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艾瑞寶得晚上好！歡迎來到【不敢相信粽子竟然這么正經】系列【指數基金的收益真有這么高？】系列第二篇。

第一篇沒到場的同學請先補一下課。（點擊這里補課）

在第一篇我們展示了介紹指數基金貼子的一般套路，并對“指數基金的年化收益有10%”提出了質疑。在一些非常簡單和基本的假設里，481009的平均年化利率可以達到驚人的9.57%。

然鵝事情真的這么簡單嗎？

當然能啊！

很顯然的，一個基金總會經歷分紅和拆分。481009也不例外，在創立后的7年里，一共經歷了11次分紅和0次拆分。

分紅，就是送你錢。原本投5塊，它再送你2塊。看上去基金凈值沒變，but 咱們投進去的金額從5塊變成了7塊，其實是賺了。如果只看凈值，則會以為沒賺。

拆分，就是總金額不變，份數增加。相對應的，每份的錢就少了。比如1份拆2份，那么每一份的凈值就變成了原來的1/2。如果只看凈值，就會以為是虧損了一半。

到這里我們可以看出來，無論是分紅還是拆分，都會導致這么一種結果：即，倘若我們只盯著歷史數據上的凈值來看，我們就算錯了真實的價值和收益。

到這里我可以說，絕大部分只盯著歷史凈值的帖子基本上就是在瞎搞了。

案例增強版（一）：

在原有設定基礎上引入修正1：所有歷史價格采用復權以后的價格。

如果我們依然只買不賣，相比于復權前的價格，我們的總投入從104000.70 降到了103995.07元。持有份額從104765 份減少到 86305 份。平均成本從之前的0.99 元上升到了1.20元。

那么相對應的，我們的年化收益就少了。原來是9.57%，但實際上在這里只有可憐的5.71%。

完…

了…

等等！穩住，我們能贏！讓上天知道，我不認輸！

還是可以有的~

我們可以引入一個小策略，讓我們鎖定10%的收益，落袋為安。

案例增強版（二）：

在原有設定基礎上引入策略1：每當凈值收益達到10%，我們便出售10%的基金份額；達到20%就出售20%……以此類推。

用一點簡單的小程序實現。

最后的收益是多少呢？

可以發現在賣出了42次之后，入袋收益達到了11萬，超過了累計投入（10萬）。不過我們持有的基金份額比較少，只有1萬份。合計起來的平均年化收益就少了，只有2.6%。

原因是什么呢？

通過分析程序的輸出，粽子君發現其實這個策略有問題：在賣出以后，持有基金份額減少，倘若在這個時候以高價格購入了另外一些，那么基金的平均價格就會馬上升高，導致我們即便高價賣出，收益也很少。

典型的例子就是在15年指數大漲的時候我們賣出了很多份額，導致在5月4日定投的時候一下子就把平均價格從1.39元拉到了1.65元！

這是個什么概念呢？請看下圖。

在股市里的話這個基本就叫套牢……

看來我們為大家排除了一個錯誤的策略。

那么問題又來了，到底要怎么賣呢？

可以的。

我們剛才已經分析到15年是在高位，誰買誰傻。那么我們是不是可以考慮一個策略，讓我們在凈值處于歷史高位的時候，買的少甚至不買呢？

當然可以，于是粽子君又要去編程了，大家下期再賤見~