《菜場經濟學》是本奇書，2016年9月第1版，2016年10月就已經第4次印刷了。作者網名財上海，并不是一位知名的經濟學家，書的封面封底扉頁也沒有一堆的公知大佬推薦背書，作者是那種接地氣接到土里的“民科”范兒。不同于《財經郎眼》這種電視上播出的經濟類節目很多觀點只能點到為止，話不能說得太透，常常給我的感覺是，這幫人深諳季羨林的智慧——真話不全說，假話全不說。所以，看了再多《財》，你也不知道房價到底會是怎么個情況，中小企業為什么特別難。一些官媒的新聞就更加沒法看了，感覺完全就是在避重就輕，比如房價調控、社保醫保改革、戶籍制等等，官方永遠向著“民心”說，這不好那不好，正在改革，但就是不見成效。《菜》既無學術背景壓力，又無政治影響力壓力，話說得很透，不裝逼，不裝傻，不空談理論，讀完之后確實讓人覺得醍醐灌頂。強烈推薦。
摘抄文中金句，一一分享給大家。不同于以往我寫的讀書筆記，會在中間夾雜很多我個人的思考和經驗，這本書的讀書筆記，完全是直接把書里的原話搬上來。書非常之好，強烈推薦，喜歡這本書的同學，強烈推薦去買本回來看。
1）關于貨幣超發。
現代紙幣是個新事物，美元誕生于1929年，英鎊是1931年，中國法幣是1935年才發行的，距今不過八九十年，所以我們對紙幣的認識其實還不夠。雖然經過了多次金融危險、戰爭、政權更替以及發行機制的改變，但總的來說，我們對貨幣和人性的認識還是不足。
紙幣最大的功能是，可以迅速把資源調到政府想調動的地方，省去了到民間征調的煩瑣過程，效率高得難以想象。方向搞對了，迅速發展;方向搞錯了，無法挽回。目前，沒有任何一個可能情況，會導致紙幣的發行量減少。紙幣的結局是，越來越多，改得越來越快，這個趨勢是不可能改變的。
如果按照袁大頭銀元計算，上海的房子十年沒漲價。袁大頭銀元十年前是100元一個。現在是900元一個，和上海房價的漲幅完全一致。沒有只漲不跌的樓市，這句話是對的，但是它指的是價值。現在是紙幣時代，不是金本位年代。1948年，上海的房價以金圓券計算，是天天漲價;以金條計算，是不斷下跌。關鍵是貨幣現象，那張紙，印刷速度決定了漲價速度。
每一次的人民幣大印鈔，結果都是房地產笑翻天，出口業仰天大哭。我們把印鈔搞赤字財政當作是經常性工具，其實紙鈔是歐洲發明的，怎么印都是各有利弊的，他們研究得很透。我們一條路走到底，根本不考慮其他操作手法，他們在前方的某個關口卡一下，你就毫無辦法了。普通人貸款買房買金，說白了是對紙幣失去穩定預期。房地產的核心是對沖印鈔，起到了保值作用。富人的思維和普通人是不一樣的。不要以為，樓市調控了，房地產就要跌了。只要印刷機不停，房地產就是保值工具。不要急，有些人比你更急。
2009年的4萬億，利弊各有。要是不搞，也有嚴重問題，也會被罵。4萬億是有太多復雜原因的，不是一句話能說得清楚。舉例來說，新《勞動合同法》是2008年1月1日開始實施的，當年上半年就出現了大面積的關門倒閉現象，形勢十分危急，如果繼續下去，那是不得了的。當然，有更加合理的措施，但涉及體制，一時半會兒做不到啊，而行政部門唯一說了算的速效藥，就是新票子，沒辦法了。
為啥不能勒緊褲帶，苦個幾年，緩一緩？還真不能。因為自行車要是不能前行，就要倒。一旦窮了，白領貸款怎么辦？公務員工資要不要下降？那些樓市富豪要不要給他檢查一下？當家人的水平，是不是要討論一下？都是問題啊。現在，誰要是以經濟危機為理由，讓農民工收入下降，那是不好辦哦！
總之，熱愛4萬億的人，一是幾億農民工，二是房產商和房東，三是銀行，四是建材相關部門。承擔成本的是：城市家庭的存款毛了，京滬和大城市的外地大學生永遠買不起房子了，小企業因為成本過高倒閉。反正，有人歡喜有人愁。
我們每年的鈔票增加多少數量，是依據什么？貨幣發行的依據是剛性的公式，還是口頭討論、隨機應變的模式？如果沒有公式，那么誰來隨機應變？股民和要買房的老百姓，要等多久才知道貨幣的真實印刷數量，以便決定投資。好想知道，但是一直不知道。因為貨幣發行的總量沒有依據，完全憑感覺。不信，你去查資料，保證你查不到任何資料。全世界都是這樣的，關鍵是哪個國家的感覺更準。
很多人一直問，鈔票是怎么印出來的？正常情況下，發鈔靠商業銀行的貨幣乘數，受制于央行的存款準備金、貼現率和公開市場業務。但中國不完全是，我們有時是財政直接給央行打欠條——發債，或者央行直接通過政策性銀行直接發鈔。人民幣發行的方式是“4+1”。傳統辦法有四個：發國債、再貸款、購買黃金、強制結匯。現在還有一個新工具：直接購買商業銀行和非存款金融機構的融資工具，這個尚處于試點階段，規模很小。其實，你也不需要理解這么多，只要知道一件事情，央行在電腦里面鍵入了幾十個“零”，然后轉給各商業銀行。再講得復雜點兒，就是把那么多的“零”，分門別類地記錄到不同賬戶，有的要回收，有的要展期，有的要利息，有的不要利息，很多花樣。
北師大房地產研究中心主任董藩分析，面對QE3（第三輪量化寬松），中國不印鈔，就等于被美國洗劫：中國一印鈔，通貨膨脹和房價就要起來。美國又把中國逼進了死胡同。他呼吁：趕快買房吧，貨幣泛濫不漲太難，錢多了，實物量沒變，對應關系怎樣變化很清楚。我就直接把QE3說白了，中國不想印鈔，美國逼你印，不印，人民幣匯率就保不住了;印了，就是洪水滔天。QE3，每月400億美元，一年是3萬億元人民幣，直接向市場倒水。現在最有錢的恰恰是中國，不找你找誰啊。QE3傷害了美元信譽，目前歐元也放水了，日元也放水了，把人民幣拖下水，導媳婦一起見公婆。
如果放開匯率，也不行，美國拿著美元印刷機和你對賭，你是必輸無疑的。你輸光了，他又把美元放回去了。美元又重新保持幣值穩定。這個玩法，近五十年屢試不爽。美元是國際貨幣，印鈔權在別人手里。美國擁有高科技，軍事保持領先，不服就打到你服，美國缺錢了，就去搶一把，簡單得很。
印鈔問題，現在是兩陣對壘，界限清楚，一方是贊同印鈔，富人是資產快速增值，躺著摟錢;農民在建筑工地，活多工資高，還可以挑三揀四。一方是不贊同印鈔，主要是中產白領。有房的白領還想改善，甚至是接老人一起過來照顧;沒有房的白領，急于擁有一套房子結婚。
目前的貨幣已經很多了，現在有140萬億的M2，但我感覺還是不夠花，支撐房價上漲的貨幣、啟動城鎮化大投資的貨幣、釘死美元匯率的貨幣、改善民生的貨幣，這四大塊，在經濟效率提升較慢，甚至是經濟效率下降的情況下，100萬億元不夠啊。減任務、質量打折、繼續印，只能三選一。
鈔票去哪里了？就2014年5月的數據來看，中國M2是117萬億元，美國是68萬億元人民幣左右，幾乎是美國的兩倍。更加匪夷所思的是，人民幣如此之多，但還是出現錢荒，人民幣基準貸款利率6.15%，而美國只有3.25%。這些奇怪的事情，只能說明一件事情，現在敢借錢的人，壓根沒打算還錢！不續就躺倒。
貨幣問題，已到了非常困難的邊緣。國企無休無止地貸款搞基建，不考慮利率，只嫌少不嫌多，有多少要多少，因為他絕不會真還錢的，不管你開什么條件，國企都會毫不猶豫地簽字。在這種情況下，一切貨幣政策，金融工具全部失效。國企拿到了不必還的貸款，毫無節制地拉高了人工和材料成本，搞高福利，而民企根本無力競爭。現在任何開放投資，減少審批，效果都不大，因為不賺錢的事情，你同意私企投資，私企也不會干的，小老板不如買幾套房子等升值。
