一、重要的概念
一般公司都有三個重要資產“應收賬款、存貨、固定資產”。
在分析判斷公司“經營能力”的時候，我們要重點關注“應收賬款、存貨”及“總資產”這三項。
它們一年能為公司做幾趟生意，即各項資產的周轉率！
為了方便理解和記憶，從生活中餐廳的翻桌率類比，認識到以上這些資產的周轉率都是越多次越好！
用帥鍋JOE的美圖說話，正所謂有圖有真相：
（1）平均收現天數：
公司的“應收賬款”在“流動資產”中具有舉足輕重的地位。公司的應收賬款如能及時收回，公司的資金使用效率就能大幅提高。
（2）存貨周轉率越高，表明企業存貨資產變現能力越強，說明產品在倉庫停留的時間越短，產品在市場上越暢銷。
（3）總資產周轉率類似于“投入產出比”，投入100w，產出100w，周轉率為1；投入100w，產出10w，周轉率為0.1，也是越高越好。
二、公式復習
我們對公式簡單的復習一下，公式的計算是為了更好的理解概念，每個公式，從分子分母中，大家應該感受到了，是代表了一定的含義，這個部分三個指標的計算公式，要串聯理解，因為思路是一樣的：
1、“應付賬款周轉率”與“平均收現天數”：
2、“存貨周轉率”與“平均在庫天數”：
3、“總資產周轉率”：
三、指標的判斷標準復習：
各項科目的指標是需要記憶的，可能一次不一定記得住，空閑時候大家多看財報，并橫向比較，培養自己的財報感覺，發現問題，最好能知道數字變化的原因。
1、平均收現天數：
（1）“平均收現天數”小于15天即可認為是收現金的行業，比如上面的“永輝超市”。
（2）因為“應收賬款周轉率”在6次以上的都算經營不錯的公司，所以“平均收現天數”在60天~90天內都屬于正常范圍。
2、平均在庫天數：
（1）<30天，經營能力非常優異！
（2）30~50天，通常在流通業中屬于模范生了！
（3）50~80天，經營能力不錯！
（4）80~100天，大多為B2B（公司對公司）業務！
（5）100~150天，工業類或原物料行業（如石油、鋼鐵等，需求不旺盛）。
（6）>150天，要么能力不佳、要么屬于特殊行業（如造船、造飛機、奢侈品、房地產公司等）。
3、總資產周轉率
（1）、總資產周轉率介于1~2之間的，都是運營正常的公司。
數字接近1，表示公司經營能力比較普通；接近2，表示其經營能力非常優秀。
（2）、總資產周轉率<1，代表它是資本密集或奢侈品行業，又叫“燒錢的行業”。 ?
四、各指標占比：
1、總資產周轉率，占比50%；
2、平均在庫天數，占比25%；
3、應收賬款天數，占比25%。
五、延伸概念
1、做生意的完整周期
學習過了“如何不要錢也能做生意”，真是三觀顛覆，這個不要錢也能做生意是不是“空手套白狼、皮包公司”呢？
從財報角度分析，完全不是，反而是很牛逼的、經營能力超優秀的公司才能做到這一點！
也可以在下面的公式中看出做生意的周期：
如果哪家公司“缺錢天數”是負的，經營能力簡直不要太棒~
2、快收慢付
理解了做生意的完整周期，如果你是老板，怎么用最少的錢做生意呢？
首先，縮短“平均收現天數”，減小做生意的周期，盡快收回資金！即“快收”：應收賬款快快收回！
第二，拉長“應付賬款付款天數”，盡量用供貨商的錢！即“慢付”：應付賬款慢慢支付！
理論上很容易，但實際的生意場上，如果你長期拖付“應付賬款”，有可能供貨商就不和你合作了。別人也用著“快收慢付”，別人也需要賺錢。
但如果一味的迎合供貨商，也會影響公司的現金流和競爭力。所以，生意場上需要智慧。
3、如果一家公司的經營開始走下坡，如何判斷是否有本錢撐一陣子？
人生有那么多可能，說不定以后就是老板了呢，夢想還是要有的，沒事多站在老板的角度思考問題，對自己以后還是有幫助的。
