公司名稱：上海艾德韋宣股份有限公司

讀后感言：

自從進A6以來，閱讀廣告營銷行業上市公司招股說明書已有11份，總感覺彼此間的區別度不是很大。所以，有點意興闌珊，更有些不甘心，希望能看到一些與以往同行不太一樣的公司和招股說明書。這周艾德韋宣是我所閱讀的第12家廣告營銷行業的上市公司招股說明書。

艾德韋宣的業務模式跟以往的確實不太一樣，以前大部分的公司重點業務方向都是在數字營銷領域和品牌策劃等結合在一起的整合營銷傳播，而艾德韋宣是以體驗營銷為主的整合營銷傳播業務，且客戶已國際知名大牌奢侈品公司為主。通過招股說明書的閱讀，發現這類客戶群體跟以往所看的汽車、快速消費品等有著明顯不同：

（1）付款周期短，一般在3個月內就已結清所有款項；

（2）利潤相較于汽車、快速消費品、互聯網等其他行業均要高不少；

（3）2015年，中國消費者全球奢侈品消費總額達到4,050億元，占全球奢侈品消費總額的31%。市場空間、市場需求、增長幅度均不如汽車和快速消費品來的高；

而從艾德韋宣這家公司的注冊地址（上海市長寧區廣順路33號）來看，公司的眼光還是比較高的，這是位于虹橋核心地段的臨空經濟園區創業樓，緊鄰凌空SOHO，是該區域比較核心的CBD，該物業整體定位較高。通過查看公司董監高及管理層的簡歷可以看出，兩位實際控制人：劉錦耀和伍寶星在國內國際的文化、娛樂、傳媒等領域具有較強的人脈關系，公司管理層均具有國際化背景及視野，這樣的人員配備在國內廣告營銷領域不屬多見。都說“投資投的是人，投的是團隊”，我想也可能是能吸引紅杉資本對其進行投資的原因之一。

另外，該公司其實跟資方講訴了一個很好的故事：公司在中高端領域擁有大量的優勢和優質資源。這從公司一開始涉足奢侈品行業，后來又進入高端汽車可以看出，公司一直在致力于建立一個足夠高大上的頂層圈子。當在奢侈品、頂級豪車、高檔快消、國際一線明星等高端客戶群建立起來后，公司可以圍繞著這些玩一個很大的游戲局。我想這個故事應該是吸引紅杉資本對其進行投資的第二個原因吧！

照這么看，公司應該是很不錯的。但由于奢侈品行業近年來在國內的消費趨勢呈大幅下滑，雖說在國外略有上漲，但畢竟這個領域的空間并不是很大，因此注定了艾德韋宣是一家“小而美”的公司：利潤高，但營收有限。受“先天條件”影響，要讓這樣一家公司通過證監會審核，也確實不易。這也造成了華泰證券在編寫這份招股說明書的時候，有些夸大其詞，比如：中國境內最大的以服務于頂級和高端品牌為主的跨媒體整合營銷傳播公司之一。這個定位，差點讓我驚掉下巴！年營收才3個多億，就敢號稱“最大……之一”，這讓藍色光標、科達股份這樣的一年營收幾十個億的怎么想？只能“呵呵”了。

此外還有一點，讓我很是疑惑不解：在招股說明書中，有一家叫艾德眾信的公司，是由艾德韋宣持股60%的關聯企業，但在2014-2016年這三年的采購中，這家公司均排名供應商排行榜前五位，采購金額占年度采購總額的6%多點，加上曾經是艾德韋宣持有的控股公司敬天廣告，兩家公司在艾德韋宣持有期間，采購金額占采購總額的10%多點，這樣的關系難道不構成關聯方交易嗎？這不涉嫌利益輸送？

閱讀內容：

一、公司簡介

基本情況介紹：艾德韋宣的前身艾德韋宣有限成立于2013年11月22日，成立時公司名稱，成立時公司名稱為上海艾德韋宣商務咨詢有限公司，有限公司于2015年12月15日整體變更為股份有限公司，名稱變更為上海艾德韋宣股份有限公司。隨著資本的進入，公司經歷了3輪投資及股權變更，詳情如下：

（1）2014年6月，資方聯創永欽以800萬價格認購此次增資的62.5萬元注冊資本。本次增資價格為12.8元/注冊資本，對應公司整體估值為2億元，增資價格由公司原股東與聯創永欽經過談判協商確定，由于聯創永欽與公司接觸時間較早，估值基于2014年艾德韋宣盈利預測數據。

（2）2014年7月，紅杉信遠以1620萬元價格認繳新增注冊資本48.3247萬元。轉讓及增資價格為33.52元/注冊資本，對應公司整體估值為5.4億元。估值在公司已實現的2014年經營業績前提下，綜合考慮2014年艾德韋宣盈利預測數據和業績對賭數據最終確定。

（3）2015年7月，艾特聯合以695.5955萬元價格認購151.4165萬元新增注冊資本；艾德眾信以355.1025萬元價格認購77.2984萬元新增注冊資本；聯創永欽以21.8367萬元的價格認購4.7534萬元新增注冊資本；紅杉信遠以55.0983萬元的價格認購11.9937萬元新增注冊資本。投資總額由3,221萬元增加到3,712萬元，注冊資本由1,610.8247萬元增加到1,856.2867萬元。