發達國家不承認中國市場經濟地位，一共有七個理由，其中最后一條是：貨幣不能自由兌換，無法實現市場配置資源的功能。現在日美央行聯手放水，歐盟也入伙了，對人民幣圍三闕一。人民幣的最大軟肋是不能自由兌換和進出，而日美央行大放水，向大陸傾倒無窮無盡的外匯，央行為了外貿，必須釘死美元，被迫發行天量人民幣接盤，M2近100萬億元人民幣，只能在國內流通。唯一留出的缺口，就是人民幣國際化。這就是貨幣戰爭。
貨幣放水容易，抽水難。走到今天，出口下降，內需不振，產能過剩、環境污染，只有房地產了。問題是，最后的王牌，開局就打出來，以后怎么辦？這張牌，打出來是肯定的，但是現在打出來，后面的那把爛牌，就任人宰割了。人們已經養成每年外匯流入、人民幣大增、房子漲價、實業不值錢的慣性思維了。
現在的貨幣政策，兩難。不印，會馬上到處都是爛尾樓和失業大軍;再印，兩極分化加速。本質原因是，中國經濟高速發展不是建立在高技術、高效率基礎上的，而是低成本、高污染。真轉型，立即失去競爭力，富士康走人，褲子廠關門，失業大軍滿地走。就靠印鈔以工代賑。所以，當家人也難啊。
中國經濟無休止印鈔，有個重要原因是美元外匯通過真正的貿易持續涌入，歐美老百姓付錢后，老板買房炒房，員工吃喝拉撒，各種需求應運而生，互相正反饋，創造了無窮無盡的需求。現在，外貿迅速提高成本后，歐美買得少了，轉到東南亞了，只有印鈔搞基建，創造虛擬需求，否則就是大失業。
中國經濟的第一個動力是外貿，如今中國人主動放棄了大量簡單勞動產品的出口和生產，轉身高工資的產品，是因為勞動力都被基礎工地吸走了。那么只有兩條路可以選：一是繼續印鈔，無止境地搞基建，以維持就業，但市場存款縮水了;二是少印鈔，減少基建，但會出現大批的失業返鄉農民工。所以，印鈔，就是放棄制造業，不印，就是放棄就業率。
為什么必須印下去？因為這涉及了就業這個根本問題，我們很難再承受一場1998年大下崗的陣痛。當年，朱镕基總理不印錢，選擇了國企大下崗。現在，不印錢，你看誰下崗合適？大失業誰也承擔不起，今后的趨勢，就是印鈔票，必須維持就業，別無選擇。
如果經濟大蕭條，大批白領、小老板破產，賣房賣地還貸款。那時候，中介最發財。而農民最盼望印鈔，一是近兩年自己建房或縣城買房，兒子結婚，幾乎沒啥存款了，貨幣貶值和他們無關：二是印鈔模式直接帶來建筑工地大繁榮，是農民工的強項;三是精細化工業革命，對習慣了壘雞窩、差不多就行的農民太難了，他們干不了。結論：印不印是利益選擇，不印有利于城市大學生，印有利于農民工。
還房貸的小白領們也熱切盼望印，一是家無現金，不怕貶值;二是還貸壓力大，印鈔有利于加工資，這些年工資亂漲，都是印鈔的功勞;三是擔心失業，印了，需求大增，就不會迅速失業了;四是手里的房子會加速漲價，心里美滋滋的。
如今的實體經濟雖然很蕭條，但是失業數據的壓力不大。大學生剛剛畢業，也不好意思去領取失業金，農民工去建筑工地及上下供應鏈賺大錢，房子建好后，炒房客一買入，農民嫂去當月嫂、保姆、保潔，城市失業男去做保安，失業大媽去超市、小店，一片和諧。所以說，一印解千愁，不印都失業。
從“轉移支付”到“直接印鈔”，是中國財政的驚人一跳。轉移支付是不增加M2，抽肥補缺是雍正時代的搞法。新中國成立初期也這么搞，一盒火柴的漲價也要總理批。便是過程麻煩，找各省談來談去，肥的不讓抽，缺的哇哇叫，朱镕基總理一狠心，直接兼任人民銀行行長，印！但擔心通脹，就挖了個蓄水坑——樓市。
按照我的推算，如果繼續按照現在的速度印鈔票，那么搞投機的人，全部平安了，搞實業的，全部去死。任何大的經濟體遇到經濟困難，都源于壞賬，其實解決起來都很簡單。貨幣增發20倍，等于債務縮減了95%，一筆勾銷了，于是也就沒有困境了。然后開打下一圈。
中國有三種企業體制：一是市場型企業，如娃哈哈、百度、通用汽車;二是計劃型企業，如城投公司;三是政策型企業，如房地產及期上下游企業，都是靠天吃飯。任何一個貨幣政策，對這三種體制的企業的效果都是截然不同。所以，中國的經濟學研究只有選擇題，沒有論述題。
印錢不能解決問題，但是能夠拖延問題，總之，遇到任何事情，只要印，就OK了。大不了水多了加面，面多了加水。但是，印鈔雖然能夠緩解矛盾，把棘手事情變成不急的事情，但事情還在。這筆賬，肯定要以某種形式還的。
農民工的工資為啥高？原來應該當安徽小保姆、四川農民工的人群，現在都是二本大學生了，于是剩下來的老農民工，在4萬億的定向投放中就成為香饃饃了。農二代大學畢業后直接成為北京地下室VIP貴賓。印鈔的效果，只不過是把城市工薪族的存款毛了，然后勻一部分給農民工回鄉建房。城市反哺農村，就是這么個事。歸根結義一句話，農民工不垮，農二代大學生必垮。全世界哪里也不可能承受9億農民，年薪一萬美元，還覺得工資低了。現在最傻眼的人群就是進北上廣的農二代，一方面，大印鈔給上一代農民帶來了巨大的財富增長（相比二十年前），使農二代在青少年期間享受較高的生活待遇。另一方面，一旦進城，就要承擔大印鈔帶來的高房價，痛苦不堪。于是農二代希望，只要大印鈔的好處，不要大印鈔的痛苦，拒絕高房價，人格分裂了。
現在的物價水平，大體上還在可忍受范圍內，這利益于人民幣的高匯率和強大的外匯儲備，可以大量進口便宜資源。但這個匯率是建立在老美的意志基礎上，說變就變，留給我們的時間不多了。一旦人民幣觸頂調頭，貶到1：8，再來個貿易戰，外匯儲備也就是人均2000~3000美元，頂不了多久，國內物價就完了。
原來的想法是，通過印鈔，劫富濟貧。富人錢多，讓富人的錢貶值，通過基建給農民工發工資，“以工代賑”，但是富人也聰明，把錢換成房子了。窮人沒啥錢，你漲價，我就要漲工資，反正總要過下去的。結果，通貨腫脹最倒霉的是中產階級，買房子錢不夠，也就是8000元月薪了，再想漲工資，哪個公司也請不起你了，只好看著30萬元的存款在銀行里慢慢毛了，毫無辦法，買股票，那就是直接給你打六折。
很多人問：所在城市房產限購后，我家里有幾十萬存款，怎么辦？我一次性回答，沒辦法。五年后，還剩下多少價值，就看別人的心腸了。你就等吧，你再有本事賺錢，也趕不上印鈔機的速度。換美元長期看是對的，短期看是錯的。
通貨膨脹超過15%，所有普通競爭性企業就必須關門。因為工業利潤也就是5%~8%，你辛辛苦苦把原材料變成產品賣出去拿到的錢，可能連繼續重復生產的成本也不夠了，誰還能夠堅持下去？一些非必需品，例如漂亮裙子，生產出來還不一定能夠全部賣掉，那是真徹底完了。房價也是這樣的。任何一個國家，年通貨膨脹不能超過25%。如果超過了，就會出現大面積失業。因為生產不如囤積等漲價。規模企業，辛辛苦苦一年的利潤，肯定沒有25%。
最后的辦法是，人民幣向臺幣、日元的面值靠攏。最后的大結局：一是繼續印鈔，以后小區保安的月工資5萬元，青菜50元一斤;二是停止印鈔，房價暴跌，大部分白領破產。我判斷是前者。
中國最大的泡沫是匯率泡沫，因為人民幣的匯率不真實，就像是經濟適用房，限購的，你能夠說經濟適用房的價格就是商品房的價格？人民幣匯率沒有國際化，但是實體經濟已經國際化了，鞋和腳不匹配，就要出毛病。美國人和中國人都已經看出問題了，只不過，不知道如何處理。
