寫在前面
這是一門適用于普通人的金融課，拋開嚴謹?shù)膶I(yè)知識，普及的是一種金融思維。
這門課構(gòu)建了一個金融地圖：金融機構(gòu)——金融工具——投資者決策——公司決策——金融監(jiān)管——科技金融。每個人都會找到自己喜歡的板塊，然后可以根據(jù)興趣進行深入探索。
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金融學(xué)一直要研究為人們提供“最優(yōu)”的“風(fēng)險——收益”權(quán)衡方案。金融素養(yǎng)和專業(yè)、年齡無關(guān)，而是為了讓人多一點點生活的智慧，可以讓自己和家人生活的更好，可以使人生獲得更大的自由。
一 金融的本質(zhì)
● 金融是幫助人類對未來時間進行深度加工，將時間轉(zhuǎn)化成不同財富的技術(shù)和工具，兩個同樣的初始財富，選擇不同的金融工具，十年之后會得到百倍之差的財富。
● 金融幫助人類社會將散落的、點狀的資金累積，投入到個人、企業(yè)、國家最需要的的地方。從個人的結(jié)婚、買房、留學(xué)到企業(yè)的建設(shè)、研發(fā)、投資，再到戰(zhàn)爭的勝負和城市、國家的興衰，都是金融資金的翻云覆雨手。
● 金融通過風(fēng)險共擔(dān)，幫助個人、企業(yè)甚至國家做大事。比如個人的生老病死，企業(yè)的成敗輪回都無法承受過大的系統(tǒng)性風(fēng)險。保險能夠幫個體將風(fēng)險轉(zhuǎn)移分散到社會群體中去；股票的“利益共享、風(fēng)險共擔(dān)”功能，能夠幫助企業(yè)甚至國家做大事。
綜上，金融的本質(zhì)可以用三個定理簡單概括：時間的價值；資金的集聚；風(fēng)險的共擔(dān)。
二 金融的演化
●中國——中央貨幣財政體系
秦漢時代開始的中央集權(quán)與“官山海”的國有經(jīng)濟制度，是中國金融制度的根源。在社會生產(chǎn)力低，資金聚集力很低的情況下，具有強大動員能力。這也是早期中國的貨幣經(jīng)濟處于世界領(lǐng)先地位的原因。但明清以后，只有皇帝的權(quán)威和絕對信用不再適應(yīng)時代的變遷，民間信用的缺乏成為中國金融體系的弊端。
即使現(xiàn)在，看似我國的金融體系有了很大變化，但依舊是中央貨幣財政體系的翻版，“集中力量辦大事”依舊是中央財政目標(biāo)的頂層設(shè)計目標(biāo)。A股市場的建立、銀行壓低存款利率、提高中小民營企業(yè)的貸款利率都是為了吸取資金，扶持國家要扶持的行業(yè)。
●歐洲——銀行貨幣信用體系
十字軍東征后，基督教圣地耶路撒冷開放給朝圣者，為了保護朝圣者建立了圣殿騎士團，尤其對于朝圣者財務(wù)安全的保護，只有圣殿騎士團這種遍布歐洲的武裝軍事力量才能讓人放心托管。就這樣，圣殿騎士團開展的異地財務(wù)托管體系奠定了歐洲的金融基礎(chǔ)。
隨著圣殿騎士團慢慢衰落，其他的信用機構(gòu)取代了它的地位。意大利北部銀行業(yè)的興起取代了圣殿騎士團為各國貴族和貧民提供金融服務(wù)；荷蘭的股票證券票據(jù)市場成為歐洲的票據(jù)結(jié)算中心；倫敦的債券交易所成為歐洲乃至全球的債券交易中心。所有這些金融業(yè)務(wù)，都延續(xù)了圣殿騎士團的金融遺產(chǎn)，歐洲逐漸形成了以“銀行為中心”的、“分權(quán)制衡”下的信用體系，這個體系是現(xiàn)在歐美金融市場的雛形。
●美國——金融市場的優(yōu)良基因
美國建國時的13個殖民地獨立性很強，形成了和歐洲相似的“分權(quán)制衡”的行政體制和信用網(wǎng)絡(luò)，南北戰(zhàn)爭以后美國統(tǒng)一，聯(lián)邦政府將貨幣統(tǒng)一。美國結(jié)合了中華帝國的“集權(quán)”和歐洲“分權(quán)”的優(yōu)越性，“金融立國”成為了美國立國的基因。
綜上，金融市場的演化，特別像一個人的基因，優(yōu)點和缺點都刻在基因里。我國的“中央貨幣財政體系”貨幣根源，給我們創(chuàng)造過機會，也給我們制造了麻煩，所以，我國現(xiàn)在的金融改革，不能簡單的“拿來主義”，它就像改造基因一樣，不是一蹴而就的。
三 金融機構(gòu)
金融市場的交易看不見摸不著，信息不對稱是金融市場最重要的特征，消除信息不對稱的“中介機構(gòu)”非常重要。
例如，銀行需要對借貸者的信用情況進行調(diào)查；投資銀行運用法律、財務(wù)方面的專業(yè)知識降低企業(yè)上市、并購中的信息不對稱；信息評級機構(gòu)替投資者判斷產(chǎn)品違約風(fēng)險；證監(jiān)會運用金融監(jiān)管強制消除信息不對稱。
四 貨幣——現(xiàn)代貨幣的背后是“國家信用”
二戰(zhàn)后，布雷頓森林會議確定了美元一統(tǒng)江湖的地位。七十年代后，美元面臨貶值壓力，宣布美元和黃金脫鉤，全球貨幣跟著美金進入一個完全的信用貨幣時代，這個信用是美國的國家信用。所以，現(xiàn)代的貨幣是信用貨幣，貨幣價值的浮動完全取決于一個國家的實力和其他國家對于這個國家的信心。
