原則：“先找錢后花錢”，先看錢的來源，再看錢的去處。
一、負債和所有者權益
- 看“負債和所有者權益合計”，知道公司有多少家當（資產=負債 + 所有者權益）；
- 看“所有者權益合計”。知道屬于公司的錢有多少。
二、負債表
- 為何借？向誰借？借多久？利息幾何？
（銀行借款、吸收存款及同業存放、應付XX、預收XX……） - 如有疑惑，查看明細表和相關解釋，直接搜索數字。
- 嘗試計算有息負債率。
有息負債率 = 有息負債/總資產
企業的負債率應該和同時期、同行業的其他企業比較。原則上如果有息負債率超過總資產的六成，企業算比較激進了。
三、資產項目
- 看“資產總計”，對公司的資產有個大概印象。
- 計算：
① 生產資產÷總資產
② 應收÷總資產
③ 貨幣資金÷有息負債
④ 非主業資產÷總資產
- 生產資產占總資產的比例，占比大的一般被稱為“重公司”/“重資產公司”，占比小的一般被稱為“輕公司”/“輕資產公司”。用“當年稅前利潤總額”/“生產資產”，得出的比值如果顯著高于社會平均資本回報率（按銀行貸款標準利率的兩倍毛估），則屬于輕公司，反之屬于重公司。
- 分析
① 結構分析：輕資產公司優于重資產公司。
重公司通常需要不斷投入資金進行維護、更新或升級，并產生大量折舊；需要增加生產來降低單位成本，容易有存貨折舊風險。
② 歷史分析：通過財報看透行業。
（1）看歷史數據，看公司自身生產資產/總資產是如何變化？變化的原因？變化的資產明細？變化產生哪些利弊？
（2）統計競爭對手相關數據，對比他們在年內變化的異同。如果方向趨同，說明業內人士對行業發展的戰略估計基本一致，所采用的策略也基本一致，大致說明行業維持原有方向，未發生突變或轉折。如果在資產配置上出現了迥然不同的安排，如一家變得更重，另一家變得更輕，那么說夢行業內人士對企業的發展戰略和方向出現了不一樣的看法。此處需要自己判斷機會和陷阱。看好哪個方向？為什么？
③ 財務穩健、業務專注的企業值得信賴
看應收款占總資產的比例，貨幣資金與有息負債的比例，非主業資產占總資產的比例。
- 應收款與總資產比例
（1）是否過大
一般超過三次已經算嚴重了。
應收賬款余額÷月均營業收入
大概等于幾個月的收入。（與同行進行比較）
（2）是否有巨變
正常來說，不應該發生超過營業收入增幅的應收款增幅。如果發生了，說明可能企業采用了比較激進的銷售策略。當然如果比例本來很低，巨大的增幅，實際上帶來的增量微不足道，則可以忽略。
（3）是否有異常。
比如：某些應收款單獨測試值為零，應收款集中在少數幾家關聯企業，或者其他應收款科目突然大幅增加，等等。
- 貨幣資金/有息負債
（是否有債務危機）
一個穩健、值得信任的公司，它的貨幣資金應該能夠覆蓋有息負債。至多放松到
貨幣資金 + 金融資產 > 有息負債
- 非主業資產/總資產
公司是否足夠專注與主營業務，是否能在自己擅長的領域內獲得足夠的增長潛力和空間。
④ 不同口徑報表之間的關系
母公司報表中，除了長期股權投資以外的科目，就是股份公司直接擁有的資產、負債和權益。合并報表的各個項目（除了長期股權投資），減去母公司資產負債表的對應項目，差額就是屬于子公司的部分。
