推薦指數(shù)：★★★★★
關于投資股票的書市面上泛濫成災，好書雖有不少，但大都似乎讀過也就算了，對于實戰(zhàn)總覺得沒有太多指導意義。直到遇到這一本，我視若珍寶，感嘆著為什么沒能早點看到。
這是在雪球陶博士的推薦下找到的書，本以為就是一本普通的投資書，翻著就覺得氣沖百會有種打通任督二脈的感覺。看完激動的不行，升職加薪當上總經(jīng)理出任CEO迎娶白富美走上人生巔峰離我不遠了。
如果讓我只推薦一本關于投資股票的書，這本《股票魔法師：縱橫天下股市的奧秘》必須位居榜首。
每個人的投資體系不同，可能感受也不一樣。有人執(zhí)迷于技術，有人只分析基本面，我之前架構的所謂取“二者”精華的五面分析在實戰(zhàn)面前總是敗下陣來，看過此書我想找到了原因。這本書的理念和方法也是我一直想要追求的，不只分析財務報表和公司，更要看圖表和K線。
不同于一般投資書籍的泛泛而談或紙上談兵，本書作者馬克Mark Minervini是實戰(zhàn)派，連續(xù)三年取得美國投資冠軍。書不厚但字字如金，干貨滿滿，我從來沒有在一本書上面滑下如此多的線，每一句都是良言。從投資者心理建設到入門分析法SEPA（Specific Entry Point Analysis）策略，從價值和價格闡述到趨勢技術交易，從基本面分析到圖表工具，最后到風險管理，一應俱全。就像書的封頁上寫的，所有關于投資的答案，你都可以在這里找到。這句話，毫不夸張。
一、SEPA策略挑選股票
Mark提出的SEPA分析過程可供我們參考：
1．股票必須首先滿足“趨勢形態(tài)”（見本文第二部分），才能成為SEPA候選者。
2．滿足了趨勢形態(tài)的股票會根據(jù)其收入、銷量、利潤增長、相對優(yōu)勢和股價波動被不斷地篩選。大約95％的候選者會被此輪監(jiān)控篩選掉。
3．剩下的股票會被仔細地與“領導者檔案”作對比，詳細研究它們是否符合遺忘超級業(yè)績股票們的基本面和技術面因素。此步驟又會刪除大部分上輪留下的股票，只留下很短的名單，用于更進一步的分析和評估。
4．最后一步就是人為分析。名單會被逐個檢查，然后會根據(jù)以下特征順序?qū)λ鼈冏龀雠判颍?/p>
?? 報告的收入和銷量
?? 收入和銷量激增歷史
?? EPS（每股凈利潤）變化
?? 收入增長和速度變化
?? 公司指導手冊
??? ? 分析師凈利潤預測修正
?? 利潤率
?? 行業(yè)和市場地位
?? 潛在催化劑（新產(chǎn)品、新服務或公司新發(fā)展）
?? 同行業(yè)公司比較（對標分析）
?? 價格和交易量分析
?? 流動性風險
當公司高速成長時，傳統(tǒng)P/E的估值方法不起作用，偉大的公司看起來永遠很貴，反之我們也要警惕低P/E的公司。例如隆基股份2017年到現(xiàn)在的股價與市盈率的走勢圖，并不能說明P/E越低越好。因為市盈率=Price/Earning，也就是說是由股價與盈利共同決定的，如果盈利高速增長時，股價維持不變或上漲幅度小于盈利，則市盈率會降下來。PEG（市盈率與預測增速比率）在P/E非常高或非常低的情況下作用甚微，一般認為1之下低估。公司潛在的凈利潤增速比P/E重要得多。
二、交易實戰(zhàn)：何時買何時賣買什么
作者如實說，不論公司基本面看起來有多好，只要它不符合技術標準，就不會納入到候選股中。所謂技術，其實就是趨勢，也就是說大原則就是不會購買向下趨勢的個股。
