我來說一下ROE。
巴菲特是個非常熱衷ROE指標的人，他的標的ROE年均20%以上，這是他選股的最基本指標。
但是ROE和PE差不多，也是可以在準則許可之內進行較大幅度的修飾的。
凈資產收益率=稅后利潤/所有者權益=稅后利潤/（總資產-總負債）
這個指標有三個核心參數：稅后利潤、總資產和總負債。看公式，當負債特別大的時候，ROE會變大，稅后利潤大的時候，ROE也會變大。
所以巴菲特就容易被我這樣的會計坑蒙拐騙：把利潤造大一倍，ROE就增加一倍，把資產負債率搞大一點，ROE也就大一點... ...
當然了，巴菲特雖然自稱最認可這個核心指標，其實他也是要看資產負債率等其他綜合指標的。
說到這里，聰明的讀者，我想你一定明白了，PE和ROE主要依賴于稅后利潤這個核心指標，而這個指標是可以合法“調節”的。
比如科大訊飛可以用研發資本化率來調節。
這便是我平時很少分析PE、ROE指標的原因了。與其分析這兩個指標，不如仔細看看它的利潤表是怎么修飾的。
