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比特幣的熊市是一年不如一年了。
這次暴跌無論從持續時間、回調深度以及在底部滯留的時間長短來看，都無法和9.4相提并論。現在市場雖沒走出弱勢格局，不排除進一步回調的可能性，但我認為再次出現過山車行情的可能性是不大了。
相比前兩年動輒腰斬、80%的大回調來說，比特幣的波動已經平緩很多了。那么支撐起這么高的價格的因素到底是什么呢？
1、泡沫
任何資產只要一被證券化后就會產生泡沫。比特幣貴為區塊鏈的鼻祖應用，天生就是一個良好的炒作標的，注定會吸引來一部分的賭徒。他們可能不知道比特幣背后的原理是什么，對比特幣經濟學意義也不感興趣，他們只是因為看到價格漲了，可以賺錢，于是就抱著賭一把心態而進入幣市。這些韭菜賭徒的入場，肯定會競相推高幣價，這點我們必須承認。
不過有泡沫又如何呢？有人說比特幣的價格是純粹是因為泡沫，也有人說是因為比特幣遠大的未來而折現到現在的現值，這兩者究竟孰輕孰重其實很難分辨。就好像投資和投機很難區分一樣。不管是吹泡泡還是做啤酒，都能促使人們的注意力集中在比特幣及它背后的區塊鏈技術，都是為了應對未來的不確定性，也都有賭博的成分在內。
話說回來，泡沫的大小其實是可以部分量化的。比特幣每次價格下挫的幅度，其實就是一個觀察泡沫大小很好的指標。從這兩年比特幣的走勢來看，這個泡沫有逐漸減小的趨勢。
2、暗網
比特幣常常被各國政要詬病的一點就是它的匿名性以及隨之帶來的交易記錄難以追蹤的問題。確實有人拿比特幣用來做不好的事。無論是幾年前的絲綢之路，還是去年的勒索病毒都讓人覺得使用比特幣的人往往懷揣著不可告人的目的。
不過隨著絲綢之路的覆滅，許多犯罪分子覺察到比特幣的匿名性也沒有他們想象的那么好。和其他數字貨幣比，它的匿名性不及ZEC、門羅幣。同時和現金比，比特幣僅僅占有了支付便利性上的優勢而已，留下一條轉賬記錄總比不上什么都不留更安全。
事實上，美元仍然目前是全世界犯罪分子使用最多的貨幣。所以說比特幣是被用來買賣毒品和洗錢的工具是一句嚴重夸大其詞的指控。暗網需求對比特幣價格的影響不超過5%。
3、投資
隨著比特幣在2017年進入主流大眾的視野，接受它的人越來越多，人們持有比特幣都是出自一個樸素的想法——想投資賺錢。
法幣是沒有儲值性的。經常看到新聞，老人拿出幾十年前存下的幾百塊錢——當時的巨款，到現在來看，一文不值。
而隨著比特幣被人們了解得越來越深入，它的應用場景也逐漸增多。
比特幣可以在美國買房子，可以在香港支付普華永道的服務費，可以在日本買口香糖，在澳大利亞用ATM機換出澳元，比特幣可以用來懸賞泄露消息的內鬼，也可以用來發年終獎……比特幣的支付場景正在向法幣接近。更多的應用場景，加上有限的總量，都是促使其價格不斷上漲的因素。
比特幣目前也已經取代黃金成為當今世界最佳的避險資產，不管是地緣政治風險還是國家內部風險，只要有一點風吹草動，都會大大刺激人們囤積比特幣的欲望。
4、對法幣的對沖
鉛筆社前段時間有一篇文章談論比特幣。里面有一張圖我覺得很精辟：
比特幣是人類有史以來第一次從技術上保障了私有財產神圣不可侵犯，這可不是開玩笑的。
在比特幣誕生以前，人們對于通脹是沒有任何手段抵抗力的。而比特幣的橫空出世，也代表著數字貨幣對法幣的起義。
持有比特幣的人，從長期看，財產積累得就會比看空比特幣的人多，就越可能在社會中獲得更高的地位、更大的競爭優勢。
各國政府通過法幣印刷來收斂民間財富的做法很可能效果越來越差。比特幣和法幣共存的局面，就會導致人們越來越傾向于用比特幣來進行保值，而在日常交易中把法幣付給別人，最終帶來比特幣的價格越漲越高。
5、數字貨幣之錨
比特幣的成功使它坐穩了“數字黃金”的寶座。比特幣雖然常常被人詬病區塊太小、工作量證明太費電等等。但是不得不承認，數字貨幣市場的馬太效應還是有效的。比特幣的先發優勢導致后來者都只能戴上了“山寨幣”的帽子。結果在人們心中，比特幣成了唯一正統。山寨它的其他貨幣越是多，比特幣正統的地位反而越牢固。以至于后來者想要顛覆它的地位，目前采用最主流的方式是從它的主鏈上分叉，而不是從零開始重新創造一個幣。正所謂名不正言不順，這在數字貨幣領域尤為明顯。
目前全世界所有的交易所都開通了比特幣對其他貨幣的交易對。即使是以太坊，也在Big.One這樣的交易所里沒有交易對。比特幣身為數字貨幣的絕對中心地位不可撼動。
基本每波牛市都是比特幣先漲，帶動其他小幣上漲。行情反轉時也是比特幣漲不動了開始下跌，小幣跟著下跌。小幣的波動都大過比特幣，所以比特幣充當的是數字貨幣價格之錨。這是支撐比特幣價格的第五個因素。
6、比特幣的價格到底是不是操縱出來的？
要想操縱價格，需要滿足的是上線的交易所越少越好，最好是單機版不能充值的最好。但比特幣明顯不是，作為流通最廣泛的數字貨幣且每天的成交量高達數十至數百億美元，你操縱個價格給我看看，說比特幣價格是被操縱出來的人明顯連什么是莊家對敲都不懂。
總結
支撐比特幣價格的因素是多方面的，看空比特幣的人，往往只看到了前兩個負面的因素，而對其他幾個因素的影響力知之甚少。