作者認為一只股票價格遭受重創(chuàng)，一定有其原因。大多數(shù)情況下，是公司或行業(yè)的基本面發(fā)生了問題。相反，價格走強的原因是背后強大的力量：增長的凈利潤和銷售量。不過，這里對于A股市場游資的純炒作是另外一個故事，因為完全是資金推動的暴漲暴跌下，跟基本面關系不大。
買什么呢？
上面介紹的SEPA策略幫助你選股。利弗莫爾說過，如果你在龍頭身上都賺不到錢，那么休想在其他股票身上賺錢。所以，我們自然要買市場的龍頭。領頭羊的特征是在市場或行業(yè)走強之前率先上漲，在熊市或者明顯調(diào)整期間股價仍能支撐住的股票，在市場自我修正的中期或熊市的后期上漲速度最快。這跟一般散戶的認知恰恰相反，因為散戶總是傾向于買便宜的，所謂在水下的股票，而不敢追高買入龍頭股，龍頭股往往不便宜，這也就是散戶與專業(yè)的區(qū)別。
如何知道哪個群體引領牛市？這需要分析個股。一個方法選出那些在最近一年中價格達到新高的股票。然后去找相關的那個行業(yè)。
選股：只有符合了如下趨勢模板中所有的8個條件，我們才能確定股票已經(jīng)進入第二階段的上漲趨勢中：
1、當前股價處在150日和200日均線上方
2、150日均線處在200日均線上方
3、200日均線至少上漲了1個月（大多數(shù)情況下，上漲4～5個月更好）
4、50日移動平均值高于150日及200日移動平均值
5、當前價格高于50日移動平均值
6、當前股價比最近一年最低股價至少高30%
7、當前價格至少處在最近一年最高價的75％以內(nèi)（距離最高價越近越好）
8、相對動力排名（《每日投資者報》公布的排名）不低于70，最好在80、90左右
備注：A股可能用60日均線，120日均線和250日均線更為合適，也就是這三條線多頭排列時才屬于第二階段。
尋找成長股的33原則：連續(xù)三個季度在凈利潤、銷量和利潤率三個維度都在加速增長。一般在牛市剛開始的時候，大概前12～18個月，是賺大錢的好機會。在熊市底部，領頭的股票，那個最抗跌的股票會第一個扭頭向上，然后領先道瓊斯指數(shù)、標普指數(shù)幾天、幾周甚至幾個月，向上沖刺。
股價根據(jù)兩個基本因素波動——預期和意外。所有一切的背后就是凈利潤，我們要尋找的是不光是最近一個季度比去年上漲很多的公司，還需要剛過去的2~3個季度中已經(jīng)開始盈利的公司。
凈利潤重要，但也要小心關注凈利潤的質(zhì)量。優(yōu)質(zhì)的凈利潤應該來自于公司核心業(yè)務（經(jīng)營性收入），而不是一次性的收入。比如消減成本、關閉工廠和其他類似的所謂提供生產(chǎn)力的措施無法帶來凈利潤的長久增長。三種驅(qū)動凈利上漲的動力為：高銷量、高價格、低成本。改善利潤率的最好形式是因市場需求的增大而提高的公司產(chǎn)品的議價能力，比如茅臺。
制造業(yè)，比較存貨與銷量十分關鍵。
何時買呢？
股價的表現(xiàn)一般都有四個階段： 第一階段——忽略時期：鞏固；?第二階段——突圍時期：加速； 第三階段——到頂時期：分配利潤； 第四階段——衰敗時期：投降。目標不是買在最低或最便宜，而是在“正確的時候”，也就是買入后就要上漲。所以，在股票的第二階段買入最佳。
股價進入第二階段后，好像人爬山一樣，爬升一段后在平地休整（橫盤震蕩）然后再爬升再休整，幾次之后到頂，如下列Amgen1987-1994年的股價表現(xiàn)。一般，基地1和2是最好的進入時期。這個階段需要配合成交量，上漲放量下跌縮量，則比較可靠。另外，對于強勢的個股很少一次性死透，大多都要做雙頂后下跌進入第四階段。
