《精品咖啡與基金盈利體驗》系列專欄之五

從咖啡手沖的沖煮方式說起：快節奏生活中的儀式感

淺談逆向投資如何提升基金盈利體驗

?“價值投資者有個特點，就是不停地去找符合價值投資原則的好標的。如果我鎖定了看好的投資標的，就不會介意這只個股下跌，甚至是越跌越買。”

——中歐基金價值策略組負責人曹名長

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“從前慢，車、馬、郵件都慢。”

——木心

你我每天活在緊張、快節奏的方程式里，庸碌成了生活的主旋律，在接連不斷的痛苦中艱難前行，心想，要是能慢點就好了。人總是心甘情愿地把時間浪費在美好的事物上，看花、聽雨、聞香，若是能有閑暇時間，可以喝一杯手沖咖啡，細品這生活的苦與澀，那便是我們共同等候多時的恬靜時刻了。

壓力雖大，但人們對生活品質卻越發的挑剔了，速溶咖啡逐漸淡出人們的視野，人們對紛繁別致的沖煮方式卻各有偏愛，手沖咖啡成為了部分咖啡愛好者的心頭好。生活啊，除了日復一日的例行公事外，還得有一些充滿情調的享樂，才會覺得有意思。

來到街角的咖啡館，聽著窗外的淅淅瀝瀝的雨聲，點上一杯手沖咖啡，看著咖啡師從磨豆，輕輕打濕濾紙，倒入咖啡粉，再注入熱水，悶蒸，最后滴濾，一杯香氣四溢的咖啡出杯，這一切的動作都不得不說是最純粹的咖啡美學，最后聽著咖啡師的娓娓道來，誰能說喝手沖咖啡不是最好的詮釋了生活的儀式感呢！

手沖咖啡過程并不復雜，但每一步都需要咖啡師百分百的真摯與用心，才能萃取出口感精致的手沖咖啡。一杯手沖咖啡是疲憊生活中不可或缺的儀式感，是理想生活的小確幸。同樣地，逆向投資在基金投資中也扮演了非常重要的角色，在基金盈利體驗中占據了C位。

“所以我每一個都選C。”

——《縫紉機樂隊》

在基金投資過程中，投資者最在意的莫過于自身的盈利體驗，這恰巧也是公募基金行業這幾年發展的痛點。為了有效地提升投資者的盈利體驗，提供從投資管理、產品設計到銷售服務全方位的優質保障，各家公司線上線下斷斷續續開展的投資者教育只能勉強算是奠定了基礎，在金字塔頂端更難實現的是，基金管理公司要培養投資者的逆向思維，引導投資者逆向投資。這一步不容小覷，往往是投資致勝的關鍵。

人的本性是貪婪的，是人云亦云的，大多數情況下，投資者的投資行為很容易受到市場氣氛影響，不斷追漲殺跌，來來去去，并沒有賺到多少錢，長期盈利體驗自然不好。要想品嘗一杯醇香回味的咖啡，速溶咖啡自然是指望不上的，唯有自己精選最優質的咖啡豆、控制好研磨程度和沖煮流程，手沖一杯咖啡是最好的。同樣地，要想在投資中獲得超額收益，我們不可以“哪里熱鬧往哪里去”、一味地追求熱門主題，反而要學會逆向思考、逆向行動。

所謂逆向行動，也就是在上漲到一定程度時及時收手，同時逆著下跌趨勢投資。這也是對人性的一個巨大挑戰，極少數投資者能夠真正做到逆向投資，能夠在繁雜的股票市場中保持冷靜。投資者需要在應該充滿信心時，保持恐懼；在應當恐懼時，卻抱有僥幸和幻想。只有學會理性配置自己的情緒，才能做到合理配置自己的資產，獲得超額收益。

“不要停在平原，不要登上高山，

從半山上看，世界顯得最美。”

——尼采

基金逆向投資并不容易，如果觀察國內基金發行規模，就容易發現在市場高點，往往是基金最受追捧的時候，而市場低點時，卻發行艱難：牛市加倉，熊市減倉，神仙也賺不了錢。所以，逆向投資的背后是和人性的對抗，需要投資閱歷的修煉。要用手沖的方式，沖泡一杯滿意的咖啡，何嘗不是需要時間的磨練呢。

一杯好的手沖咖啡和一杯好的紅酒是一樣的，絕不能幾口喝完，而是需要小口啜飲，細細品味。哥倫比亞咖啡的果仁香、肯尼亞咖啡的水果香，以及每杯咖啡里不同的酸度、澀度、香度、圓潤等多重的口感，都需要細細品味才能感受。就像隨著對你逆向投資的深入了解，會漸漸發現逆向投資的精髓除了擇時，還在于選基。逆向基金投資者不會去追捧所謂市場公認的“爆款”基金或“打榜”基金，更愿意耐心持有中期和長期均能夠位列同類型基金前1/5水平的，或者并不在短期熱點內，長期發展趨勢明確的行業主題基金。

放眼歷史，真正做得非常成功的逆向投資者寥若晨星，但他們取得的成就往往是舉世矚目。逆向投資知易行難，需要異于常人的洞察能力和深度透徹的研究功底，也正是因為具備這種能力的投資者很少，為成功的逆向投資者提供了獲得長期超額收益的好機會。所幸，近年來，中歐基金等基金管理人洞悉到逆向投資對提升盈利體驗重要性，一直都致力于給投資者最優質的投教服務，培養投資者在紛繁吵雜市場環境中的逆向思維能力，引導投資者逆向投資，爭取基金盈利體驗的長期向好。