所屬區域：上海市長寧區廣順路33號

行業：公共關系及廣告服務業

主營業務：向頂級和高端品牌提供跨媒體整合營銷傳播服務。

上市日期：2016年6月27日

注冊資本：5000萬

法定代表人：伍寶星

實際控制人：劉錦耀和伍寶星

二、競爭態勢

（1）公司主營業務分析

艾德韋宣主營業務定位為向頂級和高端品牌提供跨媒體整合營銷傳播服務。公司立足于奢侈品、高端消費品和中高端汽車行業，通過體驗營銷、媒體公關、數字營銷和娛樂營銷等跨媒體整合營銷傳播方式，為眾多頂級和高端品牌建立多維度的立體互動營銷模式，成功塑造品牌形象與良好的口碑。在提供上述服務的創意和執行過程中，艾德韋宣大量運用表演藝術、視覺藝術、音樂等文化藝術素材，并涉及包括舞臺設計、服裝設計、廣告設計、建筑設計、數字多媒體設計等多種創意設計，具有典型的文化創意行業的特征。

艾德韋宣目前服務的客戶以國際頂級和高端品牌為主，占公司營業收入的比重達到80%以上。公司向客戶提供以消費者體驗為中心的跨媒體整合營銷傳播服務，協助客戶確定產品的市場定位和受眾，并針對客戶目標消費人群的喜好和生活模式，配合產品自身特點及優勢，以不拘一格的線上及線下跨媒體整合營銷傳播手段，提升客戶品牌及產品的知名度和美譽度，使受眾對產品產生感性認識并提升其品牌忠誠度，進而提高產品銷量及市場占有率，最大程度地為客戶創造價值。

公司提供的跨媒體整合營銷傳播服務得到了眾多專業機構的廣泛認可。在2015年福布斯雜志評選的中國非上市潛力企業100強中，艾德韋宣排名第24位；2014年公司被清科集團評為服務行業成長力之星冠軍；2015年公司被香港Mediazone雜志評選為2015年香港最佳服務代理商。公司的體驗營銷項目“新奧迪A7家族‘致獨具異格者’上市之夜”獲得了2015年度全球奢侈品廣告入圍獎；公司的數字營銷服務亦在國際上屢獲大獎，包括在第19屆威比獎的評選中獲得了1項網站優勝獎和3項榮譽獎。同時，公司的發展潛力也不容忽視。在中國國際公共關系協會的《中國公共關系行業2014年度調查報告》中，艾德韋宣被評為2014年度最具成長性公司之一。

艾德韋宣致力于為眾多頂級和高端品牌提供跨媒體整合營銷傳播策略。報告期內，公司以體驗營銷、媒體公關、數字營銷和娛樂營銷為主營業務。

公司提供的跨媒體整合營銷傳播服務具體如下：

1.體驗營銷

艾德韋宣的體驗營銷業務是公司收入占比最高的服務類型，也是公司自成立以來就專注提供的服務，在業內受到廣泛認可。公司擁有經驗豐富的專業團隊，在創意制作、市場推廣、活動管理及音響效果等各方面保持較高水準，致力于為客戶度身定制專屬效果，提供廣而深的專業服務，呈現令人嘆為觀止的活動體驗。

艾德韋宣目前主要向高端時尚和汽車品牌提供體驗營銷服務。高端時尚品牌的體驗營銷服務形式主要包括新品發布、新店揭幕、時裝秀、晚宴和派對、展覽和路演等，高端汽車品牌的體驗營銷服務主要包括新車發布、車展、路演、晚宴、新聞發布會和動態試乘試駕體驗等。公司會根據客戶的需求定制提供不同形式的體驗營銷服務，以確?？蛻舻哪繕耸鼙婓w驗的獨特性和唯一性。

2.媒體公關

艾德韋宣的媒體公關業務主要包括媒體關系、媒體管理、明星管理和貴賓管理。艾德韋宣的媒體公關業務主要通過子公司艾迪霖杰（英文品牌名：Activation Liquid）開展。艾迪霖杰由中國時尚公關行業多年的資深公關人包一峰帶領，其公關團隊具有多年業內經驗，幫助國際頂級品牌進行常年的品牌公關服務，每年執行品牌媒體活動或項目近百場。

公司為Christian Dior、Louis Vuitton、Gucci和Dolce & Gabbana等國際頂級時尚及奢侈品牌提供活動和公關服務，例如2014至2015年間在上海、北京、成都等城市舉辦的“Miss Dior迪奧小姐”藝術展。“Miss Dior迪奧小姐”藝術展旨在頌揚Dior迪奧時尚王國與藝術界由來已久的緊密聯系。17位來自世界各地的女性藝術家受邀參展，以誕生于1947年的傳奇Dior迪奧香氛為靈感進行藝術創作，并以各自的獨特方式自由演繹這一款恒久經典的香氛作品。同時，“Miss Dior迪奧小姐”藝術展還展示了Christian Dior迪奧先生的藝術影響，與朋友之間的深情厚誼以及他對女性與花朵之美的激情贊頌，將歷史過往與先鋒前衛結合，續寫Dior迪奧時尚傳奇。此次展覽中，艾迪霖杰公關負責揭幕、媒體、公關、名流和貴賓的現場接待和管理，考量品牌、名流和貴賓曝光度的訴求，選擇性的使用傳播渠道為該展覽進行宣傳，使整個展覽取得了良好口碑。同時，艾德韋宣還為例如Vogue時尚集團和Art021等生活方式、文化藝術、娛樂產業的客戶提供公關傳播服務。

