1-2月份國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)中向好。內(nèi)外需全面復(fù)蘇,出口、制造業(yè)投資、房地產(chǎn)投資、基建等均超預(yù)期回升,中國經(jīng)濟(jì)周期正從衰退走向復(fù)蘇。驅(qū)動因素來自于美國經(jīng)濟(jì)加速對中國出口和制造業(yè)投資的外溢,地方政府換屆后基建投資沖動,一二線和部分三四線地產(chǎn)補(bǔ)庫需求,實(shí)際貸款利率較低企業(yè)融資需求旺盛,但是消費(fèi)受汽車消費(fèi)拖累名義和實(shí)際增速雙回落。
一、實(shí)體經(jīng)濟(jì)是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的根本和基礎(chǔ),從今年1-2月份主要指標(biāo)情況來看,工業(yè)增加值增速回升,表明實(shí)體經(jīng)濟(jì)的活力在增強(qiáng),效益在好轉(zhuǎn),在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的深入推進(jìn)下,市場環(huán)境趨向好轉(zhuǎn),供求關(guān)系有積極改善。工業(yè)品出廠價格在恢復(fù)性上漲,有利于實(shí)體經(jīng)濟(jì)經(jīng)營狀況的改善,有利于實(shí)體經(jīng)濟(jì)利潤的好轉(zhuǎn)。
二、三大領(lǐng)域投資增速全面回升。制造業(yè)投資增速小幅回升,基礎(chǔ)設(shè)施投資增長明顯加快,房地產(chǎn)開發(fā)投資增速提高。房地產(chǎn)開發(fā)投資增速加快一方面是因?yàn)榉康禺a(chǎn)銷售持續(xù)向好,特別是三、四線城市在“去庫存”政策的作用下,銷售增速明顯加快;另一方面是由于上年度企業(yè)拿地已陸續(xù)進(jìn)入開發(fā)建設(shè)階段,新開工項(xiàng)目明顯增加。
三、民間投資增速回升幅度較大,投資內(nèi)生動力不斷增強(qiáng)。隨著經(jīng)濟(jì)環(huán)境的改善,實(shí)體經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)生產(chǎn)平穩(wěn)、效益回升的良好局面,這在很大程度上提升了企業(yè)的投資意愿;同時,隨著促進(jìn)民間投資政策的逐步落實(shí),民營企業(yè)的投資信心正在逐步增強(qiáng)。
四、居民消費(fèi)價格漲幅收窄,工業(yè)生產(chǎn)者價格漲幅擴(kuò)大。CPI同比大降,主要是基數(shù)效應(yīng)和食品價格回落導(dǎo)致,但非食品價格繼續(xù)高增,表明PPI正向CPI傳導(dǎo)。PPI大漲,需求旺盛、供給出清,企業(yè)盈利將延續(xù)恢復(fù),我們正步入剩者為王、贏者通吃的新時代,傳統(tǒng)行業(yè)的龍頭將收割市場。
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