有些人天生愛冒險，不止生活，投資上也如此。也許你身邊親戚朋友中就潛藏著這樣的人，提到股市就談“股”色變，然后告訴你這東西很危險，跟賭博沒啥兩樣，千萬不要碰云云。他們之所以這樣說，是因為他們曾在股市中受傷太重，虧得一塌糊涂。

他們因為虧損就得出“炒股跟賭博也差不多了”這樣的結論，是沒道理的，更是缺乏獨立思考能力的表現。而缺乏獨立思考，也許是造成他們虧損的一大重要原因。

與激進式的投資相反，有另一撥人，他們總是小心翼翼，追求“不賺錢可以，但是決不能虧”的理念，反而更容易收獲驚喜，從而賺到錢。

而談到保守，就不得不談保“保守主義”以及建立在保守主義思想之上的投資哲學。

（一）

保守主義是一種思想體系。

人們往往把“保守主義”看成是頑固、守舊、落后的代名詞。其實不然。

“保守主義”不反對進步和創新，只是強調”傳承“，強調對事物內在規律的認知和遵守，反對“幻想”式的激進變革。突破原理的創新也不能叫創新。

“保守主義”提醒人們要對傳統智慧和經驗保有一份敬畏。世界于人，未知遠大于已知。只有敬畏，才能吸收和少栽跟頭。

以“保守主義”的姿態對待事物，就會更謹慎從事。不做錯的事情是做對的事情的前提。

“保守主義”不是故步自封。如果發現過去的理論和經驗與現有事實相違背，即便那些理論和經驗看起來再好，它也會尊重事實。尊重事實、務實行動，正式保守主義的原則之一。

（二）

保守主義可以指導金融投資。

保守主義獨特的世界觀，與格雷厄姆等價值投資派大師的理念渾然一體。

價值投資之父格杰明·格雷厄姆提出的“內在價值學說”與“安全邊際原則”等理念，以及后來的著名價值投資者菲利普·費舍爾提出的購買安全邊際大的公司，集中投資，并且長期持有的理論，正是保守主義所強調的價值觀。

價值投資，就是保守主義在投資領域的直接應用。

每個真正的價值投資者都認為自己是保守的投資者。不論是投資理念、投資風格、財務甚至被投資公司的管理者都必須保守。

只有如此全面保守，才能符合價值投資的要求。

（三）

人是無知的，也是有缺陷的。

要在能力圈內集中投資。所謂的分散投資、全方位資產配置，簡直滑稽。

很多所謂的專家和理財規劃師，如果你跟他說我手上有100萬，怎么理財啊？他們多半會拿出一張紙來，照搬各種爛大街的理論，告訴你股票要買、黃金要買、債券要買、基金要買，總之各種投資品都要配置一通，美名其曰這叫“分散投資風險”，我呸！

你要按他指導的這樣玩，不跪才怪。為什么？

因為這種“每種投資品都買一些的做法”不僅沒能達到那些規劃師所說的“雞蛋不要放在一個籃子里，以此來分散投資風險”的目的，反而把你暴露在更大的風險之下。

你要知道，島嶼越大，海岸線就越長。

同樣地，知識的島嶼越大，無知的海岸線就越長。

你雖然可以通過努力增加新知識，但即便如此，仍然不能克服無知，反而會帶來新的無知。每個人都有無知的一面，即便是在投資品類上，你每研究通一個，就要耗費大量時日。

因此如果一個不到30歲，就號稱自己是熟稔于股票、基金、黃金、房產等各種投資品的高手，那么我想他不是騙子，就是瘋子。你離他越遠越好。

因此，投資者必須在自己能力圈內投資，萬萬不要在不熟悉的領域下重注。為此，你要集中而不是分散投資。雖然你可能因此錯過圈外的機會，但如果這個機會與你的能力無關，那這些機會根本就不是你的機會。比特幣1月份漲到突破天際，你對區塊鏈屁都不懂，你敢投嗎？