3.數字營銷

艾德韋宣主要通過子公司范思廣告（英文品牌名：Activation Nodeplus）開展數字營銷業務，主要服務內容包括數字策略和思維、移動營銷、社交網絡推廣、媒體采購及投放、搜索引擎優化（SEO/SEM）、電子商務數據和統計。

范思廣告為許多中高端時尚品牌客戶提供多渠道、多層次、全方位的數字營銷服務，如Kate Spade跨媒體數字營銷傳播，服務內容包括官方網站和各種社交媒體，如微博、微信公眾號及其H5應用推廣，都由范思廣告憑借最新數字技術以及熟稔社交媒體推廣核心的優勢來設計、管理及投放。

范思廣告的數字營銷服務一直秉承以創意和技術為核心的理念，持續進行傳播技術和手段的創新應用，執行的項目多次獲得國內外重要廣告獎項及國際數字互聯網獎項。范思廣告曾獲得國內廣告屆知名的ONE SHOW中華創意獎、中國微營銷、金投賞、艾菲獎和虎嘯獎等；在第19屆Webby Awards威比獎的角逐中，范思廣告獲得一個網站優勝獎以及三個榮譽獎，成為第一個獲的該獎項的中國公司。此外范思廣告還獲得過ADOBE THE CUTTING EDGE Award、AWWWARDS和FWA等國際殊榮。

同時，范思廣告也在不斷拓展其在數字營銷產業鏈上所經營的業務，目前已從后端的內容制作、社交媒體運營延展到前端的移動及PC領域的數字廣告精準投放業務（DSP），力求能夠成為實現全案營銷解決方案的提供商。

4.娛樂營銷

艾德韋宣的娛樂營銷業務主要包括產品植入、聯合推廣、授權產品和版權開發。公司依托優秀的創意策劃能力和業務資源、營銷優勢，致力于將產品、品牌及其代表的感官符號融入電影、電視、游戲及其他載體中，讓受眾對產品、品牌留下深刻的印象并受到潛移默化的影響，繼而達到宣傳、營銷和推廣目的，實現多方共贏。

此外，艾德韋宣團隊亦會為品牌量身訂制影視產品，利用電影、電視劇及網絡劇等多種形式，通過引人致勝的劇情，把品牌理念或產品特性展示給觀眾，達到軟性推廣的效果。

隨著滑雪運動在中國的普及，以及北京成功申辦冬奧會，滑雪類節目將會很受關注。艾德韋宣于2016年參與投資制作了中國首檔滑雪競技類真人秀，冰雪奇跡將于2016年春節期間開始在天津衛視首播，之后以周播形式每周六在天津衛視播放，共12集。每集除了有藝人在不同的雪上活動比賽外，也安排了藝人之間的娛樂性互動，拍攝地點分別在中國、韓國及日本的知名滑雪場，拍攝畫面唯美。艾德韋宣作為冰雪奇跡的投資方之一，不但可以擁有IP版權，還能夠通過公司豐富的客戶資源及強大的招商團隊，為節目找到贊助商，從而獲得廣告分成收入。

（2）主要競爭對手介紹

1.奧美公關：奧美公關于1980年在美國紐約成立。1995年開始在中國大陸設立分公司，在北京、上海、廣州、成都、深圳設有辦公室，專長于以下六大領域：科技、醫藥保健行銷、企業財經、公共事務、體育營銷和消費者營銷，目前已成為國內最大的外資公共關系公司之一。2002年，奧美公關收購西岸公關，這是外資公司并購內資公司的第一個案例，也是外資公共關系公司在本土化策略上邁出的第一步。

2.藍色光標：藍色光標成立于1996年7月，總部位于北京，全國設有23個分區辦事處，現有員工近500人。十余年來，公司以“專業立身，卓越執行”為經營理念，為客戶提供專業服務，從媒體傳播和現場活動的直接效果開始，到影響目標受眾的認知、觀點和態度，到最終促進企業品牌形象的提升和銷售的增加，幫助客戶一步一步地取得競爭優勢和商業成功。藍色光標業務范圍從IT領域發展到電信、汽車、金融、醫療、快速消費品、政府及非營利組織，從北京、上海、廣州這些中心城市發展到全國。于2010年在深交所掛牌上市。

3.騰信股份：騰信股份主營業務是為客戶在互聯網上提供廣告和公關服務，通過分析相關數據，使得廣告和公關服務的精準度更高，服務效果更好。公司的互聯網廣告服務業務，主要包括策略制定、媒介采購、廣告投放、網站建設及創意策劃、廣告效果監測及優化等服務。公司的互聯網公關服務業務，主要包括公關策略制定、輿情監控及社會化媒體營銷等服務。于2014年在深交所掛牌上市。

4.偉達公關：偉達公關成立于1927年，總部設于美國，是世界上最早的專業公共關系公司，在41個國家擁有71個辦事處。偉達公關曾與國際奧委會有過6年的合作。1997年，偉達公關協助雅典成功申辦2004年奧運會，此后層擔任北京2008年奧運會的傳播顧問，并協助倫敦成功申辦了2012年奧運會。1984年，偉達公關進入中國市場，在北京、上海和廣州設有辦事處。

