最適合上班族的理財方式(實踐篇)


相信很多小伙伴對定投已經有了一定的了解,如果還不是很清楚,可以看看了我上一篇文章《最適合上班族的理財方式》。

不過還是有些小伙伴不怎么清楚定投該投什么,也不清楚什么時候該買入,什么時候該賣出。我就好人做到底,送佛送到西。

1 定投投多少錢?

如果小伙伴們自己沒有想法,可以參考下面的公式:

月定投額度 = (月收入 - 月支出) / 2
日定投額度 = 月定投額度 / 30

2 定投投什么?

2.1 定投標的物的選擇原則

最理想的肯定是只漲不跌的基金或者股票,顯然這是不可能的。而反過來,只跌不漲的基金或者是股票卻可能存在,這是我們需要避開的。除了這兩種情況之外,還有下面三種:

  1. 不漲不跌
  1. 微漲微跌
  2. 大漲大跌

你說那種最適合定投呢?我們看下圖:

三種情況下的定投結果

定投策略的本質其實就是通過平滑持倉成本,實現低買高賣。

大漲大跌的標的物才是是最適合定投的。

大跌可以拉低標的物的持倉成本,大漲提供了高位套利的機會。

從基金角度看來,不漲不跌的貨幣基金不適合進行定投,微漲微跌的債券基金雖然也可以定投,但是從資金利用效率的角度來說,不如大漲大跌的混合型基金、股票型基金和指數型基金。

2.2 長期堅持定投的信心來源

既然我們要選擇大漲大跌的標的物,那我們就不能局限于一兩年內的短期收益。因為只要標的物大漲大跌,那就存在一種可能:我們正好買在標的物下跌的區間內。

正如我上一篇文章《最適合上班族的理財方式》中定投滬深300的例子(當然,指數沒有辦法購買,可以購買的是指數基金),在從2015年6月2日到現在的這一年多的時間里,投資的收益還是負的。在這樣的回撤周期中,是什么讓我們保持信心,堅定地定投下去呢?

  1. 國家的美好未來
  1. 過去的回測結果

如果我們投資的是指數基金,我們可能賭的是國家的國運——因為指數會不斷更新符合標準的公司而將不符合的公司剔除。只要我們相信國家的未來會好于現在,那么我們就能放心持有。

不過有時候為了最求更高的收益,我們投資的可能不是指數基金。這時候就算國家未來很好,也不能代表某個基金的投資效益會很好。

而如果一個基金的歷史投資效益很好,那么我們是否就能推測,這個基金將來的投資效益應該也會不錯呢?畢竟基金的評級也是考慮基金歷史收益情況的。就像一個常常在班里面考第一的學霸,下一次考試可能不一定能夠獲得第一,但是獲得前十的幾率應該還是蠻大的。

有下面兩個方法,可以獲得基金歷史定投的盈利情況:

方法一:通過關注公眾號止一之路,獲得指數估值和基金回測結果。

關注公眾號,點擊估值回測

方法二:通過天天基金網,收益由高到低排序查看。

天天基金網定投結果排序

我們看看排名靠前的基金從2015年5月的牛市高點以來,使用價值平均法定投得到的回測結果:

日定投回測結果
月定投回測結果

經過多次股災還能獲得這樣的收益,還是挺不錯的。考慮到黑天鵝的存在,我們可以選擇其中多個進行定投,以分散風險。

3 定投怎么買賣?

關注過定投的小伙伴可能聽過這樣一句話:定投可以傻傻的買,但要聰明的賣。

這一句話也說出了定投的精髓。

3.1 傻傻的買

同樣,還是上面那個在牛市高位定投滬深300指數的例子。雖然指數沒有回到原來的點位,但是在2016年12月1日已經有了正向收益的趨勢。并且在市場低位正是定投策略收集籌碼的時機,一旦市場開始反轉,就能帶來大額的回報。

也就是說,即使我們買的傻,結果也未必壞到哪里去。

注意:必須基于一個前提——定投標的物的未來會好于現在。

3.2 聰明的賣

因為定投策略本身是不涉及全部賣出的,所以需要我們自行判斷賣出的時機。

錯過牛市

這是一次錯過了牛市的定投,由此可見,如果賣的不夠聰明,那就相當于坐了一次過山車。

怎么才算賣的聰明呢?