何時賣也就清晰了，自然是在第三階段或第二階段后期。第二階段后期一般開始出現(xiàn)股價振幅加大的現(xiàn)象，此時應該保持警醒。
基本面分析是內(nèi)核，技術用圖表來找到最佳的進場時機。圖表規(guī)律并不是事情發(fā)生的原因，而是結果。選擇有機構支撐的股票，不要做第一個跳上船的人。第二階段比較長，對于具體哪個時間點上車呢？作者給出一個波動收縮VCP（Volatility Contraction Pattern）規(guī)律：在穩(wěn)固期其價格波動不斷收窄，同時伴隨交易量明顯的收縮。收縮次數(shù)2~6次，波動逐漸減小，交易量收縮，最終結束。突破前高時買入（這種情況在震蕩市場或熊市遇到假突破的概率比較高）。股票稱為超級明星的唯一方式就是股價在上升趨勢中一路不斷創(chuàng)下新高。
VCP其實跟歐奈爾的杯柄形態(tài)異曲同工，稍作更改。核心都是在波動收縮的后期，振幅明顯變小也就是賣出者越來越少，VCP階段基本上是不會放量的。然后等待一個大陽拉起突破買入，正式確立股票繼續(xù)上漲的邏輯。關于歐奈爾的理論可以參考：最適合A股的投資理論-威廉·歐奈爾CAN SLIM原則|讀《笑傲股市》
需要注意的是大部分積極的價格修正幅度在10%~35%之間，然而過度的調(diào)整>40%一般會導致失敗。
三、風險管理
成功的訣竅就在于你需要公司有好的基本面，但同樣需要能支撐公司價格上漲的勢頭和市場環(huán)境。你需要等到所有的力量都在你的背后推動你前進：基本面、技術面和市場。
作者用最后兩章闡述了風險管理的重要性。在我看來，這可能是最重要卻最容易被忽略掉的一點。“偉大的投資者是指那些從一開始就懂得下跌的人。”這東西說得簡單，但實際操作過程中總是抱有幻想，不愿意接受虧損的現(xiàn)實，甚至補倉，導致最終深度套牢，無法動彈。止損方法多種多樣，有固定數(shù)、支撐線、均線或均值等。其實最有效最方便最好執(zhí)行的莫過于固定比如10%就賣出，熊市容忍度應該更低比如8%。
一旦股價上漲，止損線也應該隨之調(diào)高來保護自己的收益。作者建議止損線設置不能超過投資者歷史成功投資中平均收益的一半。
下面的圖顯示在命中率為40%時，你的最優(yōu)盈利/損失百分比應該為20%/10%，此時十次的預期收益為10.2%。這用數(shù)學說明了補倉是個愚蠢的策略。也就是說，如果你的股票交易能力不好，選股能力不佳，平均成功率低于50%，最不能做的就是增加你的股票下行容忍度。因為虧損是呈幾何級別上對抗你。
交易中，如何控制止損是區(qū)分平庸或偉大的決定因素。在嚴酷的市場環(huán)境中，比如現(xiàn)在（2018年8月8日）的A股市場，利潤通常遠小于之前的情況，虧損也往往會很大，聰明的方法應該是：縮減止損線；小的利潤應該落袋為安；減小風險敞口，包括倉位和總投資量。
控制風險的唯一辦法就是決定買賣股票的數(shù)量、時間和應對任何可能發(fā)生的事件，也就是盤前做好計劃，而不是盤中臨時決定。好的交易從來都是冷靜的重復執(zhí)行，而不是情緒隨大盤漲幅而波動。
讓我們一起加油，盡快變成股票的魔法師。
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