5.華誼嘉信：華誼嘉信是本土最大的線下營銷服務供應商，也是業內少數具有整合營銷傳播服務能力的領軍企業，主要服務產品包括終端營銷服務、活動營銷服務和其他營銷服務（互聯網營銷、促銷品營銷等），公司可以為客戶提供從營銷策略、創意策劃到執行管理的“一站式”營銷服務，幫助客戶提升品牌形象、提高產品銷量，最大程度地為客戶創造價值。于2010年在深交所掛牌上市。

6.省廣股份：省廣股份成立于1979年，是我國最早一批成立的廣告公司，也是目前我國本土最大的綜合性廣告公司之一，被業內譽為中國廣告業的扛旗者。作為中國4A協會副理事長單位、中國廣告協會理事單位、國家一級廣告企業，連續十年獲得“守合同重信用企業”稱號。2008年2月，被評定為“廣東省文化產業示范基地”，2008年9月，被文化部命名為“國家文化產業示范基地”。并于2010年5月6日在深交所掛牌上市，成為“中國廣告第一股”。

7.羅德公關：羅德公共關系顧問有限公司是世界上最大的獨立公關公司之一，成立于1948年，在芝加哥、洛杉磯、紐約、華盛頓、北京、香港、上海、廣州、新加坡、倫敦、巴黎和耶路撒冷都設有分部。

（3）行業的競爭態勢

1.公共關系行業發展概況

2000年以來，中國公關服務市場得到了蓬勃發展，市場規模不斷擴大，公共關系服務公司的營業規模和公司數量逐年遞增。根據中國國際公共關系協會的調查估算，2014年整個市場的年營業規模達到約380億元，2000年-2014年復合增長率為25.97%。2000年-2014年中國公共關系服務市場發展狀況如下圖所示：

《中國公共關系業2014年度行業調查報告》指出，隨著新媒體時代的來臨，公共關系業務正在發生結構性變化。傳統公關形態業務增速放緩，而新興公關業務（諸如數字化傳播、新媒體營銷等）出現了迅猛發展的勢頭。總體而言，作為新興產業的公共關系行業，行業的成長速度仍然要高于整體經濟發展的增速。

根據中國國際公共關系協會調查估算，2014年度中國公共關系服務市場的前五位為汽車、快速消費品、醫療保健、通訊、互聯網行業，市場份額分別為26.9%、14.1%、10.0%、7.7%、5.4%；其中汽車行業市場份額迅速增長，占據整個行業市場份額超過1/4；除此之外，其他服務范圍越來越廣，且業務分布較為均衡。

2.廣告行業發展概況

改革開放至今，中國廣告業歷經了以下四個階段：

第一階段：廣告行業起步（1979-1981年）

1979年改革開放以后是我國廣告行業的嶄新開端，該階段廣告行業缺少立法整頓，屬無序發展階段；同時，由于正處于發展初期，廣告服務供應商少，媒體享有壟斷性地位。

第二階段：廣告行業初級發展（1982-1992年）

1982年《廣告管理暫行條例》經國務院批準并逐步實施，使得廣告行業開始有法可依。截至1982年，全國共有廣告經營、兼營單位1,623家，廣告從業人員1.8萬人，廣告營業額累計達到1.5億元人民幣。由于該階段我國產品市場發展不成熟，大多數產品仍處于供不應求的階段，因此廣告主對廣告公司的業務要求也非常簡單，僅限于拍攝影視、制作平面、發布媒體等宣傳性工作。

第三階段：廣告行業加快發展（1993-1997年）

1992年以后，隨著改革開放的加速，全國掀起了“興辦廣告熱”的浪潮，在“深化改革、擴大開放、轉變思想”的經營理念推進下，多元化廣告經營服務體系初見端倪。1993年起，專業廣告公司業務品種日漸豐富，從廣告代理開始涉足創意制作、媒介策劃等多方面，主旋律地位和樞紐作用初現。隨著，1994年《關于加快廣告業發展規劃綱要》的提出，1995年《中華人民共和國廣告法》的正式實施，廣告行業得到進一步規范和促進。

第四階段：廣告行業高速持續發展（1998年-至今）

得益于國民經濟發展的提速，廣告行業加速發展，行業經營環境不斷優化，成為中國經濟最耀眼的亮點之一。

隨著國內經濟迅速發展，廣告營業額不斷增長，2012年中國廣告營業額突破4,000億元，占GDP比例達到0.9%。據全球權威傳播機構Zenith Optimedia統計與預測，2014年全球GDP和廣告支出的增長率為6.7%和5.1%，2015年分別達7.0%和5.9%；2015年全球廣告市場規模將超過5,000億美元，其中增長最快的為美國和中國廣告市場，約占未來增長額的50%左右。

同時，根據工商總局、國家發改委發布的《關于促進廣告業發展的指導意見》提出：“到2015年，廣告業營業額相對GDP比重力爭達到1.5%”的發展目標，2015年國內廣告業營業額將達到6,098.47億元，按此比例測算，未來國內廣告市場需求巨大。

3.數字廣告，即互聯網廣告業務發展迅速

2014年，全球互聯網廣告市場規模約5,150億美元，較2013年的4,850億美元增長6%，預計未來幾年仍保持平穩增長態勢。2014年，中國互聯網廣告市場規模達到1,573.4億元，同比增長41.0%，預計在短期內仍將保持兩位數的增長率。中國作為新興市場的代表，隨著經濟的發展和網絡用戶的增加，互聯網廣告市場規模將逐步擴大，增速將明顯高于全球互聯網廣告市場。

