PS:寫在筆記之前
因讀過《指數基金投資指南》,讀這本的時候感覺很輕松,基本是知識的一次溫習,當然也有一些新的亮點知識。對知識的溫習,能夠理解地更加深刻,這就是再讀的好處,筆記部分只摘錄重要的需要時常溫習的知識點。
1、能產生現金流的才是資產。
2、定投:投能帶來現金流的資產。如:股票、債券、基金、房地產、自己的公司。不能帶來現金流的資產,價格主要是由供求關系決定。
3、定投:不要去預測市場。
4、定投的實質:將人力資產定期轉化為其他資產。持有優質的可以抵抗通貨膨脹的資產,是應對延遲退休最好的辦法。三大類:人力資產、房地產、股票資產。
5、基金品種:
(1)貨幣基金:無申購贖回費,B類長期收益更高;
(2)債券基金:風險波動的最主要原因是利率。債券的價格和市場的利率反相關。若市場利率下降,債券的價格會上升,這時債券基金的回報會更好;若市場利率上升,債券的價格會下降,這時債券基金的回報會變差。通常:加息周期,利率上升,債券基金表現不會太好;反之,表現不錯。投資規則:利率低位選(低于3%)短期債基,利率高位(高于3.5%)選長期債基。
(3)常見的寬基指數基金:
①A股常見的寬基指數:滬深300(國內最具代表性的指數)、中證500(最容易獲得超額收益的指數)、創業板指數(整體盈利比較低、不穩定);
②港股常見的寬基指數:恒生(港股最具代表性的指數,港股的藍籌股。如有港股賬戶,盈富基金就是恒生指數基金的絕佳選擇)、H股(長期被稱為“價值洼地”,內地注冊、香港上市)、香港中小(港股中小股的代表);
③美股常見的寬基指數:納斯達克100、標普500
(4)策略加權指數基金:小眾、收益更好
①紅利:持股收利的最優選擇。對應有四個:上證、深證、中證、紅利機會
優勢:高股息率,熊市也分紅;波動是各個指數中比較低的;為日常生活提供分紅現金流。
缺點:強周期行業,短期盈利大漲進入指數,都快速跌,影響指數分紅的穩定性。
②基本面:從四個維度挑選股票。營業收入、現金流、凈資產、分紅。對應有:基本面50、深證基本面60/120、基本面400。
最出名:中證基本面50。基本面50指數:跑贏上證50指數、滬深300指數。金融地產占比大。
深證基本面60/120:以制造業為主,60指數包含在120指數中。
基本面指數在熊市跑贏市場更多一些。
③價值:用四個指標來挑選成分股。市盈率、市凈率、市現率、股息率。對應1個:滬深300價值。
④低波動:波動率越低的股票,收益越好。波動率(每天漲跌幅的標準差)最低。
(5)優秀的行業指數基金:市場需求穩定、企業有“護城河”,再投資需求小、能獲得大量的自由現金流。企業愿意回饋股東,而不是亂花錢。天生容易賺錢的行業主要集中在消費和醫藥。
①必須消費行業:最容易出現大牛股的行業之一。需求最穩定行業。如:飲料、酒、農副產品。指數有四個:上證消費指數、上證消費80指數、中證消費指數、全指消費指數。
必須消費行業的主力:食品飲料行業。白酒占比最高,超50%,剩下的主要是:乳制品、調味品、肉制品等。行業特性:盈利穩定、現金流充沛、不太需要再投入。
指數有:天弘中證食品飲料指數基金(001631)、國泰國政食品飲料指數基金(160222)。前者費率更低一些。
②醫藥行業:經濟危機中的避險板塊。兩個優點:長牛、避險。但相比必須消費,多了一個風險:政策風險。
指數有:300醫藥行業指數(規模大,場內外都可買,有利于頭部醫藥股的發揮,屬于高風險高收益)、500醫藥行業指數(規模小、不考慮)、中證醫藥行業指數(只有匯添富中證醫藥衛生ETF規模符合投資)、全指醫藥行業指數(廣發基金的全指醫藥基金規模比較合適)、中證醫藥100行業指數(可考慮天弘醫藥100指數基金)。
③可選消費行業:升級換代快,有周期性。像高檔手機、汽車、大家電等。
行業特點:需求比固定消費弱,有一定周期性;受益于人口紅利,特別是人均消費金額的提升,如影視行業;具有升級換代的特性。