方法一:設定一個百分比作為止盈點。

例如:只要收益超過30%,就全部賣出。
優點:簡單方便。
缺點:不能將收益最大化,牛市中容易過早下車。

方法二:根據指數的PB、PE進行估值計算指數的溫度,然后根據情況同動態設置止盈點。

例如:如果指數溫度程度如果由低到高按照1-100進行劃分,那么我們可以這樣設置。

指數溫度和止盈點

優點:
大部分的持倉買在低位或者相對低位;
在牛市來臨的時候,不至于太早就下車;
隨著市場溫度升高而逐漸降低止盈點,可以抵御市場的突然轉向。

缺點:
不是收益最大化的策略_

3.3 市場溫度

首先我們看看前面回測結果中排名靠前519983的復權凈值和上證指數的收盤價兩者曲線的對比:

519983每日凈值與上證指數收盤價對比

可以看到,在牛市波峰附近位置,凈值的波動與大盤走勢基本相似,所以如果我們可以預判大盤走勢,或者說是大盤高估位置,對于定投來說,是非常有利的。

我們都知道買在最低點和賣在最高點是不可能的,但是買在相對低點,和賣在相對高點,去很常見。

一般來說,平常主要使用PB、PE對指數進行估值,我們可以先看看PB、PE和收盤價曲線的對比:


上證指數市凈率與收盤價曲線
上證指數市盈率與收盤價曲線

可以看到,市凈率、市盈率和指數收盤價走勢波動是非常接近的,所以,通過PB、PE來判斷指數目前是高估還是低估,是比較靠譜的。

根據一段時間以來指數PB(PE)的平均值和標準差,得到0到1區間的正態分布函數,并計算當前的PB(PE)在該正太分布函數中的落點。PB和PE的落點平均值,就是指數的溫度。下圖是上證指數溫度與收盤價的對比:

上證指數溫度與收盤價曲線

可以看到,上證指數溫度達到60的時候,已經相對高估了,而當其溫度達到80以上的時候,幾乎可能下一瞬間就翻轉向下。

因此,計算指數溫度對于我們定投的買賣,是具備一定的指導意義的。

下面是指數溫度的計算方式,有興趣的朋友可以參考一下:

指數溫度計算公式:D3 = ((NORM.DIST(B3,AVERAGE($B$2:B3),STDEV($B$2:B3),1)+NORM.DIST(C3,AVERAGE($C$2:C3),STDEV($C$2:C3),1))/2)*100

計算公式

其中指數每日的PB和PE是根據指數全部成分股在該日的PB和PE進行平均得到。

指數溫度計文件分享地址:http://pan.baidu.com/s/1geZYXcZ

3.4 賣出之后

為了獲得更高的收益,我們將賣出兌現的收益繼續擴大定投。具體的操作方式是:

  1. 設定下一個定投周期長度
  1. 根據周期長度計算定投期數
  2. 兌現的收益平均到每期可以投入多少金額
  3. 將該金額加上當前定投的金額得到每期定投額度
  4. 開始進行新的一輪定投

例如,我們兌現了60萬的定投收益,并且我們設定的下一個周期長度是5年(一般來說5年是一個公認的牛熊周期,我們也可以根據自己的情況,將周期長度設定得更長或者更短),那么月定投期數就是60期,每月定投額度就是在原來額度的基礎上增加1萬元;日定投期數就是1220期(按照一年244個交易日計算),每日定投額度就是在原來的基礎上增加491.80元。

這樣就讓定投變成了滾雪球,給我們帶來源源不斷的收益。

4 場內場外定投的優劣

場內場外基金主要是因為ETF和LOF的誕生而出現的。

場內基金是指通過證券交易所買賣的基金,場外基金是指通過銀行或者其他代銷機構買賣的基金。

4.1 場內基金的優劣

優點:
交易費用較低,現在券商基本上傭金都在萬分之二點五左右,部分券商還能做到起步價0.1元。
可以動態變化投資金額。

缺點:
存在流動性問題,部分成交量較小的基金可能存在較大的滑點。
需要耗費精力,容易在買賣的時候受到場內時刻變動價格的影響。
只能現金分紅,分紅需要繳稅。

4.2 場外基金的優劣

優點:
簡單方便,一次設定不用繼續理會就能自動定投。
不會耗費精力,因為基金凈值每日公布一次,不容易因為時刻變動的價格受到影響。
分紅可以通過紅利再投資的方式,從而實現復利投資和收益。

缺點:
交易費用相對較高,大部分基金打折后的申購價格都在千分之一左右,贖回價格在千分之五左右。

5 綜上

可以通過公式計算定投應該投入多少錢。

可以選擇大漲大跌的標的進行定投,同時可以根據歷史定投回測的數據指導投資標的物的選擇。

可以根據指數估值的指引進對標的物進行買賣。

可以將賣出兌現的收益重新進行新的一輪定投。

場內場外基金存在區別,可以選擇適合自己的方式進行。

最后,公眾號止一之路提供指數的溫度情況以及回測800多個開放式基金得到的前十個結果。如果您通過場外的方式定投,千萬不要錯過,如果您通過場內的方式投資,相信指數的估值對您也具有一定的參考意義。

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