數字廣告與傳統廣告相比，有廣告的受眾面更廣、宣傳效果更優良以及信息獲取更實時等特點，隨著移動互聯網的發展，移動廣告預算將迎來爆發式增長。根據德勤《2025大趨勢–中國營銷傳播市場白皮書》，整個中國營銷傳播行業將從2013年的4,641億元，增長到2025年的11,116億元；而2013年手機和移動互聯網廣告市場份額僅為3.3%，預計到2025年這一數字將達到18.4%。這意味著中國移動互聯網廣告市場將從2013年的155.2億，增長13倍，到2025年達到2,045億。

4.文化創意產業的發展

自2012年起，文化創意產業正以其不可抗拒的態勢和速度影響著中國經濟的發展，在全國宏觀經濟增速有所放緩的情況下，文化創意產業依然高速發展，保持了大約20%的增速，增加值預計達到1.6萬億元。2012年，國家“十二五”計劃中出臺大量文化創意產業扶持政策，《國家“十二五”時期文化改革發展規劃綱要》、《文化部“十二五”時期文化產業倍增計劃》、《關于加快出版傳媒集團改革發展的指導意見》、《文化部“十二五”時期文化改革發展規劃》、《文化部關于鼓勵和引導民間資本進入文化領域的實施意見》等政策使文化創意產業有了源源不斷的發展動力。這個13年前還未取得“合法身份”的產業，今天卻以占據GDP3.14%的全新姿態示人，成為國民經濟發展中極為重要的一部分。

這一行業的發展目標是，到2020年，文化創意和設計服務的先導產業作用更加強化。文化創意和設計服務增加值占文化產業增加值的比重將明顯提高。

（4）所處行業規模

1.中國整合營銷服務行業市場規模

公司提供品牌推廣和品牌公關等整合營銷服務屬于公共關系及廣告行業的范疇，2014年中國廣告行業及公共關系行業市場規模分別達到5,509.80億元和380億元。

根據《2015-2020年中國廣告服務行業市場分析與投資戰略規劃報告》、《中國公共關系業2014年度調查報告》和《2015-2020年中國財經公關行業市場競爭態勢及市場盈利空間預測報告》，中國在公共關系及廣告方面的營銷開支從2009年的2,867億元增至2014年的5,890億元，復合年增長率為15.49%。2009年，全球金融危機滯礙了銷售額，各品牌亦收緊營銷預算，中國的營銷開支增長因此而有所放緩。然而，2011年后，隨著經濟復蘇，品牌的信心回升，營銷開支得以反彈。主要受數字媒體廣告急增的帶動，預計中國2015年至2018年的營銷開支將按復合年增長率10.78%保持增長。

2.奢侈品行業的市場規模

公司主要服務于頂級及中高端品牌的跨媒體平臺的整合營銷傳播服務，過往客戶多為奢侈品牌。根據貝恩咨詢《2014年中國奢侈品市場研究報告》，由于出境旅游購物熱度持續上升和人民幣匯率優勢，大陸本地禮品類產品的銷量顯著下降，大陸本土奢侈品銷量有所下滑，但大陸游客境外奢侈品消費卻逐年攀升，為全球奢侈品消費支出最高并增長最快的國家。

2015年，中國消費者全球奢侈品總額達到4,050億元，較2014年增長6.8 %，占全球奢侈品消費總額的31%，使中國成為全球奢侈品消費，使中國成為全球奢侈品消費，使中國成為全球奢侈品消費支出總額最高的國家，超過美國和歐洲。

3.高端汽車行業的市場規模

除高端消費品及奢侈品牌，公司客戶主要為中高端汽車品牌，如奔馳、奧迪、寶馬、瑪莎拉蒂、法拉利等。受益于中國汽車市場的蓬勃高速成長，汽車廠商用于營銷的開支逐年增大，公司業務規模亦得到快速擴大。

①汽車產銷量持續增長，中國已成為全球第一大乘用車市場

2000年以來，中國汽車市場始終保持高速發展，年產量由2000年的207萬輛增長至2014年的2,372萬輛，銷量由209萬輛增長至2,349萬輛，年復合增長率分別為19.03%和18.86%。自2009年開始，中國已經超過美國成為全球第一大乘用車市場。

②中國乘用車銷量提升帶動營銷開支將繼續高速增長

2007年至今，中國乘用車市場同樣發展迅速，年產量由2007年的638萬輛增長至2015年的2,108萬輛，銷量由630萬輛增長至2,115萬輛，年復合增長率分別為16.11%和16.34%。

中國汽車廣告營銷開支總額從2010年的261.7億元增至2014年的405.3億元。艾瑞咨詢估計，預期中國汽車廣告營銷開支在2015年將達到453.3億元，具體如下圖所示：