歐洲堅持保證幣值穩定，盡可能不印少印，所以出現了高失業和經濟下滑，房價也比較穩定。美聯儲是央行的指揮棒，我們不搞市場匯率，而是搞控制匯率，人民幣對美元是基本鎖定的模式，于是，美聯儲多印，我們就多印，美聯儲少印了，我們也就少印了，否則匯率就守不住了。但是，如果歐洲也開印了，那人民幣就苦了，跟著印的可能性極大，否則匯率就完蛋了。匯率的重要性很多人不懂，匯率決定了一個國家的經濟結構，不能輕易變更，否則造成的損失是極其嚴重的。
那為什么美元、歐元都可以印？因為這兩個貨幣是全世界流通的硬通貨，他們印了，是攤到全世界的物價水平上。人民幣只能在國內水漲船高，出國了人民幣是沒用的。美元在非洲小鎮也管用，人民幣做不到。
美國卡準了人民幣的命脈。美聯儲控制美元匯率，人民幣印鈔越多，你的出口價格越高，到最后你自己也受不了。人民幣匯率形成機制，陷入兩難。一是放開，把資本外逃的閘門徹底打開;二是不放開，那么美國逼迫人民幣無休止升值，直至出口結束;三是既不放開，又要保護出口，政府須大力保護中小企業競爭力。
人民幣對美元匯率升值，原因是涌入的美元太多了，美國施壓，銀行也考慮國內M2不能過分膨脹，只好升值了。歐美是降息，中國因為房價漲、物價漲，可能被迫升息，這又加大了息差套利盤，出口真慘了。
美國印了大量美元，但不在美國國內流通，拿美元到中國買東西，進口中國的便宜物資，平抑美國物價。中國出口，國內物資和勞動力越來越少，由于外匯不流通，換成人民幣后，人民幣在國內越來越多。東西少，票子多，物價漲，加息又增加企業融資成本，進一步推高物價。票子毛了，大家買房保值，推高房價。
中國經濟結構需要調整，最大原因是資本只進不出。在日本，安倍大印鈔，日元貶值，CPI、利率接近于0，但日本物價不漲，投資不增加。為什么？因為日元是國際貨幣，跑到高收益國家去套利了。現在全球利率高、匯率強、房價猛漲的國家是最適合日元的，是誰呢？大家都知道。日元進來后換成了人民幣，人民幣是內部貨幣，出不去，于是高壓鍋越燒越熱，不好受。
人民幣這個高壓鍋，由于低利率貨幣綿延不斷地持續高壓涌入，越燒越熱，必須放出點水蒸氣降壓。但是誰也不敢放，一旦放個出氣口，大資本、大民企、高利貸和炒房客呼的一下全跑了，跑下一大堆高貸款的房子，廠也不開了，一地雞毛。
由于資本管制，中國人手里的美元不能花出去，所以美國人無所謂匯率，就算是1：2又如何？居民和小企業有美元，只能存在中國銀行。中國銀行拿著美元只能去買美國國債和兩房垃圾債。你要是買石油，立即漲三倍。所以中國的資本管制把自己捆住了，居民也得不到好處。一切違背市場規律的管制，都有漏洞。比如你出國能夠帶多少美元是合法的？5000美元，也就是3.2萬人民幣。你看美國房價低，但你想在美國買個房子，有沒有合法渠道？沒有。只能是通過違法的地下錢莊，這就是資本管制。
美元強迫人民幣升值，原因很簡單，打掉你的低端出口。中國出口的塑料盆、褲子、蘋果機、工程設備，既不是原材料，也不是高技術，就是便宜。人民幣內部在貶值，職工待遇三年翻一番，大城市房價發瘋漲，醫療教育趁火打劫，這最終要反映到出口產品的人民幣價格不斷上漲。最后給你套上一個美元貶值的枷鎖，在劫難逃。現在東南亞能夠出口的，民企基本都放棄了。
人民幣要成為基本穩定的國際貨幣，背后要有實力。美元的背后是航母，英鎊、歐元、日元的背后是傳統信譽、強大的科技水平、穩定的產品質量和高質量的社會管理能力。人民幣的實力呢？無窮無盡的廉價日用品，原來是選項之一，問題是現在也不廉價了。
如果中國的外匯儲備拿出一小點兒額度，同意每戶老百姓換50美元，到全世界去購買東西，我認為，人民幣的匯率會直接掉到1：7或者1：8。但是有關部門不會這么做的，這么做會產生各種影響，僅便宜了小老板。
所以，我們目前只有兩個選擇，一是實行嚴格的經濟緊縮政策，降低生產成本，維持廉價出口和內銷，留出改革時間，這個就是農民倒霉;二是印，通過國企維持國內就業，拖幾年，期待轉型升級的可能，這個是小白領和小企業倒霉。
中國應該讓外匯自由進出，才能挽救實體，挽救外貿，調整經濟結構。否則必定遇到問題。說個大家無法接受的結論：宏觀層面，出口已經毫無意義了。出口的目的是賺錢，但是中國的現狀是錢太多了，人民幣140萬億了，外匯儲備世界第一。為什么我們會有這么多錢啊？因為我們的錢，買不到東西，高科技別人不賣，資源（石油銅鐵）一買就翻倍漲價，宰你冤大頭，只能壓箱底。再出口換回一堆票子，還是壓箱底。所以，中國外匯儲備進退兩難。國家競爭力不是房價和銀子，而是科技。
全世界90%的美元，不在美國國內流通，而是作為各國的外貿結算單位，或者叫央行儲備。但是美國發出去的每個美元都是買了東西回去的，所以美國人日子好過啊。需要東西了，就印票子給你，或者在計算機上按一下就可以了。我們能不能拿美元去買美國的東西？估計要挨揍了。但央行還在強制結匯，越壘越高，為啥？因為若對外幣收入不強制結匯，就必須同意美元自由出境，富人就會大筆收購美元去歐美消費買房，造成就業率的問題，華爾街熱錢隨時可以出鏡，造成匯率動蕩。所以，M2走高是必須的。
2015年開始，中國已經成為“資本凈流出國”了。什么意思？中國已不再需要外匯了，外匯多得用不完，只能拿到帝國主義那里，買酒店，買大廈，實在買不到什么，就直接對外投資了。出口創匯，已經是經濟的副作用力了。
利率和匯率，說得簡單一點，其實就是國內和國際對人民幣印刷速度的預估值。西方的貨幣銀行學在中國是垃圾。西方貨幣政策的核心是價格調控，就是利率。中國的國企根本不關心利率，如果現在加息到10%，城投公司也毫無壓力，反正過兩年，市場調走了，銀行要錢，好吧，地鐵給你。所以，西方貨幣學，在中國不讀也罷。
利率扭曲導致的是實體經濟下行。如果印下去，房價飆升，房地產能承擔更高的利率，實體不敢融資（價格扭曲）;如果不印，實體無錢可貸（數量扭曲）。發達國家地區企業貸款利率，美國約2.25%，日本約1%，德國約3.5%，中國香港是2%~3%，而在我們內地中小實體企業是10%~15%，讓國企的大基建和房地產去玩吧，小老板只能回家抱著機器哭了！
那么為啥中國貸款利率如此之高啊？很簡單啊，低價貸款都被公家單位拿走了，剩下一小點兒份額，民企像瘋狗一樣去搶，銀行就果斷抬價，小漲船高了。那銀行又為啥熱衷于把貸款給公家單位，而且是低價？因為公家單位是政府信用，政府信用=央行。商業銀行的票子來源于央行，把錢借給公家單位，歸根結底是，把錢一轉手，又存回央行吃高利息了，簡單舒服。
實體經濟沒有這么高的盈利水平，你按照15%~20%的實際成本給實體，結果要么續貸，要么壞賬，于是金融不和實體玩了。金融關起門來，和大基建公司玩，但是貸款搞的基建大項目無法收回本金，例如高鐵、隧道、大橋、高速公路。一旦作為壞賬計提，那么銀行這些年的利潤為零。所以，現在銀行的做法是，不處理，不暴露風險。小業主還不出錢了，銀行起訴就是壞賬，不起訴，債務展期，就是正常貸款。原鐵道部2012年利潤1.96億元，負債達2.79萬億元。鐵老大借的貸款，能還嗎？最后就是掛賬、拖著，以后再處理。銀行也不怕，反正是紙幣，成本低。
