? ? ??投資策略?

? ? ? 1、低息市場(chǎng)時(shí)盡量買短債，避免因市場(chǎng)利率抬高造成較大投資風(fēng)險(xiǎn)。

? ? ? 2、可以通過分散的方式買入等級(jí)信用比較低、但收益率比較高的債券，通過信用補(bǔ)償收益，來獲得較高的投資回報(bào)率。

? ? ? 3、高息市場(chǎng)下可以適量買入中長久期的債券，這樣可以在市場(chǎng)利率下獲得降期獲得超額收益。

? ? ? 4、及時(shí)互換操作和騎乘操作，提高投資回報(bào)率。

? ? ? 用公式總結(jié)如下：

? ? ? 債券投資回報(bào)率=利息收入+利差收益+換倉收益

? ? ? 其中利息收入是在買入時(shí)確定的；利差收益是由信用風(fēng)險(xiǎn)釋放或者市場(chǎng)利率下行造成的超額收益；換倉收益是通過相同品種年化收益率互換及不同品種的騎乘互換獲得的。

? ? ? 債券投資，如果合理操作，在市場(chǎng)利率下行的特定周期內(nèi)，是能夠?qū)崿F(xiàn)30%的年收益率的，但在絕大多數(shù)市場(chǎng)利率走平的時(shí)間，收益率并不高。如果不放杠桿，即使不斷換倉操作，年化收益也就是10%左右。如果在利率上升時(shí)期，操作不好還會(huì)虧錢。

? ? ? 因此債券操作，要對(duì)市場(chǎng)利率變化高度關(guān)注。