③中國高端車市場將保持續增長

根據中國汽車工業協會2014年《全年汽車工業報告》和麥肯錫2013年《備戰2020 中國汽車市場》，2014年，中國乘用車銷售約1,970萬輛，其中名車銷售約占9%，為178萬輛，銷售額約為9,330億人民幣；2016年，中國乘用車銷售預估可達2,085萬輛（比2014年增長5.8%），約有10%為中高端車（208萬輛），保守估計的銷售額為1.15萬億人民幣；2020年，中國乘用車銷售預估可達2,200萬輛（比2014年增長12%），約有10%為中高端車（220萬輛），保守估計的銷售額為1.21萬億人民幣。其中，高端車參照品牌如下：奧迪、寶馬、奔馳、捷豹/路虎、雷克薩斯、沃爾沃、凱迪拉克、保時捷、英菲尼迪和DS。

4.文化娛樂產業的市場規模

文化產業的重要性已上升到國家戰略層面?！妒逡巹澖ㄗh》指出，到2020年要讓“文化產業成為國民經濟支柱性產業”。

北京大學文化產業研究院副院長陳少峰表示，消費潛力、政策助推、互聯網迅猛發展、國內外市場需求等都為我國文娛產業的發展營造了積極氛圍。

近年來，得益于國民經濟的持續快速增長以及國家對于文化產業的支持，整個電影文化與產業環境持續改善。作為文化娛樂市場重要組成部分的電影市場已連續多年實現電影票房的快速增長，同時，吸引了各類社會資本（國有、民營、外資）積極進軍電影業，從而進一步推動了電影業的良性快速發展。

國家廣電總局統計數據顯示，中國電影院線制改革十多年以來，城市票房以年均40%以上的速度增長，與改革之初的2002年相比，全國城市電影票房增長了將近43倍。2015年，全國電影票房收入440.69億元，相比于2014年的296億元，增長率達48.88%。在全球電影增長停滯和放緩的背景下，中國電影的增長速度令世界震驚。

而對于整個行業來說，根據德勤會計事務所2016年所發布的《中國文化娛樂產業 前瞻》報告中所示，文化娛樂產業2015年總體規模將達到4,500億元，在2020年更有望達到1萬億元。萬億級市場規模的驅動下，文娛產業將進入快速發展期。

三、風險分析

在招股說明書一開始的“重大事項提示”里就已提到了10大風險，我列舉下該公司所面臨的主要風險：

（1）受宏觀經濟波動影響的風險

經濟發展具有周期性，消費者購買力、企業經營業績、企業品牌傳播預算投入與國家經濟周期具有較大的相關性。不管是公司自身所處的公關關系及廣告服務業這個行業本身，還是所服務的客戶以高端客戶為主（奢侈品、高端汽車企業）。由于行業特點，都將因為宏觀經濟政策而受到較大的波動。

（2）匯率波動風險

艾德韋宣在香港和新加坡均設立子公司并開展媒體公關等整合營銷傳播業務。同時，艾德韋宣、范思廣告和瑞慕也有部分款項由外幣結算，由于人民幣對美元、港幣等匯率近期內出現較大幅波動，公司2014年和2015年分別形成1,514.61元和83,936.35元匯兌損失。提請投資人關注未來匯率波動對可能對公司凈利潤造成一定的影響。

隨著外幣業務占比的上升，公司將考慮在集團范圍內購買合適的金融衍生產品對沖匯率波動風險。

（3）行業競爭加劇的風險

目前國內在公關、廣告、營銷行業的行業集中度較低，中小型企業較多。且由于各自在所屬的細分領域均占有一定的優勢和獨特的資源，因此這加大了公司獲得客戶訂單的難度，也加大了經營成本。從公司2016年經營開拓費大漲近50倍這個數據來看，公司在很多訂單的客戶競標中均告失敗。

（4）資金不足的風險

公司原先所涉足的奢侈品行業，雖然利潤高，但畢竟體量有限。因此在這種情況下，進入了汽車行業做營銷和公關，但由于汽車行業的特性，一般采用年度結算，因此對公司資金占用比較大，因此艾德韋宣資金不足的風險便逐漸顯現。在還沒有找到更好的商業模式和更大的市場之前，資金將是束縛艾德韋宣進一步壯大的最大瓶頸與風險。

四、戰略布局

（1）加大高端甚至頂端客戶資源的開發，打造屬于自己的商業生態閉環

除了奢侈品和高檔汽車外，還有其他很多的高端甚至頂級的客戶資源，從公關廣告領域向更大的文化藝術層面發展。公關廣告領域的市場份額更大，且國家也從宏觀層面鼓勵和發展大的文化藝術行業。

（2）通過紅杉資本的力量，拓展更寬廣、更優質的客戶資源

公司能得到紅杉資本的投資，能有這么強大的背書。但還可以通過紅杉及其背后所擁有的資源，拓展更多的優質客戶。

五、其他信息

（1）董事

伍寶星，男，1980年4月出生，中國香港人士，擁有加拿大永久居留權，2008年6月畢業于美國密歇根大學金融專業，碩士學歷。2004年11月至2005年7月于Acasia Technologies(HK)Limited公司任高級工程師職務；2005年8月至2006年9月于SAE Magnetics Limited(HK & China)公司任高級工程師職務；2007年1月至2009年4月于NKB Holdings(HK) Limited公司任物業管理總經理職務；2009年6月至2010年12月于Topworld Enterprise Limited公司任董事職務；2011年1月至2013年12月于上海艾博思韋宣商務咨詢有限公司任法定代表人及總經理職務；2014年1月起于公司任職，現任公司法定代表人及董事長。