另外，人性的無知和缺陷意味著人一定會犯錯，而這也意味著你要更少次數地投資和更少的交易次數，它同時意味著你一旦投資了就要堅定持有，長線持有。

既然錯誤不可避免，越是頻繁操作，犯錯概率就越大。堅定持有，你只會錯一次，頻繁操作，你會錯很多次。

頻繁出手、快進快出意味著自我否定，不僅否定了由于自己的輕率所犯的錯誤，也同時否定了自己的正確。股票一買就跌，跌了就急，急了就割肉，割肉后馬上漲，左右打臉......這就是最好的例證。

保守的投資者則不同，他們非常自信。他們勇于承認錯誤，但不愿頻頻自我否定。

所以，保守投資者即便一筆投資虧了，卻不會打擊自信，而那些快進快出的投資者則不然。

（四）

進程不可確定，秩序不可全知。

不去預測市場先生的情緒，無視它就不被奴役。

人類面對的世界時不確定的、非線性的、不按部就班的，世界進程不可確定，秩序不可全知。保守主義堅決反對歷史決定論，沒有人有能力預知社會的全部進程，人類經濟和社會生活都是不能準確預知和不可計劃的。

人是情緒的動物，自身就充滿了不確定性。

無視這種不確定而去做任何整體的、精確的預測都是不可能的，且是徒勞的。因此價值投資者不要去預測宏觀經濟、證券市場和股票價格的走向。查理·芒格說得更絕對，他說他從沒有從預測宏觀經濟上賺過一分錢。

對很多人來說，預測只是他們的工作，人家混口飯吃而已，你卻當做金科玉律深信不疑，那結果就可想而知了。

市場先生常常喜怒無常，說他是瘋子不為過。他的行為，無人能精確預測，而且是持續的精確。

面對瘋子，對好的策略是無視。徹底無視他的情緒與舉動，而不要試圖去預測或順應他的情緒。

（五）

主張消極審慎，反對積極作為。

人類行動的目的，不是不計代價追求最好結果，而是盡可能避免最壞惡果。

基于對人性和對人類秩序的上述看法，保守主義在態度和行動上總提示消極保守的，主張消極審慎，反對積極作為。不追求“最好”，而是避免“最壞”。我覺得這挺好。

相對于保守主義的消極世界觀，價值投資者有兩條最著名的“基本原則”：原則一：永遠不要賠錢；原則二：永遠不要忘記第一條。

可見，價值投資的取向也是消極保守的，它關注的不是賺更多，而是如何避免損失。這也產生了價值投資的一個鮮明特點：審慎。

人知識有限且容易出錯，審慎的必要性由此產生。

審慎與耐心、堅毅、克制是聯系在一起的。這就要求投資者要遏制住心中迅速求富這頭沖動的怪獸。在股市上，多少無知散戶，死于追漲停板，而對質地好很少有漲停板卻質地好的股票視而不見。一個字，貪！

貪，就容易被迷惑，被迷惑就不顧一切。多少人為了貪那多幾個點的收益，心甘情愿拉著自己親友給那些金融騙局送錢，最后不僅自己本金被騙光，還把人品也搞沒的。

對保守主義者而言，審慎有其特定的意涵：只有根據長期后果來衡量一件事情，才能算得上是審慎。用審慎原則來投資，就必須考慮到這個投資的長遠后果。

只有長遠后果而不是近期后果非常可取的投資，才是審慎的、正確的投資。

（六）

時間與傳統下的價值。

能經受住時間檢驗的價值，才能叫價值，否則就不是。

從效用上看，保守主義是關于如何降低風險的主義。

從內核上看，保守主義的投資哲學是由一組原則與觀念組成的信仰。保守的價值投資就是做人。在投資中做人越到位，投資就越成功。

保守主義的價值觀是個人本位而不是集體本位的個人主義價值觀。價值投資就鼓勵每個投資者做與眾不同的事情，用自己的個性、各自的能力圈和投資風格，做自己的投資。保守的價值投資者不做集體主義的旅鼠，堅持用反向的，批判的態度來面對市場。

保守主義與激進主義互為兩種對立的投資哲學。一個折騰，一個不折騰。

激進者期待速富，因此常頻繁操作、壓下重注。他們以萬變應萬變。以萬變的操作應對萬變的市場先生，故而也就壓力山大，進而安枕難眠。

保守者重視價值，追求穩定與長期回報、不下賭注、極少操作。他們以不變應萬變。故而也就睡得香。

投資，還是“保守”一些好。

（完）