“我年輕時人們稱我是投機客，賺了些錢后人們稱我是投資專家，再后敬我是銀行家，今天我被稱為慈善家。但這幾十年來，我從頭到尾做的是同樣的事。”
—— 英國一著名投機客
壹 . 幼稚
炒股是天底下最好的一件事。
不用看領導臉色、不用搞人際關系、研究研究K線、挖挖公司基本面、用錢說話、與市場博弈、靠自己真本事，一不留神興許搞成大事業，比魚龍混雜的社會混起來要簡單多了，特別適合比較“軸”、有點小聰明、又沒撒子背景的毛頭小子……
曾幾何時，年少無知的一位小盆友（鄙人），就是這么認為的。歲月如梭，今時今日，偶只能說：“幼稚”。
這個市場的復雜程度，基本上“克隆”了社會，而節奏卻遠遠快過了社會。也許，你在社會上混，三五十年才可能知道輸贏。
這里，一兩年就知道了。
在這個市場里，你的缺點會被無限放大，比“在社會上混”更難隱蔽，這就是大多數人會輸的原因。
你買的，是風險。
風險，才是我們交易的商品，不是股票。
要想“不死”，首先要了解市場的“生物鏈”，進而才知道“自己在哪里混”會比較安全。
混黑社會還要拜碼頭，跟誰玩耍都沒搞清楚，不是你死還能是誰？
市場，撮合交易的平臺。在這里，有無窮無盡的交易對手。你要買，需要有對手賣給你；你要賣，需要有對手來買。
商人視客戶為衣食父母，而在這個市場里，交易對手則是你的衣食父母，沒有對手盤，就不可能發生交易。
交易對手分有三類：套保者、賭徒、交易者
套保者，做交易的目的是把實業上的風險搬到金融市場里面來，找錢幫他分攤風險。
期貨市場很容易理解就是套保交易；股票市場上就是IPO。他們提供投資標的的同時，也提供了用來博弈的不可測風險。
（IPO你給他40倍PE，就等于給他一次性兌現了未來40年收益，懂嗎？）
賭徒，做交易的目的就是押大小。
他們尋求的是風險對價，比如押注某個商品的價格未來某個時點會上漲或下跌到某個價格；押注某家上市公司未來能夠賺大錢……追求的是最后的結果。
交易者，做交易的目的是撮合交易。
他們是“風險”的搬運工，暫時買入賣出，當市場高度一致缺乏對手的時候（情緒化波動）出來潑潑冷水，活躍一下氣氛，幫風險找到下家。在過程中套取差價，承受可評估的短期風險。
這三類人是市場交易不可或缺的參與者。
可以把它們想象成生產者（套保者）——銷售者（交易者）——消費者（賭徒），他們交易的商品就是“風險”（不確定性）。
他們的風險偏好依次是套保者（風險偏好低）、交易者（風險偏好中）、賭徒（風險偏好高）。
貳 . 十賭九輸
到底你是賭徒還是交易者？
區別在于交易目的，是“看結果”還是“看過程”。
賭結果的賭徒，沒什么好講的，遍地都是，這也是人性所向。
你以為你研究股票的基本面、技術面有用？誰有“三歲看老”的本事？奧巴馬當年也就是個混混，你能預測到他會成為美利堅的“一把手”？
動則百倍市盈率，等于把后面一百年的盈利給人家兌現了，風險都由你來買單了，你不是傻子還能是什么？當然，你能找更傻的人來支付后面一百二十年的盈利給你，你還是很牛掰的。
所以，老濕常常講，這個市場是用來“比傻”的。
常常我們會在網絡上、沙龍上看到“一邊倒”的輿情，名人與粉絲一唱眾和，幾乎聽不到異見，只見標語式口號而缺乏博弈式的探討。
因為 ——
大多數人還是很害怕的，內心其實知道自己買貴了，所以呢，需要心理安慰來支撐，要不晚上睡不著；需要告訴別人，未來非常好，要不沒有傻子來接棒；需要“從眾心理”帶來的安全感，來平抑剛剛買回來的風險（“不確定性”）給自己帶來的心理壓力。
不過，這都改變不了結果。