銀行為啥怕風險？這五年，很多老資格的大行長，合法獎金已賺得盆滿缽滿了，犯不著去冒風險，把以前吃進去的吐出來，我就搞無風險的同業業務。再就是大國企，你小企業就算出20%的利息，我也不感興趣，唯一的目標就是控制壞賬率，平安退休。現在四大行的貸存率只有65%，已經看得很清楚了。
中國不能實際銀行利率市場化，因為中國經濟本身就不是市場化的。利率市場化的基礎是企業市場化和銀行市場化。現在各類所有制企業中，國企國資是高私企一等的，銀行也不是依據市場化成立的。美國有上萬家銀行，企業和銀行，各自充分競爭，才能實現真正有效的利率市場化。我們尚不具備利率市場化的基礎，利率市場化的唯一結果是，國企繼續取得與市場業績不匹配的資金優勢，中小微企業則需要自求多福。
2）關于金融改革。
中國會有金融危機嗎？出現什么情況算是金融危機？銀行擠兌，資本外逃，本幣貶值。如冰島銀行、美林銀行和雷曼兄弟，沒錢給儲戶提款而倒閉。金圓券從來不缺，但貨幣買不到東西，物價飛漲，反正是老百姓虧了。
化解金融風險，特別是化解呆賬，只有一個辦法，就是繼續注水，那么原來的那些呆賬，就不值錢了。中國是不可能存在系統性金融風險的，不就是紙幣嗎？銀行行長無壓力，壞財展期即可，反正是國企。但系統性人民幣風險倒是事實——票子毛了。
有專家說：中國已經存在事實上的金融危機現象，若不再猛發貨幣，對資不抵債的融資平臺和金融機構實施破產，那么市場資金馬上緊缺，房價因缺乏資金而下降，一大批人就會因各種原因無力還貸，進一步造成更大的銀行壞賬，惡性循環，甚至引起人民的憤怒。1997年牛镕基總理采取雷霆手段時，當時居民沒有貸款，完全不受影響，現在房產商把上億貸款購房人綁住了。
美國走出次貸危機，一是法院強制沒收拍賣了大量的已售住房，把原房主趕到大街上了，當然美國有最低救濟途徑，不會讓人真的睡在馬路上。二是把風險轉嫁給全世界，包括把兩房債券賣給了中國。中國如果發生次貸危機，那是無法挽救的。
金融的利潤是從哪里來的？古典自由主義認為是金融業支持企業，企業取得經營利潤，銀行業分成。但在今天的中國，除了房地產，哪個行業企業有能力支持如此高的銀行利潤？于是金融業找到了新途徑：一是貨幣狂印，金融業在操作過程中揩油截流;二是通過壟斷資金供應，吸走實體經濟利潤;三是資金池，寅吃卯糧。
金融行業近十年引進了一個惡劣的賺錢模式，也是第一個賺錢的法定：把價值1億的企業，通過講故事、說愿景、虧損占市場、關聯交易，包裝成價值20億的企業，然后上市或者私募轉讓，抽取天價通道費。這個搞法引發了全社會的浮躁心態，導致其他小實體生存艱難，進入“比差模式”。這種華爾街玩法，都是那群哈佛人帶進來的。金融行業賺錢的第二個法定，就是理財。它的運作模式是：高價吸儲，不計風險借給地方平臺，倒逼央行放水，地方平臺借新還舊，一鴨三吃。如果央行不放水，地方政府信用破產，中間人倒是躲得干干凈凈：手續都合法，地方政府都不還錢了，我怎么辦啊？所以，所謂金融創新，說白了就是：繞開監管，給房地產輸送資金。金融民工自己也在其中揩點油，做完幾單，抓緊移民！
金融創新問題無解，如果銀行業放開競爭，老百姓一旦虧了就耍無賴，到最后政府惹了一大堆煩心事，天天被大媽纏著鬧。如果不放開，現在這幾個得到牌照的寶貝銀行，吃拿卡要，什么事情都做得出來，根本不管微小企業的死活，只管自己使勁地合法撈錢，用書包發年終獎。天下沒有白吃的肉，事實上，三四五線城市的風險正在暴露，接下來，兩種可能：一是繼續印，二是把利潤吐出來。
中國金融創新的手法是，通過多種合同的主體的互相搭配，繞開監管條例，把資金導入房地產。只要房地產不出現大問題，那么各種金融創新總體風險極小。如果房地產真的滯銷或者大降價。各種高富帥立即變屌絲，抱上軍大衣，去蹲號子吧。
中國銀行和美國銀行的本質區別是：美歐日銀行經常遇到沒人來借錢，銀行家痛苦得直跳腳。在中國，貸款永遠不夠，無數人排除來借錢。為啥？因為很多公司借到就是賺到，永遠不會還錢的！有人說，放開銀行管制，讓銀行競爭，銀行就會降價了。中國還有降價的事情？全中國有幾十萬家房產商，你見過降價嗎？源頭上就不是市場經濟，你卻指望得出市場化的結果，那就成妄想了。有關部門反對建立“外資銀行”，表面上是維護金融安全，實際上，有了外資競爭，四大行就難受了。另外，外資搞銀行業也不大現實，因為在中國，銀行的競爭力是由“法院執行力度”決定的。外資銀行就算是精確管理，一切從優，若沒有能力和全國各地的法院搞好關系，有判決門執行不下去，還是沒辦法玩。
大銀行有四個監管機構：1、財政部是大股東，按照公司法，有權組閣。2、組織部是管人事，董事長的級別太高。3、銀監會是日常管理，高管資格，分支機構和新業務審批。4、人民銀行是管貨幣政策。監管機構多了，其實不見得好管，可以用這個監管機構去忽悠那個監管機構。監管機構和監管機構又不通氣，所以銀行們才能胡亂折騰。
中國的銀行業，沒有銀行家，只有行長。銀行家的最大作用是判斷風險，做出決策，贏了發大財，失敗了破產賣房子！我們的銀行行長，拿著上級發的幾張A4紙，上面寫滿了考核細則，然后給員工讀幾遍，就可以了。業績好，分資金;業績不好，換個位置等退休。沒啥大不了的。新中國成立前的銀行家，類似于現在的風險投資人。區別是：中國不允許集資，所以資金來源區別很大。另外，銀行家也有點兒像是放高利貸者，但是高利貸是短期的，銀行家大部分是中長期貸款。
銀行由于歷史壞賬的原因，由于采取嚴格的壞賬考核制，基層行長都是對上負責，不敢對微小企業發貸款。中國的銀行是縱向管理，不是區域管理，銀行層級多，總行不可能給某個微小企業放貸。微小企業找不到風險投資，很難發展了。外國的社區銀行對小企業很熟悉，層級少，決策快，所以對微小企業的幫扶較大。
現在很多專家和大企業家要求降低中小企業融資成本，其實那是明修棧道，暗度陳倉。實質是，這些人想自己辦銀行。等他辦成了銀行，也不見得中小企業融資會容易。
降準是放水，必須品物價水漲船高，普通企業被迫工資上漲，成本上漲，利潤越來越差。只有降息才能救一把企業，現在企業貸款利率普遍在7%~9%，且申請困難。這個資金價格，其實就是拖著不倒閉，根本不賺錢。企業貸款利率降到3%以下，才有活力。但這么做，銀行就無利可圖了，銀行才不管你好不好過呢。
表外業務和影子銀行成為商業銀行的利潤新通道。由于宏觀調控和審慎監管原則，商業銀行對房地產的支持在表內項目中的份額逐漸下降。但房地產對資金的強烈需求，各種紛繁復雜的金融創新，使得銀行有能力通過影子銀行對房地產輸血，獲取高額收益。
銀行會不會加息？理論上應該加，但一旦加息到5%，貸款基準利息就要達到11%左右，如果實際這樣的貸款利率，中國經濟就進入緊縮狀態，中小企業大面積萎縮，工地銳減，大學生和農民工就業就靠國企了。國企很快會陷入泥潭。
目前商業銀行是賺多印出來的錢。中誠信托是銀行道德背書，銀行是政府背書，儲戶根本不考慮風險。銀行信貸主要是國企和樓市，背后是政府信用。銀行就躺在政府身上收利息。實體企業中，好企業不缺錢，爛企業不敢貸。
