許多年來(lái)，我將自己的生活完全奉獻(xiàn)給了投機(jī)事業(yè)。現(xiàn)在，我終于領(lǐng)悟到，股票市場(chǎng)沒(méi)有任何新東西，價(jià)格運(yùn)動(dòng)一直重復(fù)進(jìn)行，盡管不同股票的具體情況各有不同，但是它們的一般價(jià)格形態(tài)是完全一致的。
正如前面所說(shuō)，我感受到一種迫切的需要，即采取適當(dāng)?shù)膬r(jià)格記錄，使之成為預(yù)測(cè)價(jià)格運(yùn)動(dòng)的指南。我以極大的熱情投入這項(xiàng)工作。后來(lái)，我開(kāi)始努力尋求一個(gè)出發(fā)點(diǎn)，來(lái)幫助我預(yù)期未來(lái)市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)。這并非易事。
現(xiàn)在回頭來(lái)看往日這些初步嘗試，就能理解為什么當(dāng)時(shí)不能馬上取得成果了。當(dāng)時(shí)，我滿腦子都是投機(jī)意識(shí)，我的目的是要制定一種策略，終日在市場(chǎng)里買(mǎi)進(jìn)賣(mài)出，捕捉小規(guī)模的日內(nèi)變動(dòng)。這是不對(duì)的，幸虧我及時(shí)清醒地認(rèn)識(shí)到這個(gè)錯(cuò)誤。
我繼續(xù)維持自己的行情記錄，對(duì)其中包含的真正價(jià)值充滿信心，相信這些價(jià)值只等自己去挖掘。經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期努力，其中的秘密終于展現(xiàn)出來(lái)。我的行情記錄明白地告訴我，它們不會(huì)幫助我追逐小規(guī)模的日內(nèi)波動(dòng)。但是，只要我瞪大眼睛，就能看到預(yù)告重大運(yùn)動(dòng)即將到來(lái)的價(jià)格形態(tài)正在形成。
從此以后，我決定抹去所有微小的運(yùn)動(dòng)。
通過(guò)持續(xù)、密切研究多種多樣的行情記錄，我終于認(rèn)識(shí)到，如果要對(duì)即將到來(lái)的重大運(yùn)動(dòng)形成正確的意見(jiàn)，時(shí)間要素是至關(guān)緊要的。于是，我渾身是勁，集中研究市場(chǎng)這方面的特性。我力圖發(fā)現(xiàn)一種方法，來(lái)識(shí)別構(gòu)成較小波動(dòng)的成分。我意識(shí)到，即使市場(chǎng)處于明顯趨勢(shì)，其中也會(huì)包含許多小規(guī)模的振蕩過(guò)程。過(guò)去它們令人混淆，但是，現(xiàn)在對(duì)我已經(jīng)不是什么問(wèn)題了。
我打算弄清楚自然的回調(diào)行情或者自然的回升行情的初始階段是由什么構(gòu)成的。因此，我開(kāi)始測(cè)算價(jià)格運(yùn)動(dòng)的幅度。起初，我計(jì)算的基本單位是一個(gè)點(diǎn)。這并不合適。后來(lái)是二個(gè)點(diǎn)，以此類(lèi)推，直到最終得到結(jié)論，了解到構(gòu)成自然的回調(diào)行情或者自然的回升行情初始階段的波動(dòng)幅度。
為了便于說(shuō)明，我印制了一種特殊設(shè)計(jì)的表格紙，排列出不同的列，通過(guò)這樣的安排來(lái)構(gòu)成我所稱的預(yù)期未來(lái)運(yùn)動(dòng)的地圖。每一個(gè)股票的行情都占六列。其價(jià)格按照規(guī)定分別記錄在每一列內(nèi)。這六列的標(biāo)題分別如下：
第一列的標(biāo)題是次級(jí)回升。
第二列的標(biāo)題是自然回升。
第三列的標(biāo)題是上升趨勢(shì)。
第四列的標(biāo)題是下降趨勢(shì)。
第五列的標(biāo)題是自然回調(diào)。
第六列的標(biāo)題是次級(jí)回調(diào)。
如果把價(jià)格數(shù)據(jù)記錄在上升趨勢(shì)一欄，則用黑墨水填入。在其左面的兩列里，都用鉛筆填寫(xiě)。如果把價(jià)格數(shù)據(jù)記錄在下降趨勢(shì)一欄，則用紅墨水填入。在其右側(cè)的兩列，也都用鉛筆填寫(xiě)。
