我在提高上加了引號,因為估值可不是隨便就能提高的。我們要說的是,將不合理的低估值提升到正常估值,以及爭取盡量高的正常估值的方法。
在第二章·第十三節「如何給初創企業估值?」中,我們已經談到了影響估值的一些較為公允的要素。在本節中,我們將更多地從「如何爭取高估值」這個角度,談一些可以付諸行動的影響估值的行為。
供求關系:被多名投資人看好的項目很可能發展到被多名投資人哄搶。在簽訂 termsheet 前,多與幾名投資人交涉,拿到他們的意向很重要。你可以有意地向投資人透露已經有其他人想投,甚至可以透露這些人是誰,這對于拉高價格很有效果。當然,也不要玩兒得太過火,將估值拉到不科學的程度,最終沒有人投就是自作自受了。一般情況下,吸引投資人注意的最好方法就是出名。至于營銷與包裝技巧,我們在之前及之后的章節都有描述,一般可以借助新聞媒體、社會化傳播、創業大賽等。
運營數據:極高的用戶增速,極強的用戶活躍度,已成規模的 PV,這些都是對公司業績的肯定,他們代表了團隊的能力,也在一定程度上預示著公司未來的發展。中國的市場太大了,拿市場潛力來說話誰都會,表現出自己真正的占據了市場才更令人信服。趕快回去打磨產品吧,用戶不喜歡的東西,投資人沒理由喜歡的。
時機:技術是否到位,市場是否出現了需求?市場中是否已充斥著同類產品,抑或政策等風險仍然較大?如果你做移動端視頻,3G、4G 普及前恐怕很難有所作為;如果你做炒股軟件,牛市來了再露面就有點兒晚了。這不代表你要挑選正確的時機開始創業,但是你完全可以在最好的時間進行融資,讓投資人看到近在眼前的機會。
地域:一般來說,一線城市當然更有機會,但一些地域垂直性很強的項目(比如本地生活服務)也很容易吸引當地資方的注意。智能硬件類項目在深圳發展是個好主意,媒體類項目在北京有很大的施展空間,很多人都懂的道理。
收入和利潤:一般投資人不會要求初創項目就有收入,天使輪項目更是沒必要也沒太大可能。但是,A 輪后項目,收入是個較為重要的指標——投資人可以不要求,但你若有不錯的利潤,誰又會說不好呢?因此,不要老覺得商業模式是一種無聊的東西,能變現則變現,畢竟你做的是企業,不是慈善機構。
創始人:也包括聯合創始人。你和你的合伙人很優秀的話,項目當然更有前途。不同創始人的資本會以不同形式幫到公司:名人明星、技術大牛、名企高管為初創公司帶來的好處不盡相同,若是能與公司行業匹配,互相之間又形成互補就再好不過了。相聲演員做手機不一定有多靠譜兒,但比起名不見經傳的普通人也許還是強上很多了。
團隊:投資人沒工夫也沒興趣考察你公司的每一個人,但他們可以從各種細節推斷公司是否存在短板。產品很好,用戶很少,估計是缺營銷人才;技術厲害,界面粗糙,恐怕是設計不夠好。組建一個完整、穩定的團隊,讓投資人考察的每一處都盡善盡美,是身為管理者的你的要務之一。
其他的投資人及合作伙伴:如果之前曾有一些優秀的投資人投過你的項目,無論他們現在是否還持有股份,你都有一份值得驕傲的資本。如果他們現在仍是公司的股東,新的資方就更要考慮到他們的存在——這一般是好事,但有時也存在一定影響,比如有些資方之間存在利益沖突。
創業服務機構和孵化器:你是天使匯 AngelCrunch 出來的項目嗎?是的話,說明你接受過專業的指導,并且有著科學的股權架構和創業理念。大平臺和加速器會給你帶來不亞于投資人的優質背書,留下的人脈也會在將來對公司產生很多實際的幫助。
談判:沒錯,談判本身也會影響估值。如果 termsheet 中不給投資人其他好處,估值可能就沒什么上浮的空間;當然,復雜的條款也可能帶來麻煩,我們在之前的章節中也曾重復多次,比如第二章·第七節「VC 的哪些條款可能有問題?」而且,談判時你的表現,你是否令投資人喜歡,是否表現出一個行業領袖的能力和氣質,也會在很大程度上影響投資人的判斷。這些雖然很難控制和預測,但你要明白這種影響是確實存在的。
創業百道是 TECH2IPO/創見和天使匯 AngelCrunch 聯合編寫的創業系列教材,將從產品、融資、人才、投資人關系、公關、政府等多角度詳細闡述創業知識,主筆為創見編輯 @小田一成。對創業百道教材感興趣的讀者可掃描下圖二維碼。