盈利能力結(jié)束了，
今天我們把關(guān)鍵知識(shí)點(diǎn)回顧一下：
一、概念回顧
好生意的六大關(guān)鍵指標(biāo)分別為：“毛利率、利潤(rùn)率、經(jīng)營(yíng)安全邊際率、凈利率、每股收益（EPS）、股東報(bào)酬率（ROE）”。
“盈利能力”六大關(guān)鍵指標(biāo)
（1）毛利率 -------> 這是不是一門好生意！毛利率水平反應(yīng)了公司的初始獲利能力。
毛利率=毛利/營(yíng)業(yè)收入
毛利=營(yíng)業(yè)收入-營(yíng)業(yè)成本
（2）營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率：為了辨別是不是“賺得多、花的也多”的情況，我們學(xué)習(xí)了“營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率”這個(gè)指標(biāo)? ------> 有沒有賺錢的真本事！
營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入
由此引出“營(yíng)業(yè)費(fèi)用率”概念，它連接了“毛利率”和“營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率”：
營(yíng)業(yè)費(fèi)用率=毛利率-營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率
（3）經(jīng)營(yíng)安全邊際率：它反應(yīng)的是一家公司對(duì)抗市場(chǎng)波動(dòng)的能力，公司的護(hù)城河高不高？------>抵抗風(fēng)險(xiǎn)的能力怎樣？
經(jīng)營(yíng)安全邊際率=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率/毛利率
（4）凈利率：扣完稅后是否掙錢？
凈利率=凈利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入
（5）每股收益（EPS）------>每一股能幫股東賺多少錢？
EPS=凈利潤(rùn)/總股數(shù)
（6）凈資產(chǎn)收益率，又稱股東報(bào)酬率（ROE）------> 相對(duì)于股東出的錢，可以獲得多少的利益。
ROE=凈利潤(rùn)/股東權(quán)益
二、判斷指標(biāo)回顧
回顧一下六個(gè)指標(biāo)的判斷依據(jù)：
1、毛利率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、每股收益（EPS）沒有具體的指標(biāo)，需要關(guān)注個(gè)股五年趨勢(shì)以及行業(yè)的橫向?qū)Ρ龋瓌t都是越高越好！
需要注意的是毛利率是一個(gè)相對(duì)平穩(wěn)的指標(biāo)，如果出現(xiàn)突變，一定是出現(xiàn)了重大轉(zhuǎn)變。所以在看毛利率時(shí)要看五年的，不能只看一年，還要從毛利率數(shù)字中看到趨勢(shì)。
2、營(yíng)業(yè)費(fèi)用率：
“營(yíng)業(yè)費(fèi)用率”連接了“毛利率”、“營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率”，它可按下列指標(biāo)判斷一家公司在行業(yè)內(nèi)的相對(duì)地位：
（1）、營(yíng)業(yè)費(fèi)用率<10%，代表這家公司在行業(yè)內(nèi)已具有相當(dāng)?shù)慕?jīng)濟(jì)規(guī)模，是具有一技之長(zhǎng)的公司，或是行業(yè)的前三甲。
（2）、營(yíng)業(yè)費(fèi)用率<7%，不僅具備很大規(guī)模，在經(jīng)營(yíng)上的費(fèi)用也相當(dāng)節(jié)省。
（3）、營(yíng)業(yè)費(fèi)用率>20%，可能出現(xiàn)在以下行業(yè)中：
a、自有品牌，廣告推銷的費(fèi)用非常貴。
b、尚未具有經(jīng)濟(jì)規(guī)模的公司，因?yàn)榉帜福I(yíng)業(yè)收入）小，所以指標(biāo)高。
c、市場(chǎng)蓬勃發(fā)展，但仍需持續(xù)投入的行業(yè)。
d、需要不斷促銷，才有回頭客的行業(yè)，如超市。
e、餐飲業(yè)。餐飲業(yè)的費(fèi)用率一般都在33%以上，所以餐飲業(yè)的毛利率也必須在50%以上才能持續(xù)經(jīng)營(yíng)。
3、經(jīng)營(yíng)安全邊際率：經(jīng)營(yíng)安全邊際率>60%，則這家公司有較寬裕的獲利空間，即使面臨突如其來(lái)的市場(chǎng)波動(dòng)，也將比其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手具有較高的抵抗能力。
4、凈利率：至少>2%的公司才值得投資，當(dāng)然，凈利率越高越好！
5、股東報(bào)酬率（ROE）：一家公司ROE能達(dá)到10%就不錯(cuò)了，但如果：
（1）、ROE>20%的公司，是非常好的公司。
反之：
（2）、ROE<7%,可能就不值得投資。
三、各指標(biāo)權(quán)重
好生意的六大指標(biāo)的權(quán)重
除了凈利率和每股收益（EPS）各占比10%，其余各項(xiàng)指標(biāo)分別占比20%。
畫重點(diǎn)
注意巴菲特非常重視的三個(gè)指標(biāo)
（1）長(zhǎng)期穩(wěn)定的獲利能力：這就是他經(jīng)常提到的“護(hù)城河”的概念，也是我們這幾天學(xué)習(xí)的重點(diǎn)，明天一起總結(jié)回顧下。
（2）自由的現(xiàn)金流量：即現(xiàn)金為王！
（3）股東報(bào)酬率（ROE）：>20%非常好！<7%不要投！
六、參考文獻(xiàn)：
[1]、《五大關(guān)鍵數(shù)字力》林明樟（MJ老師）著，商周出版社；
[2]、《用生活常識(shí)就能看懂財(cái)務(wù)報(bào)表》林明樟（MJ老師）著，廣東經(jīng)濟(jì)出版社。
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