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? ? ? ? 今天繼續(xù)轉(zhuǎn)述卡爾的《99％的人一看就會(huì)的理財(cái)書》的第四部分，介紹投資理財(cái)?shù)淖罴逊椒ā?/p>
? ? ? ? 你目前處于負(fù)債的狀態(tài)嗎？
? ? ? ? 具體負(fù)債多少，是在合理的范圍呢？
? ? ? ? 哪些債務(wù)是必須優(yōu)先還款的？
? ? ? ? 負(fù)債投資是一項(xiàng)好的投資策略嗎？
? ? ? ? 如果對(duì)以上問題感興趣，就應(yīng)該學(xué)會(huì)合理借貸，掌握一些投資理財(cái)?shù)幕驹瓌t，科學(xué)地構(gòu)建自己的投資框架。
? ? ? ? 一 ·? 負(fù)債投資是一項(xiàng)好的投資嗎？
? ? ? ? 在特定的人生階段中，借貸屬于理財(cái)計(jì)劃中的一部分。有的人把儲(chǔ)蓄起來的錢都用于償還借貸，并且認(rèn)為做的是一件正確的事。然而，卻又為這件正確的事而苦惱。其原因是，另一部分人與他的做法恰恰相反，他們并沒有把存款來償還還需要付利息的貸款，而是將錢投入到房地產(chǎn)、股票市場(chǎng)中。而這－高杠桿的使用，讓他們的投資估值高出了不少，帶來了更高的收益。當(dāng)然，也有出乎意料的時(shí)候，例如：房地產(chǎn)市場(chǎng)形成泡沫或崩潰，股票市場(chǎng)出現(xiàn)崩盤等，這些情況都會(huì)給選擇高杠桿投資的人帶來不好的結(jié)局。
? ? ? ? 從上面兩部人的投資經(jīng)歷中，不難得出以下幾個(gè)信息：一是及時(shí)償還貸款的決定并不是那么壞，有利于對(duì)抗不測(cè)之風(fēng)云；二是負(fù)債投資某種程度上確實(shí)能帶來更好的財(cái)富收入；三是高杠桿是把雙刃劍，如果過于冒險(xiǎn)等于給自己挖坑跳。
? ? ? ? 為了避免出乎意料造成·的處境，我們應(yīng)該學(xué)會(huì)對(duì)自身的借貸情況心中有數(shù)，即哪些是謹(jǐn)慎的、良性循環(huán)的借貸，哪些又是“即時(shí)滿足”式和考慮不周的借貸。我們應(yīng)盡量避免后一種的借貸行為。
? ? ? ? 如何確定我們的債務(wù)情況是否合理？舉例說明：假如我們手頭上有一筆資金，如果用它進(jìn)行投資，可以有保障地獲得一定的收益，而同時(shí)，信用卡的債務(wù)正等待著償還。應(yīng)如何選擇，看另類的債務(wù)投資策略。多賺少花――投資的最基本法則。這個(gè)法則屢試不敗，其方法就是減少債務(wù)，尤其是減少非理性“即時(shí)滿足”式的債務(wù)。
? ? ? ? 二 ·? 合理評(píng)估自身買房的必要性
? ? ? ? 談到買房，是人人聊天時(shí)必提的內(nèi)容，相信無人不感興趣，那就是我們?cè)摬辉撡I房。對(duì)于大部分人而言，買房是一輩子做過最大的理財(cái)決定，但即使我們心里知道正確的做法是什么，最終這個(gè)了然于胸的正確做法卻總是遭遇忽視。
? ? ? ? 究競要不要買房子，作者卡爾提到一個(gè)簡單的方法，就是買房前要考慮到以下幾個(gè)問題：
? ? （一）你要在這座房子里住多久？
? ? ? ? 在你該買的房子里面，至少住多少年才不虧本。依據(jù)目前的國情，我們要評(píng)價(jià)是否長期在購房地工作。某些人在一二線城市工作只是為攢夠回老家發(fā)展的資金，在這種情況下，還是暫時(shí)不要買房。
? ? （二）房子的市值將會(huì)是上升還是下降？
? ? ? ? 過去這幾年里，有太多買房致富的例子，買房和不買房，也許一夜之間，就是一個(gè)有錢和窮人的區(qū)別了。得到的有持無恐，得不到的永遠(yuǎn)在騷動(dòng)。但接下來，買房子還是不是一項(xiàng)重要的投資，己是未知數(shù)。這個(gè)現(xiàn)實(shí)問題讓很多人都為之苦腦。作者卡爾認(rèn)為，如果你買房的原因是認(rèn)為房價(jià)早晚有一天會(huì)升，那買房前還是要考慮清楚的為好。
? ? （三）要不要考慮其它方面的因素？
? ? ? ? 1 ·? 我們負(fù)擔(dān)得起買一座房子的首付嗎？這里的首付還要包括各種手續(xù)費(fèi)和水電費(fèi)、物業(yè)管理費(fèi)等等。
