項和費用項都有標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范的會計科目，通過這些科目，可以看到哪里掙錢多，哪里花錢多。
如果連續(xù)看多個周期的報表，就可以看到企業(yè)營收變化和內(nèi)部管理情況的變化。例如按照產(chǎn)品線、或者銷售區(qū)域等分析銷售收入來源，判斷公司業(yè)務(wù)核心和潛力；再例如通過分析成本費用的變化可以分析公司在內(nèi)部成本控制方面的改進(jìn)、管理水平的提升等。損益表是了解企業(yè)是否具備長期穩(wěn)定獲益能力的重要報表。
要注意的是，損益表涵蓋了過去這一個周期內(nèi)的所有收和支情況，是一個流量的概念。如同流水帳，而非定量的。它表明某個會計周期內(nèi)收支流水相抵后，賬面上最終是賺錢或者虧損的。但是要注意的是，賬面凈利不等于公司現(xiàn)在就有這么多錢，是一個預(yù)估值。
資產(chǎn)負(fù)債表告訴你什么
資產(chǎn)負(fù)債表，從名字就知道，這張表列出了企業(yè)所擁有的資產(chǎn)，和所承擔(dān)的負(fù)債。資產(chǎn)負(fù)債表的一個重要原則就是：資產(chǎn)和負(fù)債相等。資產(chǎn)表明企業(yè)所擁有的一切資產(chǎn)及價值；負(fù)債表明企業(yè)所對應(yīng)的欠的外債以及歸屬股東的權(quán)益。因為公司是由股東投資創(chuàng)建的，所以公司除外債以外的所有權(quán)益其實都是歸股東的，所以這一部分也是公司欠股東的負(fù)債。
資產(chǎn) = 負(fù)債 + 股東權(quán)益
這張表主要表明，企業(yè)在這個周期末（一般最后一天），擁有多少資產(chǎn)，欠供應(yīng)商、銀行等多少外債，從股東處拿了多少錢（欠股東多少錢）。能很好的看清楚這個企業(yè)經(jīng)營的穩(wěn)健性：外債低，公司經(jīng)營壓力小，相對穩(wěn)健。
從這張表里還可以看出很多其他內(nèi)容，比如企業(yè)的投資布局，變化趨勢，長短期負(fù)債變化情況，股東權(quán)益變化等,
結(jié)合損益表，可以分析出企業(yè)的運營效率，如資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、庫存周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等重要的投資參考指標(biāo)。
簡單總結(jié)資產(chǎn)負(fù)債表重要信息如下。
1我擁有什么資產(chǎn)，欠別人多少債務(wù)；
2企業(yè)經(jīng)營布局和管理策略的變化；
3現(xiàn)金為王“比氣長”，企業(yè)手中資產(chǎn)的流動性狀況如何（變現(xiàn)能力），能否保證持久經(jīng)營；
4經(jīng)營效率如何。就是同樣的投資金額，企業(yè)能在一定時間用這些錢做多少生意，做生意周轉(zhuǎn)速度有多快。
現(xiàn)金流量表告訴你什么
現(xiàn)金流量表就是告訴你企業(yè)的資金來源是哪里，又花到了哪里的記錄資金流入流出的報表。這張表其實是三張財務(wù)報表中最重要的一張。
前面我們說了損益表是流量表，其實是預(yù)估的，因為很多應(yīng)收賬款等在賬面上都屬于銷售收入，但是一般企業(yè)回款都比較長，所以這些收入都是賬本上的，而實際卻沒有真金白銀進(jìn)帳！
企業(yè)日常運營每天都需要花錢，如果沒有現(xiàn)金，則很快就會倒閉。有很多企業(yè)都是賬面上盈利很好，但是卻走上了破產(chǎn)之路或者被收購。這就像我們個人，手里有幾套房子，但是手里卻沒有周轉(zhuǎn)現(xiàn)金，日常生活吃住都會是問題，可能就不得不賤賣房產(chǎn)。如果有貸款，就回斷供被銀行收走房產(chǎn)最終破產(chǎn)。
現(xiàn)金流量表主要有三個部分，包括：
1營運活動的現(xiàn)金流量 （來自損益表的營收）
2投資活動的現(xiàn)金流量 （來自資產(chǎn)負(fù)債表左側(cè)資產(chǎn)）
3融資活動的現(xiàn)金流量 （來自資產(chǎn)負(fù)債表右側(cè)負(fù)債和權(quán)益）
營業(yè)活動的現(xiàn)金流量是企業(yè)真正收到的真金白銀，是現(xiàn)金或者約當(dāng)現(xiàn)金。投資活動現(xiàn)金流量一般都是負(fù)值，表示企業(yè)花錢支出購買了資產(chǎn)或者投資理財?shù)取Ｈ绻髽I(yè)對未來市場發(fā)展比較看好，可能就會花費巨資進(jìn)行投資活動，為未來產(chǎn)能擴(kuò)張做好準(zhǔn)備。融資活動現(xiàn)金流能看出企業(yè)有無新的融資，有無償還債務(wù)，有無股東分紅等。
這些現(xiàn)金進(jìn)入加加減減，最后的數(shù)字就是企業(yè)的自由現(xiàn)金。手里的自由現(xiàn)金決定了企業(yè)能活多久，所謂“手里有錢，心里不慌”。當(dāng)你看到一個企業(yè)報道凈利增長100%，一定要警惕，那個數(shù)字只是賬面浮盈，而非真金白銀，真金白銀還要看現(xiàn)金流量表。
自由現(xiàn)金流量 = 營運活動現(xiàn)金流量 - 企業(yè)為維持生存所必需的基本資本支出
現(xiàn)金流量表其實是一張“真假立判，生死判決”的報表，這也是為什么股神巴菲特那么重視它的原因。他認(rèn)為判斷企業(yè)最重要的財務(wù)指標(biāo)之一就是營業(yè)活動現(xiàn)金流量。只要一天沒有了現(xiàn)金，生意再好，也無法生存下去。
結(jié)束語
看了上面這些基本概念介紹，相信你對幾張報表應(yīng)該有了初步了解了。為我們深入研究做好準(zhǔn)備，后續(xù)我們我們再逐個報表詳細(xì)解說。
踏入投資世界，如同駕著一艘小帆船在大海上航行，如果不懂得駕駛技術(shù)、不懂得航海圖、不懂得辨認(rèn)方向、不懂得如何應(yīng)對暴風(fēng)雨，那么下場一定很慘。要想乘風(fēng)破浪，還是得好好學(xué)習(xí)這些基本知識。正所謂工欲善其事，必先利其器。
在任何時候，做好萬全的準(zhǔn)備再入場，總不是壞事，因為錯過這一次幾乎，還有新的機會。
