2019年三支松鼠的上市讓我們意識到消費升級的全面到來，人們不只在娛樂文化上的支出大幅度提高，在食品消費上也沒落下。民以食為天，現在人們追求的不只是吃飽，更加注重是否健康和休閑，在這種社會發展的觀念帶動下，給休閑食品行業帶來了快速的發展。
目前，我國的休閑食品市場的分散度很高，市場前五的企業市場份額還不足15%，給市場龍頭企業的發展提供了足夠的機會。再一個促進休閑食品市場發展的動力是以前休閑食品的消費主要是青少年和兒童，現在則是不管中年還是青年和老年，全部加入到了休閑食品消費市場，這一點是我們看得到趨勢。
在休閑食品市場快速擴大、市場份額向頭部企業集中的大環境下，頭部企業的業績必將會迎來一波快速增長。我國休閑食品市場的錢三強是三支松鼠、鹽津鋪子、良品鋪子，截止今日這三家公司已經發布了2019年度財務報表。
三支松鼠 規模最大
三支松鼠的主要收入來自于堅果品類，占到總營收的53.51%，烘培占比16.04%，肉制品占比12.11%。
三支松鼠2019年的營收達到102億，比市場排名第二和第三加起來都多。在營收增速上也是獨領風騷，45.3%的增速遠超鹽津鋪子和良品鋪子26.3%、29.9%?？傻搅藘衾麧櫤蛢衾麧櫾鏊偕希墒笥悬c尷尬，增收不增利。對于這一點管理層也找了很多理由，其實是它獨特的經營模式遇到了瓶頸。靠代工快速崛起，隨著體量的增加，產品質量把控不利，給消費者帶來很不好的體驗并引起幾次大的負面報道，給品牌帶來很大的損失。再一個助推三支松鼠快速崛起的互聯網紅利已經發布了逐漸消退，現在的三支松鼠已經開始布局線下市場。雖然面臨的挑戰不小，但隨著時間的推移，我們相信休閑食品第一品牌的三支松鼠能夠做好。
良品鋪子 賺錢能力最強
良品鋪子的營收來源比較分散，沒三支松鼠那么集中于堅果類上。占比最大的糖果糕點占總營收24.43%，肉類零食收入占比23.71%，堅果炒貨的營收只占18.21%。
2019年這三家公司的財報顯示，三支松鼠凈資產收益率16.37%、良品鋪子27.30%、鹽津鋪子18.21%。良品鋪子的賺錢能力最強，三支松鼠由線上銷售開始布局線下，必然帶來營業成本的提高，直接降低凈資產回報率。良品鋪子的經營模式是：電子商務、加盟批發、直營、特務等方式。直營零售業務只占總營收的25%左右，很好的控制了銷售成本。如果在做一個橫向對比，最近三年，三支松鼠的凈資產回報率一直在回落，良品鋪子的則在一直提升。
鹽津鋪子 進步最快
鹽津鋪子跟三支松鼠、良品鋪子在產品品類上差別很大。鹽津鋪子主攻大超市賣場，烘焙產品營收占比29.3%、魚糜制品占比14.26%、豆干類占比13.82%、肉魚產品占比12.12%，與我們在大超市看到的形象一致。
鹽津鋪子的銷售體量沒法跟三支松鼠、良品鋪子相比，但正因為其小，所以最近幾年的進步那是相當的快。2019年81.58%的凈利潤增速上遠超良品鋪子的42.68%，以不到三支松鼠營收14%的情情況下，取得的利潤比三支松鼠的一半還多。跟良品鋪子相比，良品鋪子2019年凈資產回報率提高了2.37%，鹽津鋪子凈資產回報率提高了6.76%。當然這一進步也得到了資本市場的認可，2020年來股價漲幅已達100%。