這樣一來(lái)，不論當(dāng)我將價(jià)格數(shù)據(jù)記錄到上升趨勢(shì)一列，還是記錄到下降趨勢(shì)一列，都能夠?qū)Ξ?dāng)時(shí)的實(shí)際趨勢(shì)形成強(qiáng)烈印象。把那些數(shù)據(jù)用墨水顏色明顯地區(qū)分，就會(huì)對(duì)我說(shuō)話。不論是紅墨水還是黑墨水，一旦持續(xù)使用，就會(huì)明明白白地講出一個(gè)故事。
如果總是用鉛筆記錄行情，我就會(huì)意識(shí)到，現(xiàn)在記錄的只不過(guò)是自然的振蕩。
我斷定，在某個(gè)股票價(jià)格達(dá)到 30.00 美元或更高的情況下，僅當(dāng)市場(chǎng)從極端點(diǎn)開(kāi)始回升或回落了大致 6 點(diǎn)的幅度之后，才能表明市場(chǎng)正在形成自然的回升過(guò)程或自然的回撤過(guò)程。這一輪回升行情或者回落行情并不意味著原先的市場(chǎng)趨勢(shì)正在發(fā)生變化，只是表明市場(chǎng)正在經(jīng)歷一個(gè)自然的運(yùn)動(dòng)過(guò)程。市場(chǎng)趨勢(shì)與回升或回落行情發(fā)生之前完全一致。
請(qǐng)讓我解釋一下，我并不把單個(gè)股票的動(dòng)作看作整個(gè)股票群趨勢(shì)變化的標(biāo)志。為了確認(rèn)某個(gè)股票群的趨勢(shì)已經(jīng)明確改變，我通過(guò)該股票群中兩個(gè)股票的動(dòng)作組合來(lái)構(gòu)成整個(gè)股票群的標(biāo)志，這就是組合價(jià)格。也就是說(shuō)，把這兩個(gè)股票的價(jià)格運(yùn)動(dòng)結(jié)合起來(lái)，就可以得出我所謂的“組合價(jià)格”。我發(fā)現(xiàn)，單個(gè)股票有時(shí)候能夠形成足夠大的價(jià)格運(yùn)動(dòng)，大到足以寫(xiě)入記錄表中上升趨勢(shì)或下降趨勢(shì)欄。但是，如果僅僅依賴這一個(gè)股票，就有卷入假信號(hào)的危險(xiǎn)。將兩個(gè)股票的運(yùn)動(dòng)結(jié)合起來(lái)，就能得到基本的保障。因此，趨勢(shì)改變信號(hào)需要從組合價(jià)格變動(dòng)上得到明確的驗(yàn)證。
現(xiàn)在讓我來(lái)闡述這一組合價(jià)格方法。我將嚴(yán)格堅(jiān)持以 6 點(diǎn)運(yùn)動(dòng)準(zhǔn)則作為判斷依據(jù)。你會(huì)注意到，在我下面列舉的記錄中，有時(shí)候美國(guó)鋼鐵的變化僅有比如 5 點(diǎn)，與此同時(shí)伯利恒鋼鐵的相應(yīng)變化則可能有 7 點(diǎn)，在這種情況下，我也把美國(guó)鋼鐵的價(jià)格記錄在相應(yīng)欄目?jī)?nèi)。原因是，把兩個(gè)股票的價(jià)格運(yùn)動(dòng)組合起來(lái)構(gòu)成組合價(jià)格，兩者之和達(dá)到了 12 點(diǎn)或更多，正是所需的合適幅度。
當(dāng)運(yùn)動(dòng)幅度達(dá)到一個(gè)記錄點(diǎn)時(shí)——也就是說(shuō)兩個(gè)股票平均都運(yùn)動(dòng)了 6 點(diǎn)時(shí)——從此之后，我便在同一列中接著記錄此后任一天市場(chǎng)創(chuàng)造的新極端價(jià)格，換言之，在上升趨勢(shì)的情況下，只要最新價(jià)格高于前一個(gè)記錄便列入記錄；在下降趨勢(shì)的情況下，只要最新價(jià)格低于前一個(gè)記錄便列入記錄。這個(gè)過(guò)程一直持續(xù)到反向運(yùn)動(dòng)開(kāi)始。當(dāng)然，后面這個(gè)朝著相反方向的運(yùn)動(dòng)，也是基于同樣的原則來(lái)認(rèn)定的，即兩個(gè)股票的反向運(yùn)動(dòng)幅度達(dá)到平均 6 點(diǎn)、組合價(jià)格達(dá)到合計(jì) 12 點(diǎn)的原則。
