??????? 對于投資者來說，情緒主要依賴于市場價格的波動，因為價格的波動意味著你的財富在波動。在面對價格漲跌是，投資市場中千千萬萬的個體會因此而產生相似的情緒波動，而情緒還會像病毒一樣，在參與者之間傳播。尤其是面對區塊鏈這種漲跌幅沒有限制，小白投資者比較多的投資品種時，情緒波動尤為激烈。但在資產價格循環中，人們無數次地觀察到，投資者群體的情緒呈現出極為相似的周期性，即所謂的情緒周期，即價格上漲時從樂觀到瘋狂，價格下跌時從疑惑到絕望。

價格周期和情緒周期互為因果，如影相隨。兩者的差別在于：價格周期無法預測，情緒周期相對容易觀察和預測。一旦意識到這一點，就可以給我們投資帶來一些特別的觀察視角。一般來說投資者的情緒周期大致分為五個階段：

第一階段，牛市初期

1、熊市已經持續較長時間，市場不再低迷，但人們依然沉浸在熊市氛圍當中。

2、價格已上漲了數月，甚至更久，期間會有一定的調整或橫盤調整。

3、大部分人開始疑惑市場能漲多久，何時應該入場。

4、保守的人希望等待下一次大跌再進場。

5、市場上存在大量的機會，似乎很難作出決定，多數投資者變得無所適從。

第二階段，牛市形成

1、市場調整的時間比多數人預想的要短，幅度也小得多。

2、價格節節攀升，不斷創出新高。

3、沒有買入而踏空的人不斷抱怨“漲幅驚人、市場瘋了”

4、對價格和點位的預測逐漸樂觀，但仍未達到異想天開的程度。

5、每個人都不愿錯過機會，原本保守的投資者開始買入。早起進場者已經大賺，甚至開始加杠桿買入。

6、開戶數增加，新韭菜不斷涌入，他們多數沒有經驗，缺乏風險意識，卻極度自信。

7、所有熱門的投資品都遭到瘋搶。

第三階段，最后的瘋狂

1、價格持續大幅上漲，已經攀升到很高。

2、人們對未來的價格預測高的離譜。

3、人們把高度不確定的投資故事視為100%確定，故事越講越大，越講越離譜。

4、韭菜們很快也賺了錢，開始飄飄然到處吹噓。

5、外行鄙視內行，膽子大的鄙視膽子小的，聽不到反對的聲音。

6、每個人都默認牛市會持續，夢想著自己能一夜暴富。

第四階段，熊市開始

1、由于某種可知或不可知的原因，市場開始暴跌。

2、暴跌初期，人們往往會認為是正常調整，提供了買入良機，甚至越跌越買。

3、跌幅擴大，投資者的賬面盈利快速消失，甚至開始虧損。

4、隨著下跌的持續，大眾情緒從恐慌到麻木，選擇閉口不談或者臥倒裝死。

5、人們開始破口大罵之前看多的大V或專家，認為他們都是無恥的騙子。

6、很多新進的韭菜們開始痛定思痛，發誓永遠不再進場，好好工作。

7、人們開始重視投資風險，重視確定性。

第五階段，熊市后期

1、價格反彈之后快速下跌，但并為創出新高。

2、大部分的資金已經撤走，先前叫囂“長期持有”的人虧損嚴重，保持沉默。

3、每個人都很悲觀，都認為會繼續暴跌，而且隨時可能暴跌。

4、每個人都變得非常保守，價值投資，低風險低收益的策略受到追捧。

5、價格對信息的反應比較麻木，只有重磅利好才會刺激價格上漲，其他情況幾乎無反應。

6、每當有下跌，人們會立即清倉，短線交易，有賺就跑，積少成多的投資理念在市場中彌漫。

???? 價格情緒周期是由基本的人性決定的，是必然規律，沒有任何人能夠避開這種周期性的情緒變化。現在回想起區塊鏈市場這一輪從熊到牛又到熊的轉化，期間的微信群、媒體等傳出的情緒周期跟以上五個周期真是大多吻合。由此我們下步可以根據市場參與者的行為、言論、媒體報道來確定當前市場到底處于五個階段中的哪一個階段，從而對未來的價格走勢有一個粗略的判斷，以保障勝利果實和投資資金的安全。