一、概念

昨天，我們學習了“盈利能力”的第一個指標——“毛利率”，它讓我們學會判斷一家公司是否具備長期穩健的獲利能力。?

如果說一家公司的毛利率確實不錯，但是經營企業的開銷也非常大，到頭來有可能還是賺不到錢。 就像是生活中很多高薪家庭，他們收入很高，開銷也很大，因此有可能每月結余并不多。?

因此，為了多維度觀察一家公司的賺錢能力。我們除了要關注“毛利率”，還要關注“營業利潤率”和“營業費用率”。

營業收入-營業成本=毛利——這是不是一門好生意

毛利-營業費用=營業利潤——有沒有賺錢的真本事

費用，包括哪些費用呢？

公司的費用：推銷費用，管理費用，研發費用，折舊費用與分期攤銷費用等。?

二、計算公式

營業利潤率=營業利潤/營業收入?

營業費用率=毛利率-營業利潤率

三、實例計算

如果出現營業費用率為負數，不能說明公式的營業費用率特別低，而是因為在營業利潤中，公司的投資賺的數值比較大（屬于非主營部分），占比比較高，導致了營業利潤比毛利潤還高。?

營業費用率這個指標，我們的建議是，可以直接用“毛利率-營業利潤率”得到大致的數據，并結合其他指標一起看， 如果有異常（比如負數），可以直接用財報說參考或者自己再看下細分科目，我們的目的是實踐投資，所以不要糾結在一個指標上。?

四、判斷指標

“營業利潤率”和“毛利率”一樣，越高越好，但沒有具體的判斷指標，兩者都要在行業中進行橫向對比。?

1、如果營業費用率<10%，代表這家公司在行業內的經濟規模很大，是具有一技之長的公司，或是行業的前三甲。?

2、如果營業費用率不僅能<10%，還能<7%,那它不僅規模很大，在經營上的費用也相當節省。?

3、如果營業費用率>20%,則可能出現以下行業中：

（1）自有品牌，廣告推銷的費用非常貴。?

（2）尚未具有經濟規模的公司，因為分母（營業收入）小，所以指標高

（3）市場蓬勃發展，當仍需要持續投入的行業。?

（4）需要不斷促銷，才與回頭客的行業，如超市。?

（5）餐飲業。餐飲業的費用率一般都是33%以上，所以餐飲業的毛利率業必須在50%以上才能持續經營。?