十賭九輸，賭徒（韭菜）最終都是會被市場消滅的。
叁 . 法門
在這個市場里，怎么混能夠“不死”？做一名交易者。
當然，如果有資源，把實業風險打包搬過來，做套保者你就成了食物鏈的上端。最不濟，也要做個交易者，這樣才能混的長久。靠運氣，在食物鏈的下端賭來賭去，早晚也是LOSER。
交易者的法門其實很簡單：“利用杠桿擴大資金規模，賺最簡單、最安全、最容易賺的小錢”。
無論外匯市場、債券市場、期貨市場，股票市場，真正的交易者都是這樣做的。
何謂“小錢”？何謂“大錢”？其實，很多人說不清搞不明白。
下面我們來做一個選擇題（不要盲目學，只是舉個簡單例子）：
有兩筆交易讓你來選擇，A策略投入10元，目標收益也是10元，收益率100%，勝率50%；B策略投入10元，目標收益1元，收益率10%，勝率85%。投資周期相同。
你究竟選擇A還是選擇B，還是有別的想法？（賺1元還是賺10元？其實就是選擇低風險品種還是高風險品種？）
告訴大家我的選擇：我會借九十元加上本金十元，共計100元來做B策略。
最終本金收益率是100%，勝率85%；而策略A本金收益率是100%，但勝率50%。其中技巧只是運用了十倍杠桿。
老濕常常講，收益率就是狗屁，只看人家吃第八個包子吃飽了，你就以為第八個包子比前面七個更飽肚子。你不蠢誰蠢？
再讓大家做一道數學題。
一只股票從5元上漲10元，漲幅是多少？從10元跌至5元，跌幅是多少？
沒錯，漲幅100%，跌幅50%。用公式來計算（1+0.1）n1(N次方)=2；（1-0.1）n2（N次方）=0.5，結果是N1>N2
當浮盈越大，回撤幅度也會加大。使用杠桿后，這個問題會更加明顯。
這是要克服的第二個問題。
如何解決這個問題呢？我所能夠想到的最好辦法是固定每次交易金額，隨著浮盈上升，杠桿率自然下降，而令回撤幅度減小。反之，如果浮虧的效果是，杠桿率自然上升，令回撤幅度加大。
經過這樣的調整，勝率將成為決定因素。一旦開始浮盈，系統收益曲線將會非常穩健。
交易者既不是賭徒，也不是高風險偏好者。
勝率越高的交易，往往意味著單筆交易的收益率非常低（低風險對應低收益）。
不過，只要運用杠桿，我們就可以輕易提高本金收益率。
比如前面的選擇題，如果我選擇一百倍杠桿，結果會怎么樣？不過，杠桿系數一大就會面臨另一個問題，風險承受力減弱——這也就是所謂的“回撤率”，杠桿越高，理論上回撤幅度越大。
因此，勝負概率與杠桿系數之間形成了相互制約的關系。
不同的投資標的，需要用不同的配比來控制。
打住，不多說了。
肆 . 圣杯
扮演好自己的角色，才是持續盈利的關鍵。
從分歧中琢磨出確定性強，具有一致性的賺小錢的交易策略，然而運用合理的資金管理方案，日復一日，年復一年。
就這么枯燥，簡單，木有激情。
交易，就是一門生意。
在這個市場混，要能答上來幾個問題：
我能賺的錢在哪里？
為什么我可以賺到？
“上家”是誰？
“下家”是誰？
我用什么方式在哪個環節賺到錢？
風險與收益是否匹配？
風險是否可控？
沒錯，這些問題看上去很熟悉，你做任何正經生意都會考慮這些問題。
當然，大多數的人并不這么想。他們是來這里“合法賭博”。
投資？投機？去你媽的蛋，其實都是賭徒。嘴上高大上也掩蓋不了“賭一把”的本質。
這個市場里，有很多種玩法。
不過，如果指望有一天能夠從這里全身而退，不要做賭徒。
完
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來源 | 程老濕愛吐槽
作者 | 程老濕
