最近一段時間，整個互聯網金融市場都不太平靜，先是余額寶兩輪快速調低最高限額，再是監管層出臺政策從嚴監管貨幣市場基金，然而就在政策出臺的僅僅過去兩天之后，另一大互聯網支付巨頭也出手了，9月4日，部分關注了“騰訊理財通”這一公眾號的用戶收到了一條推送——《微信支付新功能——零錢通》。這是微信支付新功能”零錢通“的首批白名單用戶測試。據微信支付介紹，零錢通功能與余額寶非常類似：用戶可以將零錢通里的錢直接用于消費，例如轉賬、發紅包、掃碼支付、還信用卡等。同時，當資金放在零錢通里不被使用時，可以自動賺取收益。

相信熟悉互聯網金融的朋友一定會覺得這一幕怎么似曾相識，是的，因為騰訊的“余額寶”真的來了。

一、釜底抽薪的零錢通

在昨天的文章中，瀚哥曾經專門寫過，貨幣基金作為一種特殊的理財產品，是在商業銀行利率極為低下，對于用戶嫌貧愛富的狀態下，通過收集用戶的資金，形成較大的資金池，最終獲得高額收益的一種模式，在這種模式中，作為理財產品的貨幣基金其實只是一種理財工具而已，雖然流動性好、收益率高，但是離真正顛覆商業銀行的體系還有著較大差距，直到貨幣基金被演化成為”類現金“產品的時候，一切才會變得與眾不同，因為當貨幣基金可以直接用于購物，直接開出支票（適用于美國），直接T+0即時交易的時候，貨幣基金才會由一個普通的戰爭武器進化成為戰略核武器。2013年余額寶的成功，就是因為它成為了一個”類現金“的產品，在實際使用過程中它與一個可以隨存隨取的存款賬戶沒有區別，在購買過程中它把用戶理財的門檻降到了人民幣幣值的最小單位，從而讓貨幣基金真正具備了革命整個商業銀行體系的能力，而通過余額寶的市場教育，讓所有的消費者意識到自己之前在商業銀行的存款利率到底是多么低，從而為推動利率市場化提供了重要助力。

但是，成也蕭何敗也蕭何，可以說2013年余額寶的出現，讓整個金融市場進入了互聯網金融時代，但是由于余額寶所具備的這種極為好用的“類現金”特性，讓余額寶的規模快速增長，在規模增加的背后同樣也是風險的快速積累，所以為了防范風險，一方面余額寶在今年的5月和8月分別降低了自己的最高上限，另一方面，監管部門逐漸強化了對于貨幣市場基金的監管，對整體的風險防范提出了更高的要求，可以說余額寶自己和監管同時給余額寶踩下了剎車，這也就意味著作為世界第一大貨幣基金的余額寶的未來增長出現了一抹暗色。

在這個時候，騰訊很顯然是盯上了余額寶的狀態，在之前余額寶作為世界最大的貨幣基金，其勢頭如日中天，如果在那個時候騰訊推出零錢通，那么基本上也就是一個市場的跟隨者而已，在某種意義上只能默默地跟在余額寶這個超級大哥的背后，這顯然是作為互聯網兩強之一的騰訊所不愿意看到的。但是，現在無疑是支付寶尤其是余額寶最為衰弱的時候，在這個時候宣布零錢通的發布，騰訊可以說是將釜底抽薪這個中國古老智慧運用到了妙到毫巔的地步，不可謂不高明，不得不說小馬哥在時機選擇，戰略布局方面的確是一代大師，這種控場能力可能是大多數企業家都難以望其項背的。

二、零錢通真的能夠顛覆余額寶嗎？

當然，在這個時候騰訊推出了零錢通無疑在給余額寶是當頭痛擊，但是零錢通真的可以顛覆余額寶嗎？瀚哥覺得有可能，但是也沒有那么容易。

首先，從零錢通的整個戰略布局上來說，零錢通與余額寶可以說是如出一轍，轉賬、發紅包、掃碼支付等消費類業務無所不包，還能夠實現收益，雖然在此之前微信理財通中有著零錢理財的業務，用戶同樣可以把零錢存入零錢理財里面，但是必須要選擇相對應的基金公司產品才行，在用戶需要用錢的時候，還需要把錢從基金公司轉回來，根據瀚哥自己的用戶體驗，這個過程還是相當繁瑣的，遠不如余額寶那么酣暢淋漓，但是現在的零錢通就是想通根本上解決這個問題，不僅支付上要和支付寶一較高下，用戶體驗不弱于余額寶，在收益上也要和余額寶扳扳手腕，此次推出的零錢通產品接入的是“華夏基金財富寶”的貨幣基金，收益水平在4.1%左右，大概略高于余額寶，0.1個百分點，可以說相差不大。但是，微信有著全世界所有應用都無法企及的用戶在線時間，這種強黏性讓微信只要有差不多競爭對手的用戶體驗，就會有遠超過競爭對手的競爭優勢，畢竟對于用戶來說，與其我要打開一個新的APP再進行支付，還不如我就直接用我手邊本來就打開的了，所以說零錢通的出現讓支付寶基本上唯一一個在零售消費領域可以超過微信的優勢也消失，這場戰爭無疑將會進入白熱化的競爭階段。

然而，我們卻也不得不考慮一個問題，雖然騰訊優勢很大，零錢通推出的時機也是恰如其分，但是余額寶面臨的問題騰訊也沒辦法避免，第一，余額寶的“類現金”方式必然導致巨大的企業墊資，因為所有的貨幣基金都不可能保證T+0交易，我們看到的T+0不過是企業通過自有資金進行資金墊付在表面上實現的T+0的過程，所以騰訊很快也會面臨和支付寶一樣巨大的資金成本壓力。第二，余額寶份額快速上漲的魔咒同樣存在，在證監會公布的系統重要性貨幣市場基金的定義里，市場基本上一致公認的兩大系統重要性基金就是余額寶的天弘基金和華夏基金，所以零錢通對接華夏基金同樣面臨著從嚴監管的問題，由于好用引發份額高速增長從而讓風險快速集聚的魔咒在余額寶身上有，在騰訊身上同樣也不會幸免。所以，如何能夠避免上述的問題，騰訊面臨著和支付寶同樣的局面，如何破局也考驗著微信的智慧。

可以說，從產業角度來說，微信和支付已經到了針尖對麥芒的關鍵決戰環節，支付寶對戰微信支付，余額寶對戰零錢通，螞蟻花唄、借唄對戰微粒貸，可以說這場大戰已經到了棋逢對手，將遇良才的時候，整個產業的巔峰對決一觸即發，這場華山論劍雙方都已經入局，好戲既然已經上演，我們不妨拭目以待。

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