信托、貨幣基金、有限合伙、債權分割，還有無數看不懂的私募名詞，如果強調風險，就賣不出去，如果回避風險，就違法。于是黑絲妹妹在客戶交錢時，隨手拿出一張紙，輕描淡寫地說：“孫老伯，這是風險提示，你簽個字，你懂的，也就是個手續。放心，我們這么多年都是剛性兌付的！”，什么“投資失敗，大股東兜底，第三方保證收益率”之類的大忽悠，還要再玩點新名詞：證券定向增發收益權優先級理財產品。這么好的產品，銀行怎么不自己買啊，何必辛辛苦苦到大街上，走街串巷，苦口婆心，拉老頭老太入伙？展示一個20%收益率的！有第三方擔保？任何當過老板的人，都不會去買什么亂七八糟的理財產品，因為這個世界，沒那么多高利潤項目。即使有，銀行早就一把搶過去了，哪里輪得到街頭大媽去占便宜啊！比如某個理財產品年化收益率超過25%，那么你承擔的風險，比打麻將輸的風險還要大。你一開始贏錢，也可能是莊家在釣魚。如果你贏錢要跑，大多數人是不可能拿回本金的。所以，各類千奇百怪的理財產品，包括信托，還有“債權分割、有限合伙基金”等金融民工自創名稱，核心就是一句話：“高收益，無風險，交錢吧。”出事后，按照《信托法》《合同法》《公司法》告訴你：買家自負風險，關我屁事，滾！
擔保分三種：全額擔保，小部分擔保，僅僅擔保利息。買理財產品的時候，他募集10億元，但擔保公司可能只擔保最初的1000萬元。出了問題，你自己去銷售大廳干號吧。擔保公司這種貨幣中介的存在期，有個著名的溫州公式：第一年笑，第二年哭，第三年跑。這個公式在溫州已經被實證過無數次了，屢試不爽。任何貨幣騙局，都分為上半場和下半場。上半場，人人賺錢;下半場，集中圍殲。
中國絕大部分的理財產品，如信托、理財、資管、有限合伙，最后都和房價地價之間存在某種聯系，哪怕是繞了幾個彎。一旦房價下跌超過10%，樓市滯銷，賣地收入銳減，理財產品大面積違約就板上釘釘了。樓市經濟崩潰的最后買單人是：理財產品的散客。如果二線、三線、四線新房銷售滑坡，那么與之捆綁的賣地收入、市政工程、礦山、工程施工，以及重化工行業的現金流會快速斷裂。這些行業吸納了大部分理財產品資金，最后虧損者是：理財產品的買單小戶。而理財產品的發行銷售環節相關人員，賺足了通道費，爽！
前兩者，白銀投資火得無與倫比，現在被揭穿了。用不了多久，理財產品、互聯網金融也會被打臉。
3）關于財政。
財政是國家治理的基礎和重要支柱，貨幣政策、金融政策、產業政策等都必須圍著這個指揮棒轉。但目前中國的財政狀況并不理想，財政包袱沉重，政府開支巨大，而地方財政收入又以房地產為主，中小企業負擔逐年加重......到底該如何破局？
政府的錢從哪里來？賺、印、專營。一是幫助企業賺錢，獲取現金流，從中抽稅。二是印了直接花。三是專營某些商品賣高價，例如古代的鹽鐵，現在的石油、土地、水電氣、電信等，實質就是征稅。
央行面臨三大互相矛盾的任務：發展經濟、穩定幣值、穩定匯率。第一和第三個目標是要多印票子，第二個目標是要少印票子，結果央行就在這三個互相矛盾的目標里糾結，再加上國際國內各種無法預測的突發事件和趨勢性問題，央行最后成為所有人的笑話。其實，央行也無辜啊！
港幣就從來不看財政的臉色，港幣發行，與眾不同，是三大行發鈔，存入貨幣當局1美元，這個銀行就可以發行7.8港元，以此類推，所以港幣幣值比較牢靠。但這么做的結果是，港幣失去了貨幣主權，發多少，全部看美元存款。1997年，索羅斯在紐約賣空港幣，引發港幣貶值的市場預期，這時候，大家拋售港幣，買入美元。港幣有實實在在的美元支撐，本來不是問題。但金管局實際上把美元拿出去投資了，一下子湊不出這么多美元來買回港幣。港幣本來準備崩盤了，但內地及時把美元借給香港，買回港幣，僥幸過關。
現在最大的財政包袱是兩個：一個是財政供養的公務員等人群太多;二是地方債太大。財政供養人群的作用是維護社會秩序，地方債是發展GDP和農民工就業。過去改革的一個經驗是，卸下包袱，輕裝上陣。怎么卸？看決心了。房價、就業、M2，三者無法做出平衡，必須要犧牲一個。壓縮政府開支，減少大吃大喝是小頭，關鍵是精兵簡政。有沒有勇氣？朱镕基總理曾在記者招待會上承諾：“為什么不能實行科教興國？因為政府太龐大，把財政都吃掉了。”“本屆政府決心精簡機構，減掉一半人。”當他認真兌現政治承諾時，才發現利益相關者的反彈力有多大。
今后必須是二選一：一是繼續維持土地的高地價，從而繼續穩步推高房價;二是有關部門減人，例如退休不再招、提前退休、違紀開除、鼓勵辭職等。否則，財政難以為繼，全部由手機電飯煲和襯衫褲子廠承擔，很難實現。繼續對實體經濟大搞“稅、費、罰”，再贈送一本勞動法，小老板我看扛不住了。出口？外匯太多了，已經是負擔了，還指望出口？
中國現行的財稅體系中，征稅思路是按照市場經濟辦法，但是財政支出思路不是，所以當中有個巨大的差額，這個差額就是現在很多問題的根源。國外幾乎看不到國家統一印制的發票，只有各個商業單位自己的銷售小票。中國發票的目的是征稅，不是保證質量。這個就涉及了中國的稅制結構。中國的稅制是流轉稅為主，所得稅極小，比如一瓶可樂，流轉了幾次，必須按發票進行計算征稅。
很多上海小白領不知道，公司給你發的薪酬資金，公司都要交17%的增值稅（還有各種附加、教育基金等）、48%的社保費、20%%左右的個稅。你到手1萬元，公司估計支出是1.9萬元。那增值稅和個稅有什么關系呢？假如你買入木頭100元，在小作坊里又鋸又剝，做工成桌子賣1000元，增值900元大部分就是工資支出，17%的增值稅主要就是對工資征稅。你拿到工資后，還要再繳納10%~30%的個稅，企業紅利給股東還要繳納20%個人所得稅。企業和員工合計還要繳納工資48%的社保，再加公積金5%~12%。員工層層繳稅后的工資現金，買的又是含稅的商品。
我們為何要收取如此龐大的財稅？因為龐大公務員群體的存在。如果不在源頭上解決問題，而是要求公務員不許大吃大喝，你覺得效果怎么樣？財政收入減少后，吃財政飯的人，哪個愿意減少收入？教師、醫改、養老、廉租房，層出不窮的民生問題、國防、城建、公務員收入，三公支出，救災，哪一個能夠減少？所以，大規模減稅非常困難。
減稅之后，財政支出怎么辦？減少支出，擴大赤字？答案揭曉：擴大亦字。
現在有關部門增加老百姓負擔，不是直接來收錢，而是在賺錢和花錢的環節設卡。例如對企業狠搞，間接影響了工人收入;在老百姓買房買車時征稅，直接減少你的購買力。若你既不掙錢，也很少花錢，恭喜你，各種各樣的好處在等著你：低保、免費低質醫療、廉租房、子女免收學費、逢年過節還有米和油。
擺不上桌面的個體戶會大量崛起（例如裝修、通下水道、賣假包、淘寶、地下表演隊、黑車、黃牛、家教、黑診所、燒烤攤、收廢品）。這不是其能力強，是規避了社保和稅費，賺的就是自己的勞動力。這個結果極其悲哀，因為現代化的目標是企業大而強，現在是反方向演變。
財稅改革只有一條：除了法律規定的保密事項，政府一切收支全透明，細化到100元的級別，那就天下太平了。我判斷，未來財稅改革，主要是集中在頂層和基層的分成比例。這種改革，對體制內是意義重大，對朝九晚五的普通人也就那樣了。
中國的貨幣總量是個天文數字，但是中小企業手里還是沒錢，大部分家庭還欠了幾十年的房貸，錢到哪里去了？地方債拿走了，高樓大廈，隧道高架，高鐵高速。
地方債的根源是財政預算缺乏剛性。地方人大的預算報告，根本沒有細節，全部是粗細條的概語。決算報告，基本是無人去看，反正錢也花了，再看也是花了。解決地方債，只有幾個選擇：一是你讓我繼續賣地;二是一筆勾銷;三是借新債還舊債。
