可能寫得太抽象，但我覺得懂的人自然懂！無論你是做孵化器，天使投資還是風險投資，某種意義上，我們都是在不確定性中尋找確定性。
這件事很好玩，這件事是藝術。
通過降低單個項目的風險，試圖降低系統性風險
每支基金都有確定的規模，擬投資的項目階段，以及預計投資的項目數量范圍。如果把每個投資項目看作單體，那整個基金都是一個系統。為了提高基金的投資回報率，降低系統（基金）的風險，一般的做法是，降低每個投資項目的風險。
簡單來說，就是通過降低單個項目的投資風險，來試圖減低整個基金（即系統）的風險。為了做到這樣，投資經理和分析師們需要掌握更多的訓練數據（財務數據，用戶數據，團隊介紹，競品分析）來幫助他們更加準確地預測單個項目的風險系數。
并不降低單個項目風險，并引入更多數量項目，來降低系統性風險
而如今，越來越多的項目是通過產品方向調整，甚至團隊重組形成的。產品真正成型后的形態，和一開始的時候完全是兩個東西。之前大部分的訓練數據都是前向的數據，即針對過去曾經發生的事情來預測之后的發展方向。但我們發現，前向數據很難預測未來的不確定性。
在前向數據失效，我們無法掌握和降低單個項目不確定性的條件下，我們如何控制系統性的風險？另一個答案是：單個項目不確定性不變，并引入更多不確定性的單體項目，增加樣本池數量。通過中間運營增加調整和重組的可能性，延長項目的生命周期，變相提高單個項目的成功率，從而降低系統性風險。雖然單體項目的失敗概率看上去沒有降低，但通過孵化器的運營，單體項目即使在失敗以后，仍可以重組不同創始人和團隊之間的關系，重新生成新的項目和團隊。這樣延長了團隊和項目的生命周期，通過重組產生新的可能性。并沒有試圖降低單體項目的失敗概率，但提高了通過重組產生新項目的可能性，用另一種方法降低了系統性風險。
總一個結
為了降低系統性風險，一般的做法是減少投資項目（樣本數量），并且降低每個項目（樣本）的失敗概率，從而起到降低系統性風險的目的。
而換一種角度的做法是，并不把希望寄托于降低每個項目的失敗概率。而是增加投資項目（樣本）的數量，并通過運營增加項目與項目之間，創始人和創始人之間，團隊和團隊之間溝通交流的機會，從而增加項目轉型甚至團隊重組的可能性（當然希望是往好的方向轉）。樣本數量過少，這樣新的重組和裂變可能性越小。樣本數量越多，重組和裂變產生新物種的可能性越大。這樣的重組和裂變產生新的物種，新物種的基因往往優于上一代的物種，這樣他們的生存能力也更強。通過這種方法，提高了產生更優基因項目的可能性，實際上降低了單個項目的失敗概率（即使你原來失敗了，你也有可能參與到產生新項目的事業中去）。
簡單來說，并不簡單降低單個項目的失敗概率，而是增加項目樣本數量，提高重組和裂變的可能性，讓高失敗概率的項目參與到重組和裂變中去，延長他們的生命周期，曲線地降低了這些項目的失敗概率，最終仍然是降低系統性風險。
最終你會發現，YC在十年間投資了1000多個項目，單筆投資金額只有幾萬到幾十萬美元。實際上尊崇的就是如上邏輯，減少單個項目的投資成本，提高投資項目的樣本數量，通過運營Program和Office Hour，增加項目重組和裂變的可能性，最終投出了包括Airbnb、Dropbox、Reddit、Heroku、Github等獨角獸類的項目，降低了系統性風險。