劉錦耀，男，1975年6月出生，中國香港人士，無其他國家永久居留權，1998年7月畢業于香港中文大學工商管理專業，本科學歷。2002年7月畢業于香港科技大學信息管理專業，碩士學歷。2015年就讀于哈佛商學院全球CEO課程。1998年6月至2000年8月于可口可樂中國有限公司任助理品牌經理職務；2000年9月至2001年10月于PromoDuck網絡有限公司任創業合伙人/業務經理職務；2001年11月至2008年4月于戴爾公司任職，曾擔任大中華區中小企業部任市場總監職務，以及亞太地區及日本品牌總監職務等職務；2007年9月至2013年12月于上海艾博思韋宣商務咨詢有限公司任創始合伙人/總監職務；2014年1月起于公司任職，現任公司董事、總經理。

劉慧文：女，1963年5月出生，馬來西亞籍，擁有香港永久居留權，1993年6月至1996年8月于Retkie Group任大客戶管理經理職務；1996年9月至1999年9月任鳳凰衛視藝人形象總監，1999年9月至2005年6月于艾博思川力企劃公司任香港業務總監，2005年7月至2009年7月任艾博思川力企劃公司北京公司總經理兼法定代表人職務；2011年6月至2013年12月于上海艾博思韋宣商務咨詢有限公司（北京分部）任客戶總監職務；2014年1月起于公司任職，現任艾德韋宣副總經理以及業務總經理職務。

蘇彤：男，1969年12月出生，中國香港人士，無其他國家永久居留權，1995年6月畢業于香港理工大學設計系，本科學歷。1993年7月至1994年5月于M.(中國)公司任圖片主任職務；1994年6月至1996年7月于香港東方日報公司攝影部任職圖片主任；1996年8月至1998年12月于寓舍廣告公司任創意總監/創辦人職務；1999年1月至2004年4月于香港理工大學太古設計學院任客席教授職務；1999年1月至2004年9月于微城公司任創辦人/常務董事職務；2000年1月至2004年10月于Make up

exchange group on Internet MEG-I.COM任創辦人/常務董事職務；2004年10月至2007年3月于凌刃廣告任創辦人/創意總監職務；2008年4月至2013年12月于上海艾博思韋宣商務咨詢有限公司任創始合伙人/總監職務；2014年1月起于公司任職，現任艾德韋宣副總經理以及創意總監職務。

周琦：女，1975年2月出生，中國籍，無境外永久居留權，1997年畢業于上海工程技術大學投資金融專業，本科學歷。2004年畢業于馬斯特里赫特大學MBA，碩士學歷。1999年至2007年于聯邦快遞任業務拓展經理。2007年至2009年于上海華特迪士尼有限公司任市場經理。2009年加入上海艾博思韋宣商務咨詢有限公司任商務拓展總監。2014年1月進入公司，現任艾德韋宣副總經理職務。

何君琦：女，1975年3月出生，中國籍，無境外永久居留權，1997年7月畢業于上海工程技術大學，本科學歷。1998年8月至1999年7月于香港嘉里集團任市場拓展主管職務；1999年9月至今于上海聯創創業投資公司任合伙人職務。

王岑：男，1973年1月出生，加拿大籍，無其他國家永久居留權，1999年畢業于英國蘭卡斯特大學，碩士學歷，擁有金融分析師資格。2009年至2014年于天圖資本任職，歷任副總，合伙人，高級合伙人；2014年至今于紅杉資本任職，歷任董事總經理，合伙人。2015年被投中集團評為2015年中國消費10大最佳投資人。

陳偉彬：男，1971年8月出生，中國香港人士，無其他國家永久居留權，1994年7月畢業于香港嶺南大學社會科學院，本科學歷。2010年7月畢業于北京清華大學法學院，本科學歷。1996年1月至2001年7月于香港旭通廣告公司任客戶總監職務；2001年8月至2007年12月于中國盛世長城廣告公司任區域高級客戶總監職務；2008年1月至2013年12月于上海艾博思韋宣商務咨詢有限公司任創始合伙人/總監職務；2014年1月起于公司任職，現任艾德韋宣副總經理以及業務總經理職務。

（2）監事

黃念雯：監事、監事會主席、女，1975年11月出生，中國香港人士，無其他國家永久居留權，現就讀于美國西北大學及香港科技大學合辦的凱洛格-科大行政人員工商管理碩士課程，并將于2016年畢業。1998年畢業于香港大學獲文學學士學位，主修翻譯及美術和英語研究專業。2001年1月至2004年4月于奧美公共關系任高級經理職務；2004年4月至2006年6月于FANCL公司任香港及中囯大陸市場營銷經理職務；2006年6月至2009年8月于華敦國際集團有限公司任大中華區市場主管職務；2009年8月至2011年7月于威富集團任亞太區高級市場營銷經理職務；2011年9月至2012年7月于歷峰集團公司任亞太區市場總監職務；2012年8月至2013年12月于上海艾博思韋宣商務咨詢有限公司任總監職務；2014年1月起于公司任職，現任艾德韋宣公關及數字業務總經理職務。

蔡偉棠：監事、男，1975年7月出生，中國香港人士，無其他國家永久居留權，2002年6月畢業于香港科技大學信息科技管理專業，碩士學歷。1997年9月至1999年8月于VeriData有限公司任開發部經理職務；1999年9月至2008年9月于思動科技有限公司任項目經理職務；2008年10月至2010年11月于上海凱羿文化傳播有限公司任CTO職務；2011年1月至2013年12月于上海艾博思韋宣商務咨詢有限公司任技術總監職務；2014年1月起于公司任職，現任艾德韋宣技術總監職務。