地方政府債徐樹國的最大特點：借錢的官員從來不操心還錢，因為債務到期，他的任期也到了。借到錢等于是拿到錢，這個邏輯導致誰不借錢誰傻。接任者是不會為上屆還本金操心的，最多是把利息還了。銀行也無力去關閉高速公路，那就拖延下去，繼續混。地方債的關鍵是地方不考慮還債，銀行不會逼債，兩情相悅。但資金未進入實體，哪來的盈利去維持高利息？很簡單：借新債，還舊債+利息。債務越積越多，新的債務不斷創新高，老的債務必須借新還舊，還要增加一大塊利息，驢打滾，現在掩蓋的辦法是新增貨幣。但是貨幣越來越多，都在空轉。一旦收緊，違約就出現了，沒辦法。
就業下限，物價上限，中間可以回旋的余地很小，所以，解決地方債，只能是印鈔稀釋。如果不印鈔，拿真金白銀的財政收入去還地方債，那么今后十年確實沒什么資金搞新項目了。經歷過20世紀80年代的人都知道，那時候物價很穩定，就業穩定，貨幣穩定，但是城市面貌二十年沒變化是常態，一利必有一弊。
我非常贊成建立全民社保體系，就像是美國。但是誰出錢是個大問題。是減少三公，還是在奄奄一息的民企頭上再狠刮一把，值得思考。中小企業的現狀，大家心里有數。于是中小老板果斷收縮，招聘困難。
上社局每年上調平均工資，其實就是一個目的，多征收社保金。至于工資究竟應該是多少，人社局才不關心呢。說是企業和員工分擔，但其實都是企業財務科支出的，只不過分開了兩張票而已。近年來工資上漲最快的是：保姆、裝修工、快遞員。這些恰恰是人社局不管的人。人社局建議漲工資，實際上是為了多收“五險一金”。養老金缺口大，但不是燃眉之急。社保中心可以當期收，當期支，維持一個動態平衡，還可以混很多年。
過去十年，中國老百姓享受很多的免費福利，每一次享受都是無比激動，真的是免費的。農業稅、義務教育、醫保、社保、退休金、廉租房，太幸福了，每一次都有很多人掉眼淚。別急，等你、你在城里的兒子買房的時候，翻個五倍價格，讓你深刻學習，“市場經濟下的免費”和“計劃經濟下的免費”，是不一樣的。
4）關于實體經濟。
實體經濟是社會生產力的集中體現，是創造社會財富、保障和改善民生的物質基礎。而當前我國實體經濟的發展卻面臨著諸多障礙，比如實體經濟運行的貨幣支撐不足;內部各行業發展不平衡，壟斷企業永遠包賺不賠，中小企業利潤減少，而成本卻越來越高;新《勞動合同法》、高房價、電商等嚴重打擊實業的發展，等等。實體經濟，特別是中小企業，已無路可逃。
目前的實體經濟情況：內銷，嚴重產能過剩;外銷，越來越多的行業，沒有性價比優勢了，摩擦日益增多，煤炭進口比國產還要便宜，衣帽鞋襪慢慢衰落，義烏的小商品慢慢轉移到印度東南亞，家電類慢慢轉移到墨西哥拉美。大型機械出口，性價比有優勢，但是貿易摩擦越來越多，需求不振。實體經濟的這些困難，不是貨幣造成的，但原因很多，比如各種有關部門的審批，脫離實際的新《勞動合同法》，持續十年的房地產擠出效應，同款半價的假貨，還有到處可見的黑心老板的宣傳激發了雇工的敵視心態，公款消費被遏制后，老百姓消費沒有填補上去。
現在，實體經濟左右為難，是轉型升級，還是龜縮不動？轉型升級，是長期投入，需要巨額資金，銀行可能暫時會借給你，但是一旦資金緊張，銀行馬上逼債，你的資金已經花在了設備和廠房上面，根本無力歸還，只能破產。龜縮不動，就是慢慢落后，最后被外資企業和消費者淘汰。所以，實體企業正在加速分化，特大和特小的，基本苦逼。大企業固定費用高，前期投資大，產業掉頭難，利潤率低;小企業沒實力扛下去，紛紛歇菜跑路，而部分“小而精的專業公司”倒是活了。現在的中小企業，說白了99%都是加工廠，涉及的生產技術完全是非常成熟的，需要做的就是“投資買設備、招聘工人、外面跑訂單”，老板負責把生產出來的產品賣掉。最大的技術是——節約不浪費。
中央財政增速下降（僅僅是增速下降，總體還是在增長），地方財政增速明顯，就一個原因，中央財政是靠實體經濟的稅費為主，地方財政是靠房地產為主。這就是現在中國實體經濟的現狀。我們現在的搞法是，相關部門千方百計從實體經濟中抽資金（稅費罰款、加薪加福利、推動高價土地和房租），把今后發展創新的積累奪走，再蓋幾個沒有技術含量的摩天大樓，搞幾個高速公路，表面上風風光光，實際上是殺雞取卵。
實業現在是兩頭惡心，前端是勞資糾紛，人工成本被基建市場人為抬高，產品成本越來越高。后端是銷售渠道的成本飛速上漲。比如一條褲子出廠價為零，零售價也要加200元，才能勉強保本，因為租金、人員工資、稅費、裝修、水電氣、員工輪休，整得你像楊白勞。中國物流成本也高得離譜，比如發一批貨，上海市區到成都市區，僅僅是點對點的運輸，普通物流費用要占到貨值的6%~7%,再加上之前之后的打包搬運人力，接近8%。商業利潤，也就是這么多，全部吃掉了。有人說，淘寶無租金，解決一切難題。根據我對淘寶的調研，淘寶的成本高，利潤低，賺的基本就是你的義務加班費和社保金。
新《勞動合同法》、高房價，是實體經濟成本高漲、銷售低迷、難以為繼的主要原因。一個熟人最近關門歇業了，原因是人工成本越來越高，導致銷售售價越來越高，價格上漲后，老百姓越來越買不起，于是倒逼企業減產。但是減產后，企業固定成本無法下降，生產就是虧損，被迫關閉。再分析一個掛衣架廠的關閉。不銹鋼衣架5元一個，用十年無問題，生產是基本自動化的，每天源源不斷地大量生產，但是市場上，每家每戶購買的需求極小。以前是出口，現在出口價格高，國內運費貴，也滯銷了。需求極度萎縮，結果關廠賣庫存。
加工資、加社保、新《勞動合同法》、科長關心、融資難又貴、經濟降溫，層層因素疊加，最先關停的不是黑作坊，而是正規中型企業。中等企業競爭力弱，利潤比低，守法成本高，又怕鬧，老板有家有業，又不能耍無賴，科長又特別愛護，三個月虧損就完了。通過經濟降溫淘汰一批落后產能，簡直是專家白腦袋想出來的笑話。總之，民企整體上已經被關門打狗了。現在，差的民企已經接近停產了，優秀民企還有利潤，但是不敢投資和產業升級，拖個五年，也落后了。最后，就剩下房地產了。
如果經濟危機，無數民營企業面臨困境，怎么辦？由于失業底線的硬杠杠，不允許出現大破產。一是國企出錢，行業大兼并，如本地做襪子的資不抵債企業，全部重組成一個大公司，原來各個小公司變成車間，維持就業;二是銀行不逼債，債轉股，各個私企老板丟失股權，由國資控股，維護最低生產，不失業。
企業財行情比精細化管理更加重要。外貿的成本管理是越來越精細化了，但是精細化節約的成本是有上限的，根本架不住社保金上漲，工資上漲，人民幣匯率上漲，最后也就是這樣了。有關部門說，產業升級啊。做皮鞋的去搞光伏了，借了幾個億，最后又如何？相反，如果財對行情，那就是成功企業家。
我有個模模糊糊的感覺，民營經濟每隔一段時間，總有一個方陣，全部淪為“屌絲”，這不是競爭后的優勝劣汰，而是整體性結束。我回顧過去二十年的資料，開店發財熱、出口熱、收藏熱、股市熱、小商品熱、鋼貿熱、批發城熱、光伏熱等，都先后整體性結束，而現在是淘寶熱、電商熱。近十年，公家單位，只要不到國際上去競爭，關起門來收老百姓的錢，日子好得如掉入蜜罐。對民企而言，這二年高開低走，打回原形了。