6、挑選指數基金的三個秘訣:規模、費用、追蹤誤差
(1)基金規模小于1億元不要選(清盤風險、費用更高、流動性問題,最好選2億以上的);
(2)挑選費用較低的基金(成本至關重要,透明的費用:申購費、贖回費、管理費、托管費;不透明的:分紅稅、印花稅、交易傭金,高換手率的基金費用更高)
(3)選擇追蹤誤差小的基金
7、結合估值進行定投
相對估值:與同類對比,與歷史對比。
絕對估值:一個投資品種在它生命周期內所能產生的現金流的折現值之和。
對指數基金收益影響最大的三個因素:市盈率、盈利、分紅,另外加上企業凈資產。
(1)盈利保持不變:看現金流收益率高低
實際上是一個債券類資產。前提:安全性要好,不能中途倒閉或爆雷。
投資要點:參考債券基金的收益,一定要比國債收益率高。
(2)盈利穩定增長:盈利收益率法(一種絕對估值法)
投資要點:當盈利收益率大于10%且大于國債收益率兩倍以上時,分批投資;
當盈利收益率小于10%、但大于6.4%時,堅持持有;
當盈利收益率小于債券基金預期收益率(目前6.4%)時,賣出。
適用品種:上證紅利、中證紅利、上證50、基本面50、上證50AH優選、央視50、恒生、
恒生中國企業等。
(3)盈利快速增長:博格公式法
指數基金凈值=市盈率x盈利+分紅
影響指數基金的收益:初始投資時的股息率(影響分紅收益)、投資期內指數基金的市盈率變化、投資期內指數基金的盈利增長。(分紅收益+資本利得收益)
投資要點:適用于長期盈利增速大于10%的品種;
PEG:反映了市盈率波動區間和長期平均盈利增長速度之間的關系,合理區間1-2,如果市盈率長期保持很高的數值,那么對這類品種要謹慎。
結合指數的歷史市盈率看其所處的位置,如果處于低位,這個品種大概率處于低估區域,可考慮買入;
如果市盈率處于高位,或PEG也大于2,則處于高位,要謹慎。
(4)改進后的定投法:收益更好、風險更低
盈利收益率法:博格公式的快速判斷版本。
8、定投方法
定投策略:選擇長期收益優秀的策略加權指數基金和優秀行業指數基金;
在熊市指數基金處于低估的階段定投。
定投方法:定期不定額。在微笑曲線的左側買入,越跌越買。
有三種:
(1)慧定投:基于均線的定期不定額定投方法;(支付寶的慧定投,只能參考滬深300、中證500、創業板三個寬基指數的歷史數據)
(2)價值平均策略(也叫市值恒定策略):基于市值的定期不定額定投方法(保證手里的指數基金設定一個市值增長速度,但遇大跌時,短期要拿出大量資金補倉);
(3)估值平均策略:基于估值的定期不定額定投方法(適用于指數基金的專屬策略,越低估買入越多,進一步提升投資的收益率)。
定投放大器:每月定投金額=首次低估時的定投資金X(當月的盈利收益率/首次的盈利收益率)的n次方
9、賣出策略
止盈的三種思路:三因素:估值變化、盈利的增長、分紅的積累
(1)投資者從自身的收益角度考慮來止盈(常用:30%,適用于波動大的品種,如中正500,未來2-3年需要用到資金);
盈利不穩定,按市盈率來止盈,適合暴漲暴跌的品種,代表:證券、能源等周期性強的行業。
(2)投資者從投資品種的價值角度考慮來止盈(需長期耐心持有,適用:紅利、基本面、價值、低波動等策略加權品種,消費、醫藥、中概互聯等優秀行業品種;止盈策略:分批梯度賣出,估值越高,賣的比例越高);
盈利穩定,按估值來止盈,適合優秀的策略加權和優秀的行業品種。
(3)不止盈,低估時買入指數基金,長期持有,依靠基金的分紅獲取現金流。(利息收益不斷上漲的超長期理財產品,適合高股息率的指數,如紅利類策略加權品種,及大盤寬基指數,如上證50、滬深300、恒生、H股。長期分紅收益與初始買入時的股息率關系很大,一定要在股息率高的時候買入。)
盈利穩定且分紅良好,不止盈,買入股息率高的,適用股息率高的寬基和紅利類。
10、新手投資
買什么:以寬基指數為主,優秀行業指數為輔
怎么買:低估買入+定期不定額
怎么賣:長期持有,牛市高估賣出