? ? ? ? 2 ·? 我們有資格獲得貸款嗎？公積金一個(gè)月多少錢？或者能否如期償還每月的房貸？
? ? ? ? 買房不是一件單純的事，它涉及太多的因素。它跟我們的落葉歸根的文化、教育資源、強(qiáng)大而讓人難以抵抗的購房浪潮存在很多聯(lián)系。
? ? ? ? 文章《致年輕人：別讓房子榨干你的人生》里有一段深刻的話，是這樣說的：“不買房不是絕對(duì)的錯(cuò)誤，買房也不是唯一的正確。買與不買，是人生大事，是一種生活方式的選擇，需要你清醒獨(dú)主思考衡量再得出結(jié)論。”這段話深刻地道出了該不該買房，要合理評(píng)估自身買房的必要性和承受能力。
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? ? ? ? 三 科學(xué)地構(gòu)建自己的投資理財(cái)框架
? ? ? ? 關(guān)于投資理財(cái)，只能因人而異。具體該怎么做，這里只能分享一些普遍適用的資金配置理念和原則。
? ? （一）明確概念――什么是投資？
? ? ? ? 1 ·? 關(guān)于投機(jī)與投資
? ? ? ? 關(guān)于投資，在我國，大部分投資理財(cái)者會(huì)重視瀏覽鳳凰財(cái)經(jīng)、新浪財(cái)經(jīng)、和訊網(wǎng)和雪球網(wǎng)等較為權(quán)威的財(cái)經(jīng)網(wǎng)站，股民一般會(huì)死死盯緊上證指數(shù)、深證成指、中小板指和創(chuàng)業(yè)板指等。以過多地以CNBC上哪些魅力十足的人物為參照系，以為投資就是像雄鷹一樣盯住道瓊斯指數(shù)，一旦發(fā)現(xiàn)中意的股票出現(xiàn)，就做好隨時(shí)捕獲獵物的準(zhǔn)備，而一旦出現(xiàn)麻煩的苗頭，就立即逃走。這樣憑直覺“買進(jìn)”“賣出”的行為，只是一種投機(jī)行為，而不是正確的投資行為。
? ? ? ? 2? ·? 關(guān)于研究和決定
? ? ? ? 投資界的傳奇人物彼得 · 林奇的《戰(zhàn)勝華爾街》給了投資者很多忠告，其中有一條就是：要買自己所了解的，先研究再做決定，即我們應(yīng)對(duì)某只股票的投資必須建立在調(diào)查研究的基礎(chǔ)上，再?zèng)Q定是否購買這只股票。然而，遺憾的是，某些行業(yè)的佼佼者，隨著時(shí)間的過去，只記得“買你了解”的忠告，卻忘記了其中的精髓，卻無法在投資方面做出成績，其主要原因是他們無法對(duì)投資對(duì)象做出深刻細(xì)致的調(diào)整，而是僅憑自己的直覺去做決策，依靠直覺行事的結(jié)果必然是對(duì)自己的理財(cái)幾乎產(chǎn)生損害。
? ? （二）明確投資的框架――投資組合多元化
? ? ? ? 真正的投資需要建立在兩個(gè)步驟的基礎(chǔ)上：一是研究歷史數(shù)抳；二是依據(jù)歷史數(shù)抿，建立投資的框架。
? ? ? ? 1 ·? 投資組合多元化
不要把所有雞蛋都放在一個(gè)籃子里，避免承擔(dān)太多的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。
? ? ? ? 所謂的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)包括：
? ? ? ? 把賭注押在單一的行業(yè)或部門；
? ? ? ? 只持有一家上市公司的股票；
? ? ? ? 相信自己能夠預(yù)測(cè)市場(chǎng)的走勢(shì)。
? ? ? ? 多元化的好處：對(duì)于兩項(xiàng)單獨(dú)看起來存在較高風(fēng)險(xiǎn)的投資進(jìn)行組合，會(huì)比單獨(dú)投資收益要高，風(fēng)險(xiǎn)要低。例如下列投資組合方案：
? ? ? 注：組合1=完全投資于標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)所覆蓋的美國500家大公司
? ? ? ? 組合2=完全投資于最流行的國際指數(shù)所覆蓋的跨國公司
? ? ? ? 組合3=60%組合1+40%組合2
? ? ? ? 組合4=60%投資組合3+40%債券
? ? ? ? 從上表可見，投資組合3的收益與投資組合1相差無幾，而風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于投資組合2；而投資組合4在加入債券后，雖然收益有所降低，但與組合1、2相差值不大，而風(fēng)險(xiǎn)卻降低37%。