中國現在唯一還可以有產出的地方——中小企業。農民工、白領、房地產老板、外資、國企、個個都很強悍。但是把中小企業榨干了，游戲也就結束了。CCTV2報道：中國有4000萬左右的小企業。2012年我國15~59歲勞動年齡人中9.3億，扣除3億真正農民，在校學生，公務員，士兵，殘疾人，女性早退休的，實際在中小企業上班的最多是5~6億。那么每個中小企業也就12~15人。我對中小企業的態度是很矛盾的。一方面，中小企業，拉動就業，功勞大。另一方面，中小企業產能過剩也是觸目驚心，應該倒掉一批。
現在天里印鈔，但是沒有引發工業品大幅漲價，是中小企業在用以前的利潤，虧損維持生產，因為任何企業都不想退出市場。但是幾年后，中小企業扛不住了，陸續退出了，那時候，再印就笑不出來了。
現在最正確的做法，千方百計壓縮，保留骨干，茍延殘喘，不要成為第一批倒下的，你就贏了。救市是肯定的，不確實的是什么時候救，有關部門希望淘汰一批落后小企業。地方收入主要是賣地和貸款，現在被收緊了，只得收稅、攤派、罰款。小企業的苦日子來了，工人要加薪加社保福利，有關部門要稅罰款，中間被國企的基礎資源要素和物流收費狠抓一把，銀行貸款和減負政策不見實惠，導致產品價格上升，銷量減少，雪上加霜。第一批消失的小企業，應該是集中在幾種情況：一是競爭力不強的，墊底的30%行業中，被迫關閉。二是企二代無法接班，主動關閉。三是飛來橫禍，例如制造業工傷死亡一兩起，或出現較大壞賬的。四是突圍方向錯誤的，小企業遇到困境后會賭一把，賭錯了，就加速出局。當正常的小企業無法消化經營高風險和成本急漲時，那么它會選擇走向地下，畢竟消費需求還是存在的，只是各路神仙伸手太多，導致無力承擔。走入地下的小實體企業，絕不會有長遠打算和誠實經營的想法，假冒偽劣，坑蒙拐騙，就會層出不窮，執法成本急劇上升。惡性循環，矛盾上升。
所以，幫扶民企，刻不容緩。一是取消市場準入限制，向民企開放目前由國企壟斷或控制的電信、石油天然氣、航空、金融、醫療衛生、教育等行業。二是停止對國企的財政補貼和債務擔保。三是國企退出競爭性行業，專注于公共產品和公共服務的供應，即社會需要但又難以贏利的產品和服務。
有個小老板說，現在要抓緊搞好技術，提高質量。我笑噴了。你再努力，質量都不會比大廠高的，今后的競爭，主要是廣告和品牌影響力的競爭，說白了，就是在CCTV和湖南衛視砸錢播放廣告。你砸得起嗎？一秒一萬元，熟人價。由于企業沒有核心技術，都是零件組裝，配個時尚外殼。生意一好，內部員工就紛紛復制同類企業，不到三年，就一起不掙錢了。
孫立堅說，企業沒有成為創新主體。原因之一是法制不健全，創新接近成功之前，技術員就帶走資料跑了，成功后，對手就大量模仿，無人管;二是企業利潤低，無力支撐創新投入;三是有錢就去炒房放高利貸，傻子才去創新;四是國企壟斷，你創新了，也很難賣出去。看看高鐵和醫院的招標就知道了。中國的高科技產品，一般是歐美產品的替代品，不可能是超載顛覆性的產品。那么，就會和歐美生產商產生巨大的糾紛，外銷受阻;內銷，內需不足，招標又要搞關系，也很難，還是炒房簡單。
近十年來，體制外最富的人是兩大群體：煤老板和房老板。和創新有一毛錢關系嗎？一切的一切，就是蓋章！一座房子，不蓋章的3000一平方米，蓋了章，30000元一平方米。喬布斯也沒有10倍的利潤啊，傻子才去創新。所以，目前中國經濟的罪魁禍首就是高房價。香港的高房價扼殺了一切科技創新，已經是活生生的例子了。創新五年，不如買套房子增值收租，五年后，保證你比啥創新都發財。
改革開放三十年，廉價出口賺取了大把美元，中國外匯儲備世界第一。怎么用這些錢？搞技術創新，那么工程師和企業家發財了;搞房地產炒樓，有關系拿地的人就發財了。最后，還是有關系的發財了。全社會把一切資源全部投入毫無意義的炒樓上，在國際競爭中是要吃虧的。要在報紙把科技創新的希望，寄托在了大國企身上，還舉了一些“模仿和改進高精尖產品”的例子。其實這種東西，只要不計成本地投入，誰都做得出來，沒啥大不了的。真正的市場創新，就是蘋果這種產品，一個品牌顛覆了芬蘭的經濟結構。而這種原創性的玩意，國企是不感興趣的，國企最喜歡的是靠壟斷。產品差沒關系，只要讓別人干不成，就可以了，例如銀行。美國人民的創新精神表現為，他們相信私企也能夠做出最先進的戰斗機和航天飛機并且大量采購。美國人發明充電汽車，我們考慮把壟斷充電器的生意審批給誰。
在歐美發達國家，年輕人創業基本集中在新技術領域，因為他們的新技術，還真的是新技術，還有專利保護。在我國，清華的學生都在考研考博，連電路板都焊不好。中國的新技術創業，實際是外國新技術新模式的率先模仿，你能干，BAT也能干，最后比燒錢，屌絲哪里有機會和馬云、企鵝比財力啊？
零售業是一國之經濟命脈。所有的經濟活動，國民的生活消費，歸根結底，最后都要在零售業反映出來。中國零售業多災多難。第一次被痛毆，是專業商場打垮百貨賣場，國美融外資后打垮百貨業。第二次是家樂福、沃爾瑪把千萬家本土零售店、雜貨店統統打垮。第三次是外資扶持的電商絞殺了零售業。
電商的最大貢獻是，中國零售業全面進入虧損狀態，導致服務越來越差。淘定讓你在消費時省了點兒小錢，但省的錢從哪里來的?不是淘寶高效，而是如下幾個原因：一是國外風險投資在墊錢，堪稱洋雷鋒;二是逃稅，視作政府讓利;三是不繳納從業人員的社保，長時間工作，算是壓榨勞工;四是商鋪和倉庫住房之間的差價，但是這一塊的差價越過發貨量臨界點后為零。淘寶打擊了實體店，老百姓掙錢了。同時淘寶也不需要商鋪，但要快遞和寫地址人員。商鋪和倉庫一年租金差價算8萬元，快遞一個15元，當發貨超過5000個/年，這個差價為零，之后就是倒貼了，所以淘寶并不高效。
淘寶搶了兩種人的生意，一是零售商，二是郵政。零售商沒有政治地位，所以無力反抗。但郵政局是國家的，現在已經開始反抗了，要求各大快速公司繳納“普遍服務基金”，其實主要是針對淘寶快遞的。零售涉及稅收和商業房地產，零售商的逐漸枯萎，稅務和房地產大佬不會袖手旁觀的，等著瞧。
電商沒有明天。電商紅火是有前提的：淘寶商戶基本不交稅，快遞員不交社保，客車代替貨車在城市行駛，外資虧損墊錢，商鋪租金高，實體店稅費多，衣帽鞋等小商品產能過剩尚未扭轉。這么多前提，只要有一到兩個因素變了，淘寶在成本上就沒有優勢了。淘寶貨一般比實體店便宜10%~15%，是因為淘寶沒有納稅成本和監管成本（工商、稅務、質監、衛生、城管）。所以，淘寶毫無技術優勢和成本優勢。如果實體店也免除了這些成本，或者淘寶店也增加了這些成本，那么淘寶貨就是一堆垃圾。實體店貴的是店租，淘寶貴的是物流和存儲分揀成本，其實電商沒有優勢，就是逃稅產品。
淘寶導致中國零售環節稅費向沿海地區集中，嚴重遏制三四線城市的商業地產和零售業發展，加劇了城鄉兩元結構和地區發展不平衡。內地很多小縣城，根本沒有像樣的工業，主要是服務業和零售業。而淘寶賣家的貨源主要是集中在沿海地區的生產企業，例如長三角和珠三角，有關部門可以通過工廠征稅。三四線地區的內需資金大量流向沿海地區，導致小地方的商業地產無利可圖，零售的就業和稅收很慘。居民就業不充分，無業人員只能大量流向就業充分的大城市，激化地區發展不平衡。所以，淘寶店不交稅，弊大于利。舉例來說，河南某縣城，居民搬進新房子要買整套家電，一兩萬是最低檔次了。如果去淘寶或京東商城，那么稅收就留在浙江淘寶總部和京東商城的總部，那個縣城本身沒有任何的利益。原來是在當地國美、蘇寧購買，當地得到了三個東西：商鋪租金、稅費、就業，現在就剩下搬運環節。淘寶成了吸干當地資金的抽水機。