所以，日后我們自己的公司遇到市場不景氣，經營開始走下坡，怎么辦？
MJ林明樟老師來支招：
（1）手上現金要保持25%以上，至少也要10%；
（2）盡量采取快收慢付的經營模式；
（3）做生意的周期盡量足夠短，越短越好！（做生意的完整周期＝平均在庫天數＋平均收現天數＝應付賬款周轉天數＋缺錢天數）
（4）每一期的“營業活動現金流量”，是否能夠穩定的大于零！即OCF應該>0，能保證扎扎實實的有錢入賬！
六、學以致用
經過不斷努力不僅學習了怎么看財報，也發現了一些好公司，分享戰友的精華，大家再體驗下讀財報的好玩之處：
（1）從“承德露露”的“總資產周轉率”五個簡單的數字開始研究，發現出背后那么多的問題。
承德露露的總資產周轉率逐年下降，并在2016年的時候小于1。按照我們的學習標準，總資產周轉率小于1的行業就屬于燒錢的行業。怎么一個飲料制造商就成了燒錢的行業呢？
找來財報仔細的研究一下，因為我們的總資產周轉率的計算公式與營業收入和總資產有關，2016年的營業收入為25億，同比下降了7%，而去年的總資產卻由21億變成了27億，增加了28%，足足有六個億之多。
然后我就進一步分析總資產增加的原因，總資產又分為流動資產和固定資產，固定資產和2015年持平，都是6.3個億，幾乎沒變。而該公司的流動資產卻增加了6個億，并且這6個億都是以現金的形式增加的。
然后就有一個疑問，公司怎么會突然來這么多現金呢？然后繼續對承德露露的現金流量表進行分析，發現承德露露在2015年度中經營活動產生了8.3億現金，投資活動用去了0.2億現金，籌資活動用去了1.5億現金，原來該公司是賺了一點錢，卻花了很少的錢，由此凈增加了六個億的現金。至此，我們也就得出了承德露露在2016年度總資產大幅上漲了28.7%的來源。
通過這一系列的分析我們可以看出，承德露露在2016年度只是拿了很小的一部分錢用于投資，而把賺的錢大部分都以現金的形式留在公司。所以我們可以看到承德露露現金占總資產的比率竟然高達70%，手里留的現金多固然是好事，但這或許也確實反映了承德露露哪怕手里有錢也不知道該往哪里花錢再投資這樣一種困境。
于是找來了承德露露的主要競爭對手六個核桃，兩家同為植物蛋白飲料，但是六個核桃去年的營業收入是150億，而承德露露去年營業收入只有25億，而今年前三季度的財務報表同比去年還要大幅下滑，面對六個核桃這個強大的對手，可以看到承德露露現在所處的困境有多大。
今天從總資產周轉率這一個數據深入分析，也看到了承德露露公司現在所處的困境，當然，今天的分析也很不全面，我們還要把其他所有的指標系統的學完，才可以對一家公司各個方面進行詳細的分析。
相當精彩！如果不學財報，可能完全對這五個數字沒有感覺，更別提發現這么多數字背后的故事呢！
當然，五大數字力各個指標不僅要看相對值，也要看絕對值。因為相對值不變，也會出現分母分子同時變小、變大的情況，再投資前，要做很多功課呢！
（2）用財報去投資：短短10天，已經有不少戰友通過財報發現好公司，比如胡鳴略戰友的“恒瑞醫藥”，比如我們團隊番茄戰友的“永輝超市”。從前幾期的財報學習、研究過程中，番茄發現“永輝超市”并深入解讀，這一期課程開始到現在，他已有超過25%的可觀收益！當然，我們踐行的是價值投資，不是短期的跑進跑出，希望小伙伴們可以學以致用、加強實踐，從模擬盤開始，總結好公司的財報都長啥樣，為自己日后真金白銀的投資積累經驗。
七、參考文獻：
[1]、《五大關鍵數字力》林明樟（MJ老師）著，商周出版社；
[2]、《用生活常識就能看懂財務報表》林明樟（MJ老師）著，廣東經濟出版社。
[3]、不讀財報就出局