貨幣的發(fā)行，背后的國家信用是核心和關(guān)鍵。國家和銀行一起塑造了現(xiàn)代貨幣的概念。
所以，現(xiàn)在很火的比特幣，以及各種虛擬貨幣，雖然可以完成計價、支付、儲藏等很多貨幣的傳統(tǒng)功能，甚至數(shù)字貨幣是未來貨幣發(fā)行的一個方向，但是，只要國家的概念沒有消失，比特幣這種去中心化的貨幣，要取代各國央行發(fā)行的法定貨幣，基本不太可能。
五 存款準(zhǔn)備金和基準(zhǔn)利率——兩個重要調(diào)控手段
國家通過銀行體系，調(diào)控整個社會的信用規(guī)模和經(jīng)濟冷熱。具體做法就是國家通過央行來發(fā)行貨幣，再經(jīng)過整個商業(yè)銀行體系進行吸儲、放貸、進行信用創(chuàng)造。而“存款準(zhǔn)備金”和“基準(zhǔn)利率”是兩個重要的央行閘門，這個閘門開的大一點、小一點就會讓我們感覺到“錢多了”或者“錢荒了”。
●存款準(zhǔn)備金——控制資金的量
銀行留存的一小部分應(yīng)付儲戶提現(xiàn)需求的錢叫做存款準(zhǔn)備金，留存的比例叫做存款準(zhǔn)本金率。
簡單來說：一筆100美元的存款（基礎(chǔ)貨幣），按照10%的存款準(zhǔn)備金率流通，最后可以讓整個社會流通的錢達到1000美元（廣義貨幣）。央行規(guī)定留出的存款準(zhǔn)備金，通過商業(yè)銀行體系循環(huán)后，社會上的貨幣供應(yīng)量擴張了整整10倍。
綜上，央行覺得市場上錢太多或者太少，可以通過調(diào)節(jié)存款準(zhǔn)本金率控制貨幣乘數(shù)。所以，降準(zhǔn)就是降低存款準(zhǔn)備金率，大家都歡天喜地，因為市場上錢變多了，投資機會也變多了，大家的機會都變多了。
當(dāng)然，影響貨幣擴張的現(xiàn)實情況是非常復(fù)雜的，比如銀行放貸的意愿、個人和企業(yè)的現(xiàn)金持有量等等，都會影響到貨幣擴張的機制。
●基準(zhǔn)利率——調(diào)整資金價格
央行提高或者降低基準(zhǔn)利率，意味著提高或降低整個社會的利率水平。政府如果擔(dān)心經(jīng)濟過熱就會加息，提高利率進行收縮。但是加息過快過猛也會產(chǎn)生負面后果。因為商業(yè)銀行體系的杠桿效應(yīng)會將緊鎖的效果放大很多倍。
比如，我國1994年的惡性通貨膨脹，政府將貸款基準(zhǔn)利率從8%一下提高到13%，結(jié)果，企業(yè)不再愿意貸款，銀行不愿意放貸，兩年時間，全國過熱的建設(shè)工地變成大片爛尾樓。另外，由于很多企業(yè)破產(chǎn)，壞賬都堆在了銀行，四大銀行壞賬率達到40%，此后四五年的時間，中國經(jīng)濟都沒有走出那次調(diào)控的陰影。
相反，降息可以刺激經(jīng)濟。但是同樣，稍微過頭就能導(dǎo)致資產(chǎn)泡沫橫飛。2008年美國次貸危機，就是一個降息政策底下的資產(chǎn)泡沫事件。
綜上，個人、企業(yè)的投資需求需要從銀行拿到貸款，這種需求是和銀行的利率水平密切相關(guān)的。加息和降息的尺度非常難把握，過猛的加息會導(dǎo)致經(jīng)濟的突然崩盤，過度的降息會導(dǎo)致經(jīng)濟泡沫。
六 延伸話題：個人資產(chǎn)配置的生命周期
●青年時期——加大實物資產(chǎn)的配置。
青年時期，消費欲望強，收入又不高，最大的優(yōu)勢是時間。房子是具有“居住”消費功能的，買房是對抗資產(chǎn)貶值特別好的工具，也是以時間換空間的最好的資本積累。條件允許的情況下，應(yīng)該加大這種實物資產(chǎn)配置。
●壯年時期——加大風(fēng)險資產(chǎn)的配置
收入變高，賺錢能力變強，風(fēng)險承受能力變強，可以果斷加大風(fēng)險資產(chǎn)的配置和資產(chǎn)多元化配置。
●老年時期——加大流動性資產(chǎn)的配置
把風(fēng)險資產(chǎn)的配置比例降下來，增大國債類安全資產(chǎn)的比例。可以對年輕時房地產(chǎn)這些流動性不高的資產(chǎn)，做些反向抵押類型的金融安排。簡單說，就是利用金融工具，將非流動性資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為高流動性資產(chǎn)。
綜上，一切的金融工具都像一個小小的時光機器，把人們的財務(wù)在人生的軌道上移來移去。
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寫在后面
在學(xué)習(xí)關(guān)于個人資產(chǎn)配置的生命周期之后，可能內(nèi)心會產(chǎn)生些許失落，對于沒有前兩個階段積累的人來說，是否可以在后面的生命中通過金融知識做些補救呢？
“做一件事情最好的時間是10年前，其次就是現(xiàn)在！”這應(yīng)該就是最好的回答。