淘寶的模式是：全國各地的小店家向淘寶總部繳納技術費、服務費、廣告費、押金，以及長期不動的天量交易資金，這些錢是全國各地抽過來的，但最后全部是留在浙江，就大大促進了浙江的發展。所以，淘寶模式得到了浙江的高度肯定，但是對于其他地區的零售發展是垂直打擊。
5）關于制造業。
現在的制造業，除了和基建相關的，普通商品的形勢是極其嚴峻的。內銷制造業衰敗，大部分日用品，包括手機、冰箱、拖鞋、甚至是衣帽鞋，基本飽和。日用品質量不錯，幾年用不壞，例如一件牛仔褲，穿兩年沒問題，可買可不買了。但是生產廠必須是日日開工，月月發工資，于量供大于求，不可避免了。我去過很多西部小縣城，家電日用品和上海完全一樣，沒有再發展的空間了。對于中小制造業內銷品牌廠，產量大幅度下滑，已經是平常事。很多企業只剩下基本框架和少量人員，勉強維持一個存在感，等待市場復蘇。但是，他們等不到了。因為國人的鈔票都花在了房子上面。與房子無關的消費，所剩無幾了。
中國制造業人工貴、租金貴、稅費貴、運費貴、融資貴，產品從蘇北小縣城出廠，到四川小縣城銷售，中轉三四次，基本是漲三倍，否則就是虧。但是價格高了，銷售難，產量小，單件成本又要上漲，制造業最后集體傻眼了。內貿的過度混亂，完全沒有規則，技術發展極慢，技術發展慢，完全是靠低價競爭，勾心斗角。外銷則慢慢失去了價格優勢，也就是有些熟練工做點中高端的小單子。外銷企業沖擊了內銷企業，普通制造業技術一般是低端的，主要是靠設計、價格和營銷。2009年之前，內銷和外銷基本是互不往來的，因為外銷的側重點是拼質量，內銷的側重點是搏渠道。2009年后，外貿形勢急劇下滑，我不知道統計局是怎么算出來外貿交易量年年增長的，但我知道，長三角、珠三角的普通制造業已經是越來越難混了。于是外貿企業在新聞媒體的宣傳下，擴大內需，建立內銷渠道，內銷市場進一步供大于求，單個企業的銷售急劇下滑，跌破盈虧線。有幾個制造業的朋友，對人生和社會的意義已經產生懷疑了。其實，同樣出口一個圣誕樹或杯子，老美給的美元并沒有減少，但是我們的內部分配出問題了，匯率還是小頭，大頭是人力成本狂飆，最后小老板無利可圖，只能是收攤了。
到2009年的時候，中國制造業走到了一個十字路口，本來危機能夠淘汰一批產能，剩下的做大做強，走上良性發展的道路。結果，4萬億來了，產能都是按照每年都有4萬億的水平來配置建設的。一旦4萬億沒有了，全部產能過剩，全部虧損，毫無疑問。現在最惱火的事情是，有些特大骨干企業巨虧后，有關部門為了某些因素不讓它關停并轉，而是繼續維持，產能過剩，愈演愈烈。這下子苦了所有人，優質企業也跟著倒霉。維持表面運轉的錢，不是天上掉下來的，總有人在默默付出，或許就是你我。
企業之間也在互相絞殺。大企業最恨小企業，低成本競爭導致產能過剩。例如鋼鐵、造紙、光伏、玻璃、水泥行業等，這些行業的大企業根本不希望出臺“幫扶小微企業”的政策。小私企的產能過剩是怎么來的？小私企沒有技術，都是買的幾個機器、雇幾個人就開工。行情好時，小私企管理人員就眼紅了，四處借錢，結伙辦新廠。幾年后，就供大于求了，行情不好，但本錢還沒回來，無法退出，只能死扛到底，和老廠同歸于盡。這個過程是很慘烈的，誰也輸不起。
可以說，制造業的黃金年代結束了。有央企存在的行業，央企說了算。沒有央企的行業，則進入了殘酷的相持階段，例如彩電、洗衣粉、木地板，最后會剩下10個左右的寡頭包攬行業80%的份額。大中企業、中小企業，只要是生產一般商品，產能過剩，多數是虧。大家現在就是在比誰虧得時間長，等大部分中小企業扛不住歇業了，那么剩下的企業就供需平衡，賺錢了。中國普通制造業不存在兼并重組的概念。中國誠信缺失，大品牌在沒有政府擔保的情況下，一般不敢去兼并別人的小廠，生怕搞出一大堆聞所未聞的債務。中小企業的下場，一大半是破產歇業。珠三角、浙江和蘇南制造業，是第一排例下的。接下來，各地陸續上演，四川最后。三年后，制造業到達臨界點。以后，褲子是巴基斯坦進口的，皮鞋是越南進口的，大米是南美洲進口的，塑料盆是緬甸進口的。我們基本就剩下國企、拆房子和炒房子了。
房地產搞得全社會不想干活了。凡是樓市供需兩旺的地區，制造業是逐年蕭條。房地產太暴利了，從沒有房地產老板會去搞制造業，哪怕是造玻璃門窗，自產自用，也不愿意，賺得太少了，懶得搞。三線以下城市，房地產一般也就是五年就到頭了。因為三線城市屬于人口導出區，接盤者會越來越少。房產商賺足走了，制造業垮了，老百姓拿啥還貸款？
中國經濟在變差，集資跑路，企業倒閉，外資裁員，上述現象已非個別。但中國人一夜暴富了，西北一小半的農民家庭買轎車，游客買遍歐美日韓。這讓我想起了20世紀80年代的日本，一模一樣。RMB被高估了，出國消費很便宜了。接下來，制造業萎靡幾年后變死狗。
制造業的出路：
原則上講是沒有出路的，因為確實供大于求了。政府為了拉動經濟，搞基建投資，例如鐵路和棚改，表面看不錯，但實際是印票子為代價的，最后，貨幣購買力貶值（例如房價），導致老百姓進一步節衣縮食。那么，今后三到五年的出路是什么？
1、打關系，做政府訂單。這個大家都懂，但普及性不高。
2、技術升級。通過大規模的資金投入，做出新產品，降低單位成本。可能性也不高，因為現在的小老板沒錢升級，小老板也不可能做出什么有技術秘密的新產品。
3、擴大規模，降低單位成本。這也不行，因為本來就是供大于求了，再增產，銷售就困難了。
4、轉型做房東。你自己做新的行業，可能性不大，因為別人老江湖了還不太賺錢，你沒有過硬的技術和關系，進去就是虧。最好的辦法是把自己的房產租給別人，通過一段時間的合作，看看能不能找到合作點，或自己創建相關的行業，這比你沒條件硬做效果要好。
5、轉型做貨幣業務。就是高利貸之類的。現在很多小老板賭性大，你把他的資產評估一下，如何價值1000萬元，你給他500萬元的貸款，同時把所有資產全部抵押給你，不行就殺豬。這個搞法，維持幾年的可能性是有的。
6、轉型賣理財產品。去找個第三方財富公司簽代理銷售合同，自己開張賣理財產品。現在很多老百姓手里有現金，30萬~100萬元，你做成一單，就是2%~5%的提成，也不錯。
7、轉型互聯網產品。現在的app之類的，這個我不太懂，但我周圍的富人，沒有通過這個發財的，或許有幾個成功案例吧。
8、轉型淘寶之類的。這個我只能是呵呵了，因為網上有太多的淘寶迷了，我就不說了。
9、轉型一般服務業。現在一般服務業本身就夠慘的，你再進去，也不過是增加一個失敗者。當然，你有關系除外，比如你拉來一個特大國企的廣告，躺著就賺錢。
10、轉型為投資人。這個需要比較高超的財務技術和法律技術，如果是上億的大獎金還可以，1000萬元以內的，利潤還不夠律師費和會計師的報酬呢。
國家政策層面，今后的出路是，鼓勵民營優質企業產能集中，企業盈利后，提高職工收入，而不是產能過剩，企業虧損，反而鼓勵員工小、亂、散地企業。99%普通人（包括大學生）創業，主要是集中在常規商品和服務，這就造成了產能進一步過剩;而且普通人沒錢，商品或服務質量并不好。劣質產能進一步過剩，于是造成低價惡性競爭。