? ? ? ? 2? ·? 保持低成本
? ? ? ? 投資花錢越多，最后拿到手的錢就越少。
? ? ? ? 3? ·? 風(fēng)險(xiǎn)與收益之間存在相關(guān)性
? ? ? ? 較高收益=較高風(fēng)險(xiǎn)。例如：股票收益>債券或現(xiàn)金收益，持有股票風(fēng)險(xiǎn)>債券或現(xiàn)金風(fēng)險(xiǎn)；一籃子小公司股票收益>一籃子大公司股票收益，投資小公司風(fēng)險(xiǎn)>投資大公司風(fēng)險(xiǎn)。
? ? （三）建立默認(rèn)投資組合的指導(dǎo)原則
? ? ? ? 1 ·? 建立默認(rèn)的投資組合。
? ? ? ? 在整個(gè)投資配置中，股票與債券分別占60%和40%，具體的60/40默認(rèn)配置的操作方法可以參考如下：
? ? ? ? 第一，把今后10年所需要的資金放在存單和儲(chǔ)蓄中。
? ? ? ? 第二，對(duì)于今后10年不需要的資金，其投資配置如下圖所示：
? ? ? 資金的配置=40%安全的固定收益?zhèn)?18%證券（投入國際股票）+42%證券（投入國內(nèi)股票）
? ? ? ? 2? ·? 根據(jù)目標(biāo)和價(jià)值觀，定制投資組合。
? ? ? 關(guān)于如何根據(jù)目標(biāo)和價(jià)值觀去定制投資組合，請(qǐng)大家參考以下三個(gè)場(chǎng)景的例子。
? ? ? ? 場(chǎng)景1：體面退休和旅行時(shí)間
? ? ? ? 根據(jù)這對(duì)夫婦的理財(cái)目標(biāo)（今后20年為短期目標(biāo)；20年以后為長期目標(biāo)），其投資配置如下圖所示：
? ? ? ? 場(chǎng)景2：有足夠的時(shí)間進(jìn)取型理財(cái)
? ? ? ? 根據(jù)以下這對(duì)夫婦目前的情況，其投資配置情況如下圖所示：
? ? ? ? 場(chǎng)景3：彌補(bǔ)耽誤的時(shí)間
? ? ? ? 因?yàn)殄e(cuò)誤的投資決策、經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響，之前所有努力都付諸東流，直到40歲我們才重新開始儲(chǔ)蓄。這是在過去十年的經(jīng)濟(jì)危機(jī)里很多人都會(huì)遇到的情形，那么可以采取的投資配置有兩種：
? ? ? ? 一是更加進(jìn)取型的投資計(jì)劃，如作者本人的401（k）計(jì)劃(筆者注：這是美國的一種由雇員、雇主共同繳費(fèi)建立起來的基金式養(yǎng)老保險(xiǎn)制度）是100%的股票。但這種投資配置可行的前提是：承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力+持之以恒地執(zhí)行。
? ? ? 二是抽時(shí)間與理財(cái)顧問談?wù)劊瑥?0/40處著手，重新調(diào)整。這種方式或許更為穩(wěn)健和可行。
? ? ? ? 3? ·? 堅(jiān)持投資配置的再平衡。
? ? ? ? 所謂投資配置的再平衡，即即使市場(chǎng)變化莫測(cè)，配置也會(huì)相應(yīng)發(fā)生變化，但我們要堅(jiān)持自己選定的股票、債券和資金的配置。如下圖所示：
? ? ? ? 由于股票價(jià)格大漲，獲得的股票資金變成了78000美元，那么目前總資金額為118000美元，其配置變成了如下圖所示：
? ? ? ? 這時(shí)，我們需要從股票里取出6%，即7080美元投入到債券中，這時(shí)的配置重新回歸到60/40，如下圖所示：
? ? ? ? 4? ·? 幾點(diǎn)提示：
? ? ? ? 第一，未雨綢繆，理財(cái)計(jì)劃必須涵括風(fēng)險(xiǎn)環(huán)節(jié)的討論和自我抵抗風(fēng)險(xiǎn)能力的評(píng)估，并進(jìn)行救生訓(xùn)練。
? ? ? ? 第二，市場(chǎng)勢(shì)必有衰退，我們要做的是堅(jiān)守陣地，執(zhí)行計(jì)劃。
? ? ? ? 第三，在開始做瘋狂之事前，利用自己的錄音或者書面文件警醒自己。
? ? ? ? 第四，無論市場(chǎng)變化如何，周圍人反應(yīng)如何，我們千萬別輕舉妄動(dòng)。
