? ? ? 投資項目定價是個十分困難的事情。項目方心中最完美的方式當然是以最高的價格在投資者可容忍的范圍內順利發行，但過高的價格也許會嚇跑投資者，導致發行失敗。而過低的價格發行，也是定價失敗的表現。過程中所涉及的許多因素（包括市場環境、行業熱度、市場預期、投資者價格忍耐底線等等），事實上都超出了項目方的預見范圍。
? ? 荷蘭式拍賣（Dutch Auction）是一種特殊的拍賣形式。亦稱“減價拍賣”，是指拍賣標的的競價由高到低依次遞減直到第一個競買人應價（達到或超過底價）時擊槌成交的一種拍賣。
? ? ? 荷蘭式拍賣有兩個顯著特點：
一，價格隨著一定的時間間隔，按照事先確定的降價階梯，由高到低遞減。
二，所有買受人（即買到物品的人）都以最后的競價（即所有買受人中的最低出價）成交。
? ? ? 荷蘭式拍賣的優勢：這種遞減拍賣方式，能得出一個合理的市場價格水平，由此項目方能根據自身的實力，最大限度籌資。
? ? 理論上說，荷蘭式拍賣方式應當能夠得出一個有效的市場價格水平，但不是所有的項目都適合采用荷蘭式拍賣來進行，它需要項目方本身具有強大的市場地位和足夠高的知名度，才足以引來投資者的關注和追捧。對于許多名不見經傳的項目，并不適合采用。
? ? ? 事實上，世人所熟知的谷歌（google）公司，上市時所采用的正是荷蘭式拍賣，此外，美國另外三家著名企業：管理軟件公司NetSuite、投資機構Morningstar和經紀服務公司Interactive Brokers Group也都一致地選擇了荷蘭式拍賣，來開啟自己的IPO之路。
? ? ? 谷歌在2004年上市時，選擇了荷蘭式拍賣，給當時的華爾街帶來巨大的震動。雖然上市過程幾經周折，但是IPO價格最終定在了85美元的高位，而上市首日股價只上漲了18%，成功控制了機構投資者的超額利潤空間，進而確保了自身以較高價格募集更多資金。谷歌IPO籌集了16.7億美元資金，所募集資金量是雅虎上市時的56倍。
? ? ? 近期，polkadot、raiden均采用Dutch Auction方式愛西歐，可見兩家團隊自信滿滿。
注：10月29日清晨，rdn目前價格下降很緩慢。如果按目前投入資金計算，1rdn=0.0012847eth,預計11月7日結束auction
Characteristics of Dutch Auction:
The total supply, and the number of auctioned Project Tokens are known before the auction. The auction starts with a price which declines over time based on predefined formula. The market cap of total supply is proportional to the price (i.e. price * total_supply).
總供應量和拍賣項目數量拍賣前已知。拍賣開始隨著時間的推移，價格會隨著時間的推移而降低（按照公司計算）。market cap與市場價格成正比（即價格* total_supply）。
The auction ends once the ETH transferred equals the price multiplied by the number of auctioned Project Tokens.
拍賣結束后ETH轉移等于價格乘以拍賣項目代幣的數量。
The price at which the auction ends is the final auction price at which all bidders acquire Project Tokens (i.e. same price for all).
拍賣結束的價格是最后的拍賣價格。在所有投標人獲得項目令牌（即相同的價格）對所有人）。
The final auction price is calculated by dividing the total ETH transferred by the number of auctioned Project Tokens. The number of Project Tokens a bidder receives is the ETH amount transferred divided by the final auction price.
后記:
敬畏市場，成功是幸運。
本文僅為個人思考所得，不構成任何投資參考意見，不作任何投資推薦和背書，投資有風險請務必多思謹慎。