王賢達：監事、職工代表監事、男，1982年10月出生，中國籍，無境外永久居留權，2004年7月畢業于迪拜National

American University分校工商管理專業，本科學歷。從2015年開始香港大學中國商業學院進修營銷研究生課程。2005年3月至2008年4月于吉途仕達公司任高級客戶經理職務；2008年4月至2013年12月于上海艾博思韋宣商務咨詢有限公司任客戶總監職務；2014年1月起于公司任職，現任艾德韋宣客戶總監職務。

（3）高級管理人員

包一峰：副總經理、男，1973年3月出生，中國籍，無境外永久居留權。1994年7月畢業于上海商業學校餐旅管理專業。1996年7月至2002年7月于上海芝明俱樂部有限公司，對比窗藝廊擔任業主代表職務；2002年7月至2013年12月于上海霖杰文化發展有限公司任管理合伙人職務；2014年1月起于公司任職，現任艾迪霖杰總經理職務。

麥浩邦：副總經理、男，1975年10月出生，中國香港人士，擁有加拿大永久居留權，1999年畢業于加拿大McGill大學，建筑學及建筑科學雙本科學歷。2010年5月畢業于香港中文大學商科專業，碩士學歷。2005年5月至2007年6月于RMJM （香港）任建筑經理職務；2007年7月至2008年1月于HOK（多倫多/香港）任項目建筑師職務；2008年1月至2010年1月于柏誠（香港）任項目建筑師職務；2010年1月至2010年9月自由職業；2010年9月至2012年5月于恒隆地產任項目經理職務；2012年5月至2012年6月于大中里物業有限公司任項目經理職務；2012年6月至2013年12月于上海艾博思宣商務咨詢有限公司任項目總監職務；2014年1月起于公司任職，現任艾德韋宣娛樂營銷業務總監職務。

凃弘煒：副總經理、男，1974年2月出生，中國臺灣人士，無其他國家永久居留權，2000年畢業于臺灣銘傳大學商業設計系，本科學歷。2009年11月至2010年11 月于Medialand Shanghai任執行創意總監職務；2002年7月至2012年5月于Medialand digi-tech任創始人職務；2011年12月至2012 年5月于Medialand Shanghai任總經理職務；2012年7月進入上海范思廣告有限公司，現任范思廣告總經理職務。

鄭婉宜：副總經理、女，1974年6月出生，中國香港人士，無其他國家永久居留權，1992年6月畢業于英國Ashville

College。2000年4月至2012年11月于Serious

Staging Limited任客戶總監職務；2012年11月至2013年9月于Serious

Events/WRG任制作總監職務；2013年10月進入Activation Events(HK) Limited，現任艾德韋宣香港總監職務。

Shaw Jeremy Mark：副總經理、男，1970年12月出生，英國籍，無其他國家永久居留權，1986年6月畢業于Woodford

Lodge Secondary School。1993年4月至1998年10月為技術類自由職業者；1998年11月至2004 年6 月于Rocket Events Productions任技術總監職務；2004年7月至2012年11月于Serious Staging任技術總監職務；2012年11月至2013年9月于Serious Events/ WRG任技術總監職務；2013年10月進入Activation Events(HK) Limited，現任艾德韋宣香港總監職務。

裔照珺：副總經理、女，1979年9月出生，中國籍，無境外永久居留權，2015年5月畢業于香港大學中國商業學院組織與人力資源管理專業，研究生文憑學歷。1999年12月至2002年7月于香港大昌行上海大昌餐飲有限公司任人力資源專員；2002年7月至2004年12月于泰國正大集團上海正大食品有限公司任人力資源主管；2004年12月至2006年8月于德國貝塔斯曼集團上海歐唯特商業服務有限公司任人力資源及行政主管；2007年1月至2008年1月于港資控股集團高柏（上海）管理咨詢有限公司任副人力資源經理；2008年2月至2009年12月于上海聲色廣告有限公司任全國招聘及培訓經理；2009年12月至2010年12月于上海艾博思川力企劃有限公司任集團高級人力資源經理；2011年1月至2013年12月于上海艾博思韋宣商務咨詢有限公司任人力資源總監；2014年1月起于公司任職，現任艾德韋宣人力資源總監職務。

朱敏敏：財務負責人、女，1980年4月出生，中國籍，無境外永久居留權，2008年6月畢業于上海交通大學金融學專業，本科學歷。2000年6月至2008年5月于上海飛艇廣告有限公司任財務職務；2008年5月至2013年12月于上海艾博思韋宣商務咨詢有限公司任財務經理職務；2014年1月起于公司任職，現任艾德韋宣財務負責人職務。

杜曉舟：董事會秘書、男，1984年12月出生，中國籍，無境外永久居留權，2008年7月畢業于上海同濟大學/法國NEOMA Business School 工商管理專業，中法雙本科學歷，2009年7月畢業于法國NEOMA Business School金融學專業，碩士學歷。2009年9月至2011年3月于法國興業銀行巴黎總部證券投資部任助理交易員職務；2011年3月至2013 年12月于昆吾九鼎股權投資管理有限公司任高級投資經理職務；2014年1月起于公司任職，現任艾德韋宣董事會秘書職務。